Nvidia acaba de lograr otro gran regreso en Wall Street, empujando su valor de mercado a 3.78 billones de dólares, llevándola a una distancia alcanzable de los 4 billones.
Esto ocurrió después de un fuerte rebote de una caída a principios de año provocada por DeepSeek de China, un modelo de IA de bajo costo que causó pánico sobre una desaceleración en el gasto en inteligencia artificial.
Pero en lugar de congelarse, los mayores clientes de la empresa siguieron invirtiendo dinero en el equipo informático de Jensen Huang, ayudando a la firma a saltar por delante de Microsoft, ahora valorada en 3.70 billones de dólares, para recuperar el primer lugar como la empresa más valiosa del mundo.
El informe provino de Bloomberg, que detalló cómo Nvidia, dos años después de ser el primer fabricante de chips en superar el billón de dólares, ahora está en camino de convertirse en la primera empresa en cualquier sector en superar los 4 billones de dólares. ¿Qué la llevó hasta aquí? Un aumento del 64% en el precio de las acciones desde abril, impulsado por una demanda incesante de sus aceleradores de IA.
Las mismas herramientas de IA que Big Tech está utilizando para construir sus propios modelos generativos son todas impulsadas por hardware de Nvidia. No hay un verdadero competidor a la vista en este momento. Y mientras Meta, Alphabet, Microsoft y Amazon sigan invirtiendo en esta tecnología, esta historia de crecimiento no se detiene.
Los gigantes tecnológicos siguen comprando chips de Nvidia
A pesar del susto del mercado causado por DeepSeek a principios de este año, los analistas dicen que el dinero no ha dejado de fluir hacia la infraestructura de IA.
De hecho, el gasto está aumentando. Combinadas, las cuatro principales empresas tecnológicas de EE. UU. están estimadas para gastar alrededor de 350 mil millones de dólares en gastos de capital en el próximo año fiscal, un aumento de 310 mil millones de dólares. Más del 40% de los ingresos de Nvidia provienen solo de estas empresas. Eso significa que cualquier aumento en sus presupuestos va directamente a la línea inferior del fabricante de chips.
Los inversores están notando. Ananda Baruah, un analista de Loop Capital, acaba de aumentar el objetivo de precio de Nvidia de 175 a 250 dólares, llamando a un valor de mercado potencial de 6 billones de dólares si las cosas siguen así. Escribió en una nota de investigación el 25 de junio que Nvidia aún controla “tecnología crítica,” y ve su control sobre precios y márgenes como intacto. También espera que el gasto relacionado con la IA de empresas y gobiernos aumente a 2 billones de dólares para 2028.
Al mismo tiempo, Aziz Hamzaogullari, director de inversiones en Loomis, Sayles & Co., dijo que su firma cree que Nvidia mantendrá su liderazgo “durante la próxima década y más.” Él ve a la compañía como una parte central de una tendencia a largo plazo que transformará cómo funciona el mundo, diciendo: “Este es un cambio estructural secular, y Nvidia sigue siendo uno de los mayores beneficiarios.”
Pero no todos están convencidos de que este impulso pueda durar para siempre. Dan Davidowitz, quien lidera la estrategia de inversiones en Polen Capital, levantó algunas banderas rojas. Dijo que los mayores clientes ahora están tratando de construir sus propios chips personalizados para reducir los altos costos de Nvidia.
“La valoración depende de la persistencia del crecimiento,” dijo. “Ya sabemos que los mayores clientes de Nvidia están tratando de encontrar formas de ser más eficientes con su gasto, no solo con Nvidia, sino también descargando a su propio silicio.”
La tensión comercial y los cambios en los clientes podrían sacudir las cosas
También hay riesgos geopolíticos que podrían afectar la producción de Nvidia. La empresa aún depende en gran medida de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) para fabricar sus chips, lo que la hace vulnerable a las decisiones comerciales provenientes de la Casa Blanca de Donald Trump.
La actual congelación de 90 días de Trump sobre los aranceles más severos de China expira el 9 de julio, y no hay una señal clara sobre lo que planea hacer a continuación. Si los aranceles afectan a los chips fabricados en Taiwán, Nvidia podría enfrentar aumentos de costos o desaceleraciones de la noche a la mañana.
La valoración de las acciones también se está estirando. En este momento, se está negociando a 32 veces las ganancias futuras, en comparación con 22 veces para el S&P 500. Eso es alto. Y pone aún más presión en el ticker NVDA para entregar un crecimiento constante. Si la demanda se estabiliza, ese múltiplo podría colapsar rápidamente.
Aún así, Aziz no cree que eso sea motivo de pánico. Dijo que la tendencia a largo plazo es más grande que los riesgos a corto plazo, y que Nvidia está posicionada para mantenerse en la cima, incluso si las cosas se complican. “Eso no significa que siempre será un camino suave, que no habrá interrupciones en el gasto,” dijo. “Pero la acción sigue siendo atractiva dado ese contexto.”
En este momento, Nvidia está a unos 220 mil millones de dólares de la línea de 4 billones. Los inversores parecen dispuestos a seguir empujando. Pero estarán observando muy de cerca la política comercial, el desarrollo de chips de los clientes y las ganancias futuras.
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