O Deutsche Bank diz que o dólar está a caminho de seu pior período em mais de uma década. O aviso veio da equipe de pesquisa do banco esta semana, dizendo que uma "grande tendência de baixa" está em andamento que levará o dólar a níveis não vistos desde 2014.
Essa previsão veio em uma nota dos estrategistas George Saravelos e Tim Baker, que atribuíram a culpa à crescente desconfiança na liderança dos EUA, a um aumento nos gastos fiscais globais e às consequências da política comercial do presidente Donald Trump.
O aviso seguiu um início difícil para a moeda dos EUA. O dólar caiu para uma baixa de 16 meses, e o Índice do Dólar Bloomberg caiu quase 4% em abril. Isso o coloca a caminho da pior performance mensal em mais de dois anos.
"As pré-condições agora estão em vigor para o início de uma grande tendência de baixa do dólar", escreveram George e Tim. Eles disseram que eventos recentes remodelaram suas perspectivas e agora esperam que a taxa EUR/USD entre em uma queda duradoura que poderia puxar o dólar para uma queda profunda.
Gráfico de preços EUR/USD. Fonte: TradingView
As políticas comerciais de Trump empurram os investidores para fora dos ativos dos EUA.
George e Tim disseram que os investidores estão retirando-se de ativos dos EUA devido ao aumento da tensão comercial e uma reavaliação do papel da América no palco global. Eles ligaram isso às tarifas de Trump, que tornaram os EUA um lugar menos atraente para estacionar capital.
Eles acrescentaram que outras nações estão respondendo com planos de estímulo fiscal, que estão dando aos investidores mais razões para colocar seu dinheiro fora dos EUA.
O euro é um dos maiores vencedores. Já ganhou mais de 5% este mês e agora ultrapassou $1,15. O Deutsche Bank espera que o euro alcance $1,30 até o final de 2027, que está muito acima da previsão média de $1,15 em uma recente pesquisa da Bloomberg. Esse alvo não é visto há mais de uma década.
O iene também está se movendo. George e Tim agora o veem se fortalecendo para 115 por dólar. Isso o tornaria o mais forte que esteve desde 2022. Apenas no mês passado, o banco havia previsto que ele ficaria em torno de 125, então a mudança de tom é acentuada.
A equipe descreveu isso como o início de uma retirada lenta e constante dos mercados dos EUA. Eles acreditam que os déficits gêmeos — comercial e orçamentário — estão tornando o dólar mais vulnerável. Eles também disseram que a vantagem de longa data da América como a economia dominante do mundo está desaparecendo.
"O período de décadas de excepcionalismo dos EUA já começou a se erosão", escreveram. A dupla alertou sobre "extrema incerteza e normas políticas em rápida mudança" e disse que o risco de "deslocamentos de mercado e quebras de regime" agora é alto.
A crise de confiança atinge enquanto os fluxos de capital se realinham globalmente.
Essa visão alinha-se com o que Kamakshya Trivedi, chefe de estratégia de FX e mercados emergentes no Goldman Sachs, disse mais cedo esta semana na Bloomberg TV. Ele chamou a fraqueza do dólar de "aqui para ficar".
George, que também atua como chefe global de estratégia de FX do Deutsche Bank, expandiu isso em uma nota de 3 de abril. Ele disse: "Estamos no meio de uma mudança de regime dramática nos mercados."
Ele acrescentou que estavam se tornando "cada vez mais preocupados que o dólar está em risco de uma crise de confiança mais ampla." Na visão de George, os movimentos de câmbio estão começando a se comportar menos como ajustes normais de mercado e mais como mudanças impulsionadas pelo pânico.
Ele alertou que os fundamentos básicos da moeda podem não importar tanto. "Nossa mensagem geral é que há um risco de que mudanças importantes nas alocações de fluxo de capital substituam os fundamentos da moeda e que os movimentos de FX se tornem desordenados", escreveu ele.
Na quarta-feira à noite até quinta-feira, o dólar conseguiu se afastar do chão. Mas não foi porque a economia dos EUA de repente ficou mais forte. A recuperação veio depois que Trump recuou dos planos de demitir o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, e suavizou sua postura na disputa comercial com a China. Essa mudança de tom acalmou alguns nervos e deu ao dólar um pequeno impulso.
Ainda assim, ninguém no mercado está fingindo que o dólar está consertado. Depois de cair abaixo de 140 ienes no início da semana, o dólar subiu de volta para 142,75 ienes até quinta-feira. Os traders dizem que a recuperação aconteceu bem em um nível de suporte técnico que foi cuidadosamente observado por semanas.
Academia Cryptopolitan: Quer fazer seu dinheiro crescer em 2025? Aprenda como fazer isso com DeFi em nossa próxima webclass. Reserve seu lugar.