Enquanto o Bitcoin recentemente atingiu um novo pico histórico (ATH) em preço, sua razão MVRV não atingiu os picos vistos em ciclos anteriores (2013, 2017, 2021). Anteriormente, o MVRV também atingiu o pico com os preços, muitas vezes excedendo 3,5-4, significando alto lucro não realizado. Essa disparidade atual, onde um ATH de preço não coincide com um pico de MVRV, pode ser explicada pela enorme ascensão da Capital Realizada do Bitcoin.
A razão MVRV é a Capital de Mercado dividida pela Capital Realizada. Uma Capital Realizada significativamente mais alta (o denominador) naturalmente reduz a razão MVRV, mesmo que a Capital de Mercado (o numerador) esteja em um ATH. Essa Capital Realizada aumentada significa que mais moedas se moveram e sua base de custo foi redefinida a preços mais altos neste ciclo de alta. Em outras palavras, a base de custo agregada da rede agora é consideravelmente mais alta do que durante os ATHs anteriores. Isso sugere que a situação atual do mercado é diferente: talvez mais moedas estejam em mãos mais fortes a essas avaliações mais altas, ou a "espuma" ou supervalorização típica dos picos de MVRV não ocorreu na mesma medida. Também pode indicar que a realização de lucros significativos foi absorvida por novo capital a esses preços elevados, elevando a Capital Realizada da rede.
Escrito por BilalHuseynov
