Le stratège de SEB met en garde contre la hausse des rendements des bons du Trésor à long terme au milieu de l'incertitude budgétaire
Selon TechFlow, Jussi Hiljanen, responsable de la stratégie des taux d'intérêt chez SEB Research, a averti le 23 mai que les rendements des bons du Trésor américain à long terme pourraient continuer à augmenter, la politique budgétaire représentant un risque clé de réévaluation du marché.
Hiljanen a souligné une perspective des investisseurs se détériorant sur la crédibilité de la politique macroéconomique américaine, des coûts de couverture de change peu attrayants, et des signaux de valorisation faibles—des facteurs qui poussent les flux de capitaux loin des bons du Trésor et vers les obligations souveraines européennes.
Principaux moteurs de la pression sur les rendements
Hiljanen a décrit plusieurs forces structurelles et à court terme contribuant à la pression à la hausse sur les rendements américains :
Confiance des investisseurs en déclin dans la coordination de la politique budgétaire et monétaire américaine
Coûts élevés de couverture de change réduisant l'attrait des bons du Trésor pour les acheteurs étrangers
Meilleure valeur relative sur les marchés obligataires européens
Grands déficits budgétaires américains, avec une émission de dettes continuant à exercer des pressions sur la dynamique de l'offre et de la demande des obligations
« Bien que nous prévoyions seulement une modeste hausse des rendements à long terme dans les conditions actuelles, un changement des attentes budgétaires pourrait entraîner une réévaluation plus abrupte de la courbe des bons du Trésor américain », a déclaré Hiljanen.