JAMESCHIU

#BTC加速拉升，资金还能继续接力吗？

BTC 终于打破数月死寂，一举冲破 75,000 美元！这根巨幅大阳线直接引爆了全网空头，单日爆仓金额一度逼近 30 亿美元。更关键的是资金面正在回暖：8 月 19 日美股现货 ETF 净流入超 7 亿美元（BTC 占 5.17 亿、ETH 占 1.89 亿）。

但狂欢之余，这波行情到底能走多远？

逼空踩踏大于真实建仓：前期空头仓位太拥挤，价格刚冒头就触发连锁爆仓，短线涨幅被杠杆严重放大。

增量资金是唯一试金石：ETF 回流是好兆頭，但能否从「超跌反弹」演变成「主升浪趋势」，全看后续稳定币供给与现货成交量能不能持续跟上。

警惕高位洗盘风险：75,000 上方聚集了大量历史套牢盘与短线获利盘，若量能接力不及，杠杆重新堆积容易引发剧烈插针。

这波行情你觉得是新一轮牛市总攻，还是空头被收割后的阶段性顶？

$BTC $ETH #BTC #加密货币 #行情分析

Google gab Marvell eine Aktienoption im Wert von bis zu 12,2 Milliarden US-Dollar. Aber ich finde, das wirklich Bemerkenswerte ist nicht diese 12,2 Milliarden.

Google erhielt das Recht, bis zu 58,97 Millionen Stammaktien von Marvell zu erwerben, Ausübungspreis 206,58 US-Dollar. Wenn alles ausgeübt wird, hat das einen Wert von etwa 12,2 Milliarden US-Dollar – umgerechnet entspricht das rund 7 % der derzeit ausstehenden Aktien von Marvell. Nach der Veröffentlichung der Nachricht stieg Marvell vorbörslich zeitweise um über 8 % auf 14 %; der bisherige Haupt-Partner für kundenspezifische Chips, Broadcom, fiel dagegen um mehr als 5 %.

Diese Zusammenarbeit soll Google dabei helfen, eine Reihe kundenspezifischer Chips rund um das TPU-Ökosystem zu entwickeln – darunter KI-Inferenzbeschleuniger, Speicher-Controller, Netzwerkschnittstellen-Controller, Speicher-Schnittstellen-Controller sowie Near-Memory-Computing-Technologie. Wenn Google seine künftigen Beschaffungsziele erreicht, wird für diese Zusammenarbeit bis zum Geschäftsjahr 2033 ein potenzielles Umsatzvolumen von rund 120 Milliarden US-Dollar erwartet.

Hier gibt es eine Detailinformation, die viele Medienüberschriften ignorieren. Diese 12,2 Milliarden US-Dollar an Optionsrechten werden nicht auf einmal ausgezahlt, und Google hat das Geld auch noch nicht vollständig auf das Konto von Marvell überwiesen – nur etwa 1,36 Millionen Aktien werden im ersten Kooperationsjahr vierteljährlich in Tranchen erhalten. Der Rest der Aktien wird in 240 Tranchen aufgeteilt: Jedes Mal, wenn Google bei Marvell kundenspezifische Produkte im Wert von 500 Millionen US-Dollar einkauft, wird jeweils eine Tranche freigeschaltet. Das bedeutet: Der Anteil, den Google an Marvell hält, wächst parallel zum tatsächlich getätigten Beschaffungsvolumen – nicht so, dass die 12 Milliarden sofort bei Vertragsabschluss „eingestrichen“ werden.

Die erste Reaktion am Markt war: Marvell gewinnt, Broadcom verliert. Doch eine realistischere Interpretation könnte sein: Das „Kuchenstück“ für Googles KI-Chips wird größer – statt dass man nur Aufträge von Broadcom übernimmt. Immerhin hat Google erst im April dieses Jahres einen Vertrag mit Broadcom über die Entwicklung kundenspezifischer TPU-Designs abgeschlossen. Jetzt wird Marvell als zweiter Lieferant hinzugezogen. Das zeigt im Kern, dass die Tendenz bei extrem großen Cloud-Anbietern, KI-Chip-Lieferungen nicht vollständig auf einen einzigen Anbieter zu konzentrieren, immer deutlicher wird.

Amazon hat eigene Trainium- und Inferentia-Chips, und auch Microsoft sowie Meta entwickeln eigene KI-Chips. Wenn hinter Googles TPU aus „nur Broadcom“ nun „Broadcom plus Marvell“ wird – und perspektivisch möglicherweise noch weitere Lieferanten hinzukommen –, dann könnte der KI-Chipmarkt nicht mehr nur ein Duell der beiden Platzhirsche NVIDIA und des Mitbewerbers über die Ultra-Scale-Umsetzung sein. Der eigentliche nächste große Krieg ist: Entscheiden sich die extrem großen Cloud-Anbieter, ihre Chips selbst zu designen? Falls die Antwort „ja“ lautet, profitieren nicht nur GPU-Unternehmen, sondern auch Anbieter für kundenspezifische Chip-Designs, Halbleiterfertiger, Advanced Packaging, optische Kommunikation und besonders hochbandbreitige Speicher. Die gesamte Lieferkette dürfte neu bepreist werden.

Der nächste Prüfpunkt ist der eigene Quartalsbericht von Marvell am 27.08. Der Markt wird wissen wollen, ob sich der Zeitplan dieser Google-Zusammenarbeit für den Umsatz noch klarer darstellen lässt. Wenn das Management die langfristige Sichtbarkeit konkreter erklären kann, könnte der Markt beginnen, die Bewertung des Unternehmens neu zu beurteilen.

Allerdings ist auch diese Struktur nicht ohne Risiko: Die Kooperations-Einnahmen werden sich erst über einen sehr langen Zeitraum nach und nach realisieren. Broadcom könnte weiterhin Googles Kooperationspartner bleiben. Zudem ist die aktuelle Bewertung von Marvell an sich nicht günstig. Die Entwicklungskosten für kundenspezifische Chips sind hoch – wenn die künftigen KI-Capex-Ausgaben nachlassen, könnten solche langfristig gebundenen Bestellungen ebenfalls belastet werden.

Googles TPU, jetzt zusätzlich die kundenspezifischen Chips von Marvell – denkst du, dass der nächste Superzyklus bei KI-Halbleitern größer ausfallen wird als die reine Story vom GPU-Markt?

$MRVL $AVGO $GOOGL #美股 #AI供應鏈 #Halbleiter

Kaito Katalyst startet offiziell mit dem ersten Projekt von Axis Robotics – die Renditeunterschiede bei drei „Farming“-Pfaden sind ziemlich deutlich:

Content-Erstellung (0,2% Anteil): nur für die ersten 500 – diese teilen sich den Betrag (Top 100: 0,1%, 101–500: 0,1%). Entscheidend sind reine Aufmerksamkeit und Verbreitung.

$KAITO Staking (0,05% Anteil): die Schwelle liegt bei ca. 5.000 Stück $sKAITO (ca. 5.810 Stück $KAITO müssen auf der Base-Kette gestaked werden). Geeignet für faule Leute, die einfach ohne Nachdenken im Liegen/Ausruhen den Airdrop mitnehmen.

Interaktive Aufgaben des Projekts: Im Browser per Fernsteuerung einen Roboterarm Objekte greifen lassen und dabei Daten-Annotationen vervollständigen – insgesamt 9 Aufgaben, aber nur 1.200 Plätze (ein Teil ist bereits ausgebucht).

Manuelle Aufgaben sind dafür da, dem Projekt körperbezogene (physische) Daten zu liefern, während Staking die „Alpha“-Ökologie frisst.

Wie wollt ihr es diese Runde angehen: mit Muskelkraft hart „durchziehen“, oder direkt staken und entspannt liegen bleiben?

#Kaito #AxisRobotics #空投 #DePIN #Web3‌‌

Gestern Nachmittag um 14:00 Uhr wurden die Protokolle der FOMC-Sitzung im Juli offiziell veröffentlicht. Das Ergebnis ist noch hawkischer, als es die oberflächliche Abstimmungsquote vermuten lässt.

Bisher wusste der Markt: 9 zu 3 Stimmen. Drei Amtsträger waren für eine Zinserhöhung um einen Schritt: der Präsident der Federal Reserve Bank of Cleveland, Hammack, der Präsident der Minneapolis Fed, Kashkari, und der Präsident der Dallas Fed, Logan. Doch als die Protokolle veröffentlicht wurden, zeigte sich: Die Formulierungen sind deutlich angespannter als die Zahlen der Abstimmung. Es sind nicht nur diese drei Stimmen. In den Protokollen heißt es, dass „mehrere“ teilnehmende Amtsträger eine sofortige Zinserhöhung unterstützen. Zudem sehen „viele“ Amtsträger möglicherweise die Notwendigkeit, die Zinsen anzuheben, falls die Inflation sich nicht wie erwartet abkühlt. Fast alle Amtsträger waren sich einig, die Formulierung beizubehalten, dass die Fed „Preisstabilität erreichen“ werde. Mehrere Amtsträger wiesen außerdem darauf hin, dass die im vergangenen Jahr weit verbreiteten Preissteigerungen in einer Vielzahl von Gütern und Dienstleistungen zu beobachten waren und nicht durch einen einzelnen Faktor verursacht wurden.

Das bestätigt die Einschätzung des Marktes vom Vortag: Damals hatte der Markt die optimistischere, eher nachgiebige Stimmung bereits vorweg eingepreist. Die Wahrscheinlichkeit, dass der Zinssatz im September unverändert bleibt, war zeitweise sogar auf 65% gestiegen. Doch sobald die Protokolle erschienen, war die Entwicklung umso hawkischer als die Abstimmungsoberfläche vermuten ließ.

Allein anhand der 9-zu-3-Abstimmung lässt sich die tatsächliche hawkische Ausprägung innerhalb der Fed leicht unterschätzen. Wenn mehrere und viele—also diese vagen Begriffe—zur Beschreibung der Amtsträger verwendet werden, die Zinserhöhungen unterstützen oder vor Inflationsrisiken warnen, bedeutet das: Der Kreis der hawkischen Positionen ist eigentlich breiter als nur die drei Stimmen, auch wenn er noch nicht in eine formelle Abstimmung umgewandelt wurde. Der Markt hatte ursprünglich gedacht, es seien lediglich drei hawkische Amtsträger, die dagegenhalten. Nachdem man die Protokolle geöffnet hatte, stellte sich jedoch heraus: Die Nicken im Raum fielen tatsächlich zahlreicher aus.

Das nächste Signal wird man erst am 27. bis 29. August beim Jackson-Hole-Ökonomie-Symposium erwarten müssen. Dort wird der neu ernannte Fed-Vorsitzende Kevin Warsh seine erste thematische Rede seit seinem Amtsantritt halten. Diese dürfte noch entscheidender sein als diese Protokolle.

Obwohl die Abstimmung 9 zu 3 lautet, zeigt die hawkische Stimmung, die aus den Protokollen hervorgeht, deutlich weitergehenden Charakter—man fragt sich, ob im September wirklich eine unerwartete Zinserhöhung möglich ist, oder ob es sich lediglich um ein hawkisches Auftreten der Fed handelt, um sich für die spätere Beibehaltung der Zinsen ungenutzte Formulierungsflexibilität zu sichern?

$SPX $QQQ #美股 #FOMC #Gesamtlage

Nicht, dass die KI-Nachfrage verschwindet – sondern dass das Geld teurer wird

Gestern sind SanDisk um 9% gefallen, Micron um fast 7%, Western Digital um 7%, der SOX-Philadelphia-Halbleiterindex um 5,4% eingebrochen und der Marktwert ist um mehr als 680 Milliarden US-Dollar verdampft.

Seltsam ist nur: Die KI-Nachfrage ist nicht innerhalb von 24 Stunden plötzlich verschwunden.

Was wirklich passiert ist, ist, dass die Rendite US-amerikanischer 30-jähriger Staatsanleihen zeitweise auf ein neues Hoch seit 2007 gestiegen ist. Wenn der Diskontsatz nach oben geht, wird als Erstes meist das verkauft, was am stärksten gestiegen ist, die höchsten Bewertungen hat und am stärksten auf zukünftige Cashflows angewiesen ist – deshalb wurden ausgerechnet SanDisk, Micron und Western Digital, die jüngst zu den aggressivsten Aufsteiger unter den KI-Infrastrukturwerten zählten, gestern zum Schwerpunkt der Verkaufswelle. Letztlich ist diese Abwärtsbewegung vor allem eine reine Gewinnmitnahme: SanDisk war vor dem Einstieg in diesem Jahr bislang um 653% gestiegen, Micron um 255% – und es gab keine negativen Nachrichten, die in der Speicherindustrie selbst diese Kurskorrektur ausgelöst hätten.

Eigentlich ist das eine Bestätigung der Geschichte, die wir in den letzten Tagen Schritt für Schritt erzählt haben – nur diesmal in umgekehrter Richtung. Zuvor war die Logik: KI-Capex treibt die Nachfrage nach Speicher hoch – also steigt SanDisk. Gestern war die Logik: Die stark anziehende Rendite langer Anleihen dämpft diese KI-überbewerteten Aktien gleich in einer Runde. Die Fundamentaldaten sind nicht innerhalb eines Tages zusammengebrochen: SanDisk hat erst vor wenigen Tagen ein sehr starkes langfristiges Geschäftsmodell veröffentlicht, die Größenordnung der Kundenverträge nähert sich 94 Milliarden US-Dollar – die langfristige Nachfrage nach KI-Speicher ist also weiterhin vorhanden. Was gestern wirklich passiert ist, ist nicht das Verschwinden der KI-Nachfrage, sondern dass der Markt neu ausrechnet, wie viel Geld dieses KI-Geschäft letztlich kosten soll.

Früher fragte der Markt nur: Gibt es eine KI-Nachfrage? Jetzt beginnt man zu fragen: Wie viel Geld muss ein KI-Datacenter kosten, woher kommt dieses Geld und ob sich die Kapitalrendite dieser Capex noch lohnt, wenn der Zins weiterhin auf hohem Niveau bleibt.

Heute Nachmittag um 14 Uhr werden die Sitzungsprotokolle des FOMC von Juli veröffentlicht – das ist deutlich wichtiger zu beobachten, als nur darauf zu schauen, welche KI-Aktie als Nächstes wieder anzieht. Beim letzten Treffen wurde mit 9 zu 3 dafür gestimmt, den Zinssatz unverändert zu lassen, aber drei Vertreter forderten eine direkte Zinserhöhung um einen Schritt – die mit Abstand stärkste Spaltung der Falken-Dissidenzen seit September 2016. Wenn die Protokolle eher „hawkish“ ausfallen, steigen die Renditen weiter – der Druck auf KI-Aktien mit hohen Bewertungen dürfte anhalten. Wenn die Protokolle eher „dovish“ sind, fallen die Renditen zurück, und die schlimmsten Verlierer von gestern könnten eine Gegenbewegung erleben.

Das größte Risiko dieser Verkaufswelle liegt übrigens nicht bei SanDisk selbst, sondern darin, wie sich die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen als Nächstes entwickelt. Wenn 5,3% nur ein kurzfristiger Peak waren, könnte es gestern „nur“ ein heftiger Washout gewesen sein. Aber wenn die Rendite 5% oder mehr bei langen Laufzeiten zur neuen Normalität wird, muss das Bewertungsmodell für KI-Capex tatsächlich neu berechnet werden.

Die KI-Nachfrage ist nicht verschwunden, aber KI-Aktien sind zum ersten Mal wirklich zins- und kostenempfindlich geworden. Wirst du den Rücksetzer als Gelegenheit sehen, wieder günstig zu kaufen – oder glaubst du, dass dies genau die Risiken sind, die man in Zukunft wirklich fürchten sollte?
$SNDK $MU $WDC #美股 #AI供應鏈 #記憶體supercycle #gesamtwirtschaftliche Lage

Ich habe heute etwas Zeit damit verbracht, Orbit zu erkunden.
Es hat mir viel klarer gemacht, was @axiomos_ eigentlich baut.

Orbit bringt verschiedene Teile des Ökosystems in einer einzigen, einheitlichen Umgebung zusammen und macht die Gesamtarchitektur leichter verständlich.
Im Kern dieser Architektur steht eine programmierbare digitale Koordination.

Die Logik ist eigentlich ziemlich einfach:

KI-Agenten + Anwendungen + Daten + digitale Assets
→ werden über ein gemeinsames Framework koordiniert.

Besonders interessant ist, was passiert, sobald sich mehr autonome Systeme mit diesem Framework verbinden.

Lohnt sich anzusehen.

Orbit:
http://orbit.axiomos.network

AxiomOS:
https://axiomos.network

Notiere die gerade neu veröffentlichte TermMax-Binance-Wallet-Aktion und hebe die wichtigsten Punkte hervor:

Hintergrund: Bei ETH, Base, BSC und Berachain bietet @TermMaxFi festverzinste Kreditvergabe und Optionen an. Diesmal in Kooperation mit Binance Wallet: Als Belohnung gibt es 2.000.000 $TMX (TGE-Freigabe).

So machst du bei den zwei Pools mit:

Aufgaben-Lotterie (insgesamt 1,7 Mio. Stück / für 80.000 Teilnehmende):
- Konto muss 2 Alpha Points haben
- Binance Keyless Wallet verwenden
- Die 5 auf der Seite vorgegebenen Aktionen abschließen
Aufgabe 1: Offiziellen Twitter-Account folgen
Aufgabe 2: Tweet weiterleiten
Aufgabe 3: A, B, A, C, A
Aufgabe 4: Offiziellen DC beitreten
Aufgabe 5: Nach dem Verbinden der Wallet signieren – damit ist die Aufgabe erledigt

Platz-Content-Wettbewerb (insgesamt 300.000 Stück / Aufteilung unter den ersten 1000):
- Im Binance Square einen Beitrag posten und über TermMax sprechen
- Der offizielle Inhalt wird geprüft; nur wenn er genehmigt ist, zählt man für die Rangliste

Achte auf die Zeit: Beiträge zählen nur bis 8/21 23:59 UTC (die Lotterie läuft bis 8/24)

Keine Zeit verschätzen, wann die Freigabe kommt – es ist klar und offen: TGE. Wer sich groß einspannt, kann nebenbei günstig „rumprobieren“.

Original-Ankündigung: https://x.com/TermMaxFi/status/2089232864323977457?s=20

@BinanceWallet

Schmerzpunkt bei Zinsvolatilität on-chain lösen: TermMax-Festzinsvereinbarung aufschlüsseln und das 2.000.000-$TMX-Booster-Incentive-System der Binance Wallet analysieren 📊⚡️

Traditionelles DeFi-Floating-Lending steht in extremen Marktphasen häufig vor dem Problem unkontrollierbarer Kreditkosten und Liquidationsrisiken. @TermMaxFi bietet mit einem Rahmen aus „Festzins, festem Zeitraum, klaren Risiken“ institutionelle Planbarkeit für Ethereum, Base, BNB Chain und Berachain.

Derzeit startet TermMax gemeinsam mit @BinanceWallet eine einwöchige Ökosystem-Incentive-Aktion:

On-chain-Aufgabenprämien (1,7 Mio. $TMX): Zugang über die Binance Keyless Wallet. Erfordert einen Mindestwert von 2 Alpha Points. Durch das Abschließen von 5 interaktiven Aufgaben werden zufällig 80.000 aktive Nutzer ausgewählt.

Community-Content-Incentives (300.000 $TMX): Speziell eingerichtet ist eine Rangliste für Binance Square-Ersteller. Wer bis zum 21.08. einen Beitrag veröffentlicht, in Top 1.000 gelangt und einen Compliance-Check besteht, teilt sich die Belohnungspool.

Alle Prämien werden bei einem Token-Generation-Event (TGE) freigeschaltet – ein hervorragendes Beispiel dafür, wie man die On-chain-Liquidität mit einem kühlen Start beobachtet.

Aktuelle Details: https://x.com/TermMaxFi/status/2089232864323977457?s=20

#TermMax
#binancewallet

Ganz ehrlich: Heute ist das Chartbild langweiliger als gedacht. BTC hält sich bei etwa $63.000 und pendelt die ganze Woche ohne echte Richtung. Ein ernstzunehmendes Rebound-Signal gibt es erst, wenn es sich wirklich über $64.000 setzt; sonst wird die Box von $62.300 bis $64.000 wohl noch eine Weile weiter „ausgebügelt“.

Das Jahrestreffen der Jackson Hole Fed ist vom 27.08. bis 29.08.
Der aktuelle Fed-Vorsitzende ist Kevin Warsh, der im Mai dieses Jahres ins Amt kam. Der Markt preist bereits für September Zinssenkungen ein: Laut CME-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit dafür bei ungefähr 80% – ein Schritt. Der US-Dollar-Index ist jedoch längst weicher geworden: DXY ist in Richtung 99,6 gefallen und nähert sich dem Tief der letzten zwei Monate. Das läuft der These „der Dollar stützt die Liquidität“ komplett zuwider.

ETH steckt um $1.875 herum fest und ist noch nicht zurück über $1.900 geklettert. SOL sieht dagegen eher besser aus: Aus einem Keilmuster heraus gebrochen, um $75 herum. Allerdings gab es erst am 12.08. eine Situation, in der fast 30% der gestakten Knoten delinquent wurden – es stand sogar kurz vor dem finality halt. Dieses Risiko sollte man nicht ignorieren. BNB liegt aktuell bei rund $605. Am 25.08. steht ein Upgrade der BNB Chain an; in der Zeit werden die großen Börsen die Ein- und Auszahlungen vorübergehend pausieren. Wer BNB hält, sollte sich die Zeitleiste im Voraus ansehen.

Haltungs-Ansicht: Wenn BTC unter $62.300 fällt, kann man in Tranchen nachkaufen. Beim Rebound in die Nähe von $64.800 kann man zuerst einen Teil reduzieren. Für ETH gilt: Hält $1.840, dann abwarten nach unten. Beim Rebound bis $1.980 kann man dann wieder über zusätzliche Kaufsignale sprechen.

Wie schätzt du ein: Wird Warsh dieses Mal in Jackson Hole eher dovish oder hawkish auftreten? Schreib’s in die Kommentare👇

$btc $eth

Ein Juwel, das ich diese Woche verpasst habe~ Der Zeitpunkt hat sich genau auf gestern (8/12) vor Börseneröffnung gelegt – CPI und Cisco waren ebenfalls am selben Tag dran, und die Informationsflut war so groß, dass ich es rausgedrängt habe: $NBIS

Dieser Bericht von Nebius ist so beeindruckend mit seinen Zahlen, dass ich ihn noch einmal lesen musste, um es glauben zu können.

Umsatz 582,3 Mio. USD, ein Plus von 454% im Jahresvergleich – nahezu exakt auf Markterwartung von 584,2 Mio. USD. Die bereinigte EBITDA-Marge liegt bei 41%, der Verlust je Aktie beträgt lediglich 0,12 USD – deutlich besser als die Markterwartung eines Verlusts von 0,69 bis 0,82 USD. Das übertrifft die Erwartungen um satte 85%.

Nach dem Quartalsbericht schoss die Aktie vor Börseneröffnung zeitweise um mehr als 15% nach oben; seit Jahresbeginn liegt die Kurszunahme bereits bei 128%.

Nebius und CoreWeave machen im Grunde die gleiche Art von Geschäft: Anbieter von KI-GPU-Cloud-Compute – sie mieten GPUs an Kunden, die KI-Modelle trainieren und bereitstellen müssen. Doch dieses Mal ist das Wachstum noch atemberaubender: 454% Umsatzwachstum – viermal so hoch wie die 112% von CoreWeave in diesem Quartal. Auch die Reduktion der Verluste fällt deutlicher aus: Der Verlustumfang liegt um 85% unter den Markterwartungen. Das zeigt, dass dieses Modell „erst Geld verbrennen, um Compute-Kapazitäten aufzubauen, danach Kundenverträge sichern“ inzwischen eine deutlich schnellere Monetarisierungseffizienz als die Wettbewerber erkennen lässt.

Gleichzeitig hat das Unternehmen seine Guidance für das Gesamtjahr 2026 bekräftigt und das Ziel für gebuchte Vertragsstromleistung auf 5 GW angehoben. Das ist das Kern-Asset im KI-Cloud-Compute-Geschäft: Die Größe der Strombuchungen bestimmt direkt, wie viel Compute-Nachfrage künftig abgewickelt werden kann. Dass das Management bei der Veröffentlichung des Quartalsberichts zusätzlich zu diesem Ziel nachlegt, deutet darauf hin, dass man Vertrauen in die Sichtbarkeit der kommenden Bestellungen hat.

Diese Woche haben CoreWeave mit 112% Umsatzwachstum bewiesen, dass die Nachfrage nach KI-Cloud-Compute nicht abgeflaut ist. Und Nebius zeigt mit einer Wachstumsrate von 454%, dass in diesem Sektor noch ein noch schneller laufendes „Geheimtip“-Pferd unterwegs ist.

Genauso im KI-Cloud-Compute-Geschäft: Nebius ist viermal so schnell gewachsen wie CoreWeave. Fragst du dich, ob das ein Vorteil des „Underdog beim Kurvenausgang“ ist, oder ob der Markt im Grunde noch keinen echten Platzhirsch hat – bei dem man sagen könnte, dass am Ende jeder die Chance hat, als Erster zu greifen?

$NBIS $CRWV #美股 #AI雲端 #Berichtsquartal

AMAT wird heute Abend nach Börsenschluss die Ergebnisse bekanntgeben – das ist ihr derzeit wohl entscheidendstes Duell in diesem Jahr.

Die Aktie liegt aktuell bei etwa 525 bis 539 US-Dollar. Das ist ein Rückgang von mehr als 27% gegenüber dem historischen Hoch von 739,67 US-Dollar, das sie Ende Juni markiert hatte. Technisch befindet sich das Papier nun in einem regionalen Bärenmarkt. Der Markt erwartet einen Umsatz von 9 Milliarden US-Dollar, das entspricht einem Plus von 23,3% im Jahresvergleich. Beim EPS werden 3,36 bis 3,39 US-Dollar erwartet – ein Jahreswachstum von rund 35,5%. Das deckt sich nahezu mit der eigenen Guidance des Unternehmens. Das signalisiert: Der Markt rechnet offenbar nicht mit allzu großen Überraschungen.

In der Vorperiode lieferte das Unternehmen erst einen Bericht auf Rekordniveau: Umsatz 7,91 Milliarden US-Dollar (+11% y/y), EPS 3,51 US-Dollar. Die Bruttomarge stieg auf 50% und zudem wurde die Guidance für Q3 auf 8,95 Milliarden US-Dollar angehoben. In den vergangenen vier Quartalen hat das Unternehmen jeweils die Erwartungen des Marktes übertroffen – im Schnitt um 6%. Das Zacks-Modell erwartet auch diesmal, dass diese Erfolgsserie fortgesetzt wird.

Das Problem: An den Fundamentaldaten hat sich offenbar nicht viel verschlechtert – die Aktie aber ist derweil bereits um fast 30% voraus gefallen. Das Unternehmen hat angekündigt, dass die Ausgaben für Halbleiter-Equipment im Jahr 2026 um mehr als 30% wachsen sollen, außerdem soll das Wachstum im Bereich Advanced Packaging bei bis zu 50% liegen. Sowohl bei DRAM als auch bei den Anforderungen an fortgeschrittene Logikprozess-Technologien gibt es weiterhin eine beschleunigte Nachfrage. Doch der Markt hat bereits „eingepreist“, dass die Sorge um ein mögliches Nachlassen der KI-Capex besteht. Dazu kommt, dass der „Big Short“-Star Michael Burry AMAT öffentlich leerverkauft – und so wird die ohnehin pessimistische Stimmung zusätzlich angeheizt. Aktuell veranschlage ich ein KGV von 43,8 – und das liegt deutlich über dem Durchschnitt der vergangenen fünf Jahre von 21,18.

Eigentlich ist das heute Abend/ in dieser Berichtssaison ein Quellindikator für die KI-Lieferkette in dieser Woche. Bestellungen der Ausrüster liegen oft dem ab, was man später beim Endkunden sieht – also bei Speicherherstellern und Foundries (Auftragsfertigern). Denn die echten Investitionspläne – also die Capex – werden früher sichtbar als in den Ergebnisberichten der Endprodukt-Unternehmen.

Wenn die Aktie nach den Zahlen wieder in den Bereich oberhalb der 537,42-Dollar-Marke zurückkehren kann – das ist der kritische Schwellenwert der kurzfristigen Abwärtstrendlinie – wäre das ein Zeichen dafür, dass der Markt diesen Rücksetzer als Ansatzpunkt für kumuliertes Repricing betrachtet, statt als ersten Ausverkaufsimpuls. Wenn sie dagegen weiter nachgibt und die 52-Wochen-Tiefs in Angriff nimmt, bedeutet das: Die Befürchtung, dass die KI-Capex nachlassen könnte, wird nun ernsthaft vom Markt neu bewertet. Dann ist das Übertreffen der Erwartungen in den vergangenen vier Quartalen möglicherweise keine Garantie mehr.

Die Aktie ist schon um fast 30% gefallen – aber die 30%-Wachstums-Guidance für die Branche, die das Unternehmen selbst nennt, wurde noch nicht zurückgenommen. Siehst du diesen Rücksetzer als den süßen Einstiegspunkt – oder hat der Markt bereits etwas erkannt, das du noch nicht eingepreist hast?

$AMAT #美股 #半導體設備 #記憶體supercycle #財報季

Intel hat gestern eine große Meldung herausgegeben, doch die Aktie fiel daraufhin sofort.

Das Unternehmen kündigte an, neue Aktien im Umfang von 15 Milliarden US-Dollar auszugeben. Die Underwriter haben zudem eine zusätzliche Kaufoption für weitere 2,25 Milliarden US-Dollar. Insgesamt beläuft sich das Transaktionsvolumen demnach auf bis zu 17,25 Milliarden US-Dollar. Noch am selben Tag fiel die Aktie je nach Kursentwicklung um 3 % bis 5 %.

Die Mittel sollen für allgemeines Betriebskapital, Investitionen (Capex), fortschrittliche Verpackungen, kundenspezifische Chips sowie die Ausweitung von Foundry-Kunden eingesetzt werden – nicht, wie es von außen vereinfacht heißt: „Alles in KI investieren“.

Das Problem ist nicht, ob Intel in KI investieren will, sondern: Woher kommt das Geld?

Neue Aktien auszugeben bedeutet Verwässerung – der dafür anfallende Preis wird direkt von den Aktionären getragen. Intel entscheidet sich dafür, Kapital durch Aktienausgabe zu erhöhen statt mehr Schulden aufzunehmen. In gewisser Weise ist das eine vorsichtige Wahl – zumindest wissen die Aktionäre, welche Kosten dadurch entstehen. Das wirkt zumindest anders als bei Google, das erst letzte Woche angekündigt hatte, Anleihen im Volumen von bis zu 25 Milliarden US-Dollar ausgeben zu wollen.

Was jedoch wirklich ins Gewicht fällt, sind die dahinterliegenden Zahlen: Intel hat in den vergangenen vier Jahren (2022 bis 2025) bereits 44 Milliarden US-Dollar Free Cashflow verbrannt. Die jetzt angekündigten 15 Milliarden US-Dollar machen nur einen kleinen Teil dieser großen Lücke aus. Auch das Capex-Ziel für 2026 wurde von 18 Milliarden auf mehr als 20 Milliarden US-Dollar angehoben.

Microsoft und Google können ihre KI-Capex direkt aus dem Cashflow ihres Kerngeschäfts bezahlen – Intel hingegen muss das Geld am Kapitalmarkt einsammeln. Genau dieser Vergleich ist es, den die Wall Street wirklich interessiert: nicht ob die KI-Branche schlecht ist, sondern ob Intel das Loch, das mit Aktionärsrechten gestopft wird, in Zukunft tatsächlich über Einnahmen aus KI-Chips und modernem Foundry-Geschäft wieder füllen kann.

Als Nächstes sollte man vor allem auf zwei Punkte achten: die Höhe des Abschlags bei der Platzierung (Emissionspreis) sowie ob es bei fortschrittlichen Fertigungsprozessen wie „18A“ neue Meldungen über externe Kundenbestellungen gibt. Beides sind die entscheidenden Faktoren dafür, ob sich die Verwässerung „lohnt“.

Geld gegen Eigenkapital eintauschen, keine zusätzlichen Schulden aufnehmen – würdest du das als solide Finanzdisziplin ansehen, oder zeigt es eher, dass Intel mit dem Kerngeschäft noch nicht in der Lage ist, die aktuelle KI-Transformation aus eigener Kraft zu tragen?

$INTC #美股 #半導體 #AI供應鏈

Chuanhu hat das heute wirklich geschafft: Während der Sitzung stieg der Kurs bis auf ein Hoch von 10.035 und schrieb damit eine neue Seite für den Taiwan-Index. Aktuell konsolidiert er wieder in der Nähe von 9.975.

Allein die Zahlen sind schon ziemlich erschreckend: Im ersten Quartal lag der EPS bei 36,58 Yuan, ein Plus von 38,82% im Jahresvergleich. Der Umsatz im ersten Halbjahr betrug 16,28 Milliarden Yuan, was fast einer Verdopplung entspricht. Dieses Halbjahr liegt bereits kurz davor, das gesamte Vorjahr mit 17,5 Milliarden Yuan zu schlagen. Die Bruttomarge liegt bei 77,74% und die operative Marge bei 67,06% – diese Gewinn-Effizienz zählt innerhalb der gesamten Elektronikbranche zu den Besonderheiten. Und als ob das nicht genug wäre: Es handelt sich sogar noch um etwas wie „Schienenführung“, etwas sehr Traditionelles.

Dass es einen Marktanteil von über 80% hat, ist im Grunde seine Burggraben-Mauer. Der eigentliche Unsicherheitsfaktor liegt jedoch in der zweiten Jahreshälfte: Für die Plattform „Vera Rubin“ von Nvidia wird erwartet, dass im Juli und August Vorprodukte in größerem Umfang eingekauft werden, während die Auslieferung der kompletten Geräte im Zeitraum vom Ende von Q4 bis in Q1 des kommenden Jahres fällt. Chuanhu gehört damit zu den indirekten „Hidden Champions“, die von dieser Volumen-Ausweitung am direktesten profitieren. Die Produktion im neuen Werk in Texas startet im September und Oktober – damit gibt es für die zweite Jahreshälfte noch eine weitere Erzählung rund um zusätzliche Kapazitäten.

Nach dem Hoch während der Sitzung ging es wieder zurück; die fallende Handelsaktivität wirkt eher wie eine normale Gewinnmitnahme und noch nicht wie eine Trendwende. Entscheidend ist jetzt, ob der Kurs in der Lage ist, über der 10.000er-Marke stabil zu bleiben. Wenn er dort bleibt, bewertet der Markt weiterhin im Rahmen der Logik für knappe Vermögenswerte. Sollte er jedoch unter 9.495 fallen (der Schlusskurs vom 8/4 – zugleich das frühere Zwischenhoch), bedeutet das, dass der Druck aus kurzfristigen Gewinnen stärker ist als gedacht. Dann könnte es sein, dass der Markt die Positionen erst einmal eine Weile verdauen muss.

Bei einer Aktie, die über eine Million kostet: Würdest du sie weiter halten, um zu sehen, wie Vera Rubin die Volumenentwicklung in echte Ergebnisse umsetzt – oder würdest du erst einmal Gewinne sichern?

#2059 #川湖 #台股萬點 #AI供應鏈 #kingslide

Letzte Woche haben wir mit allen analysiert: Der Rückgang bei SpaceX war von Anfang bis Ende kein Problem mit dem Unternehmen, sondern ein Problem der Kurs-/Stückelayouts. Heute ist das Entsperrungsdatum gekommen – und wie erwartet hat sich das bestätigt.

Am Vormittag brach der Kurs um 14% ein. Vor der Entsperrung waren die im Umlauf befindlichen Aktien des Unternehmens weniger als 280 Mio. Aktien. Diesmal werden auf einmal bis zu 911,5 Mio. Aktien freigegeben. Dadurch steigt das Angebot an „Stücken“ im Markt schlagartig um mehr als das Dreifache; der hochgerechnete Marktwert der auf den Markt kommenden Aktien liegt bei etwa 1000–1230 Mrd. US-Dollar.

Die Geschäftszahlen selbst sind eigentlich in Ordnung. Der Umsatz beträgt 7,8 Mrd., das entspricht einem Plus von 92% im Jahresvergleich – besser als die Markterwartung von 6,81 Mrd. Der Umsatz mit Starlink-Netzdiensten wächst um 66% im Jahresvergleich und macht inzwischen bereits mehr als die Hälfte des gesamten Umsatzes aus. Direkt nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen fiel die Aktie dennoch zuerst um 7%, weil der Markt mehr auf die relativ hohen KI-bezogenen Kapitalausgaben achtet – zusätzlich zur unmittelbaren bevorstehenden Entsperrung.

Das ist keine „Lüge“ in den Zahlen: 7,8 Mrd. Umsatz und 92% Wachstum sind real. Es ist ein reines Kurs-/Stückelayout-Problem, nicht ein Fundamentaldaten-Problem. Der Bedarf früherer Aktionäre, verpfändete Aktien zu Geld zu machen, trifft auf den Zeitpunkt der Entsperrung – dadurch wird der Verkaufsdruck zeitlich vorgezogen im Kurs sichtbar. Am Tag der Entsperrung könnte der Verkaufsdruck dagegen sogar der Beginn eines „Ausverkauf-Endes“ (Good news nach dem Druck) sein.

Die Geschäftszahlen sind die Bonusfrage, doch das, was diese Woche wirklich die Punktzahl bestimmt, ist das Thema „Kurs-/Stückelayouts“.

Als Nächstes gilt es, die Geschwindigkeit der Abwicklung des Verkaufsdrucks zu beobachten: Hält der Markt die Unterstützung aus der vorherigen Phase, bedeutet das, dass er diese Entsperrung bereits aufgefangen hat – dann kann man auf Rücksetzer achten und in Tranchen nachkaufen. Wenn es weiter unaufhörlich nach unten durchbricht, bedeutet das, dass der Verkaufsdruck heftiger ist als erwartet; dann ist es zu diesem Zeitpunkt nicht empfehlenswert, hinterherzulaufen und Verluste auszugleichen.

Welches würdest du bei einer Gelegenheit zum Einstieg wählen – einen Rückgang, der durch Kurs-/Stückelayouts verursacht wurde, oder einen, der durch Fundamentaldaten verursacht wurde?

$SPCX #美股 #IPO #太空股

@Velvet_Capital Das Upgrade, das Velvet kürzlich auf der Robinhood Chain durchgeführt hat, zeigt tatsächlich den größten Schwachpunkt von DeFi auf — die Nutzererfahrung ist viel zu unbenutzerfreundlich. Ganz offen: Wenn Web3 wirklich die breite Masse anziehen soll, dann heißt das nicht, dass man alle dazu zwingt, 12 Seed-Phrasen auswendig zu lernen oder irgendwelche Gwei auszurechnen. Es muss „so reibungslos sein, dass man die Kette nicht einmal wahrnimmt“. Velvet unterstützt dieses Mal direkt das Einloggen per E-Mail oder X-Konto. Das System richtet dabei im Handumdrehen die Wallet ein und erledigt auch Gasless-Transaktionen, ohne dass man es überhaupt merkt. Dieses Bediengefühl ist mittlerweile praktisch nicht mehr von einer traditionellen App zu unterscheiden. Die meisten sehen es derzeit als ein Krypto-Trading-Tool mit KI an, aber das ist eigentlich nur der Einstieg. Sobald man nicht mehr wegen Gas-Gebühren, dem Wechsel von Netzwerken und ständigem Bestätigen von Signaturen feststeckt, wird die Erfahrung in TG-Gruppen oder auf mobilen Endgeräten unglaublich flüssig. Die Kosten für das Zögern vor einer Transaktion so weit wie möglich zu senken — sodass Nutzer, wenn sie das Signal sehen, es direkt ausführen können — genau diese konsequente Feinjustierung der UX-Reibung ist der richtige Weg, damit On-Chain-Anwendungen wirklich zum Mass Adoption führen.

AMD hat die Ergebnisse von gestern Abend vorgelegt – um ehrlich zu sein: Da ist nichts auszusetzen.

Der Umsatz lag bei 11,54 Milliarden US-Dollar, ein neuer Höchststand, plus 50% im Jahresvergleich. Der Umsatz im Rechenzentrumsbereich betrug 6,72 Milliarden, plus 107% gegenüber dem Vorjahr – und lag damit sogar über den Markterwartungen von 6,5 Milliarden. EPS bei 1,66 – auch das besser als erwartet (1,61). Im gleichen Zeitraum des Vorjahres verzeichnete die Sparte Rechenzentren noch einen Verlust von 155 Millionen. In diesem Quartal ist daraus direkt ein Plus geworden: Gewinn von 2,1 Milliarden.

Das Ergebnis: Nachbörslich ging die Aktie um fast 8% runter.

Nicht, weil der Bericht schlecht wäre – sondern weil der Kurs in diesem Jahr schon vor der Veröffentlichung der Zahlen um 146% gestiegen ist. Er steht jetzt bei einem KGV von über dem 54-fachen, der Markt hat das Wort „gut“ längst vollständig eingepreist. Jetzt zählt nicht nur „Ziel erreicht“, sondern „so stark übertroffen, dass es schon übertrieben ist“.

Worauf man wirklich achten sollte, ist nicht dieses Quartal, sondern das, was Su Zifeng zum Helios-Plattform sagt: Ab Q3 soll es in die Volumenphase gehen – und genau das wäre die Antwort, die dieses KGV überhaupt tragen kann.

Wenn sich die Aktie nach der Nachbörse zurückzieht, aber $470–480 nicht hält, zeigt das, dass das Vertrauen in die zweite Jahreshälfte wackelt. Erst wenn sie wieder über das Hoch vor den Quartalszahlen bei $513 zurückkommt, kann man wirklich sagen: „Der Story-Kauf“ wird beschleunigt.

Doppelte Enttäuschung der Erwartungen und trotzdem Kursrückgang – würdest du das als normalen Rücksetzer interpretieren, oder dass die Bewertung inzwischen keinen Fehler-Spielraum mehr hat?

$AMDB #美股 #財報季 #AI供應鏈

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AMD hat die gestrige Bilanz vorgelegt – und seien wir ehrlich: Da gibt es wirklich kaum etwas auszusetzen.

Der Umsatz lag bei 11,54 Milliarden US-Dollar, ein neuer Höchststand, und stieg um 50% im Jahresvergleich. Der Bereich Data Center machte 6,72 Milliarden aus, was einem Plus von 107% entspricht – und liegt damit sogar über den Markterwartungen von 6,5 Milliarden. EPS bei 1,66 – ebenfalls besser als die erwarteten 1,61. Im Vorjahreszeitraum hatte die Data-Center-Sparte noch einen Verlust von 155 Millionen US-Dollar, in diesem Quartal war sie plötzlich wieder im Plus: 2,1 Milliarden Gewinn.

Das Ergebnis: Nachbörslich ging die Aktie um fast 8% zurück.

Es ist also nicht die Bilanz selbst – denn vor der Veröffentlichung war der Kurs in diesem Jahr bereits um 146% gestiegen. Damit steht die Aktie schon bei einem KGV von über 54. Der Markt hat das Wort „gut“ längst aufgegessen. Jetzt ist nicht mehr nur „Ziel erreicht“ gefragt, sondern ein Niveau, das schon fast übertrieben ist.

Worauf man wirklich achten sollte, ist nicht dieses Quartal, sondern das, was Su zur Helios-Plattform gesagt hat: Ab Q3 soll sie stark in die Breite gehen – und genau das wäre die Antwort, die dieses KGV rechtfertigt.

Wenn die Aktie nachbörslich zurückkommt, aber die Zone $470–480 nicht hält, heißt das: Der Markt zweifelt am Vertrauen für die zweite Jahreshälfte. Erst wenn sie wieder über das vorherige Allzeithoch vor der Bilanz von $513 zurückkehrt, zählt das als echtes „Acceleration“-Signal für die Story.

Zweifach die Erwartungen geschlagen und trotzdem fällt die Aktie: Wirst du das als normalen Rücksetzer interpretieren – oder als Hinweis, dass für die Bewertung kaum noch Puffer (Fehlertoleranz) vorhanden ist?

$AMD #美股 #財報季 #AI供應鏈