Após momentos convulsos e colapsos sonados, as stablecoins algorítmicas reaparecem em 2025 com promessas de mais solidez e mecanismos de paridade renovados. No entanto, a grande incógnita continua: será esta uma nova etapa de estabilidade para esse tipo de ativo ou apenas um novo ciclo de promessas que podem acabar em decepção?

À medida que aumenta a busca por alternativas descentralizadas — frente a stablecoins centralizadas como USDT e USDC —, as algorítmicas voltam a ganhar espaço na mente de desenvolvedores, investidores e entusiastas. Neste artigo, exploramos o funcionamento dessas stablecoins, as falhas que arrastam do passado e quais projetos estão tentando corrigi-las para ganhar a confiança do mercado.

O que são as stablecoins algorítmicas?

As stablecoins algorítmicas são criptomoedas projetadas para manter um valor estável (habitualmente 1 dólar), mas sem ter reservas físicas — como dólares ou títulos — que as respaldem. Em vez disso, baseiam-se em algoritmos e contratos inteligentes que ajustam automaticamente a oferta e a demanda para conservar essa paridade.

Esse ajuste funciona como uma política monetária descentralizada. Se o preço da stablecoin supera 1 USD, são emitidos mais tokens para reduzi-lo. Por outro lado, se o preço cai abaixo, são retirados tokens de circulação para encarecê-los devido à sua escassez.

O conceito é elegante em teoria: estabilidade sem intermediários. Mas, como a história demonstra, a prática costuma ser muito mais complexa.

O que deu errado no passado?

O exemplo mais célebre de fracasso foi TerraUSD (UST), lançada na cadeia Terra em 2022. Esse token buscava manter sua paridade ao dólar por meio de um sistema dual com LUNA — mas uma vez que a confiança no modelo desmoronou, desencadeou uma fuga em massa que afundou o valor de ambos os ativos.

Esse “efeito dominó” evidenciou a maior fraqueza das stablecoins algorítmicas: sua dependência na confiança coletiva em relação ao algoritmo. Quando essa confiança se rompe, o mecanismo de estabilidade pode colapsar em cascata.

Outros projetos menores também falharam — casos como Basis ou Empty Set Dollar — por não conseguirem manter sua estabilidade a longo prazo. Em geral, a ausência de mecanismos “anti-frágeis” para situações extremas foi determinante.

O que mudou em 2025?

Graças ao que foi aprendido, as propostas atuais se apoiam em abordagens mais conservadoras e realistas. Uma das principais novidades reside na adoção de reservas parciais com ativos reais, em um modelo híbrido. Assim, embora a base para manter o preço seja algorítmica, existe um respaldo em parte colateral para frear desmoronamentos bruscos.

Outro eixo distinto é a transparência: agora são oferecidas auditorias em tempo real, contratos inteligentes abertos e documentação clara em relação aos riscos. Este diálogo direto com a comunidade se tornou chave para reconstruir a credibilidade.

Mecanismos dinâmicos de controle de oferta também surgiram: não dependem apenas da emissão ou queima de tokens, mas de leilões, emissão de dívida interna ou derivativos on-chain.

Em geral, o renascimento das stablecoins algorítmicas se apoia em uma maior robustez e rigor, tentando se afastar da opacidade que alguns projetos mostraram antes. A validação por terceiros e o foco na segurança buscam recuperar a confiança perdida.

Projetos que geram interesse

Entre as propostas que se destacam, alguns nomes apresentam soluções inovadoras:

  • Frax: Com um modelo híbrido, mistura garantias reais com um sistema algorítmico. Conseguiu superar diversos ciclos de mercado e busca estabilizar o token sem depender do colateral de 100%.

  • Ethena (USDe): Recém-lançada, a stablecoin USDe chamou a atenção por seu uso de coberturas (hedge) e derivativos descentralizados para sustentar a paridade. Pretende se proteger de choques de mercado sem recorrer apenas a liquidações.

  • Gyroscope (GYD): Em sua fase inicial, promete um sistema de estabilidade dinâmica que combina pools descentralizados e parâmetros de governança ajustáveis.

Ainda é cedo para concluir se esses projetos conseguirão resistir em contextos adversos, mas representam um passo à frente em relação às versões anteriores.

Nota: Este artigo apenas menciona brevemente esses projetos. Antes de investir, é fundamental aprofundar-se em seus fundamentos e riscos.

As stablecoins algorítmicas têm futuro?

O interesse por essas moedas se mantém firme porque a ideia de total descentralização conserva grande valor em um cenário de controle cada vez maior e supervisão sobre as stablecoins centralizadas. No entanto, a sustentabilidade das algorítmicas depende da solidez dos mecanismos técnicos e econômicos para enfrentar crises de liquidez, especulações agressivas e condições macroeconômicas adversas.

Em definitiva, a força dessas moedas não se baseia apenas em algoritmos “magistrais”. É necessário construir um ecossistema amplo, com liquidez suficiente, utilidades reais e comunicação transparente. Se algum desses pilares falhar, a moeda fica exposta a riscos elevados de colapso.

Vale a pena incorporar essas stablecoins em sua carteira?

Em 2025, as stablecoins algorítmicas vivem um renascimento. Retornam com abordagens melhoradas e conscientes de fracassos passados, mas ainda arrastam certo ceticismo e o desafio de ganhar credibilidade a longo prazo.

Se conseguirem cumprir sua promessa de se manter estáveis sem entidades centrais, podem se tornar uma peça básica do futuro das finanças descentralizadas. Por enquanto, continuam sendo uma aposta com potencial, mas que requer cautela, pesquisa minuciosa e uma vigilância constante por parte dos investidores.

Você já conhecia algum desses projetos?

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