#termmax @TermMax

Saya sedang melihat TermMax di DefiLlama dan ada satu hal yang terasa agak janggal.

Dasbor menunjukkan sekitar $31,29M dalam TVL saat ini. Sekilas, itu terdengar cukup sehat.

Tapi kemudian saya melihat grafik biaya.

Dan di sinilah gambarnya jadi lebih menarik. Aktivitas biaya terlihat kecil dibandingkan dengan jumlah modal yang mengendap di protokol. Jadi saya mulai bertanya: seberapa banyak dari TVL itu benar-benar mewakili orang yang menggunakan TermMax, dan berapa banyak yang hanya berupa modal yang ditaruh di sana karena insentif membuatnya layak?

Perbedaan itu penting.

Ini seperti melihat tempat parkir restoran yang penuh lalu menganggap semua orang di dalam sedang memesan makanan. Mungkin memang begitu. Atau mungkin setengah mobil ada di sana karena ada semacam undian/benefit di sebelah.

Saya jadi memikirkan hal ini karena proposisi TermMax sebenarnya cukup berguna: pinjam-meminjam/ memberi pinjaman dengan tarif tetap memberi pengguna sesuatu yang biasanya sulit dicapai DeFi—kepastian. Opsi menambah lapisan lain untuk menyusun posisi.

Jadi saya tidak menganggap TVL itu tidak berarti. Saya hanya tidak menjadikannya sebagai bukti pasti bahwa produk benar-benar cocok dengan pasar.

Dan ada sebuah tes yang sangat menarik yang akan datang: TMX TGE dijadwalkan pada 25 Agustus, dengan hadiah XP, AP, dan MP yang bisa diklaim setelah TGE.

Itu mengubah persamaan insentif.

Apa yang terjadi pada penggunaan ketika alasan untuk berinteraksi berbasis hadiah menjadi kurang penting?

Itulah metrik yang akan saya pantau. Bukan berapa banyak wallet yang muncul, melainkan berapa banyak pengguna yang terus meminjam, memberi pinjaman, dan melakukan trading karena mereka memang membutuhkan apa yang TermMax sediakan.

TVL bisa memberi tahu Anda di mana modal berada. Penggunaan memberi tahu Anda mengapa modal itu bertahan.
$BOME
$MAGMA
$USELESS

Setelah TGE TermMax, apa yang paling penting?