随着加密货币的疲软，美联储日益增长的流动性紧张导致新的回购注入
美联储在10月底和11月初通过回放注入了7300億美元，以缓解紧缩的流动性条件。
SOFR利差达到了自2020年以来未见的水平，表明美国银行系统内的融资压力越来越大。
加密货币市场提前下跌，在股票之前显示流动性收紧，稳定币显示出稳步增长。
这不是孤立的事件。注射有处理未经请求的代币空投的历史，通常是投机性的模因硬币，作为他避免无意中与高风险或自我宣传项目联系在一起的方法的一部分。
10月30日，央行通过回放提供了近500亿美元的流动性，随后在11月3日又提供了230亿美元。这些交易表明，银行越来越缺美元，迫使美联储介入以保持市场稳定。
美国各地的资金压力上升。银行
最近的回购活动恰逢担保隔夜融资利率（SOFR）利差大幅上升。这种利差衡量金融机构之间短期借款的成本，是流动性紧张的关键指标。
根据市场数据，SOFR的传播已达到2020年疫情初期的水平。回购借款同时飙升和融资利差扩大表明，美国银行系统内部流动性收紧。
随着资金压力的增加，分析师认为美联储可能很快就会面临有限的选择。虽然大规模的量化宽松计划似乎不太可能，但类似于2023年3月的定向流动性支持可能会回归。
此类干预措施通常会缓解市场压力，并逐步恢复金融机构的美元可用性。然而，美联储尚未就最近的回购业务发表公开声明。
加密前端运行流动性压力
紧缩的流动性背景已经开始影响风险资产，特别是在加密领域。比特币和其他主要加密货币在10月初达到峰值，比美国股票达到新高近一个月。
这种模式类似于2025年初，当时加密市场首先对与关税谈判相关的经济风险上升做出了反应。比特币和山寨币目前的疲软表明，数字资产已经在银行数据中出现的流动性紧张中定价。
Wintermute的最新报告支持了这一观察。该公司指出，虽然全球流动性正在扩大，主要央行正在降息，但大部分新资本继续流入股票和人工智能领域，而不是加密货币。
稳定币供应仍然是唯一保持稳定增长的领域。Wintermute还表示，传统的四年加密周期不再推动价格，流动性现在是主导的市场力量。
流动性被视为核心市场驱动力
尽管市场压力很大，但Wintermute的数据显示，整体加密市场结构保持稳定。杠杆已经减少，波动性得到控制，机构定位似乎很健康。
持续反弹将取决于数字资产ETF和去中心化资产代币的重新流入。在流动性状况改善之前，风险资产可能会显示美联储与整个银行系统收紧美元供应的持续斗争。
