$ENA 迎来最后一次大型的解锁
解锁的最后会是崩盘还是利空落地？

Ethena 官方在推特上宣布，从月底起，所有和 USDe 相关的 ENA 激励与通胀归零。
这对持币的大家是好还是坏呢？

首先， $ENA 没有 USDe 所导致的通胀，代表这部分的新增抛压已经没了。
同时基金会也买断了大型投资人的锁仓代币，在 10 月 5 日一次性释放。之前是每个月释放到 2028 年。
除此之外，还迎来了新的回购机制，如果 USDe 供应量回到 75 亿美元以上，就会开始触发 $ENA 回购。

再看另一边，
USDe 供应量从高峰 150 亿美元跌到现在 50 亿美元以下。现在没有了 $ENA的补贴，供应量会不会继续跌下去，没有人知道。
刚才讲的回购，其实门槛很高，大概是目前的供应量高出一半才会触发。在触发前，任何的计划都只是纸上谈兵。

所以，我觉得 10 月 5 日 会不会崩盘，其实没那么重要，
如果没有补贴后， USDe 的需求继续跌，一切都是伪命题。