Benjamin Cowen w najnowszym materiale jasno tłumaczy, dlaczego Bitcoin traci na wartości i dlaczego obecna sytuacja nie powinna nikogo zaskakiwać. W jego ocenie rynek krypto wchodzi w klasyczną fazę bessy, którą widział już wielokrotnie. Co ważne, Bitcoin zachowuje się dokładnie tak, jak w poprzednich cyklach.
Rynek kryptowalut regularnie przechodzi przez podobne fazy, a obecna apatia nie jest zjawiskiem wyjątkowym.
Cykl czteroletni i Bitcoin w końcówce hossy
Benjamin Cowen rozpoczyna analizę od przypomnienia klasycznego cyklu czteroletniego, który według niego wciąż działa. Bitcoin historycznie osiągał szczyty w czwartym kwartale roku po halvingu. Tak było w 2013, 2017, 2021 oraz w 2025 roku.
Obecny cykl trwa niemal identyczną liczbę dni jak dwa poprzednie. Od dołka minęło około 1060–1067 dni, co idealnie wpisuje się w historyczne schematy. Cowen podkreśla, że narracja „tym razem jest inaczej” wielokrotnie zawodziła inwestorów.
W jego ocenie Bitcoin po prostu robi to, co zawsze. Po szczycie w Q4 następuje wejście w bessę w roku midterm, czyli w 2026. To mechanizm, który rynek zna od ponad dekady.
“Oto powody, dla których Bitcoin spada. Uważam, że jesteśmy już w rynku niedźwiedzia (bessie). Myślę, że to już w zasadzie potwierdziliśmy. Tak, prawdopodobnie będziemy mieli jeszcze jakiś kontrtrendowy rajd, który ugruntuje makro niższy szczyt, ale dla mnie wygląda to na to, że jesteśmy w bessie.”
Cowen zwraca uwagę, że wielu inwestorów dołączyło do rynku w 2021 roku. Dla nich obecna nuda i spadki są nowym doświadczeniem.
Polityka monetarna i podobieństwo do 2019 roku
Drugim kluczowym argumentem Cowena jest podobieństwo obecnej sytuacji do 2019 roku. Nawet bez uwzględniania cyklu czteroletniego, Bitcoin zachowuje się bardzo podobnie. Wtedy również szczyt pojawił się tuż przed zakończeniem quantitative tightening.
W 2019 roku Bitcoin osuwał się, mimo że stopy procentowe zaczęły spadać. Prawdziwy impuls wzrostowy przyszedł dopiero po krachu giełdy w 2020 roku. Dopiero masowy dodruk pieniądza zmienił sytuację rynkową.
Obecnie sytuacja makro wygląda podobnie. Stopy procentowe pozostają wysokie na dłużej, a bilans Fedu nie rośnie dynamicznie. Giełda akcji wciąż znajduje się blisko szczytów, co ogranicza agresywne luzowanie.
Cowen podkreśla również brak inwestorów detalicznych. Retail nie wrócił na rynek, co widać po niskim zainteresowaniu społecznym. To właśnie dlatego nie pojawiła się alt season.
W tym kontekście analityk zadaje ważne pytanie: co musiałoby się stać, aby Bitcoin ruszył w górę? Jego odpowiedź jest prosta. Potrzebna może być słabość mniej ryzykownych aktywów, takich jak akcje.
Analiza techniczna i sygnały z rynku Bitcoina
Trzecim filarem analizy Cowena jest analiza techniczna oparta na średnich kroczących. Historycznie Bitcoin po zakończeniu długiej hossy spadał poniżej 50-tygodniowej średniej. To był sygnał dłuższej korekty.
Następnie cena zazwyczaj zmierzała w kierunku 100-tygodniowej średniej. Kolejnym etapem była 200-tygodniowa średnia krocząca. Taki schemat pojawiał się w latach 2014, 2018 oraz 2022.
Cowen oczekuje, że podobny scenariusz zrealizuje się również teraz. W jego opinii Bitcoin może dotrzeć do 200-tygodniowej średniej w 2026 roku, prawdopodobnie przed końcem lata.
Dla początkujących inwestorów kluczowe są tutaj trzy wnioski:
Spadki są naturalną częścią cyklu rynkowego
Bessa nie oznacza końca Bitcoina
Najlepsze okazje pojawiają się w okresach nudy
Wiele osób pyta, czy to oznacza koniec rynku krypto. Cowen odpowiada pośrednio, że nie. To raczej klasyczna faza czyszczenia emocji.
Inni zastanawiają się, czy warto teraz inwestować. Jego zdaniem inwestowanie powinno być nudne i oparte na cierpliwej akumulacji. Największe zyski historycznie osiągali ci, którzy kupowali w dołkach cyklu.
Cowen przypomina przykład zakupu Bitcoina po upadku FTX przy 15 000 USD. Podobne okazje pojawiały się w każdej bessie. Kluczowe było przetrwanie okresu apatii.
Na koniec analityk zachęca do cierpliwości. Według niego największe możliwości inwestycyjne mogą pojawić się w 2026 roku. Warunkiem jest jednak wytrwanie obecnego, trudnego etapu rynku.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
