Menurut Cointelegraph, masalah narasi Ethereum telah ditangani oleh perusahaan treasury dan holding Ether, yang telah mengemas aset digital dengan cara yang beresonansi dengan investor tradisional. Pendekatan ini telah menarik lebih banyak modal dan mempercepat adopsi, seperti yang dijelaskan oleh Matt Hougan, kepala petugas investasi di Bitwise. Hougan mencatat bahwa Ethereum kesulitan untuk mendefinisikan fitur yang menghasilkan pendapatan bagi investor keuangan tradisional sampai token aslinya, Ether (ETH), disajikan dalam 'kemasan ekuitas.' Dia menyoroti tantangan penilaian yang dihadapi ETH selama beberapa tahun terakhir, mempertanyakan perannya sebagai penyimpan nilai, mekanisme pembakaran, sumber pendapatan, atau hasil dari staking. Namun, dengan melakukan staking $1 miliar ETH dalam sebuah perusahaan, pendapatan dihasilkan, sejalan dengan harapan investor terhadap perusahaan yang menghasilkan pendapatan.
Minat institusional yang meningkat terhadap Ethereum menyoroti transformasi blockchain kontrak pintar layer-1 dari komunitas internet niche menjadi aset kelas institusi, satu dekade setelah peluncuran mainnet-nya pada Juli 2015. Meskipun ada kemajuan ini, Hougan memperingatkan bahwa perusahaan holding ETH, yang mengakumulasi ETH melalui penjualan obligasi korporat dan ekuitas sebagai model bisnis inti mereka, harus mengelola utang dan biaya bunga mereka dengan hati-hati untuk mencegah overleverage dan ketidakstabilan keuangan. Dia juga menyarankan perusahaan treasury yang mengadopsi ETH dalam alokasi kecil sebagai lindung nilai terhadap inflasi untuk mempertahankan perspektif jangka panjang, memperingatkan bahwa volatilitas jangka pendek dapat berdampak parah pada mereka dengan jangka waktu yang lebih pendek.
Ether, seperti semua cryptocurrency, terpengaruh oleh volatilitas tinggi dan fluktuasi harga yang cepat. Hougan menunjukkan bahwa risiko basis, atau risiko memiliki aset dan kewajiban yang dinyatakan dalam mata uang yang berbeda, menjadi tantangan bagi perusahaan-perusahaan ini, karena penurunan di pasar crypto dapat mempengaruhi kemampuan mereka untuk memenuhi biaya. Namun, dia menjelaskan bahwa risiko 'pembongkaran bencana,' di mana perusahaan treasury atau holding ETH terpaksa melikuidasi semua crypto mereka untuk memenuhi kewajiban utang, tetap rendah karena jatuh tempo utang korporat yang teratur. Hougan menekankan bahwa pembongkaran yang lambat dan sebagian lebih mungkin terjadi daripada skenario bencana, bahkan dalam kondisi yang merugikan.
