Correlação é uma medida estatística da relação entre duas variáveis. Na análise financeira, ajuda a determinar se dois ativos tendem a se mover na mesma direção (correlação positiva), em direções opostas (correlação negativa) ou de forma independente (próximo de zero).
Historicamente, o Bitcoin e o Ethereum mantiveram uma forte correlação positiva, tipicamente acima de 0,7, indicando que a maioria dos movimentos do Bitcoin era espelhada pelo Ethereum, reforçando sua conexão estreita ao longo do tempo.
No entanto, desde o início de janeiro, ocorreu uma desacoplagem, como mostrado pela Matriz de Correlação BTC-Alts (Anual). Em 1º de janeiro, a correlação era de 0,63, caindo continuamente para 0,05 até 22 de maio de 2025, sinalizando uma grande divergência.
O que isso significa? Essa mudança quebra um dos padrões mais consistentes do mercado de criptomoedas, levando a uma reavaliação de estratégias baseadas no alinhamento Bitcoin-Ethereum. Isso também adiciona incerteza para os investidores, que não podem mais esperar que o ETH siga o BTC. Modelos de portfólio, estratégias de risco e previsões de retorno agora devem se adaptar. Isso pode também refletir como o Ethereum está se tornando impulsionado por seus próprios fatores internos—como atualizações de protocolo, regulação ou DeFi—indicando uma crescente independência.
Um efeito dessa divergência: Ether e ativos relacionados correm o risco de perder oportunidades em mercados em alta. Isso é evidente em 2025—o Bitcoin subiu, enquanto o Ethereum frequentemente estagnou ou caiu, junto com L2s como Optimism (OP), Polygon (POL), zkSync, Starknet (STRK) e Arbitrum (ARB).
Conclusão: Essa ruptura pode ser prejudicial não apenas para os investidores de ETH, mas também para todo o ecossistema Ethereum. Como a segunda maior criptomoeda, a falha do Ethereum em atender às expectativas pode desestimular investidores de varejo e atrasar a adoção em massa.
Escrito por Carmelo Alemán, Analista On-Chain Verificado na Cryptoquant
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