CryptoQuant Quicktake

11.792 BTC sind diese Woche in die Wallets der ETF-Anbieter geflossen – rund 754 Mio. USD an Spot-Kaufdruck.
Endlich wieder frische Luft nach Wochen, in denen es seit Mai fast ausschließlich negative Zuflüsse gab.
Der durchschnittliche realisierte Preis für BTC-ETF-Entitäten liegt bei etwa 72.000 USD. Mit anderen Worten: Diese Entitäten sitzen auf einem durchschnittlichen -10%igen unrealisierten Verlust.
Seit dem Oktober-AUM-Top wird der kumulierte Drawdown auf diesen Positionen auf -10,5 Mrd. USD geschätzt, nachdem Anfang Juli ein Rekordwert von -11,8 Mrd. USD erreicht wurde.
Die Zuflüsse dieser Woche sind ein positives Signal.

Die neuesten Forschungen von CryptoQuant, „Buying the Bear“ (5. August), deuten darauf hin, dass cleveres Geld große Kryptowährungen still und leise akkumuliert, obwohl die Preise weiterhin unter Druck stehen.
Bitcoin
Die Bitcoin-Walbestände, ohne Börsen und Mining-Pools, sind von etwa 2,87 Millionen BTC zum Tief im Dezember 2025 auf rund 3,06 Millionen BTC gestiegen. Die Akkumulation beschleunigte sich, nachdem Bitcoin im Juni unter 60.000 US-Dollar gefallen war. Obwohl die Bestände unter dem Höhepunkt des Bitcoin-Bullenmarkts 2025 von ungefähr 3,23 Millionen BTC liegen, spiegelt die anhaltende Zunahme eine wachsende Überzeugung bei großen Inhabern wider.

Die Bitcoin-Zuflüsse zu den Binance-Benutzer-Einzahlungsadressen beschleunigen sich in einem Tempo, das seit dem vorherigen Marktzyklus-Tief nicht mehr zu sehen war.
Das langfristige Diagramm zeigt, dass es sich nicht um einen isolierten Spike handelt. Die Zuflüsse sind seit Monaten deutlich nach oben trendend, während der 365-Tage gleitende Durchschnitt klar und deutlich nach oben gedreht hat. Die vergrößerte Ansicht macht die Veränderung noch eindeutiger: Die Einlagen haben eine nahezu parabelförmige Entwicklung durchlaufen und zuletzt 228.000 BTC erreicht, wobei einzelne Ausschläge 320.000 BTC übersteigen.
Das geschieht, während Bitcoin nahe 64.000 US-Dollar handelt, nach einem Rückgang von ungefähr 45 % von seinen Zyklus-Höchstständen. Die Kombination aus fallenden Kursen und steigenden Einlagen deutet auf eine bedeutende Veränderung im Anlageverhalten hin. Eine zunehmende Menge an BTC wird von externen Wallets in Binance-Einzahlungsadressen transferiert, wo sie schneller für den Handel oder Verkauf verfügbar wird.

Die heutigen BTC-On-Chain-Daten deuten auf ein erhöhtes Volatilitätsrisiko hin, nicht auf einen klaren Richtungs-Vorteil. Während der Exchange-Netflow positiv wurde, stieg das Open Interest sprunghaft.
Der Exchange Netflow lag bei ungefähr +1.373 BTC und drehte damit von dem Abfluss des Vortages um. Allerdings bleibt der kumulierte 3-Tage-Flow bei rund -5.130 BTC, sodass es noch zu früh ist, dies als bestätigte Trendwende zu bezeichnen.
Die Funding Rate bleibt positiv bei 0,00435, liegt aber unter ihrem jüngsten Durchschnitt. In der Zwischenzeit ist das Open Interest in nur einem Tag um etwa 3,56% gestiegen und bewegt sich nahe einem 30-Tage-Hoch, wodurch die Hebel-Ausweitung stärker ins Gewicht fällt als eine Überhitzung der Finanzierung.

Die Aktivität von XRP-Walen im Vergleich zu Retail zeigt an den Börsen eine deutliche Divergenz: Auf Binance wird eine deutlich höhere Spanne verzeichnet als im breiteren Markt der zentralisierten Börsen.
Stand 7. August betrug die 7-Tage-Moving-Average-Differenz „XRP Whale vs. Retail“ auf Binance 57,7% im Vergleich zu nur 37,2% über alle zentralisierten Börsen (All CEX).
Das schafft eine erhebliche Lücke von 20,5 Prozentpunkten: Der Wert von Binance liegt grob 55% höher als das aggregierte Marktniveau.
Die Abweichung ist besonders bemerkenswert, weil der umfassendere All-CEX-Wert im Juli von einem Niveau nahe 60% stark auf 37,2% gefallen ist, während Binance mit 57,7% vergleichsweise deutlich erhöht blieb.

Die CME-Positionierung zeigt einen asymmetrischen Markt, jedoch kein eindeutiges bullisches Squeeze-Signal.
Leverage-Fonds bleiben in wesentlichem Umfang netto-short, während ihr Crowdings-Perzentil über drei Jahre nahe am oberen Ende ihres historischen Bereichs liegt. Asset Manager bleiben netto-long, aber ihre Exponierung ist stark vom 2024er-Höchststand zurückgegangen und setzt den Trend unter ihrem 50-Wochen-Durchschnitt fort. Die Positionierungsdifferenz bleibt daher breit, obwohl beide Gruppen ihre Überzeugung reduziert haben.
Die Teilnahme liefert den entscheidenden Kontext. Der Schlagzeilen-Teilnahmeindex ist unter seinen normalen Bereich gefallen, während das Open Interest, die Breite der berichtenden Trader sowie der berichtbare Anteil am Open Interest alle nahe oder unter dem Neutralbereich liegen. Die neuesten Daten zur Trader-Anzahl zeigen zudem eine rückläufige Anzahl berichtender Teilnehmer. Das ist kein breiter institutioneller Aufbau. Es handelt sich um ein konzentriertes Positionierungsregime innerhalb eines dünneren Marktes.

Die neuesten Daten der führenden Krypto-Börse Binance deuten auf einen erbitterten Kampf hin, während Bitcoin versucht, die Widerstandsmarke von 65.000 US-Dollar zu durchbrechen. Jedes Mal, wenn der Kurs diese psychologische Schwelle erreicht, erreicht das Netto-Taker-Volumen auf Binance seinen Höhepunkt; jedoch prallt jeder Versuch an einer Widerstandsbarriere ab und wird scharf zurückgewiesen.
Trotz plötzlicher Volumenspitzen im Binance-Orderbuch fehlt Käufern die nötige Dynamik, um die Preise weiter nach oben zu drücken. Da das Netto-Taker-Volumen in einer engen Spanne zwischen +$10M und -$10M gebunden ist, verfolgt die Kennzahl lediglich kurzfristige Preisbewegungen, während sich gleichzeitig erhebliche Liquidität in dem Bereich ansammelt. Aggressive Taker-Käufer, die mit bullischer Überzeugung zuschlagen, werden von dominanten Verkaufsorders (Asks) absorbiert, die oberhalb liegen; dadurch wechseln bestehende Positionen ihre Hände.

Der Miner-zu-Börse-Flow (Mittelwert) auf Binance schwankt weiterhin innerhalb seines üblichen Bereichs und zeigt keine Anzeichen für die lang anhaltenden Ausschläge, die in bestimmten Zeiträumen in der Vergangenheit beobachtet wurden.
Obwohl der Indikator weiterhin kurzfristige Ausschläge verzeichnet, kehren die meisten von ihnen schnell wieder auf ihr durchschnittliches Niveau zurück. Dies deutet darauf hin, dass Abflüsse von $BTC von Minern zu Börsen bislang noch nicht zu einem anhaltenden oder aggressiven Verkaufstrend geworden sind.
Der Indikator spiegelt derzeit weiterhin einen relativ ausgeglichenen Zustand wider, bei dem die Gewinnmitnahme der Miner und die Fähigkeit des Marktes, die eingehende Liquidität aufzunehmen, in einem Gleichgewicht stehen. Infolgedessen signalisiert der Miner-zu-Börse-Flow noch keinen bedeutenden Anstieg des Verkaufsdrucks seitens der Miner.

Gestern war ein bemerkenswerter Tag für SpaceX ($SPCX).
Ungefähr 911 500 000 $SPCX-Aktien, die von Mitarbeitern und frühen Investoren vor der IPO gekauft oder erhalten wurden, wurden entsperrt und auf den Markt freigegeben.
Dies stellt eine Veröffentlichung von +42,6% im Vergleich zu den bei der IPO ausgegebenen 638 900 000 Aktien dar.
Doch der Markt scheint die Nachricht offenbar gut aufgenommen zu haben: $SPCX verbuchte zum Sitzungsende einen Kursgewinn von +6,14%.
Gleichzeitig hat das Handelsvolumen für $SPCX an Krypto-Börsen, insbesondere bei Gate, angezogen. In den beiden Tagen vor diesem Unlock stiegen die Volumina sprunghaft und verdreifachten sich.

Obwohl die Veränderung der Nachfrage von Retail-Investoren über 30 Tage sich von den stark negativen Werten, die in diesem Jahr zuvor zu beobachten waren, erholt hat und nun wieder bei etwa 0% liegt, deutet dies noch immer nicht auf eine starke Ausweitung der Teilnahme von Retail-Investoren hin.
Historisch gesehen gingen ähnliche Phasen damit einher, dass dieser Indikator Werte von über +10% bis +20% beibehielt. Aktuell schwankt er weiterhin um das neutrale Gebiet herum, was darauf hindeutet, dass die Retail-Nachfrage ausgewogen bleibt und eher nicht in eine breit angelegte Expansion übergeht.
Das bedeutet, dass die jüngste Kursentwicklung bei $BTC bislang noch nicht durch nennenswerte Zuflüsse von Retail-Investoren angetrieben wurde. Wenn sich der Indikator in den kommenden Wochen weiter verbessert, könnte dies darauf hindeuten, dass die Nachfrage nach $BTC im gesamten Markt breiter wird. Wenn er jedoch nahe den aktuellen Werten bleibt, würde das darauf hindeuten, dass die Beteiligung von Retail-Investoren an $BTC weiterhin eher zurückhaltend ist.

Bitcoin wird derzeit bei rund 64.200 US-Dollar gehandelt, während der Coinbase Premium Index weiterhin nahe bei null bleibt, laut den Daten von CryptoQuant.
Der Coinbase Premium Index misst die Preis-Differenz zwischen Bitcoin auf Coinbase und anderen großen Börsen. Ein positiver Aufschlag kann auf eine stärkere Kaufnachfrage von Coinbase-Nutzern hinweisen, insbesondere von US-Investoren. Ein negativer Aufschlag kann auf eine schwächere Nachfrage oder zunehmenden Verkaufsdruck hindeuten.
📊 Was zeigt das Diagramm?
Historisch gesehen treten große positive Ausschläge beim Coinbase Premium häufig in Phasen mit starker Bitcoin-Nachfrage und bedeutenden Marktbewegungen auf.

XRP-Leverage-Heatmap (30T-Summe) auf Binance zeigt einen Rückgang der potenziellen Liquidationsvolumina im Vergleich zu den erhöhten Werten, die in den vergangenen Wochen beobachtet wurden. Der aktuelle Wert zeigt, dass die kumulierte Gesamtsumme der Long-Liquidationen in den letzten 30 Tagen bei etwa 47,7 Mio. US-Dollar liegt, während Short-Liquidationen bei rund 13,9 Mio. US-Dollar liegen.
Die Daten zeigen, dass Long-Liquidationen weiterhin deutlich über Short-Liquidationen liegen und damit die anhaltende Präferenz der Händler widerspiegeln, um gehebelte Long-Positionen aufzubauen. Allerdings deutet der insgesamt erkennbare Trend der Heatmap auf einen allmählichen Rückgang der Liquidationsvolumina hin, nachdem diese Ende Juni und Mitte Juli ihren Höhepunkt erreicht hatten. Das legt nahe, dass sich das Marktrisiko verringert hat.

Die Positionierung bei XRP-Derivaten hat sich in den vergangenen 72 Stunden deutlich verändert: Das Open Interest bei Binance stieg, während der Perpetual CVD weiter in deutlich negatives Terrain abrutschte.
Zwischen dem 4. August und dem 7. August stieg das XRP-Open-Interest bei Binance von rund 180 Millionen US-Dollar auf 195 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von etwa 8%.
Im selben Zeitraum fiel der Binance-Perpetual-CVD von etwa -292 Millionen US-Dollar auf -363 Millionen US-Dollar, ein Verschlechterung um ungefähr 71 Millionen US-Dollar.
Die Kombination aus steigendem Open Interest und fallendem CVD ist im Allgemeinen konsistent mit neuen Short-Positionen, die in den Markt eintreten, da frisches Leverage hinzugefügt wird, während aggressivere Verkaufsaktivitäten zunehmen.

Das Bitcoin-Open-Interest wird über mehrere große Börsen hinweg wieder aufgebaut, doch die Positionierung im Derivatebereich liegt weiterhin deutlich unter den Niveaus, die kurz vor dem Oktober-2025-Höchststand zu beobachten waren.
Am 7. August erreichte das Open Interest bei Binance 3,9 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 8,3% gegenüber 3,6 Milliarden US-Dollar am 19. Juni.
Bybit stieg um 11,5% auf 2,14 Milliarden US-Dollar von 1,92 Milliarden US-Dollar am 9. Juni, während Gate.io die stärkste Erholung verzeichnete und im selben Zeitraum um 29% von 1,62 Milliarden US-Dollar auf 2,09 Milliarden US-Dollar kletterte.
Deribit bewegt sich in die entgegengesetzte Richtung. Das Open Interest ist um nahezu 40% gesunken – von 1,2 Milliarden US-Dollar am 5. Juni auf etwa 725 Millionen US-Dollar am 7. August – und zeigt damit eine klare Abweichung von der Erholung, die bei Binance, Bybit und Gate.io zu beobachten war.

US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten über drei Handelstage hinweg vom 3. bis 5. Aug. Nettomittelzuflüsse von etwa 626 Mio. US-Dollar, was auf einen erneuten Zufluss von Kapital in regulierte Bitcoin-Anlageprodukte hindeutet.
Allein am 5. Aug. zogen die ETFs rund 244 Mio. US-Dollar an; BlackRocks IBIT entfiel dabei auf etwa 197 Mio. US-Dollar, also nahezu 80% des Gesamtvolumens. Diese Konzentration deutet darauf hin, dass Anleger große, liquide Produkte bevorzugen, statt gleichmäßig über den gesamten ETF-Markt einzukaufen.
Aber woher kommt das Geld?
Tägliche ETF-Flow-Daten können die genaue Quelle nicht ermitteln. Die Zuflüsse könnten auf neue Zuweisungen aus Barmitteln zurückzuführen sein, auf Portfolio-Umschichtungen nach der Korrektur von Bitcoin, auf Rotation aus anderen Bitcoin-ETFs oder auf Hedge-Fund-„Basis“-Trades, bei denen ETF-Long-Positionen und Futures-Shorts kombiniert werden.

Ethereum schloss am 5. August bei 1.907 US-Dollar und setzte damit die enge, mehrwöchige Konsolidierung zwischen 1.840 und 1.950 US-Dollar fort. Unter der ruhigen Kursentwicklung verschieben sich die strukturellen Angebotsdynamiken jedoch stetig.
Die auffälligste Divergenz zeigt sich zwischen der Aktivität an den Börsen und den Netzwerkgrundlagen. Der aggregierte Börsen-Nettozufluss bleibt zwar hochgradig volatil, ist jedoch strukturell in Richtung Abflüsse verschoben: Am 29. Juli wurden -48.555 ETH gemeldet, und am 5. August blieb er stark negativ (-18.113 ETH). Die Volumina der Zuflüsse und Abflüsse der Top-10, als Proxy für das Wal-Verhalten, liegen sowohl etwa 41 % unter ihren 90-Tage-Benchmarks. Das signalisiert, dass große Inhaber weitgehend aus den Orderbüchern der Börsen fehlen.

Die CVD-Daten zu den Bitcoin-Derivaten von Binance sind seit dem 3. August um massive 800 Millionen US-Dollar gestiegen.
In einer Phase, in der Bitcoin kurzfristige Bewegungen innerhalb einer engen Spanne macht, signalisiert dieser plötzliche Zufluss von Trades von Binance innerhalb von nur 3 Tagen einen großen Wandel in der Marktdynamik.
Am Ende von niedrigvolumigen, zögerlichen Bewegungen liefert der Markt immer einen heftigen Ausbruch in eine Richtung. Versuchen, die Stellung zu halten oder sich in diesen Momenten gegen den Strom zu stemmen, wird einfach alle mitreißen.
Aktuelle CVD-Zahlen zeigen eindeutig, dass Bitcoin begonnen hat, rund um die $64.000-Marke extremen Kaufdruck aufzubauen. Da Bitcoin jedoch es versäumt hat, seine Widerstandsbereiche zu überwinden, nimmt die Wahrscheinlichkeit zu, dass sich dieser aufgestaute Druck mit der Zeit in einen scharfen Abwärtsausbruch auflöst.

Die Bewertung von Bitcoins durch kurzfristige Halter hat sich von ihren jüngsten Tiefs erholt, aber neuere Marktteilnehmer befinden sich weiterhin im Minus.
Am 6. August erreichte das MVRV-Verhältnis des kurzfristigen Halters 0,95 und zeigte damit, dass die von jüngeren Käufern gehaltenen Coins etwa 5% unter ihrer durchschnittlichen realisierten Kostenbasis bewertet waren.
Der Wert blieb unter dem neutralen Niveau von 1,00, das am 13. Mai verzeichnet wurde, und lag leicht unter dem Wert von 0,96, der am 15. Januar zu sehen war.
Das MVRV-Z-Score des kurzfristigen Halters lag ebenfalls bei -0,23, verglichen mit -0,01 am 13. Mai und -0,58 am 15. Januar.

Was ist die Bitcoin-Exchange-Reserve?
Bitcoin-Exchange-Reserve ist eine On-Chain-Kennzahl, die die gesamte Menge an BTC erfasst, die in Wallets gehalten wird, die von zentralisierten Börsen kontrolliert werden (Binance, Coinbase, Kraken usw.). Sie ist eine der am häufigsten verwendeten Kennzahlen in der On-Chain-Analyse, weil sie das leicht verkäufliche Angebot widerspiegelt — Coins, die sich auf Börsen befinden, sind definitionsgemäß nur einen Klick von einer Verkaufsorder entfernt.
Stellen Sie es sich wie das Lager eines Geschäfts vor: Wenn sich das Lager füllt, signalisiert das oft, dass mehr Waren zum Verkauf bereitstehen (bearish für den Preis). Wenn das Lager schrumpft, kann das entweder auf starke Verkäufe hinweisen (bullish) oder darauf, dass die Besitzer Bestände von den Regalen abziehen, um sie zu halten statt sie zu verkaufen.

Die Dominanz der XRP-Whale-Abflüsse auf Binance kehrt auf 81% zurück.
Große XRP-Inhaber erlangten am 3. August wieder einen dominanten Anteil an der Abflussaktivität auf Binance zurück; der siebentägige gleitende Durchschnitt der Whale-Abflussdominanz erreichte 81%.
Dies war erst das zweite Mal, dass der Wert seit dem 11. Juni dieses Niveau erreicht hatte, als er 81,3% verzeichnete.
Die Einzelhandelsbeteiligung an Binance fiel am selben Tag auf 18% und entsprach damit dem Niveau, das am 11. Juni beobachtet wurde.
Die nahezu identischen Werte zeigen, dass sich die XRP-Abflussstruktur von Binance wieder in eine ähnliche Zusammensetzung zurückverwandelte: Etwa vier Fünftel der Aktivität entfielen auf Überweisungen in Whale-Größe, und weniger als ein Fünftel war mit Retail-Teilnehmern verknüpft.