J’ai parcouru le marché aujourd’hui, et plusieurs choses se produisent en même temps, et je pense qu’elles ne devraient pas être ignorées.
Le Bitcoin est de retour autour de la zone des 80 k$ après être monté au-dessus de 81 k$ plus tôt cette semaine, et l’histoire la plus importante, c’est que des capitaux reviennent réellement vers les cryptos. Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont attiré environ 730,9 millions de dollars le 3 septembre, soit leur plus forte entrée quotidienne depuis le 14 janvier. À lui seul, l’IBIT de BlackRock a représenté environ 454 millions de dollars de ce total. Les ETF Ethereum ont ajouté 141,4 millions de dollars supplémentaires ce même jour.
C’est un marché très différent de celui avec lequel nous composions il y a quelques semaines.
Les ETF Bitcoin ont désormais enregistré trois semaines consécutives d’entrées nettes, avec un chiffre hebdomadaire récent d’environ 986,85 millions de dollars. Cela ne signifie pas que chaque jour est haussier les flux peuvent s’inverser rapidement — mais trois semaines de demande nette me disent que l’intérêt institutionnel n’a pas disparu.
Ensuite, il y a le côté macroéconomique.
Le gouverneur de la Fed Christopher Waller a récemment laissé entendre qu’il pourrait soutenir le maintien des taux inchangés si l’inflation continue de ralentir. Cela a suffi à faire nettement monter le Bitcoin et a contribué à améliorer les anticipations concernant la réunion de la Fed de septembre.
Mais il y a un piège.
Le dernier rapport américain sur l’emploi est ressorti bien plus fort qu’attendu, avec 162 000 emplois créés en août contre environ 65 000 attendus. Cela a immédiatement ramené les marchés vers une probabilité plus élevée d’une hausse des taux en septembre et a fait repasser le Bitcoin sous les 80 k$.
Donc, en ce moment, le Bitcoin est essentiellement pris entre deux forces.
La demande des ETF dit d’acheter. Les données macro disent de faire attention.
C’est pourquoi je ne considère pas encore le mouvement récent comme une cassure garantie.
Techniquement, le niveau que je surveille est la zone des 82 k$–83 k$. Le Bitcoin a déjà franchi les 81 k$, mais 83 k$ reste une zone de confirmation bien plus importante. Une cassure nette et un maintien au-dessus rendraient le rebond actuel beaucoup plus convaincant. Si le BTC continue d’être rejeté autour de ce niveau, on pourrait facilement revoir un repli vers le haut de la zone des 70 k$.
Et pendant que tout l’attention se porte sur le Bitcoin, Ethereum est aussi en train de faire discrètement quelque chose d’important.
Les chiffres des ETF ETH restent solides, les fonds Ethereum spot américains prolongeant leur récente série d’entrées. Rien que le 3 septembre, ils ont جذبé environ 141,4 millions de dollars.
Cela me montre que l’argent ne cherche pas seulement une exposition au Bitcoin.
Il y a aussi une histoire de liquidité qui se développe sous la surface du marché des altcoins.
Circle a récemment émis 250 millions de USDC supplémentaires sur Solana, portant son émission de septembre à environ 1,25 milliard de dollars en seulement trois jours, selon des données on-chain rapportées cette semaine. L’écosystème des stablecoins de Solana s’est également développé rapidement, sa capitalisation boursière des stablecoins dépassant récemment les 12 milliards de dollars.
Je ne considère pas automatiquement chaque émission de USDC comme un signal de « hausse imminente ». L’émission crée une liquidité potentielle, mais cette liquidité doit encore réellement se diriger vers les plateformes d’échange, la DeFi, les paiements ou d’autres applications.
Malgré tout, quand je vois des entrées sur les ETF, des émissions de stablecoins et une hausse de l’activité on-chain au même moment, j’y prête attention.
Il y a une autre évolution qui, selon moi, est encore plus importante pour l’histoire à plus long terme.
Robinhood Chain, le nouveau Layer 2 basé sur Arbitrum et مرتبط à la stratégie on-chain de Robinhood, a subi des retards dans la publication des lots le 4 septembre. Arbitrum a indiqué que la chaîne elle-même n’était pas tombée en panne et que les transactions directes des utilisateurs n’avaient pas été retardées. Le problème était lié à la publication de lots de transactions sur Ethereum dans un contexte de conditions changeantes du marché des blobs.
Certaines personnes verront cela et n’y liront qu’un titre sur une panne. Moi, j’y vois autre chose.
La finance traditionnelle transfère de plus en plus une activité financière réelle sur une infrastructure blockchain. Robinhood ne construit pas une blockchain parce que Crypto Twitter l’a gentiment demandé. Ils le font parce qu’ils voient un avenir où les actions, les fonds et d’autres actifs financiers peuvent circuler on-chain.
Et cela m’amène à une vision plus large.
Le Bitcoin attire des flux institutionnels. Ethereum attire des capitaux via les ETF. Les stablecoins se développent.
Robinhood construit une infrastructure financière on-chain. Pendant ce temps, l’environnement macro devient plus compliqué, pas moins.
Même le marché plus large montre de la prudence. Reuters a rapporté que les fonds monétaires mondiaux ont attiré 46,1 milliards de dollars dans la semaine se terminant le 2 septembre, alors que les investisseurs sont devenus plus défensifs dans un contexte de tensions entre les États-Unis et l’Iran et de vente massive sur les obligations mondiales.
Donc, je ne suis pas en train de dire ici : « tout est haussier, foncez ».
Loin de là.
Ce que je dis, c’est que la structure du marché sous-jacente aux cryptomonnaies semble plus saine que ne le laisse penser l’évolution des prix seule. Les prochaines séances vont nous dire si ce n’est qu’un simple rebond de soulagement ou le début de quelque chose de plus grand. Pour moi, le niveau clé reste autour de 82 k$–83 k$ sur le Bitcoin. S’il le franchit et s’y maintient, je pense que la conversation change. S’il échoue encore là, je préfère rester patient.
Parce qu’en ce moment, le plus intéressant n’est pas que le Bitcoin ait rebondi. C’est que l’argent commence à revenir.