BlackRock está ganando más dinero con Bitcoin que con el S&P 500. Nadie esperaba que sucediera tan rápido, pero ahora ha ocurrido.
El ETF iShares Bitcoin Trust de $75 mil millones (IBIT) está generando más ingresos anuales por tarifas que el ETF iShares Core S&P 500 de $624 mil millones (IVV). Los números son claros: IBIT genera $187.2 millones al año, justo por encima de los $187.1 millones que gana IVV. Esto proviene de datos de Bloomberg calculados hasta el 1 de julio.
¿La razón por la que esto está sucediendo? Tarifas. IBIT cobra una relación de gastos del 0.25%, mientras que IVV solo cobra 0.03%. Y a pesar de ser casi nueve veces más pequeño, IBIT ha atraído flujos constantes en 17 de los últimos 18 meses, principalmente de una mezcla de inversores regulares e instituciones gigantes. BlackRock no dijo nada cuando se le pidió comentar, pero el cambio de ingresos habla por sí mismo.
El fondo de Bitcoin toma control del efectivo del ETF
Desde que los ETFs de Bitcoin al contado se lanzaron en enero de 2024, IBIT ha atraído $52 mil millones de los $54 mil millones en flujos totales a través de todos los ETFs de Bitcoin. Eso le da el control de más del 55% del mercado total, según las cifras de Bloomberg. Ya es uno de los 20 ETFs principales por volumen de negociación.
Paul Hickey, cofundador de Bespoke Investment Group, dijo que esto mostró cuánto deseaban los inversores un acceso fácil a Bitcoin sin lidiar con nuevas plataformas.
"Es una indicación de cuánta demanda acumulada había para que los inversores obtuvieran exposición a Bitcoin como parte de su cartera general sin tener que abrir una cuenta separada en otro lugar", dijo.
Hickey también señaló cómo Bitcoin ha superado completamente a las altcoins más pequeñas en la forma en que es visto por los inversores, como la clara reserva de valor.
Nate Geraci, presidente de NovaDius Wealth Management, dijo que el hecho de que IBIT supere a IVV en ingresos muestra dos cosas: la gente quiere Bitcoin, y las tarifas de ETFs de acciones están disminuyendo. "Aunque los ETFs de Bitcoin al contado están precios muy competitivos, IBIT es prueba de que los inversores están dispuestos a pagar más por exposiciones que consideran realmente aditivas a sus carteras", dijo Nate.
La combinación de IBIT e IVV podría ayudar a BlackRock a superar a State Street en el comercio total de ETFs. En este momento, BlackRock maneja el 25% del comercio de ETFs por volumen en dólares, con State Street adelante en un 31%, según las cifras de Bloomberg Intelligence compartidas por Athanasios Psarofagis.
El aumento de Bitcoin también ha sido respaldado por Wall Street, especialmente la estrategia de Michael Saylor, que ha gastado miles de millones comprando la moneda directamente. Los fondos de cobertura también están buscando deuda convertible vinculada a la estrategia, utilizando operaciones que implican acortar la acción mientras mantienen los bonos.
Bitcoin se mantiene estable mientras los comerciantes se ajustan
Pero mientras el dinero sigue fluyendo, el precio de Bitcoin no se ha movido mucho últimamente. En los últimos dos meses, ha estado atrapado en un rango entre $93,000 y $111,000, uno de los períodos más ajustados en años. Estaba cotizando alrededor de $108,480 el miércoles, un aumento de aproximadamente 2.4%.
La baja volatilidad es un cambio importante respecto a las oscilaciones salvajes de años anteriores, cuando el precio podía moverse un 5% o más en un solo día. Este período tranquilo está respaldado por el Índice de Volatilidad BTC de Deribit, que rastrea las oscilaciones de precio esperadas a 30 días. Ahora está en el nivel más bajo en dos años.
Michael Longoria, un analista de investigación en GSR, dijo que esto señala un cambio en cómo se ve a Bitcoin. "Bitcoin se está convirtiendo en menos especulativo y más parecido a un activo macro volátil", dijo.
Con la volatilidad baja, los comerciantes que buscan beneficiarse de grandes movimientos están viendo menos oportunidades. Algunos inversores han cambiado a escribir opciones de compra sobre Bitcoin que ya poseen, lo que les da algunos ingresos mientras limitan cuánto puede moverse el precio.
David Lawant, jefe de investigación en FalconX, dijo que este tipo de operaciones ahora son comunes. "Estas son estrategias de sobreescritura de opciones de compra cubiertas, y básicamente tienen el efecto de reducir la volatilidad", dijo David.
Agregó que en el pasado, la mayoría de los inversores en opciones buscaban apalancamiento y ganancias rápidas. Pero ahora, más se centran en controlar el riesgo y obtener rendimientos constantes.
Este mercado más tranquilo se ajusta a quién tiene el control ahora. Un informe de Glassnode muestra que mientras el volumen de transacciones está disminuyendo, el valor de liquidación está aumentando. Eso significa menos operaciones, pero cada una tiene más valor. Más jugadores de alto patrimonio neto están manteniendo grandes posiciones, mientras que los comerciantes individuales están dando un paso atrás.
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