Bitcoin znalazł się w trudnym momencie cyklu, a Benjamin Cowen w świątecznym nagraniu z końca grudnia 2025 roku jasno to tłumaczy. Analityk opisuje obecną sytuację jako długą konsolidację po szczycie z października 2025. Co ważne, jego analiza opiera się na danych historycznych, cykliczności i zachowaniu inwestorów.
Cały materiał Cowena ma charakter edukacyjny i pomaga zrozumieć rynek osobom początkującym.
Obecna faza rynku i porównanie do 2019 roku
Benjamin Cowen określa obecną sytuację Bitcoina mianem „Struggle Street”. Rynek utknął w korekcie i brakuje euforii. Taki szczyt Cowen nazywa apathetic top. To różni się od dynamicznych zakończeń hossy z 2017 lub 2021 roku.
Według analityka obecny cykl bardziej przypomina 2019 rok. Wtedy również nie pojawiła się masowa panika nowych inwestorów. Presja sprzedażowa była ograniczona. Sprzedawali głównie uczestnicy rynku z dłuższym horyzontem.
Cowen tłumaczy to zjawisko jako time-based capitulation. Cena Bitcoina pozostaje podobna lub niższa niż rok wcześniej. Jednocześnie inne klasy aktywów rosną. To skłania część inwestorów do rezygnacji z pozycji.
Cykl czteroletni i znaczenie polityki monetarnej
Analityk podkreśla, że cykl czteroletni nadal działa. Szczyty i dołki pojawiają się mniej więcej co 4 lata. Podobne mechanizmy występowały także przed Bitcoinem, na przykład na rynku akcji. Trzymanie się cyklu daje więcej trafień niż błędów.
Cowen zaznacza jednak, że cykl nie jest wieczny. W przyszłości może zostać złamany. Na razie jednak dane historyczne nadal go potwierdzają. Dlatego ignorowanie cyklu zwiększa ryzyko błędnych decyzji.
Ważnym elementem analizy pozostaje polityka Fedu. Szczyt rynku pojawił się około 2–3 miesiące przed końcem QT. Fed niedawno zakończył QT. Bilans banku centralnego może ponownie zacząć rosnąć.
Bitcoin, altcoiny i błędne oczekiwania inwestorów
Cowen odnosi się także do narracji dotyczącej alt season. W jego ocenie brak alt season nie oznacza, że nie było szczytu. Bitcoin nie ma obowiązku ratowania altcoinów. To częsty błąd w myśleniu inwestorów.
W 2019 roku alt season pojawił się dopiero po około 1,5 roku. Stało się to wtedy, gdy Fed stał się wyraźnie dovish. Obecnie nie widać podobnych sygnałów. Społeczne zainteresowanie kryptowalutami nie rośnie.
Analityk ostrzega przed trzymaniem altcoinów przez lata w nadziei. Wiele projektów z poprzednich cykli nigdy nie wróciło do ATH. Płynność rynku rozprasza się na coraz więcej projektów. Nowe coiny wypierają stare.
Prognoza na 2026 i potencjalne dno bessy
Benjamin Cowen przedstawia konkretną prognozę czasową. Zakłada, że obecny top może pozostać topem na dłużej. Scenariusz przypomina sytuację z 2019 roku. Wtedy rynek krwawił przez ponad rok.
“Po topie z 2019 roku minęło około roku i pół, zanim przebite zostało poprzednie ATH. Nawet ignorując pandemiczny drop, wciąż minęło 2/3 roku i nie przebite zostało ATH. […] 200-tygodniowa średnia krocząca jest teraz na poziomie nieco poniżej 57 000 USD, ale latem będzie wyżej. […] Spodziewam się, że Bitcoin może spaść tutaj sometime w 2026 roku. […] Bear market w stylu 2019 może zacząć się pod koniec 2025 i trwać do 2026, a potem low i budowanie w następnym cyklu.”
Po tej wypowiedzi Cowen opisuje możliwy przebieg rynku. Najpierw może pojawić się spadek. Następnie możliwy jest rajd korekcyjny. Potem rynek może spaść ponownie, by zbudować większe odbicie.
Analityk wskazuje 200-tygodniową średnią kroczącą jako potencjalne dno. Obecnie znajduje się ona nieco poniżej 57 000 USD. Latem 2026 roku poziom ten będzie wyższy. Cowen widzi makro low w połowie lub pod koniec 2026 roku.
Warto zwrócić uwagę na cykliczność października. Historycznie ten miesiąc często przynosił dołki. Przykładem pozostaje S&P z października 2022 roku. Bitcoin często koreluje z rynkiem akcji.
Na krótszym horyzoncie Cowen widzi sekwencję ruchów:
spadek ceny
rajd korekcyjny
kolejny spadek
większe odbicie
Taki układ może obejmować sweep lokalnego dołka. Dopiero potem rynek może wejść w większy ruch wzrostowy. Analityk podkreśla jednak, że to nie jest porada inwestycyjna.
Cowen przestrzega przed traktowaniem rynku jak kasyna. Zaleca koncentrację na długoterminowych aktywach. Bitcoin pozostaje jego głównym wyborem. Krótkoterminowe zakłady na alty zwiększają ryzyko strat.
Długoterminowo Cowen pozostaje optymistą. Nowe ATH według niego pojawi się w przyszłości. Największy paraboliczny rajd prawdopodobnie nastąpi w kolejnym cyklu. Obecna bessa wymaga cierpliwości i realizmu.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
