A medida que el mercado de criptomonedas entra en el tercer trimestre de 2025, se prevé que factores técnicos como los flujos de tesorería corporativa, el auge de los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado y las integraciones estratégicas de staking se conviertan en los principales catalizadores que dirijan el precio de ETH y SOL.
Los fundamentales pueden estar en un segundo plano por ahora, según un informe reciente de Coinbase.
Bitcoin aún retiene una parte importante de la dominancia del capital de mercado, alrededor del 63%, pero el comportamiento reciente de los inversores apunta a un cambio. Ethereum y Solana están atrayendo cada vez más atención como alternativas subvaluadas, ofreciendo una combinación de potencial narrativo y liquidez negociable, especialmente a medida que se abren nuevos vehículos institucionales.
Impulso del ETF y el efecto de la tesorería corporativa
Los ETF de ETH han atraído más de $2.27 mil millones en entradas netas solo en julio, con entradas diarias alcanzando un máximo de $726 millones.
Solana, una vez vista como una cadena dominada por el retail, también está aprovechando esta ola. El ETF REX-Osprey Solana + Staking, aunque aún no aprobado por la SEC, vio $73 millones en asignaciones iniciales de instituciones estadounidenses. Los observadores regulatorios ahora estiman que las probabilidades de aprobación de un ETF de SOL al contado son del 99%, impulsadas por un cambio favorable en el marco de evaluación de ETF de la SEC.
Las tesorerías corporativas son otra nueva fuerza detrás de este impulso. A partir del 18 de julio, más de 825,000 ETH, por un valor aproximado de $3 mil millones, y 2.95 millones de SOL, por un valor de aproximadamente $531 millones, han sido adquiridos por 14 entidades institucionales, según datos de Coinbase.
Muchos de estos actores corporativos no solo están manteniendo ETH y SOL, sino que también los están apostando para ganar rendimiento. Esto marca un cambio respecto a la naturaleza especulativa y a corto plazo de las jugadas de tesorería de criptomonedas del pasado y señala un cambio fundamental hacia estrategias de asignación a largo plazo.
El potencial de generación de rendimiento de ambos activos, particularmente cuando se combina con la creciente atención mediática en torno a las stablecoins y los valores tokenizados, los ha convertido en candidatos ideales para los balances corporativos.
Los técnicos dominan, los fundamentales quedan atrás
Si bien la tokenomía de Ethereum y las integraciones de activos del mundo real (RWA), incluidas actualizaciones recientes como EIP-9698 y EIP-7983, son importantes, aún no han impactado materialmente el rendimiento del precio.
En cambio, los flujos técnicos están ocupando el centro del escenario. En mayo, Ethereum experimentó uno de sus mayores squeezes cortos en más de un año, con $897 millones en shorts de ETH liquidadas. Este desmantelamiento técnico provocó una rápida recuperación, destacando cómo la estructura del mercado, en lugar de las hojas de ruta de desarrollo, ahora impulsa el rendimiento.
La beta de Ethereum en el mercado de criptomonedas (proporcionada por el índice COIN50) también ha aumentado, alcanzando 0.92 en julio, una señal de que ETH ahora se mueve casi al unísono con el mercado general, reforzando su uso en estrategias de barbell que equilibran la exposición a altcoins más arriesgadas.
El movimiento del precio de Solana sigue una lógica similar. Si bien ha ganado titulares por su dominio en el comercio de memecoins, gracias a plataformas como Pump.fun y LetsBonl, Coinbase predice que su acción de precio en el tercer trimestre estará cada vez más vinculada a los flujos de liquidez de los ETF y las asignaciones corporativas.
Nuevas narrativas, vientos a favor compartidos
Ethereum está consolidando su papel como una capa de infraestructura para activos tokenizados del mundo real, pagos y stablecoins, un tema potenciado por la reciente aprobación de la Ley GENIUS en Washington.
Solana, mientras tanto, está mostrando un verdadero rendimiento, con más del 44% de la actividad significativa de blockchain, según datos de Dune Analytics.
Los ojos institucionales ahora están en la próxima actualización Alpenglow de Solana, que tiene como objetivo transformar su capa de consenso acelerando la finalización y reduciendo los costos de los validadores. Sin embargo, el informe de Coinbase argumenta que tales cambios fundamentales son poco probables que afecten el precio a corto plazo.
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