Quand j’ai commencé à en apprendre davantage sur les pools de liquidité sur STON.fi, je tombais sans cesse sur un terme dont presque tous les utilisateurs de DeFi parlent : la perte impermanente (Impermanent Loss).
Au début, le nom sonnait presque intimidant. Il me donnait presque l’impression que fournir de la liquidité était quelque chose qu’il valait mieux éviter complètement.
Mais après avoir passé du temps à rechercher comment les pools de liquidité fonctionnent réellement, j’ai compris que la perte impermanente n’est pas forcément une « perte » au sens traditionnel. C’est simplement un des compromis qui viennent du fait d’aider les échanges décentralisés à fonctionner efficacement.
Si vous envisagez de fournir de la liquidité sur STON.fi, comprendre cette notion peut vous aider à prendre des décisions plus éclairées.
Qu’est-ce que la perte impermanente ?
La perte impermanente (IL) est la différence temporaire entre la valeur de vos actifs dans un pool de liquidité et la valeur que ces actifs auraient eue si vous les aviez simplement conservés dans votre portefeuille.
Cela se produit parce que les pools de liquidité rééquilibrent automatiquement le ratio des actifs à mesure que les prix du marché changent.
En d’autres termes, votre portefeuille à l’intérieur du pool change lorsque les traders échangent des tokens.
Plus le prix d’un actif évolue par rapport à l’autre, plus la perte impermanente potentielle est élevée.
Pourquoi cela se produit-il ?
Lorsque vous fournissez de la liquidité, vous déposez deux actifs dans un pool.
Par exemple :
TON + USDT
STON + USDT
USDC + TON
Lorsque les traders interagissent avec le pool, ils achètent un actif et vendent un autre.
Pour maintenir l’équilibre, le pool ajuste en continu la quantité de chaque actif que vous détenez.
Si un token augmente nettement tandis que l’autre reste stable, vous pourriez finir par détenir moins du token en hausse que si vous l’aviez simplement conservé dans votre portefeuille.
C’est là que naît la perte impermanente.
Pourquoi est-ce appelé “impermanent” (impermanente) ?
Un point qui m’a surpris pendant ma recherche, c’est que la perte impermanente n’est pas toujours permanente.
Si les prix des deux actifs reviennent vers leur ratio initial avant que vous ne retiriez votre liquidité, l’écart peut diminuer, voire disparaître.
Cependant, une fois que vous retirez votre liquidité alors que les prix restent significativement différents, la différence temporaire devient réalisée.
C’est pourquoi il est important de comprendre les conditions du marché avant d’entrer ou de sortir d’un pool de liquidité.
Cela signifie-t-il que fournir de la liquidité ne vaut pas le coup ?
Pas nécessairement.
Les fournisseurs de liquidité gagnent des récompenses qui peuvent aider à compenser la perte impermanente.
Sur STON.fi, ces récompenses peuvent inclure :
Les frais de trading générés par les échanges.
Incitations à la “farming” sur les pools éligibles.
Campagnes de Boost Farm APR pour les participants éligibles.
Programmes supplémentaires de récompenses au sein de l’écosystème, lorsque disponibles.
De nombreux fournisseurs de liquidité expérimentés évaluent à la fois le potentiel de récompenses et le potentiel de risques avant de décider à quels pools participer.
Il ne s’agit pas seulement d’éviter la perte impermanente : il s’agit de comprendre l’équilibre entre risque et récompense.
Comment STON.fi soutient les fournisseurs de liquidité
En explorant STON.fi, j’ai remarqué que la plateforme propose une manière simple de participer à des pools de liquidité.
Les utilisateurs peuvent :
Explorez les pools de liquidité disponibles.
Voir les opportunités de “farming”.
Consultez les informations sur le CRR (APR).
Participez aux campagnes Boost Farm lorsque vous êtes éligible.
Suivez directement vos positions de liquidité depuis la plateforme.
Avoir ces informations facilement disponibles facilite la compréhension du fonctionnement de différents pools avant d’y engager du capital.
Façons de réduire la perte impermanente
Même si la perte impermanente ne peut pas toujours être évitée, il existe des stratégies que de nombreux fournisseurs de liquidité envisagent :
Choisissez des actifs ayant des mouvements de prix similaires. Les paires qui ont tendance à évoluer ensemble peuvent subir de plus faibles divergences de prix.
Pensez à des paires en stablecoins. Les paires impliquant des actifs dont les valeurs sont relativement stables subissent généralement une perte impermanente plus faible, même si elles peuvent avoir des profils de rendement différents.
Tenez compte des récompenses. Les frais de trading et les incitations à la “farming” peuvent compenser une partie de l’impact, selon les conditions du marché et la performance du pool.
Pensez sur le long terme. Les variations de prix à court terme ne déterminent pas toujours les résultats à long terme. Certains fournisseurs de liquidité préfèrent évaluer la performance sur des périodes prolongées plutôt que de réagir aux mouvements du marché au quotidien.
Plus j’ai étudié la perte impermanente, plus j’ai compris que ce n’est pas un défaut de la finance décentralisée : c’est simplement une partie du fonctionnement des market makers automatisés (AMM).
Les fournisseurs de liquidité jouent un rôle essentiel pour permettre le trading décentralisé. Sans eux, les utilisateurs ne pourraient pas échanger des actifs efficacement.
La perte impermanente fait partie des coûts liés à la fourniture de cette liquidité, tout comme les frais de trading et les incitations font partie des bénéfices potentiels.
Comprendre les deux côtés vous aide à prendre des décisions éclairées plutôt que de vous fier à des mythes ou à la peur.
Dernières réflexions
Quand j’ai entendu pour la première fois le terme “perte impermanente”, cela m’a semblé être quelque chose que chaque utilisateur DeFi devrait éviter.
Après avoir pris le temps de comprendre comment fonctionnent les pools de liquidité, je les vois désormais autrement.
Il ne s’agit pas d’éviter complètement la fourniture de liquidité : il s’agit de connaître le fonctionnement, de comprendre les risques et d’évaluer si les récompenses potentielles correspondent à vos objectifs.
STON.fi rend la participation à la DeFi accessible, mais comme pour toute activité financière, la réussite commence par l’éducation.
Plus vous comprenez des notions comme la perte impermanente, mieux vous serez préparé à naviguer avec confiance dans le monde en pleine expansion de la finance décentralisée.
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