Aave sedang mempertimbangkan memberi ruang lebih besar untuk pinjaman berbasis BTC—sambil menyisakan lebih sedikit ruang untuk kesalahan bagi para peminjam.
Bagian yang menurut saya lebih menarik adalah itu.
Proposal yang dilaporkan itu akan meningkatkan kapasitas pinjaman untuk WBTC dan cbBTC sambil menyempitkan bantalan harga maksimum leverage yang disederhanakan dari 6,4% menjadi 4,7%. Jika perubahan parameter itu diterapkan seperti yang diberitakan, penurunan harga BTC yang relatif sederhana saja bisa menjadi jauh lebih cepat berdampak pada posisi yang sangat berleveraj.
Di sinilah judulnya sedikit menyesatkan.
Kapasitas pinjaman yang lebih besar terdengar seperti efisiensi modal yang lebih baik. Tapi efisiensi modal dan ketahanan terhadap likuidasi bukanlah hal yang sama. Anda bisa membuat agunan bekerja lebih keras sekaligus membuat sisi “batas” sistem menjadi lebih tipis.
Aave sudah secara aktif menyesuaikan parameter risiko yang terkait dengan BTC. Pekerjaan tata kelola terbaru mengusulkan efisiensi agunan yang lebih tinggi untuk WBTC dan cbBTC di beberapa pasar, sementara peninjauan risiko sebelumnya juga telah menyesuaikan batas pasokan seiring perubahan tingkat pemanfaatan.
Jadi saya tidak membaca ini semata-mata sebagai “Aave menjadi lebih bullish terhadap BTC.”
Saya membacanya sebagai tradeoff rekayasa risiko: kapasitas leverage yang lebih besar di satu sisi, tetapi toleransi yang lebih kecil terhadap pergerakan harga yang merugikan di sisi lainnya.
Tradeoff itu jauh lebih penting dibanding headline APY atau batas pinjaman.
Masih mencoba mencari tahu apa sebenarnya yang berubah.
#AAVE
Sumber: Aave Governance; CryptoSlate.
Bagian yang menurut saya lebih menarik adalah itu.
Proposal yang dilaporkan itu akan meningkatkan kapasitas pinjaman untuk WBTC dan cbBTC sambil menyempitkan bantalan harga maksimum leverage yang disederhanakan dari 6,4% menjadi 4,7%. Jika perubahan parameter itu diterapkan seperti yang diberitakan, penurunan harga BTC yang relatif sederhana saja bisa menjadi jauh lebih cepat berdampak pada posisi yang sangat berleveraj.
Di sinilah judulnya sedikit menyesatkan.
Kapasitas pinjaman yang lebih besar terdengar seperti efisiensi modal yang lebih baik. Tapi efisiensi modal dan ketahanan terhadap likuidasi bukanlah hal yang sama. Anda bisa membuat agunan bekerja lebih keras sekaligus membuat sisi “batas” sistem menjadi lebih tipis.
Aave sudah secara aktif menyesuaikan parameter risiko yang terkait dengan BTC. Pekerjaan tata kelola terbaru mengusulkan efisiensi agunan yang lebih tinggi untuk WBTC dan cbBTC di beberapa pasar, sementara peninjauan risiko sebelumnya juga telah menyesuaikan batas pasokan seiring perubahan tingkat pemanfaatan.
Jadi saya tidak membaca ini semata-mata sebagai “Aave menjadi lebih bullish terhadap BTC.”
Saya membacanya sebagai tradeoff rekayasa risiko: kapasitas leverage yang lebih besar di satu sisi, tetapi toleransi yang lebih kecil terhadap pergerakan harga yang merugikan di sisi lainnya.
Tradeoff itu jauh lebih penting dibanding headline APY atau batas pinjaman.
Masih mencoba mencari tahu apa sebenarnya yang berubah.
#AAVE
Sumber: Aave Governance; CryptoSlate.