Binance Research Weekly: Bitcoin Hits New ATH as U.S. Credit Downgrade and Stablecoin Reform Shape Market Outlook

Binance News · 2025-05-26T08:30:53.000Z

Key TakeawaysBitcoin has broken out to a new ATH amid fiscal pressure and a downgrade in U.S. credit ratingStablecoin regulatory reform is gaining traction with the GENIUS ActBitcoin outperformed traditional safe havens like gold during early market stressMarket direction hinges on bond yield trends, monetary policy signals, and ETF flow momentumBitcoin Reaches All-Time High as Trade Eases and Stablecoin Bill AdvancesBitcoin hit a new all-time high of $110,797, gaining 6.3% over the past week, while global financial markets adjusted to easing trade tensions and significant fiscal developments. The move comes amid U.S.-China tariff pauses, growing momentum behind U.S. stablecoin legislation, and a sovereign credit rating downgrade that has prompted investors to reassess exposure to dollar-denominated assets.While the S&P 500 has recovered most of its year-to-date losses (–1.0% YTD), Bitcoin leads among top crypto assets with +17.8% YTD, supported by continued inflows into U.S. spot Bitcoin exchange-traded products (ETPs).Digital Asset HighlightsBitcoin (BTC): Rose 6.3% to $110,797; YTD +17.8%Ethereum (ETH): Flat on the week, but surged 43% in the prior weekSpot Bitcoin ETPs: Sixth consecutive week of inflows; cumulative net inflows now at $43.4B, third-highest six-week total since launchGold ETPs: Two consecutive weeks of outflows, reflecting a shift in institutional preferenceGENIUS Act Advances, Signaling Regulatory Clarity for StablecoinsOn May 19, the U.S. Senate advanced the GENIUS Act via a 66–32 cloture vote, paving the way for stablecoin-focused regulatory reforms. Although the bill is still under debate, it outlines a clear framework for “payment stablecoins”:Classification: Excluded from securities and commodities categoriesIssuance Restrictions: Only U.S.-licensed entities may issue stablecoinsReserve Requirements: Fully backed by U.S. dollars, Treasuries, or equivalent liquid assetsNo Yield Offering: Stablecoins cannot offer interest returnsTransition Period: Three-year compliance grace for digital asset providersThe bill is widely seen as a positive development for market stability and institutional adoption but may challenge decentralized finance (DeFi) projects due to its stringent issuer requirements.Global Markets OverviewBroader markets experienced risk-off sentiment heading into the week, driven by:Moody’s downgrade of U.S. sovereign credit from AAA to Aa1Weak demand at the 20-year Treasury auctionRising Treasury yields and persistent fiscal concernsUncertainty surrounding a new U.S. tax billKey Market Movements:S&P 500: –0.88%NYFANG Index: –0.48%Gold: +4.92% (safe-haven demand)WTI Crude Oil: –1.36%10-Year U.S. Treasuries: –0.38% returnDXY (U.S. Dollar Index): –1.43%USD/JPY: –2.37%VIX Volatility Index: Rose to 20.37, a two-week highIntermarket View: Bitcoin vs. GoldBitcoin's correlation with gold has declined in recent weeks as tariff fears subsided and gold prices pulled back. While gold attracted short-term flows post-downgrade, Bitcoin's performance remained more robust, reinforcing its emerging role as a diversification asset during fiscal instability.Macro Focus: U.S. Credit Downgrade and Market RepricingMoody’s downgrade of the U.S. sovereign rating marks the third such action by a major agency, following S&P (2011) and Fitch (2023). This latest move removes the last AAA rating from U.S. debt across all three agencies.While markets initially reacted with outflows from dollar assets and inflows into Bitcoin and gold, analysts warn that the effect could fade if bond yields continue rising or the dollar strengthens again. A similar pattern was observed in 2023, when early optimism reversed amid tighter financial conditions.Week Ahead: Fed Remarks, FOMC Minutes, and Key ConferencesWhile U.S. Memorial Day on May 26 may keep markets quiet early in the week, several events could shape sentiment:May 26 – Fed Chair Powell to speak; markets watch for policy guidanceMay 27 – U.S. Durable Goods Orders; Bitcoin 2025 & ETHPrague conferences beginMay 29 – FOMC Meeting Minutes to offer deeper insight into interest rate trajectory

Kluczowe wnioskiBitcoin osiągnął nowy ATH w obliczu presji fiskalnej i obniżenia ratingu kredytowego USA
Reforma regulacyjna stablecoinów zyskuje na znaczeniu dzięki ustawie GENIUS
Bitcoin przewyższył tradycyjne bezpieczne przystanie, takie jak złoto, w czasie wczesnego stresu na rynku
Kierunek rynku zależy od trendów rentowności obligacji, sygnałów polityki monetarnej i dynamiki przepływów ETF
Bitcoin osiąga rekord wszech czasów, gdy handel łagodnieje, a ustawa o stablecoinach postępujeBitcoin osiągnął nowy rekord wszech czasów na poziomie 110 797 USD, zyskując 6,3% w minionym tygodniu, podczas gdy globalne rynki finansowe dostosowywały się do łagodzenia napięć handlowych i znaczących wydarzeń fiskalnych. Ruch ten ma miejsce w kontekście wstrzymania taryf USA-Chiny, rosnącego poparcia dla legislacji stablecoinów w USA oraz obniżenia ratingu kredytowego suwerennego, które skłoniło inwestorów do ponownej oceny ekspozycji na aktywa denominowane w dolarach.
Podczas gdy S&P 500 odzyskał większość swoich strat od początku roku (–1,0% YTD), Bitcoin prowadzi wśród czołowych aktywów kryptograficznych z wynikiem +17,8% YTD, wspierany przez ciągłe napływy do amerykańskich produktów ETP opartych na Bitcoinie.
Podsumowanie aktywów cyfrowychBitcoin (BTC): Wzrost o 6,3% do 110 797 USD; YTD +17,8%
Ethereum (ETH): Stabilny w tym tygodniu, ale wzrósł o 43% w poprzednim tygodniu
ETP Spot Bitcoin: Szósty z rzędu tydzień napływów; skumulowane netto napływy wynoszą teraz 43,4 miliarda USD, co stanowi trzeci najwyższy sześciotygodniowy łączny od momentu uruchomienia
ETP złota: Dwa kolejne tygodnie odpływów, co odzwierciedla zmianę w preferencjach instytucjonalnych
Ustawa GENIUS postępuje, sygnalizując jasność regulacyjną dla stablecoinów19 maja Senat USA przyjął ustawę GENIUS w głosowaniu klauzulowym 66–32, torując drogę dla regulacyjnych reform skoncentrowanych na stablecoinach. Mimo że ustawa jest nadal przedmiotem debaty, wytycza jasne ramy dla „stablecoinów płatniczych”:
Klasyfikacja: Wyłączone z kategorii papierów wartościowych i towarów
Ograniczenia emisji: Tylko podmioty posiadające licencję w USA mogą emitować stablecoiny
Wymogi rezerwowe: W pełni zabezpieczone przez dolary amerykańskie, obligacje skarbowe lub równoważne płynne aktywa
Brak oferty rentowności: Stablecoiny nie mogą oferować zwrotów z odsetek
Okres przejściowy: Trzyletnia łaska zgodności dla dostawców aktywów cyfrowych
Ustawa jest powszechnie postrzegana jako pozytywny rozwój dla stabilności rynku i adopcji instytucjonalnej, ale może stanowić wyzwanie dla projektów z zakresu zdecentralizowanych finansów (DeFi) z powodu rygorystycznych wymagań dotyczących emitentów.
Przegląd rynków globalnychSzersze rynki doświadczyły sentymentu wycofania ryzyka na początku tygodnia, napędzanego przez:
Obniżenie ratingu kredytowego USA przez Moody's z AAA do Aa1
Słaby popyt na aukcji obligacji skarbowych 20-letnich
Rośnie rentowność obligacji skarbowych i utrzymujące się obawy fiskalne
Niepewność dotycząca nowej ustawy podatkowej w USA
Kluczowe ruchy rynkowe:S&P 500: –0,88%
Indeks NYFANG: –0,48%
Złoto: +4,92% (popyt na bezpieczne przystanie)
WTI Crude Oil: –1,36%
10-letnie obligacje skarbowe USA: –0,38% zwrotu
DXY (Indeks dolara amerykańskiego): –1,43%
USD/JPY: –2,37%
Indeks zmienności VIX: Wzrost do 20,37, najwyższy poziom od dwóch tygodni
Widok międzyrynkowy: Bitcoin vs. ZłotoKorelacja Bitcoina ze złotem spadła w ostatnich tygodniach, gdy obawy związane z taryfami osłabły, a ceny złota wycofały się. Podczas gdy złoto przyciągnęło krótkoterminowe napływy po obniżeniu ratingu, wyniki Bitcoina pozostały bardziej odporne, wzmacniając jego wschodzącą rolę jako aktywa dywersyfikacyjnego w czasie niestabilności fiskalnej.
Skupienie makroekonomiczne: Obniżenie ratingu kredytowego USA i przeliczenie rynkoweObniżenie ratingu suwerennego USA przez Moody's oznacza trzecią taką akcję ze strony dużej agencji, po S&P (2011) i Fitch (2023). Ten ostatni ruch usuwa ostatni rating AAA z długu USA we wszystkich trzech agencjach.
Podczas gdy rynki początkowo zareagowały odpływem z aktywów dolara i napływem do Bitcoina i złota, analitycy ostrzegają, że efekt może osłabnąć, jeśli rentowności obligacji będą nadal rosły lub dolar znów się wzmocni. Podobny wzór zaobserwowano w 2023 roku, kiedy wczesny optymizm odwrócił się w obliczu zaostrzenia warunków finansowych.
Przyszły tydzień: Uwagi Fed, protokoły FOMC i kluczowe konferencjePodczas gdy Dzień Pamięci w USA 26 maja może utrzymać rynki w spokoju na początku tygodnia, kilka wydarzeń może kształtować nastroje:
26 maja – Przemówienie przewodniczącego Fed Powella; rynki czekają na wskazówki dotyczące polityki
27 maja – Zamówienia na dobra trwałe w USA; Konferencje Bitcoin 2025 i ETHPraga rozpoczynają się
29 maja – Protokół z posiedzenia FOMC, aby zaoferować głębszy wgląd w trajektorię stóp procentowych

Cotygodniowe badania Binance: Bitcoin osiąga nowy ATH w obliczu obniżenia ratingu kredytowego USA i reformy stablecoinów, co kształtuje perspektywy rynkowe

Kluczowe wnioski

Bitcoin osiąga rekord wszech czasów, gdy handel łagodnieje, a ustawa o stablecoinach postępuje

Podsumowanie aktywów cyfrowych

Ustawa GENIUS postępuje, sygnalizując jasność regulacyjną dla stablecoinów

Przegląd rynków globalnych

Kluczowe ruchy rynkowe:

Widok międzyrynkowy: Bitcoin vs. Złoto

Skupienie makroekonomiczne: Obniżenie ratingu kredytowego USA i przeliczenie rynkowe

Przyszły tydzień: Uwagi Fed, protokoły FOMC i kluczowe konferencje

Najnowsze wiadomości