BTC recientemente ha mostrado un fenómeno bastante extraño.
El ETF estadounidense spot de BTC registró de nuevo entradas netas de aproximadamente 987 millones de dólares en la última semana, y ya suma tres semanas consecutivas de entradas netas.
En total, en las últimas tres semanas, las entradas netas al ETF se acercan a los 3.800 millones de dólares.
En teoría, con una demanda de compra tan fuerte entrando, el BTC debería seguir subiendo.
Pero, ¿cuál es la realidad?
Después de que el BTC subiera hasta la zona de 82.000–83.000 dólares, volvió a ser presionado de nuevo a cerca de 79.000 dólares.
¿Entonces a dónde fue a parar ese dinero?
La respuesta podría estar al otro lado:
El ETF está comprando, pero también se está vendiendo inventario antiguo.
El último Accumulation Trend Score de Glassnode muestra que, a nivel general, todos los principales grupos de carteras de Bitcoin ya han pasado a un estado de «distribución», algo que no ocurría desde principios de junio.
La puntuación integral general es de aproximadamente 0,37.
Cuanto más cerca esté este indicador de 1, más tendencia a la acumulación muestra;
Cuanto más cerca esté de 0, más tendencia a la distribución muestra.
Y en esta ocasión, lo más evidente es precisamente lo siguiente:
las ballenas que tienen más de 1000 BTC.
¿Qué hizo este dinero antes?
Cuando el BTC se mantuvo lateral cerca de los 60.000 dólares, la mayoría de los grupos de carteras estuvieron acumulando de forma continua durante casi 3 meses.
Ahora que el BTC vuelve a subir desde la zona de 60.000 hasta acercarse a 80.000 dólares, parte de las tenencias compradas en niveles bajos empieza a realizar beneficios.
Así que el mercado presenta una estructura muy interesante:
el dinero de los ETF sigue entrando.
Instituciones como Strategy vuelven a empezar a comprar BTC.
Pero al mismo tiempo, las ballenas tempranas y parte del capital en niveles bajos están entregando sus posiciones.
Por eso, ahora cerca de los 80.000, es muy probable que no esté ocurriendo simplemente una “batalla entre alcistas y bajistas”.
Sino:
un enorme recambio de tenencias (turnover) de gran volumen.
los antiguos titulares venden;
las nuevas instituciones se llevan la posición.
Esto también explica por qué los datos de los ETF se ven tan atractivos, mientras que el precio del BTC no despega de inmediato.
Muchos ven “entradas a ETF por 1.000 millones de dólares” y lo entienden de forma simple como:
compras por 1.000 millones de dólares = BTC sube al instante.
En realidad, lo que mira el precio al final es la diferencia entre oferta y demanda.
Si los ETF compran 1.000 millones de dólares, pero del otro lado hay justo 1.000 millones (o incluso más) de tenencias dispuestas a vender, entonces el resultado es:
entra el dinero, pero el precio apenas se mueve.
Pero esto tampoco se puede interpretar directamente como una señal negativa.
Porque lo verdaderamente importante es:
¿cuánta cantidad de tenencias aún están dispuestas a vender las ballenas cerca de los 80.000 dólares?
Si los ETF siguen recibiendo flujos y las ventas de las ballenas se van debilitando, esas tenencias tarde o temprano serán absorbidas.
Cuando se coma ese muro de venta de 83.000 dólares, la resistencia por encima del mercado podría reducirse de forma notable.
Por el contrario, si los flujos de los ETF de BTC empiezan a disminuir y las ballenas continúan distribuyendo, entonces cerca de los 80.000 podría pasar de ser una “zona de recambio” a una “zona de distribución”.
Así que, de aquí en adelante, para evaluar BTC no te quedes solo mirando los ETF, ni solo las direcciones de las ballenas.
Lo que realmente deberías vigilar al mismo tiempo son dos cosas:
si el dinero de los ETF puede seguir entrando de forma sostenida.
cuándo las ballenas con más de 1000 BTC dejarán de distribuir.
Actualmente, el BTC está alrededor de los 79.400 dólares; los 83.000 dólares siguen siendo la zona de venta de mayor evidencia.
Así que el núcleo de esta fase del mercado se puede resumir en una frase:
Wall Street está comprando el BTC de las viejas ballenas.
Quién se agote primero determinará la siguiente dirección.
Si las ballenas se quedan sin poder vender primero, es posible que se supere la zona de 83.000 dólares.
Si los ETF se quedan sin dinero primero, el recambio cerca de los 80.000 podría continuar buscando nuevos compradores hacia abajo.
$BTC #bitcoin #BTC #etf