oAdam

国内区块链项目备案，哪些业务不能碰？网信办这次把规则列得很明确。

11 月 9 日，国家互联网信息办公室正式上线「互联网新技术新应用信息服务备案系统」，并发布《区块链信息服务备案常见问题答疑汇总》。

这份文件明确了一条填报要求：区块链信息服务的名称中，不能出现「虚拟货币」「交易所」「ICO」等词汇。

除此之外，有五类情况可能影响备案申请：

1. 业务涉及虚拟货币发行、交易或 ICO。
2. 服务器部署在境外。
3. 没有按规定完成 ICP 备案。
4. 提交材料模糊不清，或者不同材料之间的信息不一致。
5. 实际业务本身不属于区块链信息服务备案的适用范围。

还有一个容易被忽略的细节：如果运营主体面向外部提供区块链底层、节点、存证等 BaaS 服务，同样需要履行备案程序。

这次系统升级还有一个变化：生成式人工智能、算法、深度合成和区块链相关备案，现在可以通过同一个平台办理。

对国内区块链创业团队来说，备案不只是填一张表。项目叫什么、服务器部署在哪里、实际提供什么服务，都可能影响申请结果。

尤其是做节点服务、链上存证和 BaaS 基础设施的团队，不能因为业务不涉及代币发行交易，就忽略自身的备案义务。

ETH 的价值，可能不应该只用 Gas 收入和质押收益来衡量。

在孟买 Devcon 8 上，Vitalik 提出了一个非常直接的定位：「ETH 是价值存储，ETH 就是货币。」

BitMine 董事长 Thomas Lee 随后将这番表态称为一次「地震级转变」。

他的逻辑是，ETH 不应该被简单理解成 HYPE、LIT 那类强调现金流的代币。它更像是一种纯净、可信赖的抵押品。

为什么这个定位重要？

越来越多金融机构希望把传统金融资产搬到区块链上，而以太坊仍然是它们选择的主要 Layer 1 之一。

当股票、债券、基金等资产逐步代币化，链上金融需要的不只是执行交易的基础设施，还需要一种能够被广泛接受、用于抵押和结算的底层资产。

Thomas Lee 认为，ETH 的价值存储定位，恰好对应了这条发展路线。

这也改变了市场评估 ETH 的视角。

如果只盯着网络手续费、通胀率和质押收益，很容易忽略 ETH 作为链上抵押资产的潜在需求。

尤其当代币化金融和 AI 经济同时扩张时，以太坊生态的资产规模越大，底层抵押品的角色就越重要。

当然，机构看好 ETH 的定位，不代表这些需求已经全部兑现。最终还是要看代币化资产规模、链上抵押需求，以及 ETH 能否真正从生态增长中捕获价值。

一家美国上市公司，正在为成为 Metaplanet 的美国版比特币财库平台做准备。

纳斯达克上市公司 Super League Enterprise（SLE）披露，11 月 4 日至 9 日期间，公司以平均每枚约 76,892.32 美元的价格买入 16 枚 BTC。

这笔交易不只是一次普通的资产配置。

SLE 已经开始探索将比特币与现金、现金等价物一起纳入公司财库。与此同时，股东大会也已批准与日本比特币财库公司 Metaplanet 的交易。

交易完成后，SLE 将更名为 Superplanet，转型为 Metaplanet 在美国上市的比特币财库平台。

这条路线很有意思：Metaplanet 已经在日本建立了比特币财库公司的定位，现在准备通过美国上市平台延伸业务。

16 枚 BTC 的规模还不算大，但它释放出的信号是，SLE 正在为转型提前配置资产。

接下来要看的，是交易能否顺利完成，以及 Superplanet 能否真正复制 Metaplanet 的财库模式。改名只是开始，持续融资、买入 BTC 和提升每股比特币持有量，才是这类公司的核心考验。

Solana 准备砍掉持久性 Nonce，未来交易将统一依赖最近的区块哈希。

Solana 社区已经提出一项协议调整：移除持久性 Nonce 机制，改用最近的区块哈希（Recent Blockhash）提供交易防重放保护。

配套调整还包括禁用一组系统程序指令，涉及 Nonce 账户的初始化、推进和升级。

为什么要动这套机制？

Nonce 原本是为了解决交易过期问题：普通 Solana 交易依赖近期区块哈希，超过有效窗口就无法继续提交；持久性 Nonce 则允许交易在更长时间内保持有效，同时防止被重复执行。

但这也意味着协议需要长期维护一套额外的账户状态和指令逻辑。

这次提案选择直接移除这套机制，让交易统一回到近期区块哈希模式。

提案计划最早在 2027 年 5 月 5 日之后激活主网，给钱包、交易所和其他依赖 Nonce 的应用留出迁移时间。

需要注意，持久性 Nonce 并不是简单的过时功能。部分离线签名、延迟提交和特殊交易流程可能依赖它。真正的难点不只是修改协议，而是确保生态里的相关基础设施都完成迁移。

如果提案最终落地，Solana 将减少一套长期维护的交易机制，但依赖持久性 Nonce 的应用也必须重新设计交易流程。

黄仁勋突然取消了本周三在纽约的公开演讲。

ElevenLabs 周一确认，Nvidia CEO 将缺席 ElevenLabs Summit，原定参加的 Anthropic CEO Forum 等其他演讲活动也一并取消。

这次缺席发生得相当突然。Nvidia 本身还是 ElevenLabs 的投资方，黄仁勋原本是峰会的重要嘉宾。

导火索来自上周末曝光的一系列私人和安全争议。

黄仁勋在发给全体员工的备忘录中承认对妻子不忠，并向妻子、孩子和员工道歉。他写道，自己的行为伤害了家人，没有任何借口。

与此同时，Nvidia 董事会据报道已针对他与一名疑似中国情报人员的关系启动调查。

TechCrunch 将这场风波延伸到了两个更大的问题：黄仁勋还能否继续领导 Nvidia，以及这件事会不会影响 Nvidia 在中国市场的布局。

对一家市值和产业影响力都处于全球顶级的公司来说，CEO 的私人争议一旦牵涉董事会调查和地缘政治，就很难再被当成单纯的个人新闻。

目前公开的信息还不足以判断调查结果，但黄仁勋接连取消公开活动，已经让这场风波从个人层面进入了 Nvidia 的公司治理视野。

最危险的加密资产盗窃，可能根本不发生在链上。

加密投资者 Evan Luthra 首次公开讲述了自己在英国牛津遭遇的暴力抢劫。

2025 年 11 月，他乘坐的汽车突然拐进一条偏僻道路，5 名蒙面男子冲进车内，对他实施殴打，并逼迫他通过 Face ID 解锁手机。

接下来的 30 分钟，歹徒直接控制了他的交易账户：

币安账户：转走超过 150 万美元加密资产。
Gate 账户：转走约 60 万美元 ETH。
此外，还抢走了一块价值约 45 万英镑的理查德米勒手表。

这不是传统意义上的黑客攻击。对方不需要破解私钥，也不需要攻破交易所系统，只要控制住持有人本人，就能绕过很多人以为足够安全的防线。

事后，币安、MEXC 等交易所协助冻结和追回资金。币安返还约 37 万美元，目前累计追回金额接近 100 万美元。

案件已有多名嫌疑人被捕，但审判已经推迟至 2027 年 11 月。

加密资产的自托管风险大家讨论了很多，却容易忽略另一种风险：当资产所有者本人被控制时，手机、Face ID 和交易所账户都可能成为攻击入口。链上安全之外，人身安全同样是资产安全的一部分。

قد يشهد سوق الذهب في لندن تحولًا أعمق من مجرد تسريع التداول: إذ بدأت ملكية الذهب تنتقل من دفاتر البنوك إلى سلسلة الكتل.

في نموذج الذهب غير المخصص التقليدي، غالبًا ما يمتلك العميل مطالبةً على البنك بالذهب، لا ذهبًا ماديًا محددًا تعود ملكيته إليه. ورغم سهولة التداول، تظل الأصول معتمدة على الجدارة الائتمانية للبنك.

تحاول رمْزنة الذهب تغيير هذه العلاقة: إذ يمكن تداول الرموز بسرعة مماثلة للذهب غير المخصص، مع ارتباطها في الوقت نفسه بذهب مادي محدد، ما يجعل حقوق حامليها في الأصول أوضح ويقلل اعتمادهم على الجدارة الائتمانية لبنوك التسوية.

وهذا يفسر أيضًا سبب تركيز هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) على ثلاثة أسئلة تنظيمية:

ما الحقوق التي يمثلها الرمز؟
من يتولى حفظ الذهب المادي؟
هل يمكن استخدام الرمز ضمانًا؟

تحدد هذه الأسئلة ما إذا كانت الرموز على سلسلة الكتل تمثل حقوقًا فعلية في أصول حقيقية، أم أنها مجرد صيغة مختلفة لإيصال تداول.

لكن الاختبار الحقيقي لا يزال أمامنا: هل يمكن تداول الرموز الذهبية التي تصدرها بنوك مختلفة بحرية بين المؤسسات؟

إذا لم يكن ذلك ممكنًا، فستظل لكل بنك منظومته المغلقة، ولن يكون الذهب سوى أصل أُعيد تغليفه رقميًا. أما إذا تحقق التداول بين المؤسسات، فستتاح للرمْزنة فرصة حقيقية لتغيير البنية التحتية لسوق الذهب في لندن.

ربحتَ أموالًا من الأصول المشفّرة، فهل يعني إبقاؤها في حساب خارج البلاد أنك لست مضطرًا للاهتمام بالضرائب؟

ربما حان الوقت لإعادة النظر في هذا التصور.

في الآونة الأخيرة، تلقّت بعض الحسابات في هونغ كونغ إشعارات تدعو إلى التحقق الذاتي من الوضع الضريبي، ما أعاد إثارة النقاش حول الإبلاغ عن الدخل المتأتي من الأصول المشفّرة في الخارج.

لنبدأ بنقطة يسهل الالتباس بشأنها: لا يبلّغ نظام CRS عن معاملاتك بالعملات المشفّرة واحدةً تلو الأخرى. فهو يتبادل أساسًا معلومات عن أرصدة الحسابات المالية والفوائد، وإجمالي مبالغ استرداد بعض الاستثمارات. وهذه المعلومات لا تعادل سجل معاملاتك التفصيلي، ولا تعني صافي أرباحك الخاضعة للضريبة.

لكن هذا لا يعني أن تحويل الأموال إلى الخارج يزيل المسائل الضريبية.

فكيفية تصنيف أرباح التداول، والعمولات التي تعيدها منصات التداول، وإيرادات الإعلانات للمشروعات، تظل رهناً بوضعك كإقامة ضريبية، ومصدر الدخل، وتكلفة الأصول، ومكان تنفيذ العمل فعليًا.

إن تسوية المدفوعات بعملة USDT أو إبقاء الأموال في حساب خارج البلاد لا يحسم وحده ما إذا كان ينبغي الإبلاغ عن الدخل.

إذا كان الأمر يتعلّق بالتحقق من أموال تاريخية، فالأهم هو إعداد سلسلة سجلات يمكن التحقق من اتساقها فيما بينها:

من أين جاءت الأموال، وما منصات التداول والعناوين على السلسلة التي مرّت بها، وإلى أين وصلت في النهاية، وما سجلات الإبلاغ المرتبطة بها.

قد يكون مسار معاملات الأصول المشفّرة معقدًا، لكن التحقق الضريبي يعود في نهاية المطاف إلى طبيعة الدخل ومصدره وسلسلة الأدلة.

لا تفهم CRS على أنه مراقبة لكل معاملة على حدة، ولا تظن أن الحسابات خارج البلاد مظلة تحميك من الضرائب. فلا بد من تحديد الالتزامات المطبقة بالاستناد إلى قوانين الضرائب في المنطقة المعنية ووضعك الشخصي.

نقل عاجل لأصول بقيمة 5.6 مليون دولار! يتسابق Web3Auth مع المهاجمين لإنقاذ أموال مجموعة من محافظ Keplr قبلهم.

بدأت الحادثة بسبب ثغرة في خدمة Web3Auth، ما أدى إلى تسريب المفاتيح الخاصة لبعض محافظ Keplr التي أُنشئت عبر تسجيل الدخول باستخدام Google أو Apple.

أعلن Web3Auth لاحقًا عن 12 عنوانًا للاسترداد. وتُظهر بيانات البلوكتشين أن هذه العناوين تحتفظ حاليًا بأصول مشفرة تبلغ قيمتها نحو 5.6 مليون دولار، من بينها نحو 2.49 مليون عملة ATOM، بقيمة تقارب 3.3 مليون دولار.

لكن عملية الإنقاذ هذه لا تعني أن جميع الأموال قد سُلّمت.

أشار Web3Auth في إعلانه إلى «المهاجم الأصلي»، ما يوحي بأن بعض المحافظ تعرضت للهجوم قبل نقل أموالها إلى عناوين آمنة. ولم يُكشف بعد عن المبلغ المسروق بالتحديد.

قدّر جوش لي، الشريك المؤسس لـ Keplr، أن نحو 20% من الحسابات التي تسجل الدخول عبر Google وApple قد تأثرت، لكن المهاجمين استغلوا فعليًا جزءًا صغيرًا منها فحسب.

أكثر ما يدعو إلى الحذر في هذه الحادثة هو أن المستخدمين ربما لم يتعاملوا قط مع العبارة السرية، ولم يكشفوا مفاتيحهم الخاصة طوعًا، ومع ذلك فقدوا السيطرة على محافظهم بسبب ثغرة في بنية تحتية لتسجيل الدخول تابعة لجهة خارجية.

لا تعتمد سلامة محافظ Web3 على بروتوكولات البلوكتشين وتصرفات المستخدمين وحدها؛ فخدمات إدارة المفاتيح التي تعمل في الخلفية قد تصبح بدورها الحلقة الأضعف في النظام بأكمله.

ارتفعت فجأة توقعات السوق لرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر، إذ بلغت الاحتمالات التي ترجّحها أسواق التنبؤ 77٪.

وتُظهر أحدث البيانات:

رفع أسعار الفائدة 25 نقطة أساس في ديسمبر: 77٪

الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير: 23٪

بلغ إجمالي حجم التداول في أسواق التنبؤ ذات الصلة 16.7 مليون دولار.

وهذا يعني أن السوق يميل بوضوح حاليًا إلى الاعتقاد بأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي قد لا تكون خفض أسعار الفائدة، بل تشديد السياسة النقدية مجددًا.

لكن نسبة 77٪ تعكس تسعير أسواق التنبؤ، ولا تمثل إشارة إلى السياسة النقدية صدرت بالفعل عن الاحتياطي الفيدرالي. وقد تؤدي بيانات التضخم والتوظيف وتصريحات المسؤولين في الفترة المقبلة إلى تغيير توقعات السوق.

قد يواجه مستخدمو MEXC تجميد أموالهم ومراجعتها عند تحويلها إلى OKX.

وجّه مؤسس OKX ورئيسها التنفيذي Star Xu تحذيرًا مباشرًا للمستخدمين: إذا كنتم ستحوّلون أموالًا من MEXC إلى OKX، فتريّثوا.

وأوضح أن OKX ستتعامل مع الأموال المعنية وفق معايير احترازية مماثلة لتلك المتبعة في العقوبات المالية، وذلك على خلفية التدابير الخاصة التي اتخذتها شبكة مكافحة الجرائم المالية الأمريكية (FinCEN) بحق MEXC.

وهذا يعني أن الأموال المحوّلة من المنصة المعنية قد تُجمّد وتخضع للمراجعة، وقد تواجه بعض الحسابات تحقيقات إضافية.

وتعود بداية القضية إلى 6 نوفمبر، حين صنّفت FinCEN منصة MEXC مؤسسة مالية «تشكل مصدر قلق رئيسي بشأن غسل الأموال».

وزعمت FinCEN أن MEXC سهّلت معاملات مشبوهة بقيمة تقارب 16.7 مليار دولار خلال الفترة الممتدة من مايو 2021 إلى مايو 2026، وحددت فترة انتقالية مدتها 30 يومًا. وسيدخل حظر تحويل الأموال المعنية حيز التنفيذ بعد 30 يومًا من نشر التدابير في السجل الفيدرالي.

لكن من الواضح أن OKX لا تنوي الانتظار حتى الموعد النهائي، إذ شددت بالفعل إجراءات إدارة المخاطر.

أما التأثير المباشر الأبرز على المستخدمين فهو أن التحويلات بين منصات التداول قد تخضع أيضًا لمراجعة إضافية بسبب المخاطر التنظيمية المرتبطة بالمنصة التي مصدر الأموال منها. وإمكانية سحب الأصول بصورة طبيعية لا تعني بالضرورة إمكانية استخدامها بصورة طبيعية بعد تحويلها إلى منصة تداول أخرى.

黄立成的 ETH 多单又被清算了，这次连 Hyperliquid 账户都归零。

11 月 9 日 05:51，以太坊快速下跌期间，黄立成在 Hyperliquid 上的 ETH 多头仓位遭到全部清算。

此次共清算约 540 枚 ETH，按清算均价 2192 美元计算，仓位价值约 118 万美元，单笔平仓亏损约 6 万美元。

清算完成后，他在 Hyperliquid 的账户价值归零。

百万美元级别的仓位，最终没能扛过这一轮下跌。

杠杆交易最残酷的地方就在这里：方向判断即使只是短暂出错，价格波动也可能直接结束整场游戏。

给 AI 更多信息，结果可能让它更不会赚钱。

斯坦福一项实验测试了 10 个前沿大模型，覆盖交易、议价和双边拍卖。研究人员只改变一个条件：让模型知道对手真实估值的程度。

结果相当反直觉：信息越完整，部分模型反而越容易损失收益。

拍卖实验中，当买卖双方都知道彼此的确切估值，Claude Opus 5.5 能获得的潜在收益份额从 94% 降至 64%。

交易实验中，不同模型的表现甚至走向相反：

GPT-6 Sol 的收益从最高值的 98% 降至 91%，Claude Sonnet 5 却从 72% 升至 86%。

拍卖场景里，信息给得更充分后，模型还出现了抬高要价的倾向，Grok 4.7 的收益份额从 97% 跌至 62%。

同样的信息输入，不同模型得到的结果完全不同。

这项研究对 AI Agent 的实际应用有个重要提醒：不能只测试模型本身的交易能力，还必须测试它在不同信息条件下的决策表现。

尤其是让 AI 替你谈判、报价或管理资金时，信息更多不一定意味着决策更好。有些模型拿到更多信息后，反而会变得更激进，最终损害自己的收益。

انتعاشة العملات البديلة البالغة 320 مليار دولار، تبخّر منها بالفعل 200 مليار دولار! لقد محا السوق مباشرةً ما يقرب من ثلثي المكاسب.

من منتصف أغسطس إلى نهاية سبتمبر، ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة بنحو 320 مليار دولار في ذروتها. أما الآن، فلم يتبقَّ من هذه المكاسب سوى نحو 120 مليار دولار.

وتكشف مجموعة أخرى من البيانات على منصة باينانس الصورة بوضوح أكبر:

في منتصف أغسطس، بلغت نسبة العملات البديلة التي هبطت دون المتوسط المتحرك لـ200 يوم 82%؛ وفي أوائل أكتوبر، عندما كان السوق في أقوى حالاته، تراجعت هذه النسبة إلى 10% في مرحلة ما؛ أما الآن، فقد عادت إلى نحو 70%.

إن بنية الاتجاه التي تعافت للتو في السوق تتدهور بسرعة، ولم تعد بعيدة عن الحالة التي كانت عليها قبل انطلاق موجة أغسطس.

ويعزو المحلل داركفست هذا الضعف إلى السياسات الاقتصادية الكلية، والتوترات الجيوسياسية، وحالة عدم اليقين بشأن انتخابات التجديد النصفي الأميركية، وتراجع الأسهم الأميركية، ولا سيما أسهم التكنولوجيا.

مع ذلك، شهد التاريخ أحيانًا تحولًا في اتجاه السوق عندما دخلت مؤشرات من هذا النوع مناطق قصوى.

وأبرز إشارة في الوقت الراهن هي أن الأساس الذي تقوم عليه موجة صعود العملات البديلة على نطاق واسع آخذ في التفكك. ولتأكيد انعكاس اتجاه السوق، لا يكفي النظر إلى انتعاش عدد قليل من العملات؛ بل الأهم هو معرفة عدد الرموز التي ستعود لتتجاوز المتوسط المتحرك لـ200 يوم.

أصبح AAVE نقطة مخاطر نظامية لا يمكن تجاهلها في عالم DeFi.

كشفت AAVE Labs في تقرير «المخاطر النظامية في DeFi» أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في AAVE تبلغ نحو 34 مليار دولار، أي ما يقارب ربع إلى ثلث إجمالي TVL في DeFi.

وعلى مستوى القطاع، يبلغ إجمالي الودائع في بروتوكولات DeFi نحو 160 مليار دولار، وتستحوذ AAVE وحدها على 21.25% منها. وهذا يعني أن أكثر من دولار واحد من كل 5 دولارات مودعة في DeFi موجود في AAVE.

أما بالنظر إلى هيكل الأصول:

من حيث إيرادات البروتوكول، يساهم ETH والعملات المستقرة معًا بنسبة 82%، بينما تبلغ حصة SOL نحو 6%، وحصة BTC نحو 5%. وتعتمد الإيرادات بدرجة كبيرة على ETH والعملات المستقرة.

ومن إجمالي الودائع القائمة في DeFi، تبلغ قيمة العملات المستقرة نحو 57 مليار دولار، أي 35%؛ وتبلغ قيمة ETH نحو 50 مليار دولار، أي 31%؛ فيما تبلغ قيمة BTC نحو 29 مليار دولار، أي 18%. وتشكل هذه الأصول الثلاثة مجتمعة 84%.

وهذا يعني أن مخاطر AAVE لا تقتصر على البروتوكول نفسه، بل ترتبط ارتباطًا وثيقًا أيضًا بالأصول الأساسية والسيولة في منظومة DeFi بأكملها.

شهد تاريخ DeFi العديد من الحوادث الأمنية في البروتوكولات. وقد يظل أثر المشكلات في البروتوكولات الصغيرة محصورًا في نطاق محدود، لكن AAVE تحتضن أصولًا بمئات المليارات من الدولارات. وإذا وقع اختراق كبير أو تعطل في التصفية أو أزمة سيولة، فقد تمتد الصدمة إلى نطاق أوسع من الأسواق.

بالنسبة إلى من يحتفظون بـ AAVE على المدى الطويل، لا يكفي النظر إلى الإيرادات والحصة السوقية وحدهما. فحجم 34 مليار دولار يمثل ميزة من جهة، لكنه يمثل أيضًا انكشافًا للمخاطر: وكلما كبر الحجم، ارتفعت التكلفة المحتملة لأي إخفاق أمني.

قد تكون موجة الصعود في عالم الكريبتو عام 2021 الأصعب تكرارًا.

في ذلك الوقت، لم يكن الذكاء الاصطناعي قد استحوذ على انتباه الجميع بعد، وكان القطاع بأكمله يؤمن بأن البلوك تشين قادر على تغيير العالم.

NFT وDeFi وGameFi وDAO؛ كل مفهوم جديد كان يثير حماسنا. لم يكن الناس يشترون الرموز فحسب، بل كانوا أشبه بمشاركين في ثورة مالية وشيكة.

عندما ننظر إلى الوراء الآن، قد لا يكون أثمن ما في عام 2021 هو المكاسب، بل ذلك الشعور الجماعي بالإيمان بالمستقبل.

ثم ظهر الذكاء الاصطناعي، فتحوّل رأس المال إلى وجهة أخرى، وتغيّرت رواية السوق أيضًا.

لا يزال عالم الكريبتو يتطور، ولم تتوقف التقنية عن التقدم، لكن ذلك الشعور الذي راود الجميع آنذاك بأنهم يشهدون التاريخ، يبدو حقًا صعب الاستعادة.

قد تعود موجة الصعود، لكن مشاعر ذلك العصر قد لا تعود.

قد لا يكون عالم العملات الرقمية مثيرًا كما كان في السابق، لكن هذا لا يعني أنه يفقد قيمته.

تُغيّر العملات المستقرة والعقود الدائمة وترميز الأصول أبسط الطرق التي يعمل بها النظام المالي.

تداول متواصل على مدار 24 ساعة، وتحويل حر، وأصول قابلة للتركيب، ورسوم تقترب من الصفر، وتسوية فورية. هذه الإمكانات لا تقتصر على ترقيع النظام المالي القديم، بل تتيح فرصة لإعادة تصميم البنية التحتية المالية من أساسها.

وما إن يظهر نظام أفضل، حتى يصبح استبدال النظام القديم مسألة وقت.

لننظر أيضًا إلى أثر الثروة. ففي الدورات السابقة، راكم بعض الناس الأصول عبر التداول المتكرر وإعادة استثمار الأرباح، بينما اكتفى آخرون بالاحتفاظ بعملة BTC على المدى الطويل، وفي النهاية حققوا جميعًا عوائد وفيرة. ليس على الجميع الاعتماد على المضاربة أو المعلومات الداخلية أو التخلي عن مبادئهم لكسب المال في هذا السوق.

بالطبع، فشل 99.9% من الرموز في نهاية المطاف.

لكن فشل المشروع لا يعني أن التقنية بلا قيمة. كان الحال كذلك أيضًا خلال موجة الشركات الناشئة في مجال الإنترنت مطلع الألفية؛ فقد انهارت شركات كثيرة، ومع ذلك غيّر الإنترنت العالم تغييرًا جذريًا.

لا تنكروا التقدم التقني في القطاع بأكمله لمجرد أن معظم الرموز فقدت قيمتها.

ستختفي الفقاعات، أما البنية التحتية التي تحل مشكلات حقيقية فستبقى.

بدأت التداولات على السلسلة تؤثر في أسعار الأسهم في بورصة نيويورك.

كشف جيسي بولاك من Base عن ظاهرة غير مألوفة بدأت تظهر في بعض الأسهم منخفضة القيمة السوقية: ففي بعض أيام التداول، تجاوز حجم تداول هذه الأسهم على Base حجم تداولها في منصات التداول التقليدية، وبدأت عمليات الشراء على السلسلة تدفع الأسعار في بورصة نيويورك إلى الارتفاع.

وشدّد على أن الأسهم المُرمّزة التي أطلقتها Base ليست مشتقات، بل أوراق مالية مدعومة بالكامل بأسهم حقيقية.

يتمتع حاملوها بحق التصويت وحق الحصول على توزيعات الأرباح، ولا تعتمد على هيكل قائم على الديون، ولا توجد فيها مشكلة احتفاظ شركة واحدة مركزيًا بحقوق التصويت نيابةً عن جميع المستخدمين. ما تشتريه هو السهم نفسه، لا عقدًا يتتبع سعره.

ولا يقتصر التغيير الذي يترتب على ذلك على زيادة قنوات التداول.

تخضع أسواق الأسهم التقليدية لقيود تتعلق بالموقع الجغرافي والحسابات وساعات التداول، بينما تتيح الأسواق على السلسلة فرصة مشاركة مزيد من المستثمرين الدوليين مباشرةً، وتوسيع قاعدة مساهمي الشركات المدرجة.

تظهر هذه الظاهرة حاليًا بشكل أساسي في بعض الأصول الصغيرة ذات القيمة السوقية المنخفضة، ولا تزال مؤشرًا مبكرًا.

لكن إذا كانت السيولة على السلسلة قادرة فعلًا على التأثير في تسعير الأسواق التقليدية، فقد تكون حدود سوق الأسهم آخذة في التغيّر: فبعدما كانت البورصات التقليدية هي من يحدد الأسعار، قد يصبح الطلب على السلسلة في المستقبل قوةً مؤثرةً فيها أيضًا.

لا تزال شركات الذكاء الاصطناعي تسعى إلى تقييمات بتريليون دولار، لكن أسواق رأس المال بدأت تهدّئ أجواء هذا الاحتفاء.

ذكرت صحيفة «فاينانشال تايمز»، نقلاً عن مستثمرين، أن Anthropic تخطط لإطلاق اكتتابها العام الأولي قبل عيد الشكر، مستهدفةً تقييماً يتراوح بين 1.25 و1.75 تريليون دولار، مع توقعات بجمع ما بين 80 و100 مليار دولار.

يتجاوز هذا التقييم بالفعل القيمة الحالية للشركة البالغة 965 مليار دولار، لكنه لا يزال أقل من مستوى التريليوني دولار الذي كان بعض المستثمرين يأملون في بلوغه.

والواقع أن الأعمال تنمو بسرعة كبيرة. فقد أعلنت Anthropic أن إيراداتها السنوية المقدّرة بلغت نحو 81 مليار دولار، بعدما كانت نحو 65 مليار دولار فقط في نهاية يوليو من هذا العام.

لكن توقيت الطرح ليس سهلاً.

أدى ارتفاع تكاليف الاقتراض وضخامة الاستثمارات في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى موجة بيع لأسهم التكنولوجيا. وبعد انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة، زادت التوقعات المتعلقة بسياسات بناء مراكز البيانات، والتي عززها فوز الديمقراطيين، من ضغوط السوق. وانخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 6.4% يوم الخميس، قبل أن يتعافى بعض الشيء يوم الجمعة.

كما أرسلت ظروف تمويل OpenAI إشارة مشابهة: فقد خُفّض هدف التمويل من 1.4 تريليون دولار إلى 1.25 تريليون دولار، ولم يتجاوز ما جُمع فعلياً في الجولة الأخيرة نحو ثلث المبلغ الأصلي المخطط له، والبالغ 30 مليار دولار.

لا تزال إيرادات شركات الذكاء الاصطناعي تنمو بوتيرة سريعة، لكن أسواق رأس المال بدأت تعيد حساب تكاليف البناء والقدرة على جمع التمويل والعوائد المستقبلية.

لم يعد التقييم بتريليون دولار مكافأةً على التفوق التقني فحسب، بل بات عليه أيضاً أن يصمد أمام اختبار أسواق رأس المال.

لا تزال الأموال المسروقة من منصة باينانس تُحوَّل باستمرار، إذ يحوّل المخترقون عملة XRP إلى BTC.

في الليلة السابقة، نُقلت نحو 44 مليون وحدة من XRP من العنوان المرتبط بالقضية، بقيمة تقارب 51 مليون دولار، وحُوِّل معظمها إلى بيتكوين عبر THORChain.

حتى 7 نوفمبر، الساعة 16:00، دخلت نحو 2,300 وحدة من BTC، بقيمة 175 مليون دولار، إلى عناوين بيتكوين جديدة، وجاء معظمها من تحويل أصول مسروقة أخرى. ولا يزال في العنوان نحو 148 مليون وحدة من XRP، بقيمة تقارب 173 مليون دولار.

واتخذ مسار آخر للأموال شكل خلط العملات. وخلال الفترة نفسها، دخلت نحو 53 وحدة من BTC، بقيمة 4 ملايين دولار، إلى معاملات خلط CoinJoin مثل Wasabi، ليصل إجمالي حجم العملات المخلوطة إلى نحو 88 وحدة من BTC، بقيمة 6.7 ملايين دولار.

حتى الآن، لم تُنقل الأصول الرئيسية من BTC وETH التي بحوزة المخترقين.

تحوّلت الأموال باستمرار من XRP إلى BTC، لكن نقلها على البلوكشين لا يعني أن عملية تسييلها قد اكتملت. ويتمثل التحدي التالي في كيفية تتبّع هذه الأموال العابرة للسلاسل، وما إذا كان من الممكن اعتراضها أثناء الخلط والتحويلات اللاحقة.