Los traders estaban equivocados. Totalmente equivocados. Seis meses en 2025, la presidencia de Trump ha destruido casi cada suposición que Wall Street hizo sobre los mercados, la inflación y la fortaleza de la economía de EE. UU.
Lo que se suponía que iba a ser un año de dominación estadounidense, impulsado por las políticas de bajos impuestos y altos aranceles de Trump, se convirtió en algo completamente diferente. Según Bloomberg, esas políticas provocaron miedo, confusión y algunas de las acciones de precios más salvajes vistas en años.
Las repercusiones comenzaron rápido. Movimientos masivos en bonos soberanos dieron inicio a las cosas. Luego el yen japonés subió casi un 9% frente al dólar. Los mercados emergentes comenzaron a atraer atención nuevamente.
Pero el verdadero shock vino de donde los traders menos lo esperaban: el dólar estadounidense, las acciones y la propia agenda económica de Trump. Todo fue destrozado y los intercambios dorados del mercado no se encuentran por ninguna parte.
Las políticas de Trump debilitan el dólar y sorprenden a los inversores
Al comienzo del año, la apuesta era simple: los planes económicos de Trump impulsarían la inflación, desacelerarían cualquier posibilidad de recortes en las tasas de la Reserva Federal y empujarían el dólar aún más alto. Eso no fue lo que ocurrió. Un índice de Bloomberg que rastrea la moneda estadounidense tuvo su peor comienzo de año desde 2005. La venta fue profunda. El shock fue global.
Las cosas se intensificaron en abril cuando Trump lanzó sus aranceles del "Día de la Liberación" — sanciones de amplio alcance y agresivas que sacudieron la confianza de los inversores. El impacto fue brutal. Las preocupaciones sobre una posible recesión en EE. UU. se apoderaron del mercado y los traders empezaron a creer que Trump podría estar tratando activamente de debilitar el dólar para ayudar a la industria nacional.
Ese es un problema para el gobierno estadounidense. Aún depende de los inversores extranjeros para financiar su enorme deuda. Un dólar más débil significa menores retornos para esos inversores. También significa menos fe en los activos de EE. UU. La estratega de JPMorgan Meera Chandan dijo que la conexión que se desvanece del dólar con las tasas de interés y las acciones podría reflejar grietas más profundas en su fundamento. Su equipo espera otra caída del 2% en la fortaleza del dólar para fin de año.
Los bancos como Morgan Stanley, Societe Generale y JPMorgan habían esperado que el dólar se mantuviera fuerte durante la primera mitad del año. Se equivocaron. Pensaron que perdería valor lentamente, tal vez a finales de año. Nadie previó este colapso temprano.
Las acciones estadounidenses se desploman, se recuperan y dejan a los traders confundidos
Wall Street estaba totalmente comprometido con las acciones estadounidenses en enero. Todos apostaban por la inteligencia artificial y la fortaleza de la economía de EE. UU. El Nasdaq 100 estaba volando alto. Luego llegó el colapso. Entre febrero y abril, casi 7 billones de dólares en capitalización de mercado desaparecieron del índice. El optimismo murió rápido.
Parte de la razón? DeepSeek de China. La startup de IA surgió de la nada y de repente parecía una verdadera amenaza para la dominación tecnológica estadounidense. Esa fue la primera grieta. Luego, las decisiones arancelarias de Trump generaron un miedo real a que la economía de EE. UU. pudiera estancarse. Una encuesta de marzo de Bank of America mostró que los gestores de fondos habían salido de las acciones estadounidenses en cifras récord.
Para abril, los toros se habían ido. No había alza, ni apetito por el riesgo, pero luego Trump hizo lo que nadie esperaba, pausando algunos de los aranceles más duros, lo que cambió todo. El S&P 500 explotó a nuevos máximos, la economía siguió funcionando y las acciones tecnológicas se calentaron nuevamente, gracias a fuertes ganancias y crecimiento constante. Los grandes inversores volvieron a entrar a mediados de abril y no se han retirado.
El caos mostró lo rápido que pueden cambiar las políticas de Trump el comportamiento del mercado. Introdujo aranceles que ayudaron a hundir las acciones. Luego los pausó y dio la vuelta a todo. Nada de eso fue estable. Cada trader sorprendido se vio obligado a replantear toda su estrategia.
Mientras el dólar estadounidense se desmoronaba, el yen se fortalecía. Al comienzo del año, los inversores ya estaban apostando por Japón. El Banco de Japón era uno de los pocos bancos centrales que se esperaba que aumentara las tasas en 2025, mientras que otros buscaban recortar. Eso solo hacía que el yen se viera bien. Pero luego Trump añadió leña al fuego.
A medida que los mercados reaccionaron a los movimientos comerciales de Trump y la creciente amenaza de recesión, los traders buscaron seguridad. El yen, siempre visto como un refugio en tiempos de estrés, fue la jugada obvia. Para junio, había ganado casi un 9% frente al dólar. Fue una de las monedas de mejor rendimiento durante todo el año.
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