L’or a finalement repris l’avantage et repasse en positif sur l’année (YTD). Il sous-performe toutefois encore les bons du Trésor.
Voilà l’indice. Quand la trésorerie sans risque bat votre couverture contre l’inflation, on n’est pas dans un régime de crainte macro — on est dans un monde du carry.
Pour monter, l’or a besoin de taux réels négatifs ou d’une faiblesse du dollar. Pour l’instant, il n’a ni l’un ni l’autre. Il reste donc là, à l’arrêt, pendant que les bons rapportent 5%.
Surveillez le scénario : si la Fed fait un virage ou si le dollar commence à décrocher, l’or trouvera rapidement des acheteurs. D’ici là, c’est de l’argent immobilisé face aux taux à court terme.
Voilà l’indice. Quand la trésorerie sans risque bat votre couverture contre l’inflation, on n’est pas dans un régime de crainte macro — on est dans un monde du carry.
Pour monter, l’or a besoin de taux réels négatifs ou d’une faiblesse du dollar. Pour l’instant, il n’a ni l’un ni l’autre. Il reste donc là, à l’arrêt, pendant que les bons rapportent 5%.
Surveillez le scénario : si la Fed fait un virage ou si le dollar commence à décrocher, l’or trouvera rapidement des acheteurs. D’ici là, c’est de l’argent immobilisé face aux taux à court terme.
