Opinião de: Darren Carvalho, Co-Fundador e Co-CEO da MetaWealth
Durante a Semana de Blockchain de Paris, o COO da Securitize, Michael Sonnenshein, fez manchetes ao descartar o imobiliário como uma classe de ativo sub-ótima para tokenização. Esta não é a primeira vez que líderes de cripto subestimam os méritos de trazer o imobiliário para a cadeia, e provavelmente não será a última. Embora eu respeite as contribuições de Sonnenshein para a adoção de ativos digitais, sua avaliação perde pontos fundamentais sobre o potencial transformador da tokenização imobiliária.
O imobiliário representa a maior classe de ativos do mundo e deve atingir um valor de $654,39 trilhões este ano, de acordo com a Statista. Quando os líderes da indústria afirmam que este enorme mercado não é adequado para tokenização, eles ignoram a infraestrutura transformadora de hoje e a proposta de valor central que se estende muito além da liquidez, transformando o acesso à classe de ativos.
Substituindo fundações tradicionais
Sonnenshein argumenta que “bons sistemas” já existem para ativos tradicionais. Ele implica que a tokenização oferece melhorias marginais, na melhor das hipóteses, mas essa avaliação ignora ineficiências fundamentais no mercado imobiliário atual que a tokenização aborda.
O processo atual de transação imobiliária envolve semanas de papelada. Dentro do Reino Unido, há uma série de taxas de compra que podem facilmente adicionar 10% à conta total. Os períodos de liquidação podem se estender por meses e a complexidade se multiplica exponencialmente para transações transfronteiriças.
Esses não são defeitos menores. Eles são falhas sistêmicas que a tecnologia de tokenização está única e positivamente posicionada para resolver. Pegue a capacidade dos contratos inteligentes de automatizar a conformidade, por exemplo, permitindo a verificação e a distribuição de pagamentos enquanto reduz a fraude através de registros imutáveis.
Redefinindo a demanda além da liquidez
Quando Sonnenshein diz que “a economia on-chain está exigindo mais ativos líquidos”, ele interpreta mal o que os investidores do dia a dia realmente exigem. Para os 99% excluídos dos investimentos imobiliários de grau institucional, a tarefa principal não é a liquidez semelhante ao Bitcoin; é o acesso significativo a uma classe de ativos que construiu mais riqueza do que qualquer outra nas últimas décadas.
Os veículos tradicionais de investimento imobiliário exigem somas significativas como investimentos mínimos, status de investidor credenciado e períodos de bloqueio de capital de vários anos. Essas barreiras excluem efetivamente professores, enfermeiros e famílias de classe média de participar de propriedades imobiliárias de primeira linha que historicamente ofereceram retornos consistentes para os investidores.
Recente: Departamento de Terras de Dubai inicia projeto de tokenização imobiliária
A tokenização muda fundamentalmente essa equação. Ao fracionar a propriedade através da tokenização, os investidores agora podem participar com tão pouco quanto $100, receber distribuições de renda proporcionais e, eventualmente, negociar suas posições em mercados secundários especializados. A demanda por esse acesso democratizado é enorme, mesmo que a liquidez do mercado secundário inicialmente fique atrás dos mercados líquidos.
Problemas de tradução? Não exatamente
Sonnenshein também sugere que a tokenização não “se traduz bem” na representação da propriedade no imobiliário. Essa avaliação ignora a capacidade revolucionária da blockchain de permitir investimentos fracionários em propriedades que antes eram acessíveis apenas a investidores institucionais.
A tecnologia de tokenização se destaca exatamente em criar oportunidades de investimento fracionário transparentes e seguras com overhead mínimo. Um projeto de desenvolvimento residencial de $50 milhões pode ser dividido em 500.000 tokens, cada um recebendo uma parte igual da renda de aluguel e da potencial valorização. Isso reduz dramaticamente as barreiras de entrada enquanto mantém os benefícios centrais do imobiliário como classe de ativos.
Esta fracionamento transforma fundamentalmente a maneira como as pessoas podem construir riqueza através do imobiliário. Anteriormente, os REITs ofereciam o único caminho realista para a exposição diversificada a propriedades, muitas vezes com altas taxas, sem controle e com transparência limitada. A tokenização permite que os investidores construam portfólios personalizados em diversos tipos de propriedades, todos gerenciados através de uma única carteira digital.
O que não “se traduz bem” não é a tecnologia. Estruturas regulatórias desatualizadas e modelos de negócios incumbentes resistem a essa evolução necessária. O governo dos Emirados Árabes Unidos reconhece essa realidade, apoiado por sua recente iniciativa de tokenizar $1 bilhão em ativos imobiliários.
Construindo a infraestrutura de amanhã
A posição conservadora sobre as projeções de crescimento de RWA ignora o desenvolvimento acelerado da infraestrutura em andamento. O fundo do mercado monetário tokenizado da BlackRock, BUIDL, está rapidamente se aproximando de $3 bilhões em ativos, demonstrando um apetite institucional significativo por veículos de investimento tokenizados. Este não é um caso isolado.
UBS Asset Management, Hamilton Lane, Franklin Templeton e muitos outros lançaram veículos de investimento tokenizados, sinalizando uma mudança fundamental na maneira como as finanças tradicionais veem a tecnologia de tokenização.
O que os críticos subestimam consistentemente é o efeito de rede da infraestrutura financeira. Cada participante institucional não apenas adiciona linearmente ao ecossistema. Isso aumenta exponencialmente a conectividade e os pools de liquidez. Estamos testemunhando os estágios iniciais de um ciclo auto-reforçador onde cada novo participante reduz a fricção para os participantes subsequentes.
A narrativa não deve se concentrar nas limitações atuais. Em vez disso, deve haver um foco no que está sendo construído. Mercados secundários otimizados para ativos do mundo real estão surgindo, a clareza regulatória está aumentando em jurisdições-chave, e cada desenvolvimento fortalece a base para a adoção em massa a um ritmo que provavelmente surpreenderá os céticos de hoje.
Criação de riqueza democratizada
Os investidores institucionais desfrutaram de acesso privilegiado aos investimentos imobiliários mais lucrativos por décadas, enquanto os investidores de varejo estavam limitados a propriedades residenciais ou REITs de altas taxas. A tokenização quebra esse paradigma ao permitir que qualquer pessoa construa um portfólio de propriedades diversificado abrangendo ativos comerciais, residenciais e industriais em várias geografias.
Quando líderes de cripto descartam a tokenização imobiliária com base apenas em métricas de liquidez, eles aplicam o padrão de medição errado. O potencial transformador reside na democratização do acesso a uma classe de ativos que criou mais milionários do que qualquer outro veículo de investimento na história.
O objetivo final da tokenização imobiliária é tornar os investimentos em propriedades de grau institucional acessíveis a todos. A adoção de imóveis tokenizados e outros ativos do mundo real continuará a crescer, apesar do ceticismo de executivos que perdem a floresta pelas árvores.
Opinião de: Darren Carvalho, Co-Fundador e Co-CEO da MetaWealth.
Este artigo é para fins de informação geral e não se destina a ser e não deve ser interpretado como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões, pensamentos e pontos de vista expressos aqui são apenas do autor e não refletem necessariamente ou representam as opiniões e pontos de vista da Cointelegraph.
