Glassnode

📅 October 26 | London, United Kingdom
A massive movement has just shaken the market: more than 62,000 BTC — valued at over $4 billion — were transferred from long-term holders' wallets to exchanges and new active addresses, according to data from Glassnode. The phenomenon has set off alarm bells among analysts: when long-term investors begin to move their reserves, it is usually a sign of a market cycle revaluation or the start of profit-taking phases.

📖 The report published by Glassnode shows that the illiquid supply of Bitcoin—those BTC stored in wallets that have not been moved in more than 155 days—has fallen to the lowest level since March 2024.
Over the past seven days, a net outflow of 62,000 BTC was recorded from these wallets, equivalent to more than $4.1 billion at current prices.
Analysts interpret this trend as a reduction in long-term confidence, or as a sign that veteran investors are taking advantage of recent highs to relocate capital into stablecoins, altcoins, or traditional assets.
“It's a mixed signal: some holders may simply be redistributing positions, but historically, movements of this magnitude precede periods of increased volatility,” explained James Check, principal analyst at Glassnode.
In parallel, on-chain data shows that inflows to exchanges increased 18% weekly, which could indicate short-term selling pressure.
However, not everyone interprets the outlook bearishly: several traders highlight that part of the mobilized supply could be entering tokenized financial products, such as new Bitcoin ETFs or institutional custody services.
Furthermore, indicators such as Realized Cap and HODL Waves still show a healthy market structure, suggesting that the current movement could simply be a natural rotation phase after months of consolidation.

Topic Opinion:
Long-term holders are often the emotional bellwether of the ecosystem, and their decision to move funds can respond to both opportunity and caution. While a technical correction could occur in the coming days, the reality is that the market continues to display a solid and mature structure, with increasing institutional adoption. I interpret this flow as a strategic reorganization before the next major phase of the cycle, not as the end of the bull market.
💬 Are you accumulating or reducing positions at this point in the cycle?

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CoinDesk Daybook

Bitcoin (BTC) dropped to around $107,000 after spending several days recovering from last week's sell-off that wiped out billions in leveraged positions. The downturn is now being interpreted by analysts as a market reset rather than a breakdown.

On-chain data from #Glassnode suggests the recent volatility flushed out excess leverage without damaging long-term market structure. Funding rates have plunged, futures open interest is down and realized losses indicate traders are cutting risk rather than abandoning positions entirely.

Yet to Samer Hasn, a senior market analyst at XS.com, bitcoin is “trapped within a bearish structure” as it forms successive lower highs and lower lows.

“For any meaningful reversal to take hold, the asset needs to reclaim and hold solidly above the $111K threshold, which is a level that would help rebuild the confidence required for trend stabilization,” Hasn wrote in an email. “Until then, market rallies are likely to be viewed as temporary corrective moves within a broader downtrend.”

Still, some crypto market participants see this as a buying window. #Bitmine , led by Fundstrat’s Tom Lee, committed $800 million to its already massive ether treasury, while Blockchain.com has held talks to go public via a U.S. SPAC deal.

Similarly, #Ripple - backed Evernorth Holdings signed a SPAC deal to list on Nasdaq as it targets over $1 billion to create the “largest public XRP treasury.”

Meanwhile, macro shifts are supporting risk assets. Equity prices are rising as #trade tensions between the U.S. and China alleviate and nervousness over the U.S. regional bank credit risks ease. #GOLD is down more than 2% to $4,265 as capital rotates back into risk.

The technical setup appears to be what’s dragging the wider crypto market down, with the CoinDesk 20 (CD20) index retreating 3.56% in the last 24 hours and all members trading lower.

“The broader crypto market continues to experience a deep phase of deleveraging, with traders stepping back as volatility rises and confidence fades in sustaining higher levels,” Hasn noted.

“Should this pattern persist, it may later serve as a foundation for a more resilient bull recovery once macro and liquidity conditions improve,” he wrote, echoing his colleague Linh Tran. Stay alert!

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$BTC $ETH $XRP

宏观环境与市场概览
流动性与政策： 报告指出当前宏观环境对加密市场相对有利。美联储预计在2025年第四季度再降息两次，这可能促使部分原本停泊在货币市场的7万亿美元资金重新投入风险资产 。同时，全球货币供应趋于宽松：Coinbase定制的M2货币供应指数与比特币价格高度相关（相关性约0.9），显示Q4初流动性充裕，有利于BTC表现  。不过，该指数也预示11月起流动性或收紧，因此需保持谨慎 。整体来看，经济基本面稳健（劳动力市场趋于降温但无硬着陆迹象），宏观背景强劲 。多数投资者也认为宏观环境是未来3-6个月加密市场的最大尾部风险因素（38%的机构投资者与29%的非机构投资者持此观点） 。这表明宏观变数（如通胀或能源价格）是影响行情的重要因素。
监管进展： 报告对监管前景持乐观态度。美国有望推进全面的加密市场结构法案（虽因政府停摆时间表不确定），但对明晰且理性的监管终将落地充满信心 。当前监管已取得进展：例如GENIUS法案的签署为稳定币提供了清晰框架，接下来可能推动CLARITY法案以明确数字资产分类和监管归属 。整体政策动态对市场构成支持，监管明朗化有望开启加密创新和采用的新篇章  。在政策与流动性利好的加持下，Coinbase研究团队对2025年第四季度持“谨慎乐观”态度，认为加密牛市仍有延续空间，但在10月10日出现杠杆清算事件后保持了更为审慎的立场 。
市场概览： 第三季度加密市场总市值结构发生变化。比特币市值占比（BTC Dominance）在7月初约64%，随后一路下降至9月中旬的57%，9月底才扭转颓势重新走高 。以太坊市值占比则在第三季度从9%升至13%，Solana等少数主流山寨币份额也有所增加，但整体山寨币（除主流外）的占比下滑 。这显示Q3资金更多流向BTC、ETH等头部资产。机构投资者调查也反映出多数受访者对BTC短期走势持积极看法：67%的机构和62%的非机构投资者对未来3-6个月BTC表现持正面预期 。不过，对于所处周期阶段看法分歧较大——45%的机构认为市场处于牛市末期，而仅27%的散户认可这一判断 。

供需结构分析
长期持有者与供给动态： 报告的链上数据表明，比特币的长期持有者继续显示出“囤币”意愿。第三季度，比特币一年以上未移动的“非流动供应”仅减少了2%，而近期活跃的“流动供应”（3个月内有移动）增加了12% 。这意味着尽管价格在季度内创新高，绝大多数长期持有者并未大幅抛售，选择继续持币观望 。以太坊方面，供应结构出现一定松动：Q3以太坊的流动供应大幅增加了18%，同期非流动供应减少8%，表明部分长期持有者借ETH强劲上涨之机兑现了收益，适度减持手中筹码 。
数字资产财库需求： 所谓“数字资产财库”公司（Digital Asset Treasuries，指MicroStrategy这类将加密资产作为储备的上市公司）在今年对市场需求的影响“不容小觑” 。这些机构在供给端产生了显著的吸纳效应。目前比特币约3.5%的流通供应量被这类企业持有，以太坊约有3.7%的供应量由以太坊财库公司持有 。尽管近期这些公司的市值相对于其持有资产净值有所回落（即市值/净资产值比下降），报告认为它们在未来一个季度仍将是支撑市场需求的重要力量 。换言之，越来越多企业将BTC/ETH纳入资产负债表，持续吸收市场上的流通筹码。
稳定币供给： 稳定币作为加密市场的“流动性蓄水池”，其供需动态也反映了资金环境。第三季度稳定币总体供应量和链上交易量均创下历史新高，显示稳定币用于支付和跨境汇款的使用激增 。稳定币规模扩大意味着场内有更多资金随时可流入数字资产市场，为BTC和ETH等资产提供了潜在买盘支撑 。报告将稳定币的走高视为加密生态成熟和实际应用增长的信号之一。

价格趋势回顾
比特币行情： 比特币在2022年触底开启新一轮周期后，价格表现曾长期与上一轮（2015-2018年）周期走势相仿。然而到了2025年一季度，这种同步开始打破：部分长期持有者出于风险管理在高位减仓，比特币涨势出现放缓和回调，与往周期轨迹产生背离 。尽管如此，第三季度BTC重拾升势并屡创新高，9月下旬价格更是突破上一轮牛市高点，创出历史新高。随之而来的是比特币市值占比在9月底止跌回升 。总体来看，BTC在Q3经历了先抑后扬：季度初回调导致市场占比下滑，但在宏观利好和新增资金推动下，季度末实现强劲反弹。报告中特别指出，比特币市占率的回升表明资金回流龙头资产，BTC在当前环境下的相对表现可能优于多数山寨币 。
以太坊行情： 以太坊自2022年进入新周期后，价格一度跟随上一轮（2018-2022年）周期的节奏运行。然而在2024年ETH表现滞涨并转入显著回调，走势偏离历史轨迹 。转折点出现在2025年第二季度：5月间市场出现大规模空头回补，不少ETH空头头寸被迫平仓，引发技术性逼空行情，ETH价格迅速飙升 。在第三季度，以太坊涨势延续，上行态势稳固。这一时期，不仅机构投资者（如上述DAT企业）在增加多头敞口，散户投资者也纷纷入场做多，助推ETH价格进一步走高 。受益于此，ETH市值全球占比在Q3攀升了4个百分点（至13%） 。不过需要注意的是，ETH价格虽反弹强劲，但相较历史峰值仍有距离，行情更多体现为对前期超调的修复和对未来预期的提前反映。
市场结构与板块轮动： 第三季度的行情特征还体现为板块轮动和资金偏好的变化。大型加密资产（BTC、ETH）相对跑赢，小市值代币整体趋弱 。调查显示机构对不同加密赛道的预期存在差异，一些机构在Q3选择从高Beta的山寨资产转向相对稳健的BTC/ETH仓位，这也解释了BTC主导率下半季的回升。总体而言，随着宏观不确定性上升，市场风格略趋保守，更青睐比特币这种被视为“数字黄金”的储值资产 。同时，以太坊受益于技术面利好（如Layer2扩容推进、现货ETF预期等）在Q3取得超额收益，巩固了其“万用平台”价值支撑。

市场情绪指标
NUPL投资者情绪： 报告采用净未实现盈亏指标（Net Unrealized Profit/Loss, NUPL）衡量投资者整体情绪。NUPL将链上持币盈亏情况归纳为不同阶段，从极度悲观的“投降(Capitulation)”到乐观的“信念(Belief)”乃至狂热的“狂喜(Euphoria)”。第三季度，比特币的NUPL情绪指标剧烈波动，一度从“信念”区域跌落至“焦虑(Anxiety)”区域，随后又回升，表现出先扬后抑再转暖的过山车行情 。这意味着Q3投资者情绪曾因中途回调转向谨慎，但随着行情回升又恢复信心。以太坊的NUPL今年则发生了显著转变：在一季度一度陷入“投降”谷底后，ETH随即上演强劲反弹。二三季度情绪迅速修复，Q3一度触及“信念”阶段，虽未能稳固保持在高位，但投资者信心相比年初的低迷已有质的改善 。
MVRV持仓盈利水平： 市值与已实现价值比（MVRV）是另一重要链上指标，用于衡量市场整体持仓的盈亏倍率。MVRV=1时表明市场价格与平均持仓成本相当；高于1意味着平均持币者处于盈利，数值越大盈利倍数越高 。低于1则表示市场价低于平均成本，大部分人亏损。报告数据显示，ETH的MVRV在2025年一季度曾罕见跌破1（两年来首次转负），意味着彼时多数ETH持有者账面浮亏 。但随着行情回暖，ETH二季度重新站上盈亏平衡点，三季度MVRV继续上升，反映市场重新回到整体盈利状态 。比特币方面，虽然报告未明确给出BTC MVRV数值，但考虑到BTC价格在Q3创出新高，可推断MVRV已大幅高于1，表明绝大多数比特币持有者处于浮盈状态。值得注意的是，当MVRV处于极端高位时（历史上>2或更高），往往预示市场过热；目前BTC/ETH的MVRV虽在1以上但尚未达历史峰值区间，暗示市场处于牛市中段且未明显过度亢奋。
投资者情绪调查： 除链上指标外，报告还通过投资者调研把脉市场心理。在接受Coinbase调查的120多位全球投资者中，大多数对BTC短期前景持乐观态度，验证了NUPL所示的乐观倾向 。不过，不同群体对市场周期位置判断存在分歧：近一半机构投资者认为已处牛市后期，而大部分个人投资者认为尚未进入末期 。这一认知差异可能影响各自的持仓策略和风险偏好。此外，无论机构还是个人，最大的普遍担忧在于宏观环境变化（如利率、通胀等）对加密市场的冲击 。总的来说，Q3市场情绪较年初明显改善，恐慌情绪消退，取而代之的是审慎乐观。但同时理性的声音认为需提防宏观和政策风险，对行情保持适度警惕。

ETF资金流动
现货ETF资金流入： 报告特别强调了第三季度加密资产ETF市场的重大进展。值得关注的是，以太坊现货ETF在Q3首次取得净流入超越比特币ETF的纪录：季度内ETH现货ETF吸引了约94亿美元资金流入，而BTC现货ETF流入约80亿美元 。这是历史上首次出现ETH ETF季度流入额高于BTC的情况，凸显出以太坊在零售市场中极强的需求和关注度 。这股资金潮意味着大量资金通过ETF渠道间接购买并锁定了底层现货资产，对现货市场形成支撑。报告指出，如此庞大的ETF净流入反映出投资者（尤其是零售端）对这两大资产的兴趣高涨，也可能受到美国监管放行相关ETF产品的利好驱动。BTC和ETH的ETF资金流向都呈现持续净流入趋势，表明传统金融资金正加速涌入加密领域。
ETF持仓与市场影响： 伴随资金涌入，ETF的持仓量（水位）不断攀升。报告中的图表显示美国市场的比特币和以太坊现货ETF持币量节节升高，成为新增的需求蓄水池 。ETF的建立方便了机构和合规资金进入，加剧了现货供应的紧俏程度。从供需平衡看，大规模资金通过ETF买入，会锁定一部分流通币不在二级市场交易，从而收缩有效供应。这被认为是Q3后期推动BTC价格冲击历史高点、ETH强势反弹的因素之一。值得一提的是，投资者普遍预计监管批准单一加密资产现货ETF将对价格产生正面作用，大约40%的机构受访者认为这类消息会带来显著的市场涨幅（根据调查结果） 。因此，ETF领域的动态不仅是资金流向的指标，更是市场信心和合规化进程的晴雨表。

衍生品市场动态
未平仓合约量（OI）： 第三季度BTC和ETH衍生品市场兴趣显著升温，特别是在以太坊上表现尤为突出。比特币期货未平仓合约规模（全市场）在Q3日均约为537亿美元，较前一季度增加了21.7% 。BTC期权未平仓量也达到437亿美元水平，环比大增37.2% 。相比之下，以太坊衍生品增长更加惊人——ETH期货OI攀升至312亿美元日均规模，较Q2暴增115.6% ；ETH期权OI达124亿美元，环比猛涨**132%**之多 。如此巨量的未平仓头寸表明，无论是投机还是对冲，市场参与者对后市波动的押注和风险敞口在Q3显著增加，尤其大量资金涌入了以太坊衍生品市场。
交易量与资金费率： 衍生品日交易量方面，BTC永续合约（Perpetual swaps）在Q3的日均交易额约为556亿美元，较前季下滑15%，显示在现货走强的同时，比特币杠杆交易有所降温 。而BTC定日期货（日均38亿美元）与上一季度基本持平（+1.2%） 。以太坊衍生品的交易活跃度则大幅攀升：ETH永续合约日均成交额达到748亿美元，环比增长45% ；定期限货日均成交27亿美元，竟比Q2激增了131% 。交易量激增伴随着持仓兴趣上升，说明三季度尤其是ETH市场出现了杠杆资金的大规模进出。资金费率方面，报告提供的7日平均资金费率图显示BTC、ETH、SOL等主流币永续合约在Q3资金费率总体平稳略偏正值（多头付费） 。这与行情上涨期间多头氛围浓厚相符，也意味着市场上做多力量占优但未出现极端泡沫化的资金成本。需要注意，高企的未平仓量意味着市场累积了不小杠杆，一旦出现意外消息或快速下跌，可能引发多头挤压或清算**（例如10月初发生的杠杆清洗）**。因此衍生品的数据既昭示了市场参与热情，也提醒我们防范潜在的剧烈波动风险。

链上指标与基本面
持币盈利与抛压： 链上盈利指标显示，截至Q3末绝大部分BTC和ETH持币者处于浮盈状态。BTC供应中已有很大比例处于盈利区间，且在价格创新高背景下，链上出现盈利筹码增加通常会带来一定卖压。然而本轮行情中，正如前述，长期持有者多选择继续持有，说明市场对后市预期仍积极，抛压相对可控 。ETH方面，随着价格回升，链上盈利地址数显著上升，但部分长期地址在Q3选择逢高减持（对应Illiquid供应下降），体现了一些获利了结行为 。总体来看，两大资产在Q3都重新进入“大多数人盈利”的状态，属于牛市阶段的典型特征之一。这也得到MVRV指标>1的验证，以及NUPL处于乐观区域的印证。这种链上盈利结构有利有弊：有利之处在于持币者财务状况改善，提高了市场抗跌能力；隐患在于盈利过高可能诱发部分卖出，未来需关注币价上涨过程中是否出现供应迅速变现的迹象。
网络利用率与活跃度（以太坊）： 报告强调了以太坊网络基本面的强劲趋势。第三季度以太坊主网和Layer2网络的总交易笔数创下历史新高，但与此同时用户支付的平均手续费降至两年来低点 。这说明以太坊链上活动空前活跃，链上需求旺盛，但得益于Layer2扩容和协议优化，Gas费用大幅下降，降低了用户使用成本。更高的交易量配合更低的费用，表明以太坊生态正在提升效率并扩大用户群。这对ETH的中长期价值形成支撑：交易活跃意味着应用和用户增加，而低费率意味着以太坊正变得更实用、更可负担。除此之外，以太坊链上还有两个重要指标：质押总量和DeFi总锁仓。截至Q3末，ETH质押总量和DeFi锁仓价值均维持增长态势，表明投资者持续看好以太坊的收益机制和应用前景（报告第48页数据显示质押和TVL稳步上扬）。比特币网络方面，尽管报告未详细描述，但伴随价格上行，链上活跃度、哈希率等指标也保持高位，网络安全性与使用率良好。总体而言，链上基本面指标显示BTC和ETH网络健康发展，为价格趋势提供了基本面支撑。

关键指标汇总与要点概括
比特币主导率： Q3初BTC市值占比从64%降至57%，月底回升（占比反弹） 。ETH占比同期从9%升至13%，显示资金向头部集中 。这意味着BTC、ETH在整体加密市场中的地位进一步巩固。
价格与周期： BTC价格在本季度末创历史新高，完成了自周期低点（2022年）以来的显著上涨。ETH价格强势反弹，但距历史峰值仍有空间  。两者均在各自周期中进入新一阶段：BTC重新走强可能打开新一轮牛市上行空间；ETH经历调整后重回升势。
供给与持仓： BTC长期持币者延续囤币，仅有2%的长期筹码在Q3被激活，流动供应增12% ；ETH长期持有者适度止盈，非流动供应降8%，短期流通增加18% 。数字资产财库公司累积持有约3.5%的BTC和3.7%的ETH供应 , 成为市场重要买家。稳定币供给与交易量创新高，为市场提供了充裕弹药 。
链上盈亏与情绪： 截至Q3，大部分BTC/ETH持币者账面获利，ETH MVRV自Q1低点大幅回升至>1 。BTC投资者情绪NUPL在“乐观/信念”和“焦虑”间反复摇摆 ；ETH今年从极度悲观迅速转向乐观，但仍未稳固达到狂热 。投资者信心整体转强，但谨慎情绪未完全消散。
ETF及资金流： 美国现货BTC、ETH ETF在Q3均录得巨额净流入，其中ETH流入约94亿美元，首超BTC的80亿美元 。ETF持仓持续增长，反映传统资金加速入场，对现货形成实质性买盘支撑。
衍生品与杠杆： 衍生品持仓和交易活跃度攀升。BTC期货OI约537亿美元（+21.7%） 、ETH期货OI 312亿美元（+115.6%） ；ETH期权OI亦翻倍增长 。成交方面，BTC永续日量556亿美金（略降） , ETH永续748亿（+45%） 。高杠杆下市场波动加剧的风险需警惕，但当前资金利率温和正值表明多头占优局面健康可持续 。

行情趋势展望与结论
基于上述数据和市场逻辑，第四季度BTC与ETH行情整体偏向延续上行趋势，但在乐观中仍需保持谨慎。首先，宏观流动性和政策环境提供尾风：全球货币环境宽松、美联储进入降息周期，加之监管明朗预期，将继续吸引场外资金入场  。尤其是比特币，作为抗通胀和流动性充裕环境的受益资产，在未来数月有望获得超额关注 。与此同时，ETF的成功推出和巨额流入表明机构与零售需求旺盛，这种增量资金势头有望在Q4延续，对BTC和ETH价格形成支撑。链上数据显示长期持有者信心依旧，大量筹码锁定不动，加之企业金库和稳定币资金持续吸纳供应，供给端压力相对有限  。
然而，需警惕的是潜在的风险和波动。一方面，衍生品市场高企的杠杆令行情对突发事件更加敏感，正如10月初的杠杆清算所示，任何意外利空都可能放大震荡幅度。另一方面，宏观经济若出现超预期变化（例如通胀反弹、能源价格走高或地缘风险）可能打击市场情绪，削弱当前的乐观基调  。投资者调查已经点明，宏观变量被视为最大风险源，这意味着一旦经济数据或政策转向负面，BTC和ETH可能面临阶段性回调压力 。

综合来看，《Charting Crypto Q4 2025》报告对BTC和ETH的前景判断是“谨慎乐观”。乐观体现在：基本面上两大资产网络效用增强、机构参与度提高，市场资金充裕且趋势回升，牛市格局未破；谨慎体现在：经历快速上涨后市场短期波动加大，对宏观和政策变化需保持敏感。展望未来，BTC有望在宏观尾winds下继续领跑，巩固数字黄金地位；ETH则受益于技术升级和应用扩张，基本面向好，走势有望跟随上行并可能在后市挑战前高。但投资者应准备好迎接更高波动率的考验，在策略上既要把握顺势而为的机会，也要预留缓冲应对潜在调整。总之，数据与逻辑均指向当前行情处于上涨通道，但理性的风控和对不确定因素的关注依然不可或缺——这也是报告强调“在不确定中前行”之意
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#BTC‬ #glassnode #new+ #ончейн Динамика потоков капитала, биржевой активности, левериджа в криптодеривативах и спроса со стороны институционалов — все это указывает на скачок склонности к риску среди биткоин-инвесторов. К такому выводу пришли в Glassnode.The risk appetite for #Bitcoin investors is increasing, with growing signs of speculation appearing across capital flows, exchange activity, derivatives leverage, and even institutional demand.Discover more in the latest Week On-Chain below👇https://t.co/4hL2kqpzOo pic.twitter.com/QdjnBuOtm7— glassnode (@glassnode) February 27, 2024Аналитики отметили, что консолидацию вокруг $52 000 до рывка к $59 000 поддерживали свежие притоки капитала. Это проявилось в повышении метрики реализованной капитализации на $30 млрд с начала года. Индикатор достиг уровня в $460 млрд, что лишь на 3% уступает ATH.Еще до нового витка ралли нереализованная прибыль «среднего» держателя достигла 120% — максимума с ноября 2022 года. Столь высокое значение наблюдалось только в 1126 из 4965 (22,7%) торговых дней, исходя из анализа MVRV.Аналитики рассмотрели индикатор SOPR для оценки средней величины реализованной прибыли или убытка по категориям участников рынка:🟠 среднерыночный SOPR: 1,13 (+13%);🔵 SOPR у ходлеров: 2,07 (+107%);🔴 SOPR у спекулянтов: 1,02 (+2%).Как и в случае MVRV, текущая ситуация соответствует фазе наибольшей эйфории бычьих рынков 2017 и 2021 годов.В качестве меры торговой активности и спекуляций специалисты также рассмотрели динамику потоков на криптобиржи.Совокупный объем депозитов и выводов средств достиг «ошеломляющих» $5,57 млрд. Для сравнения, исторический максимум составляет $6,2 млрд.Сегрегировав биржевые депозиты по отдельным категориям, эксперты получили следующие значения:🔴 краткосрочные держатели +$2,1 млрд;🔵 долгосрочные инвесторы +$120 млн;🟢 операции между платформами +$354 млн.С середины января суточный объем поступлений монет со стороны краткосрочных игроков в стоимостном выражении превысил и остается стабильным на уровне $2 млрд. В моменте показатель достиг нового ATH ($2,46 млрд). Согласно аналитикам, цифры подчеркивают высокую степень спекулятивного интереса.пользу вывода об ажиотаже покупателей также говорит динамика относительной доли отправленных краткосрочными трейдерами монет на централизованные платформы. В разрезе одного дня с октября 2023 года показатель вырос с 1%+ до максимальных с распродажи в марте 2020 года 2,36%.Согласно расчетам специалистов, рекордные 78,3% всего объема транзакций в сети связаны с криптобиржами.Спотовые биткоин-ETF привели к «невероятному» чистому притоку в 90 000 BTC. В результате AUM эмитентов продуктов вырос на $5,7 млрд, до $38 млрд.Признаки спекулятивного настроя также проявились на рынке криптодеривативов. Совокупный открытый интерес (ОИ) в биткоин-фьючерсах достиг $21 млрд. Лишь в 7% торговых дней значение было выше. В долларовом выражении ОИ приблизился к показателям эйфории 2021 года.На рынке опционов ОИ подскочил до $17,8 млрд, подойдя почти вровень к рынку фьючерсов. В моменте метрика достигла нового ATH в $20 млрд.На рынке бессрочных контрактов годовая стоимость финансирования подскочила с 3% до 14,7%.Аналитики нашли этому несколько объяснений:трейдеры готовы платить гораздо более высокие процентные ставки, чтобы использовать леверидж;открывающий шорт по контрактам теперь может получить в два-три раза более «безрисковую» ставку в сравнении с казначейскими векселями США;столь привлекательная доходность может способствовать возвращению маркетмейкеров, повышая ликвидность рынка.увеличение ликвидации держателей коротких позиций. За последние 30 дней показатель превысил $465 млн.Напомним, аналитики Matrixport допустили рост биткоина до $63 000 в марте. К катализаторам специалисты отнесли в том числе халвинг. Ранее сооснователь Fundstrat Том Ли спрогнозировал цифровое золото по $150 000 до конца 2024 года.