Les marchés boursiers et des cryptomonnaies termineront-ils 2026 avec des gains notables ? La réponse définitive dépend probablement des prix du pétrole. C’est le plus gros obstacle. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a terminé vendredi à 5,17 %, son plus haut niveau depuis 2007, après que la Réserve fédérale a relevé ses taux ce mois-ci. Cela est généralement défavorable aux marchés boursiers et des cryptomonnaies : les investisseurs considèrent alors les obligations du Trésor comme l’actif le plus sûr.
Pourtant, le stratège de Turtle Creek, David Spika, estime que le S&P 500 pourrait encore grimper de 5 % à 10 % d’ici la fin de l’année. Son argument commence par le brut.
Les prix du pétrole vont-ils baisser d’ici décembre ?
Le pétrole WTI a clôturé vendredi près de 92 $, en forte baisse par rapport aux niveaux supérieurs à 100 au début de ce mois. Spika estime que si le pétrole continue de baisser, les pressions inflationnistes devraient s’atténuer avec lui.
Cela pourrait faire reculer les coûts d’emprunt à long terme et donner davantage de marge aux actions coûteuses.
Il y a des raisons à ce recul.
L’Arabie saoudite a redémarré son pipeline Est-Ouest, offrant à son brut une autre route autour du détroit d’Ormuz.
Donald Trump a aussi déclaré que des responsables américains avaient tenu cette semaine une réunion de trois heures avec la délégation iranienne à l’ONU.
Pour les marchés, un pétrole moins cher arriverait au bon moment. Le 16 septembre, la Fed a relevé son taux directeur de 25 points de base à 3,75 %-4 %, en indiquant que l’inflation reste élevée.
Spika pense que le rendement des bons du Trésor à 10 ans pourrait reculer vers 4,75 %-4,78 % si les prix du pétrole continuent de baisser. Cela atténuerait l’une des plus fortes pressions sur les valorisations des actions.
« Je pense que les actions ont encore un potentiel de hausse de 5 à 10 % d’ici la fin de l’année », a déclaré Spika, tout en avertissant que la croissance des bénéfices devrait ralentir l’an prochain.
Parmi ses noms préférés figurent Microsoft, dont le chiffre d’affaires Azure a progressé de 43 % au cours de son dernier trimestre, et Berkshire Hathaway, qui détenait environ 365,5 milliards de dollars en liquidités et en bons du Trésor à court terme à la fin du mois de juin.
Le hic, c’est que le pétrole peut s’inverser rapidement. Les flux via Ormuz restent inférieurs aux niveaux d’avant-guerre, les efforts de paix demeurent incertains, et les investisseurs évaluent davantage le risque de nouvelles hausses de taux.
L’appel haussier de Spika repose donc sur une hypothèse fragile : le pétrole reste suffisamment bas, assez longtemps, pour convaincre le marché obligataire que l’inflation perd une autre source de pression.