小春话大饼

在2025年10月11日以后，链上用户的市场情绪开始出现了剧烈的转变，所以我们可以将1011事件归咎于本次熊市的起始点。
在之后的~100 天内，BTC的价格又出现了 45%（11 万美元——6 万美元）的回落，利用之前三轮牛熊中验证过的指标，现在可以评估熊市的严重程度以及当前熊市阶段。

1、CLRP
此指标是观察长期持有者在每轮周期的ATH到最终顶点所实现的累计利润，自 10 月 11 日以来，LTHs 额外实现了约 31.8 万 BTC 的利润，这一比例异常大，所以在市场走弱后，这部分已实现利润会给盘面带来持续的下行压力。从数据上看，2025年11月、12月的下行压力在不断累加，但是自 12 月初以来，LSH 的增长放缓，表明 LTH 的利润兑现速度正在放缓。
因此我们可以说，LTHs的抛售速度已经过半，按照之前熊市周期的持续时间，当前熊市已经过半。

2、RUL
熊市的一个标志是较高的相对未实现亏损（>50%），此数据衡量的是资产相对于市值的美元价值。在BTC达到6万美元时，该比率达到~24%，稳居牛熊市场过渡水平之上（确定熊市进入中期的一个标的）。这使市场处于强烈的熊市区，尽管仍低于50%以上的极端投降阶段，所以，熊市在进入后半场以后，此数据比例还可能继续增大。

3、市场参与者信心缺口
该指标通过比较卖方成本基础与所有短期持有者的总成本基础，来衡量近期投资者的信心，目前此数据为-17%，反映出显著的信心缺口，此缺口因为近期市场参与者的恐慌性抛售和仓位压力而生，此数据水平来到2022年5月的市场结构内，也算是熊市进入后半期的标志之一。

4、顶级玩家持仓成本线（蓝色线）
自 2025年10 月的 ATH 以来，价格未能超过供应顶端 1%、5%、10%和 20%的成本基准。在6万美元时，价格比顶端20%的成本基差~~37%（~9.5万美元），显示出对顶级买家的巨大心理压力，这一状况与2022年5月的情况相当。

5、实现盈亏比
尽管在2025年 10 月初出现了第二个 ATH，但实现盈亏比（90D-SMA）自2025年 7 月底以来一直在下降。现在数据已经降到了~1.45，标志着市场盈利能力的急剧恶化，尽管仍高于历史上极端投降时的<1 水平，如果后面真的<1了，果断加大仓位抄底即可。

总结：
按照glassnode公布的数据，市场内的获利者正在进入逐步投降的状态中，大量数据值与2018年5月、2022年5月相当，按照以往经验，熊市在砸破75K以后正式进入后半场。市场内的获利玩家正在逐步了结利润，大部分用户开始离场，看多流动性越发不足，如果后期还有黑天鹅爆出来，那我们可以确定熊市见底（到时便是绝佳的抄底位置）。
然后是美股这边，目前最大的问题就在于美股，2025年部分股上涨幅度较大，很多半导体股票在财报公布后不涨反跌（财报的指引只是增涨出现乏力，并非盈利能力变弱），证明市场对部分股票的看多心理已经改变。
如果后期BTC跟随美股继续下跌，那也恰恰对照了后半场的下跌节奏，通俗点讲“BTC跟随美股一起下跌，然后在美股修正完估值以后见底。”

BTC牛市其实早在126000就结束了？
这个时间线带你看懂这轮熊市怎么来的！
很多人只盯着涨跌，其实把时间线+宏观环境串起来看，逻辑就很清晰了。
复盘一下这一轮行情：
① 2025年1—3月：牛市惯性冲顶
BTC开年在9.5万～9.8万附近，特朗普上任叠加ETF疯狂流入，一度冲到10.9万。但高位放量却涨不动，均线开始走平，这其实就是机构第一轮派发窗口，牛市顶部已经埋下伏笔。
② 2025年5—10月：二次拉升完成大顶
5月破11万，7—8月冲到12万上方，最终10月定格126199美元历史高点。当时降息预期+ETF资金+散户FOMO全部拉满，但每次创新高成交量反而越来越小，典型的缩量新高+双顶结构，庄家基本在12.6万完成出货。
③ 2025年10—12月：主跌浪启动
从12.6万一路跌到8.7万附近，回撤超30%。原因也很简单：美联储态度转鹰、地缘冲突升温、ETF开始流出。周线连续大阴线、均线死叉、跌破全年开盘价——牛熊切换正式成立。
④ 2026年1月—现在：弱反弹阶段
BTC从6万反弹到7.2万出头，反弹不到20%，而且成交量很弱。与此同时：
中东局势升级
油价高位震荡
美元暴涨、黄金新高

BTC也彻底回归本质：不是避险资产，而是高波动风险资产。
总结一句话：
2025年：95000 → 126000，靠降息+ETF走完牛市最后一程。
2026年：126000 → 72000，宏观收紧+战争黑天鹅，把市场直接打进熊市。
历史规律其实很简单：
减半后的第二年，往往就是熊市主跌浪。
后面BTC可能的几个位置：
第一目标：65000
第二目标：58000—60000
第三目标：48000—52000（标准50%熊市回撤区）

听起来悲观吗？其实不是。
市场一直在按自己的逻辑运行，只是很多人还没从牛市情绪里走出来。

比特币这次（2026年2月上旬）的大幅下跌，从去年10月高点约12.5-12.6万美元附近，跌到最近低点一度逼近6万美元区间，目前（2月7日左右）反弹回7万美元附近，整体已腰斩甚至更多。市场普遍称之为新一轮“crypto winter”（加密寒冬）。没有单一“真正原因”，而是多重因素叠加引发的流动性挤压 + 杠杆强制清算 + 叙事崩塌的连锁反应。下面按重要性排序说明目前主流观点和数据指向的核心驱动：机构需求逆转 + 现货ETF持续净流出（最直接、最大的抛压来源）
2025年美国现货比特币ETF疯狂净买入（一度单年吸金4.6万+枚BTC），但进入2026年后直接转为净卖出。最近一周流出金额已超10-12亿美元，过去几天更出现单日数亿美元级别撤资。
机构（尤其是对冲基金、香港等地非加密基金）在全球风险偏好下降时，首先砍掉高波动资产的配置。
这直接导致现货买盘真空，价格缺乏承接。
美联储政策预期转向鹰派 + 流动性收紧（宏观主因） 特朗普提名Kevin Warsh为新美联储主席（偏鹰派，主张更高实际利率 + 缩表）。
叠加鲍威尔1月底表态利率维持不变 → 市场解读为“降息路径推迟/缩减”。
结果：美元走强，风险资产全面承压（美股科技股、贵金属、加密同步大跌）。
比特币被当做“流动性最好的风险资产”→ 全球去风险化时最先被抛售变现（类似2020年3月的“一切都卖”逻辑）。
杠杆过度 + 大规模强制清算（加速器）
过去一周清算金额累计超20亿美元（多头为主），单日峰值更高。
价格一旦快速下破关键位（7万→6.9万→6.5万心理关），就触发连锁强平 → 成交量突然放大，但其实是“被迫卖”而非“主动买”，流动性瞬间变薄，价格像自由落体。
周末+亚洲时段流动性本来就差，更放大波动。
比特币“数字黄金/避险资产”叙事彻底破产（信心层面打击） 地缘政治紧张（美伊冲突升级等）时，黄金白银虽也波动但最终上涨，比特币却领跌。
市场发现它在风险规避情绪中更像“高贝塔科技股”，而不是避险品 → 信仰崩塌。
特朗普红利（当选后大涨）已被完全吃掉，甚至跌破选举前水平 → “政策利好”预期落空。
其他次要/放大因素 巨鲸/早期持有者获利了结（成本极低）。
部分矿工/杠杆玩家补保证金抛售。
技术面：跌破长期均线 + 空档区（低成交量价格带），一旦进入就加速。
少数噪音：如韩国交易所误发BTC引发短暂恐慌（已基本追回，不构成主因）。
目前市场共识总结（2月7日最新）： 短期可能出现技术性反弹（已从6万低点拉回7万+），但流动性仍薄，容易二次探底。
多家机构（10X Research、Galaxy Digital等）认为今年夏季前仍有新低风险，最悲观看向5万美元甚至4-5万区间。
除非出现新的强力买盘叙事（或美联储突然转向鸽派），否则这轮调整大概率还没完。
一句话：这次不是因为比特币本身坏了，而是它太像风险资产了，在流动性收紧+杠杆去化周期里，被最先、最狠地锤。周期仍在，但信仰和杠杆的双重出清正在进行中。

比特皇这个名字虽然有点中二，但是人如其名，是币圈皇级交易员。

他把 1500 美元的账户直接做到了 2397 万美元，相当于 1 亿 7000 多万元人民币。关注度远超过了和他同时期的肥宅、半木夏等人。
他说他的第一个一千万用时最长，也最痛苦，这期间交易系统不断被重塑打磨，足足耗费了他一年半的时间。
第二个一千万用了三个月，第三个一千万只用了四十天，第四个一千万用了 5 天。剩余 75% 的资金都是在近半年内赚到的。他说这个过程就是巴菲特老爷子讲的复利，这很神奇。
就这么复利复利着，在 2022 年的一天，他就悄悄地关闭了实盘和所有的社交账号，在大众视线中消失了，只留下这个让人羡慕的收益数据和一份不太完整的交易秘籍。
接下来我就把比特皇的交易经验告诉给各位。
进入交易的第一要点是确定交易级别。
比如 2 小时级别的 K 线图中，每个箭头都可以表示一段小时级别的趋势行情。如果切换到日线，这就是一段震荡行情。放大看其实就是上涨中继。
所以严格来讲，所有的交易都是趋势交易，只不过趋势的级别不一样。级别的大小直接影响了开单和止盈止损位置的设置。
小级别就要做短线，长拿就容易利润回撤；大级别就要适当把止盈止损都放宽，要做好长时间持仓的准备。有的人短线长拿、长线短拿，这种没有原则的持仓就非常危险。
第二要点是如果感觉行情有可能出现一波 30% 以上波动机会的时候，耐心等待可能出现转折的地方。只要有就都先开进去，这就是试仓。
这里要讲到比特皇在交易过程中总结的比较容易分辨和胜率很高的三种形态。级别越大，胜率就越高。
第一种是看涨和看跌三角形态。
这种形态是 K 线中的一个盘整过程，可以看做是多空双方在战场中博弈的结果。看涨三角形可以理解为空军在博弈过程中在节节败退，看跌三角形就是空军占了优势。
第二种是盘整筑底形态。
在一段大级别的下跌行情过程中出现这种盘整走势，就是盘整中第二次反弹，B 点过 A 点，第二次下跌 D 点没有过 C 点。这样出现了更高的高点和更高的低点，通常就意味着底部大概率要反转。
反过来讲，如果 B 点比 A 点低，那大概率就是个下跌中继，后面就可能还会继续下跌。第三种是可以结合下跌的斜率和交易量观察筑底形态。
一般来讲，不管是上涨还是下跌的趋势行情，交易量缩小就意味着多头或者空头的衰竭。下跌的斜率放缓就是下跌势能在逐渐放缓，成交量逐渐减少就说明卖出的资金也在减少，这也是一种筑底形态。
第三要点是开单加仓。
开单分两种情况：一种是不太确定的时候观察行情然后在在一个比较小的区间分批开，这就不涉及加仓的问题。
另一种是在确定性高的时候一次性开满。如果行情符合预期就一直拿着。
加仓一般只有在比较大级别的趋势行情中才会考虑加。
如果说找行情的转折点有一些运气的成分在里面，那加仓就完全是技术活，什么时候加，加多少，都要特别谨慎。没有把握的地方宁愿不加，加错仓非常影响心态。
这里需要注意，加仓只在浮盈的时候才加，一般不会超过底仓的 1 倍，同时加仓的部分也要设置止损。亏损时不能加仓，不然总有一次会让你损失惨重。
第四要点是设置止损止盈。
如果行情没有按预期走，就要果断地止损对冲或者止盈出局，等待下一次机会。
我们经常遇到可能盈利五个点甚至十个点的单子拿到成本价出局，有时候做了一个月的盈利单也被过山车行情止损。尤其是面对这种窄幅震荡、没有什么明显方向的行情，连续的止损会让人崩溃。
比特皇也经常会遇到被连续扫损的问题。他的方法是：第一次止损后如果再次进场，会在原先的基础上多加一些仓位。
比如第一次 3 成仓位被止损，那第二次就用 3.2 成仓位去开；再被止损后，第三次就用 3.5 成。这样做的好处就是如果后面做对，可以把前面止损的损失补回。但是如果第三次还是被止损，那就要无条件强制休息。他的实盘有几次比较大的回撤，但他能笑到最后，就是因为在行情做错的时候能果断地止损。
止损痛一次要比浮亏持续的痛苦要好得多，所以他把止损放在了第一位。开单前首先考虑的就是离止损位有多远，止损的幅度是否在自己的承受范围之内，然后才是考虑止盈。
比特皇经常用的止盈方式有三种，分别是一次性止盈、分批止盈和对冲。
在遇到走势不符合预期或者符合预期到达止盈位置的时候，他就会选择一次全部止盈。如果在行情发展中遇到异常的走势，就可以选择分批止盈或者对冲。这里可以根据压力和支撑或者各种指标去判断止盈的位置。止盈止损的盈亏比一定要高。
小资金想做大，最好的方法就是拿能亏得起的钱，耐心等待盈亏比较大的机会，这个比例他认为最少是 10 比 1 以上。
第五要点是仓位和杠杆。
对待不同的行情仓位的大小也要有区别。遇到一段特别吻合自己交易系统的行情，仓位就要大。遇到大行情要敢于重仓操作，因为大行情可遇不可求，只要抓住一次，你的资金体量就可能会提高一个级别。
比特皇从 1 万复利做到 1 亿 7000 万的过程就是这样。
第一笔交易是 20 倍杠杆做多比特币，半个月的时间滚仓到了十几万，然后杠杆就逐渐降低。资金在几十万的时候不超过 10 倍，做到两三百万的时候，杠杆基本不会超过五倍。
到他这种规模的资金量后，平时也就开个三倍左右，并且只占到总仓位的一到三成。也就是说，开多少倍杠杆取决于几个条件：你的风险偏好、所开的合约币种、合约的资金多少、是在做单利还是复利、行情的大小如何。
如果你的风险偏好高，小资金就要图高收益。等一个确定性较高的机会，根据止损位计算，杠杆越高越好，不这样很难赚到第一桶金。
单利和复利的区别是：做单利的杠杆可以一直保持一定的倍数；但如果是做复利，随着资金体量的上升，杠杆一定要降低，才可以提高容错率，要不然一次大失误就得推倒重来。
第六要点是交易的心态。
比特皇总结大幅回撤的主要原因是心浮气躁。心浮指的是大幅盈利之后开始盲目自信，骄兵必败；气躁指的是连续多次止损后心态已经面临崩溃，这时候开单已经不太理智。
他做中短线交易比较多，给自己制定的交易纪律是当天连续止损三次就无条件停止交易一天。最好的结果就是在交易过程中把自己锻炼成机器，不带情绪地去交易。
但是人性的贪嗔痴，知行不合一，不管怎样都改不了，只能慢慢地去克服，这是一生都需要修行的课程。
第七要点是复盘。
复盘对交易的重要性不言而喻。股票大作手回忆录的作者 Livermore 刚开始做交易的时候，靠的就是用历史行情的记忆来预期未来行情的走势。
比特皇说：从一九年开始到现在的 K 线走势图，基本上随便截取哪一段 30 分钟以上连续几天的走势，他都能猜中大概是哪一段时间，当时的市场情况以及前后大概都是怎么运动的。
二级市场本质是交易，实则反应的是人性的贪婪与恐惧。可以把 K 线图表的每一段 K 线组合、每一段行情走势，分别类比成一个词语一个段落。复盘其实就是一个看书学习的过程。看过的行情越多，相当于你看过的书越多。
书读百遍其义自现，复盘时间久了，就会锻炼出所说的盘感。之后面对当下的行情走势，大脑中自然会浮现出确定性最高的一种走势。
交易没有捷径，哪怕别人手把手指导你，也需要你自己大量的练习，才能慢慢转化成自己的东西。
好了，娱乐节目没有任何投资建议。祝你早安，午安，晚安，拜拜。

之前没有玩过网格，最近试了一下，效果不错。

什么情况下适合网格呢？
1，震荡下跌适合做空网格。
2，震荡上涨适合做多网格。
3，横盘震荡适合中性网格。
目前就是横盘震荡区间，所以我开了中性网格，那么什么情况适合中性网格呢？
1，就是这一次横盘类似情况，熊市一大段阴跌之后加速下跌之后暴力反弹，那大概率震荡区间就是这个底和反弹的顶了。

2，第二中横盘就是上涨之后的横盘震荡，也是五浪上涨之后大幅回调，那回调的底和上涨的顶大概率就是震荡区间了

3、什么情况下别做网格？就是单边上涨或者下跌的行情，无论是多空网格还是中性网格都不能做，要么是少赚，要么是大亏。
目前大饼的行情已经是震荡的后半段了，个人建议做网格要谨慎了，不过只要掌握了技能，下一次我们再遇见类似的行情的时候就不会每天多空被爆头了，合约网格躺赚就好
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