La Banque du Japon (BOJ) a relevé le taux directeur de 1,00 % à 1,25 %, son plus haut niveau depuis 1995.
Cette dĂ©cision a Ă©tĂ© prise par un vote de 7 contre 2 et fait partie de la normalisation de la politique monĂ©taire du Japon aprĂšs des annĂ©es passĂ©es dans lâĂšre des taux dâintĂ©rĂȘt ultra-basse.
Mais il y a un point intĂ©ressant : le yen sâest au contraire affaibli aprĂšs cette dĂ©cision.
Pourquoi le yen a-t-il chuté ?
Le marché avait déjà largement anticipé cette hausse de 25 points de base. En outre, deux membres de la BOJ se sont opposés à la hausse, tandis que la communication concernant la prochaine hausse ne donne pas la certitude que le resserrement sera agressif.
En consĂ©quence, lâUSD/JPY a briĂšvement grimpĂ© jusquâĂ environ 158, ce qui montre un yen plus faible face au dollar.
Lâimpact sur la liquiditĂ© mondiale
La hausse de la BOJ est importante car le Japon est lâune des principales sources de financement dans le yen carry trade.
Si les rendements des actifs japonais deviennent plus attrayants, certains investisseurs peuvent commencer à réévaluer leurs positions sur des actifs étrangers.
Cependant, cela ne signifie pas automatiquement quâil y aura un rapatriement de capitaux massif. La diffĂ©rence dĂ©pend toujours de la mesure dans laquelle la BOJ poursuivra la hausse des taux et de la maniĂšre dont les rendements mondiaux Ă©volueront.
Les actifs les plus touchés
âą JPY / USDJPY â sensibilitĂ© directe aux politiques de la BOJ.
âą JGB & TrĂ©sors US â le changement des rendements japonais peut influencer les dĂ©cisions des investisseurs japonais concernant les actifs Ă lâĂ©tranger.
âą BTC & actifs Ă risque â le changement des conditions de liquiditĂ© et du carry trade peut accroĂźtre la volatilitĂ©
La plus grande question
La BOJ se trouve maintenant Ă un moment charniĂšre :
1,25 % est-ce seulement une Ă©tape supplĂ©mentaire normale de la normalisation, ou le dĂ©but dâun cycle de resserrement plus agressif ?
La rĂ©ponse dĂ©pendra fortement de lâinflation, des salaires, des prix de lâĂ©nergie, de la valeur du yen et de la situation Ă©conomique du Japon au cours des prochains mois.
Source : Reuters, Associated Press
