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Um fechamento prolongado do Estreito de Ormuz poderia elevar o Brent a US$ 150 por barril, reacender a inflação e forçar os principais bancos centrais a aumentar as taxas de juros apesar da desaceleração do crescimento econômico, segundo nota recente da Capital Economics. $BANK
Os mercados de energia têm absorvido as perturbações decorrentes do conflito com o Irã por meio de desvios de rotas em oleodutos e redução dos estoques. Cerca de um terço do petróleo bruto que anteriormente passava pelo estreito foi redirecionado para outras infraestruturas regionais.
Esses amortecedores, porém, estão se esgotando. Os estoques comerciais de petróleo nas economias da OCDE estão nos níveis mais baixos dos últimos tempos, deixando o mercado com pouca capacidade para suportar um novo choque de oferta.
O cenário central pressupõe que a perturbação seja temporária, com o Brent encerrando o terceiro e o quarto trimestres a US$ 80 e US$ 75 por barril, respectivamente. Os mercados de opções indicam que os operadores ainda consideram esse o resultado mais provável, embora a probabilidade atribuída a um aumento severo de preços tenha crescido.
Se a via marítima permanecer fechada, o petróleo bruto poderá subir inicialmente para US$ 120. Em um cenário mais adverso, o Brent chegaria a US$ 150, ante os cerca de US$ 84 atuais, enquanto os preços do gás natural na Europa subiriam para € 90 por megawatt-hora, frente aos € 54 atuais. $TLM
Tal elevação empurraria a inflação nos Estados Unidos para perto de 5% e reduziria o crescimento econômico anualizado para abaixo de 1% no segundo semestre de 2026. O crescimento anual dos EUA cairia para 1,7%, em comparação com 2,2% no cenário base.
A Europa enfrentaria um choque de estagflação ainda mais intenso. O crescimento da zona do euro estagnaria em 2026, enquanto a inflação poderia acelerar para acima de 6% em seu pico. O Reino Unido se aproximaria de uma recessão com a inflação chegando a até 7%.
As economias asiáticas também sofreriam pressão. O suporte às exportações da China, impulsionado por veículos elétricos e outros produtos de energia limpa, poderia enfraquecer à medida que os custos elevados de energia desestimulam os consumidores a realizar grandes compras. O crescimento da Índia em 2026 poderia desacelerar para 5,5%, em comparação com 6,5% no cenário base.
Os bancos centrais provavelmente responderiam com aperto da política monetária para evitar que os custos de energia se espalhassem para os salários e os preços em geral. O cenário adverso projeta taxas de juros ao final do ano em 4,63% nos EUA, 3,25% na zona do euro e 4,75% no Reino Unido.
A China tem ajudado a equilibrar o mercado de petróleo ao reduzir as importações de petróleo bruto em mais de 40% em termos anuais em junho, recorrendo aos estoques domésticos — uma estratégia que não pode ser mantida indefinidamente. $B
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O tráfego de navios pelo Estreito de Ormuz recuou de forma acentuada na última semana, após ataques iranianos a embarcações comerciais e a retomada dos combates entre Washington e Teerã. $ALLO
Quatorze navios passaram por Ormuz no domingo, incluindo quatro petroleiros de petróleo bruto — uma queda de cerca de 60% em relação aos 37 navios que cruzaram o estreito no mesmo dia da semana anterior, de acordo com dados da empresa de inteligência comercial Kpler.
Mais de 100 navios transitavam diariamente por Ormuz antes de os EUA e Israel iniciarem a guerra contra o Irã em 28 de fevereiro. $JCT
A queda no tráfego reflete uma rápida deterioração das condições de segurança em Ormuz ao longo da última semana. O Irã tem atacado repetidamente embarcações comerciais que utilizam uma rota marítima protegida pelos EUA ao longo da costa de Omã. Teerã exige que todos os navios utilizem uma rota ao norte, passando por suas águas territoriais.
Os EUA realizaram múltiplas rodadas de ataques contra o Irã em resposta às agressões às embarcações. Teerã respondeu atacando aliados americanos no Golfo.
Segundo a Kpler, os navios estão cada vez mais optando pela rota iraniana após os ataques às embarcações.
A Kpler observou que o tráfego pela rota de Omã praticamente desapareceu no fim de semana. Mais de 9,2 milhões de barris de petróleo bruto iraniano passaram por Ormuz desde que Trump declarou o fim do cessar-fogo com Teerã em 8 de julho, afirmou Matt Smith, diretor de pesquisa de commodities da Kpler. $ZBT
O Comando Central dos EUA afirmou que Ormuz permanece aberto e que o tráfego continua fluindo pelo estreito. Alguns navios transitam pela rota sul com os transponders desligados, o que dificulta determinar com precisão quantas embarcações estão utilizando o corredor.
O presidente Donald Trump afirmou na segunda-feira que reimporá o bloqueio naval americano contra o Irã. Trump também exigiu que os navios paguem aos EUA 20% do valor de sua carga como reembolso pela proteção oferecida.
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