Robinhood a ajouté aujourd’hui 25 millions de dollars en Bitcoin à son bilan d’entreprise, comme l’a révélé le responsable crypto Johann Kerbrat lors d’un sommet à Singapour.

Normalement, ce genre de nouvelle fait monter une action. Pourtant, HOOD a reculé d’environ 2 %.

J’ai moi-même failli faire défiler l’écran sans m’arrêter, en pensant qu’il s’agissait d’un article banal sur une entreprise qui achète du Bitcoin, jusqu’à ce que je remarque que l’action évoluait en fait dans la mauvaise direction.

Kerbrat lui-même a minimisé l’importance de cette somme. Il a qualifié les 25 millions de dollars de montant « qui ne va pas beaucoup changer la trajectoire actuelle » d’une entreprise valorisée à environ 100 milliards de dollars. Quand la personne qui annonce un achat est aussi celle qui vous dit qu’il est pratiquement insignifiant, la réaction discrète et hésitante du marché devient beaucoup plus compréhensible.

Ça vaut aussi la peine de comparer l’ampleur de cette opération à quelque chose qui s’est passé la même semaine.

Strategy a acheté 334 BTC pour environ 28,7 millions de dollars à peu près au même moment. Il s’agissait simplement d’achats réguliers et progressifs venant s’ajouter à ses 848 000 BTC. Les 25 millions de dollars de Robinhood représentent une somme proche, mais c’est une toute nouvelle position pour l’entreprise. Elle ne vient pas s’ajouter à quelque chose qui existait déjà.$BTC

Il y a probablement aussi une raison plus profonde à cette hésitation.

Robinhood gère déjà près de 25 milliards de dollars d’actifs crypto de clients en les conservant sur sa plateforme. C’est environ mille fois plus que cette nouvelle position détenue par l’entreprise. Je dirais qu’une partie des inquiétudes du marché ne porte pas vraiment sur les 25 millions de dollars. Elles portent plutôt sur la possibilité que ce soit la première étape d’une constitution discrète par Robinhood de ses propres réserves, en parallèle de son activité de conservation déjà en place.

Je ne prédis pas que les choses vont évoluer ainsi, franchement. Kerbrat n’a confirmé aucun projet de poursuivre les achats.

Je précise simplement qu’une baisse de l’action après l’annonce d’un achat de Bitcoin n’a vraiment de sens que lorsqu’on cesse de regarder le montant en dollars et qu’on commence à se demander ce qu’il pourrait devenir.