Je pense que nous nous rapprochons beaucoup de quelque chose qui pourrait changer complètement la façon dont les gens négocient les marchés traditionnels. La SEC prépare un cadre qui pourrait permettre aux actions et aux FNB américains tokenisés de s’échanger 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 sur des rails blockchain. Rien n’est encore finalisé, et je veux que ce soit très clair, mais ce n’est plus une fantaisie de la crypto sur Twitter.
La SEC travaille activement dessus, les grandes places boursières construisent pour cela et les pièces commencent à s’assembler.
L’idée de base est en fait assez simple. Au lieu de posséder une action traditionnelle logée dans l’infrastructure de marché existante, une action peut être représentée comme un jeton numérique sur une blockchain. Ce jeton peut potentiellement se déplacer et s’échanger en utilisant une infrastructure blockchain qui ne ferme pas à 16 h le vendredi. Bitcoin a déjà montré au monde à quoi ressemble un marché qui fonctionne 24/7. Désormais, la finance traditionnelle semble de plus en plus intéressée par la mise en place de la même infrastructure, en y déposant des actions.
Et c’est là que je pense que les gens sous-estiment l’histoire.
Si, à terme, les actions tokenisées sont autorisées à être négociées en continu, la bourse n’a pas besoin de fonctionner selon le vieux modèle des lundis au vendredis, avec des horaires fixes, de la même manière. Imaginez voir une annonce majeure de résultats un samedi et pouvoir y réagir immédiatement, au lieu d’attendre l’ouverture de la séance le lundi. Imaginez des investisseurs mondiaux accédant aux actions américaines pendant leurs propres horaires de bourse locaux, au lieu d’attendre que Wall Street se réveille.
C’est un changement assez massif.
La SEC s’est déjà orientée vers un cadre réglementaire plus favorable à la crypto, sous la présidence de Paul Atkins. Plus tôt cette année, Atkins a évoqué une « dispense pour l’innovation » et la SEC travaille sur des règles concernant les contrats d’investissement en crypto et les titres tokenisés. La distinction importante, toutefois, est que la SEC n’a pas encore approuvé officiellement la négociation d’actions tokenisées en 24 h/24 et 7 j/7. Le cadre est encore en développement, et les règles exactes comptent énormément.
Cette incertitude est probablement la chose la plus importante que je surveillerais.
Par exemple, les régulateurs ont examiné la question de savoir si des plateformes tierces devraient pouvoir tokeniser les actions d’une entreprise sans l’accord de celle-ci. Il y a aussi des questions autour de ce que reçoivent exactement les investisseurs lorsqu’ils achètent une action tokenisée : est-ce que cela donne droit de vote ? Des dividendes ? Les mêmes droits de propriété juridiques qu’une action traditionnelle ? Ce ne sont pas de petits détails. Ils déterminent si les actions tokenisées constituent une véritable évolution du marché boursier ou simplement une autre enveloppe autour de produits financiers existants.
Puis il y a cette partie laide mais nécessaire : la réglementation, la sécurité et les contrôles de lutte contre le blanchiment d’argent.
Une blockchain ne dort peut-être jamais, mais les régulateurs doivent quand même savoir qui négocie, d’où viennent les actifs et qui en est finalement le propriétaire. C’est pourquoi tout cadre sérieux aux États-Unis s’accompagnera probablement d’exigences strictes de conformité. Le but n’est pas de mettre Wall Street sur une blockchain et d’espérer que tout se passera bien. Il s’agit d’apporter l’efficacité de la blockchain à la finance réglementée sans sortir la protection des investisseurs de la fenêtre.
Et Wall Street ne fait pas semblant d’attendre.
La NYSE s’est déjà associée à Securitize pour développer une plateforme de négociation numérique visant des échanges d’actions et d’ETF tokenisés 24 h/24 et 7 j/7, sous réserve d’approbation réglementaire. Nasdaq travaille aussi à l’élargissement des horaires de négociation et à une infrastructure de marché basée sur la blockchain. Cela me dit quelque chose d’important : la finance traditionnelle ne se demande plus si la blockchain est utile. La conversation devient de plus en plus : à quelle vitesse peut-on l’intégrer ?
Le marché va déjà dans cette direction. Les actifs du monde réel et les titres tokenisés se sont développés jusqu’à devenir un secteur se chiffrant en plusieurs milliards de dollars, tandis que les bourses crypto et les plateformes financières expérimentent des versions tokenisées d’actifs traditionnels. Par exemple, Binance a introduit sa propre initiative d’actions tokenisées via la BNB Chain.
Mais voici ma leçon la plus importante.
Ce n’est pas vraiment une histoire d’achat d’Apple ou de Tesla sur une blockchain.
Il s’agit d’infrastructures financières.
Si les actions, obligations, fonds, bons du Trésor et autres actifs du monde réel deviennent de plus en plus basés sur la blockchain, le règlement peut devenir plus rapide, les marchés peuvent être plus accessibles à l’échelle mondiale, et les actifs financiers pourraient potentiellement devenir composables d’une manière qui n’est tout simplement pas possible au sein des systèmes fragmentés actuels.
Bitcoin a commencé avec l’idée que l’argent pouvait fonctionner sans qu’une banque décide quand le réseau s’ouvre et se ferme.
Désormais, nous voyons les marchés traditionnels expérimenter le même concept sous-jacent.
C’est l’ironie que je trouve la plus intéressante.
La crypto a passé des années à se faire dire que la blockchain était une solution à la recherche d’un problème. Maintenant, l’un des régulateurs financiers les plus importants au monde, ainsi que certains des plus grands échanges américains, explorent sérieusement la blockchain dans le cadre de la prochaine génération d’infrastructures de marché.
Je ne pense pas que cela signifie que chaque action va soudainement devenir un token de crypto demain. Non. La réglementation doit encore être finalisée, les protections des investisseurs doivent être définies, et le secteur doit prouver que la tokenisation améliore réellement les marchés plutôt que d’ajouter simplement une couche de complexité supplémentaire.
Mais si la SEC obtient ce cadre, je pense que l’impact pourrait aller bien au-delà de la crypto.
Le récit principal n’est pas que les actions pourraient se négocier 24 h/24.
C’est que Wall Street s’achemine lentement vers un système financier qui ressemble beaucoup plus à la crypto.
Et franchement, c’est un sacré moment de boucle complète.