QCP Capital signale une baisse continue de la volatilité à court terme du Bitcoin (BTC), la cryptomonnaie se maintenant dans une fourchette étroite autour de 105 000 $. La société a constaté que la volatilité implicite sur un mois est passée sous la barre des 40 %, ce qui indique une baisse des anticipations du marché quant à des fluctuations de prix significatives à court terme.
Cette faible évolution des prix s'inscrit dans un contexte de prudence générale du marché. Le S&P 500 s'est approché de la barre des 6 000 points suite à une hausse surprise des offres d'emploi aux États-Unis, ce qui a renforcé le sentiment de risque avant la publication du rapport sur l'emploi non agricole de vendredi. QCP note que la stabilité des données sur l'emploi renforcerait probablement la position de la Réserve fédérale selon laquelle le marché du travail reste résilient, renforçant ainsi les anticipations de taux d'intérêt inchangés.
Sur les marchés dérivés, l'asymétrie s'est normalisée et le positionnement reste faible, ce qui suggère une absence de conviction directionnelle forte. La volatilité s'est également aplatie sur l'ensemble de la courbe depuis mai, incitant certains investisseurs à explorer les positions longues sur la volatilité. Une option d'achat BTC de 130 000 $ expirant en septembre s'est récemment négociée à 47 % de volatilité implicite, signalant un intérêt partiel pour une exposition à la hausse avant le troisième trimestre.
Hors des États-Unis, les volumes de contrats à terme sur obligations chinoises à 10 et 30 ans ont chuté à leurs plus bas niveaux depuis février, reflétant un climat mondial d'aversion au risque et d'attentisme. Les investisseurs suivent de près les prochains entretiens entre Xi et Trump, à l'affût d'éventuels signaux politiques.
QCP a conclu que, sans un catalyseur macroéconomique ou géopolitique clair, il est peu probable que Bitcoin sorte de manière significative de sa fourchette de négociation actuelle à court terme.
