Aujourd’hui (20h30, heure de Pékin) : publication du CPI américain de juillet
Je surveille ce chiffre de très près, pour une raison simple : la semaine dernière, le rapport Non-Farm Payrolls a réservé une grosse surprise dans le mauvais sens.
L’emploi réel a diminué de 23 000 personnes, alors que le marché anticipait une hausse de 80 000 — l’écart est énorme.
Dès la publication du Non-Farm, la probabilité d’une hausse des taux en septembre est passée directement d’environ 60 % à 45-50 %, en gros, ça devient pile-poil (50/50).
Le CPI est la variable clé de cette manche.
━━━━━ ◆ ━━━━━
Prévisions du marché :
➤ Inflation globale : environ 3,4 % en glissement annuel (valeur précédente : 3,5 %), tendance à poursuivre la baisse
➤ Inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) : environ +0,2 % en variation mensuelle, et environ +2,5 % en glissement annuel (valeur précédente : +2,6 %)
Le point clé, c’est l’inflation sous-jacente à +0,2 % en mensuel
Si ce chiffre sort à +0,2 % ou en dessous, l’histoire de ralentissement de l’emploi et de reflux de l’inflation sera validée.
La probabilité d’une hausse des taux en septembre pourrait alors reculer encore, sous les 30 % ; les valeurs technologiques, l’or et les bons du Trésor devraient réagir favorablement, tandis que le dollar subira une pression.
Si, au contraire, l’inflation sous-jacente ressort à +0,3 %, alors tout s’inverse.
Les inquiétudes sur les hausses de taux reviennent, les rendements des Treasuries montent, et la pression sur les actifs à risque devient forte.
━━━━━
Mon avis : plutôt en faveur d’un résultat inférieur ou conforme aux attentes.
Le prix de l’essence a nettement baissé en juillet ; l’inflation du logement ralentit aussi progressivement. Goldman Sachs et HSBC parient sur un chiffre plus bas : dans ce sens, je suis plutôt aligné.
Mais un point à surveiller : le nouveau président de la Réserve fédérale, Warsh, adopte une posture plutôt « hawkish » (favorable à des taux restrictifs) vis-à-vis de l’inflation. Lors de la réunion de juillet, trois responsables ont déjà soutenu une hausse des taux. Si le CPI envoie le moindre signal de rebond, la réaction du marché sera plus intense que d’habitude.
Après la publication des données, le Nasdaq et les futures sur les valeurs tech seront les indicateurs les plus sensibles. Je regarderai d’abord leur réaction.
Ensuite, il y aura encore le PPI de demain, puis le PCE vers la fin du mois. Ces trois données, ensemble, détermineront le rythme de la politique sur le reste de l’année. Aujourd’hui, il s’agit juste de la première manche.
Ce qui précède est uniquement à titre indicatif et ne constitue pas un conseil en investissement. DYOR
#美股 #cpi
Je surveille ce chiffre de très près, pour une raison simple : la semaine dernière, le rapport Non-Farm Payrolls a réservé une grosse surprise dans le mauvais sens.
L’emploi réel a diminué de 23 000 personnes, alors que le marché anticipait une hausse de 80 000 — l’écart est énorme.
Dès la publication du Non-Farm, la probabilité d’une hausse des taux en septembre est passée directement d’environ 60 % à 45-50 %, en gros, ça devient pile-poil (50/50).
Le CPI est la variable clé de cette manche.
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Prévisions du marché :
➤ Inflation globale : environ 3,4 % en glissement annuel (valeur précédente : 3,5 %), tendance à poursuivre la baisse
➤ Inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) : environ +0,2 % en variation mensuelle, et environ +2,5 % en glissement annuel (valeur précédente : +2,6 %)
Le point clé, c’est l’inflation sous-jacente à +0,2 % en mensuel
Si ce chiffre sort à +0,2 % ou en dessous, l’histoire de ralentissement de l’emploi et de reflux de l’inflation sera validée.
La probabilité d’une hausse des taux en septembre pourrait alors reculer encore, sous les 30 % ; les valeurs technologiques, l’or et les bons du Trésor devraient réagir favorablement, tandis que le dollar subira une pression.
Si, au contraire, l’inflation sous-jacente ressort à +0,3 %, alors tout s’inverse.
Les inquiétudes sur les hausses de taux reviennent, les rendements des Treasuries montent, et la pression sur les actifs à risque devient forte.
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Mon avis : plutôt en faveur d’un résultat inférieur ou conforme aux attentes.
Le prix de l’essence a nettement baissé en juillet ; l’inflation du logement ralentit aussi progressivement. Goldman Sachs et HSBC parient sur un chiffre plus bas : dans ce sens, je suis plutôt aligné.
Mais un point à surveiller : le nouveau président de la Réserve fédérale, Warsh, adopte une posture plutôt « hawkish » (favorable à des taux restrictifs) vis-à-vis de l’inflation. Lors de la réunion de juillet, trois responsables ont déjà soutenu une hausse des taux. Si le CPI envoie le moindre signal de rebond, la réaction du marché sera plus intense que d’habitude.
Après la publication des données, le Nasdaq et les futures sur les valeurs tech seront les indicateurs les plus sensibles. Je regarderai d’abord leur réaction.
Ensuite, il y aura encore le PPI de demain, puis le PCE vers la fin du mois. Ces trois données, ensemble, détermineront le rythme de la politique sur le reste de l’année. Aujourd’hui, il s’agit juste de la première manche.
Ce qui précède est uniquement à titre indicatif et ne constitue pas un conseil en investissement. DYOR
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