El mercado puede que esté subestimando, en la próxima ronda de eliminatorias de L2, no serán las cadenas "de bajo rendimiento" las que caigan primero, sino aquellas sin control de distribución.
En la ronda pasada, todos competían en TPS, tarifas de transacción y antecedentes de financiamiento.
Pero en las últimas 12 horas, la discusión sobre el ecosistema L2 de Ethereum ha expuesto algo más: los L2 generalistas ya tienen dificultades para obtener una prima simplemente "creando otra cadena".
El mercado anteriormente valoraba muchos L2 asumiendo que eventualmente atraerían usuarios, aplicaciones y liquidez.
Ahora, esta premisa está perdiendo validez.
Porque las cadenas en sí mismas se asemejan cada vez más a capacidades estandarizadas.
Lo que realmente escasea no es una capa de ejecución adicional, sino quién puede controlar el acceso a la distribución, el flujo de órdenes, la liquidez estable y la selección predeterminada de los desarrolladores.
Por lo tanto, en la segunda fase, se revaluarán tres tipos de capacidades:
Primero, la distribución nativa, si pueden atraer usuarios y generar un impacto mental;
Segundo, el control del flujo de órdenes, si pueden mantener transacciones, pagos o escenarios de emisión de activos dentro de su propio sistema;
Tercero, la credibilidad en el asentamiento, si pueden hacer que los fondos, los creadores de mercado y las aplicaciones deseen permanecer a largo plazo.
Esta es también la razón por la que muchos L2 en el futuro no necesariamente llegarán a cero, pero perderán primero su capacidad de financiamiento, su poder narrativo y su prioridad en nuevas aplicaciones.
La caída de precios suele ser el resultado, no el punto de partida.
La verdadera diferenciación puede que no sea qué cadena es más rápida.
Sino cuál cadena ya no necesita explicar por qué existe.
Mlion.ai seguirá rastreando las narrativas, la liquidez y los cambios en la estructura del mercado.
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