Le ratio cuivre/or sort de sa fourchette cette semaine — un signal classique d’appétit pour le risque. Quand le cuivre surperforme l’or, cela signifie généralement que les marchés anticipent une véritable croissance économique, et pas seulement un positionnement défensif. C’est l’un de ces indicateurs macroéconomiques qui permettent de faire abstraction du bruit ambiant. S’il se maintient, les stratégies misant sur la reflation pourraient être recherchées : valeurs cycliques, industrielles et matériaux. Il faudra voir s’il s’agit d’un simple faux signal ou du début d’un véritable changement de discours en faveur d’une expansion.