Chère famille 👉 Je faisais défiler les statistiques de TermMax et j’ai fini par ignorer le plus gros chiffre de la page. Ce qui a attiré mon attention, c’est en fait l’utilisation du pool, nettement plus élevée du côté wETH.

TermMax a affiché environ 47 M$ de TVL, avec une utilisation de l’USDC à 67% et une utilisation du wETH à 31%. La plupart des gens regarderaient simplement le TVL et passeraient à autre chose, mais cette différence raconte une histoire plus intéressante.

Pourquoi un côté du marché est-il utilisé aussi différemment de l’autre ?

C’est ce qui m’intéresse.

Dans un marché de prêt à taux fixe, la liquidité n’est pas seulement une question de quantité de capital disponible. Il s’agit de l’endroit où les utilisateurs ont réellement besoin de ce capital. Une utilisation plus élevée de l’USDC pourrait suggérer que les emprunteurs sont davantage axés sur l’accès à une liquidité stable, tandis que la liquidité en wETH peut servir un autre objectif ou attirer des stratégies différentes.

Je ne dis pas que cela signifie qu’un pool est meilleur que l’autre. Les différents actifs ont naturellement des profils de demande distincts, et les marchés naissants se développent souvent de façon inégale.

Mais il existe une autre façon de le voir.

Un protocole peut annoncer ensemble le prêt, l’emprunt et les options, mais le comportement des utilisateurs révèle quelle partie du produit génère réellement la demande. La métrique intéressante n’est peut-être pas « quelle quantité de liquidité est ici ? », mais « quelle liquidité les utilisateurs choisissent-ils de façon répétée ? »

Si ces écarts d’utilisation continuent, qu’est-ce que cela nous dit sur ce que les gens veulent réellement de la DeFi à taux fixe aujourd’hui ?

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