Jujur, saya hampir melewatkan betapa besarnya Agustus. Izinkan saya uraikan apa yang sebenarnya terjadi, karena judul saja tidak menggambarkannya dengan adil.
Kami mendapat Agustus hijau untuk BTC naik 25%, dan secara historis itu pada dasarnya tidak pernah terjadi di tengah latar pasar beruang. ETH bahkan lebih baik, +32,5%, bulan terbaiknya sejak Mei 2025. SOL langsung melonjak 41% untuk kenaikan terbesar sejak awal 2024. Ini bukan sekadar chop acak; ini benar-benar modal berputar kembali.
Dan arusnya mendukung itu. ETF BTC masuk $3,5B, ETF ETH $1,85B, ETF SOL $193M semuanya mencapai level tertinggi beberapa bulan. Lalu ada Tom Lee's BitMine yang mengumpulkan $126M dalam ETH dalam satu hari. Ketika institusi membeli penurunan sedalam itu, saya memperhatikan.
Dari sisi kebijakan, bulan ini juga penting. Trump mengambangkan gagasan bahwa AS mengakumulasi BTC dan altcoin adalah judul yang tidak pernah saya kira akan saya ketik santai, tapi kenyataannya memang demikian. RUU CLARITY yang mendapat dukungannya dengan suara Senat yang terkunci pada 15 September—jujur saja—adalah hal yang lebih besar dalam jangka panjang, yakni kejelasan regulasi yang sudah lama diminta oleh sektor ini.
Lalu, pelepasan dana besar senilai $2,79B pada posisi short yang dilikuidasi dalam satu hari, rekor terbesar yang pernah tercatat. Jenis kekerasan seperti itu biasanya berarti posisi terlalu satu arah, dan semuanya baru saja direset.
Dari sisi makro, meski begitu, tidak semuanya bersih. ISM PMI mencetak 54,6 dibandingkan 55,2 yang diperkirakan—sebuah miss—yang membuat perdebatan bahwa suku bunga sebenarnya bisa turun tetap hidup. Dan emas/perak baru saja mengalami penurunan brutal $1T dalam 13 jam, yang memberi tahu saya bahwa de-risking yang berkorelasi masih benar-benar terjadi di semua aset, bukan hanya kripto.
Bacaan saya: bulan yang kuat, arus dana yang nyata, dan tailwind kebijakan yang nyata, tapi saya tidak menjadi lengah. Kejadian likuidasi besar dan miss makro seperti ini adalah pengingat bahwa volatilitas memotong ke dua arah.
NFA, cuma menyambungkan titik-titik.