Satoshi Know How

إلى أي مدى ننخفض على $BTC ؟

أوندو ($ONDO ) تظهر تناقضًا نادرًا في السوق. التوكن انخفض بأكثر من 80% من أعلى مستوى له عند 2.1 دولار إلى حوالي 0.35 دولار بعد فتح قفل ضخم للتوكن، ومع ذلك تبدو الأساسيات أقوى من أي وقت مضى. أوندو الآن تتصدر قطاع الأسهم المرمزة بحصة سوقية تبلغ 54%، بينما وصلت القيمة السوقية الإجمالية إلى أعلى مستوى جديد عند 441 مليون دولار. والأكثر إثارة: القيمة الإجمالية المقفلة لأوندو وصلت للتو إلى رقم قياسي يتجاوز 2.5 مليار دولار. بينما يزداد الذعر بين المستثمرين الأفراد، يقوم الحيتان بالتجميع. مع تحديد التوكن كموضوع رئيسي في عام 2026، قد تكون أوندو مُقدّرة بأقل من قيمتها الحقيقية.

انفجار عملة الخصوصية & النهضة

انفجر مونيرو (XMR) إلى أعلى مستوياته على الإطلاق بالقرب من 800 دولار هذا الأسبوع بعد خمس سنوات من التماسك، مدفوعًا بإعادة الاهتمام بالأصول المقاومة للرقابة وسط تشديد اللوائح في الولايات المتحدة وتفويضات المراقبة العالمية. توفر إمدادات XMR المحدودة والتكنولوجيا المجربة في مجال الخصوصية وضعها كتحوط ضد الاتجاهات المتزايدة للمراقبة. ارتفعت نشاط الشبكة مع تسارع أحجام المعاملات والعناوين النشطة بشكل كبير. يناقش المحللون احتمال "نهضة الخصوصية" إذا استمرت الظروف الكلية في تفضيل الأصول ذات المخاطر. تجاوزت مكاسب XMR الشهرية البالغة 53% مكاسب البيتكوين البالغة 10.7% والإيثريوم البالغة 16.3%. تمثل رموز الخصوصية دورانًا هيكليًا مع تزايد التنظيمات على مستوى العالم.

المنطقة الحرجة لدعم البيتكوين

يختبر البيتكوين دعمًا حاسمًا عند 92,000 دولار بعد تقلبات intraday من ارتفاعات قريبة من 95,467 دولار إلى 92,263 دولار. إذا تم كسر هذا المستوى، فإن الهدف التالي ينخفض بشكل كبير إلى منتصف الثمانينات من الآلاف، مما يخلق مخاطر هبوط شديدة. من ناحية أخرى، فإن الحفاظ على 92,000 دولار يفتح إمكانيات التعافي نحو 98,000 دولار قبل نهاية الشهر. الأداء الأسبوعي: ارتفع BTC بنسبة 1% فقط على أساس سنوي ولكنه يتداول بين 90,321 دولار و97,538 دولار. حاليًا، 266% أقل من أعلى مستوى تاريخي في أكتوبر البالغ 126,080 دولار. انخفض معدل تجزئة البيتكوين إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2025، مما يشير إلى انخفاض المشاركة في الشبكة. التقنية: متوسط 50 يومًا عند 94,000 دولار. من المتوقع أن تستمر التقلبات.

تصحيح السوق & صدمة التعرفة

انخفضت بيتكوين إلى أقل من 92,000 دولار اليوم، حيث تراجعت بنسبة 2.7% بينما انخفضت أسواق العملات المشفرة بنسبة 3% بشكل عام إلى 3.21 تريليون دولار خلال 24 ساعة. انخفضت إيثريوم بنسبة 3.6% إلى 3,192 دولار. يعود سبب البيع إلى تهديدات ترامب بزيادة التعرفة بنسبة 10% على الدول الأوروبية ورد فعل محتمل من الاتحاد الأوروبي بقيمة 100 مليار دولار. الأصول ذات المخاطر تتراجع حيث يهرب المستثمرون إلى ملاذات آمنة مثل الذهب، التي تصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. تجاوزت هيمنة بيتكوين بشكل مؤقت 60%، مما ضغط على العملات البديلة بشكل أكبر. انخفض مؤشر الخوف والطمع إلى 44. تم تصفية 800 مليون دولار في مراكز شراء طويلة، مما أدى إلى تفعيل خسائر التوقف المتسلسلة. مستويات الدعم حاسمة عند 92,000 دولار؛ كسرها لأسفل يعرض هدف 80,000 دولار للخطر. لا تزال الرسوم البيانية الفنية سلبية.

بتكوين تواجه بداية صعبة للسنة. انخفضت BTC بنحو 2.5% في الساعات الـ 24 الماضية لتصل إلى حوالي 92,600 دولار، حيث تتفاعل الأسواق مع تصاعد التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وتهديدات التعريفات الجديدة من الرئيس ترامب. لكن بعيدًا عن الضجيج الكلي، تشير العديد من الإشارات الفنية وإشارات السلسلة إلى أن سوق الدب في عام 2026 قد لا يزال يتطور.

أحد أقوى التحذيرات يأتي من سحابة إيشيموكو الأسبوعية. يشير المحلل تايتان من كريبتو إلى "تدوير كومو" هابط، وهو هيكل ظهر تاريخيًا قبل أسواق الدب الكبرى. في الدورات السابقة، سبقت إشارات مشابهة تراجعات بنسبة 67-70%. هذا لا يعني انهيارًا فوريًا، لكنه يشير إلى أن الهيكل السوقي على المدى الطويل قد تغير.

بتكوين تتداول أيضًا تحت متوسطها المتحرك لمدة 365 يومًا بالقرب من 101,000 دولار. في الدورات السابقة، وخاصة في عام 2022، كان هذا المستوى يمثل مقاومة قوية خلال أسواق الدب. وفقًا لمكتب كوين، فإن البقاء تحت هذا المتوسط يبقي BTC في منطقة الدب. تحكي قناة غاوسي قصة مشابهة. فقدت بتكوين متوسط القناة وفشلت في استعادته، مما كان غالبًا ما يشير في الماضي إلى بداية مراحل هبوط أعمق. لا يزال بعض المحللين يتوقعون ارتدادًا قصير الأجل نحو 103k دولار، لكنهم يرون ذلك كـ "ارتداد قطة ميتة" محتمل.

تظهر التاريخ أيضًا أن بتكوين عادة ما تعاني من تراجعات أعمق بكثير بعد قمم الدورات: ~76% في 2013، ~81% في 2017، و ~74% في 2021. التراجع الحالي هو فقط حوالي 30%، مما يشير إلى أن التصحيح قد لا يكون قد انتهى بعد.

تؤكد مؤشرات الدورة هذا الرأي. تُظهر مؤشر دورة سوق الثيران والدببة أن BTC دخلت منطقة الدب في أكتوبر 2025، لكنها لم تصل بعد إلى مستويات متطرفة. تضيف بيانات السلسلة تحذيرًا آخر: تدفقات التبادل في تزايد، خاصة من حاملي الكميات الكبيرة، مما يشير غالبًا إلى التوزيع بدلاً من التراكم.

عند النظر معًا، تشير المؤشرات الفنية، والتاريخ، وبيانات السلسلة جميعها إلى سوق هشة. السؤال الكبير الآن: هل ستتبع بتكوين مسار سوق الدب العميق المعتاد، أم ستفاجئ الجميع مرة أخرى؟

تقرير CoinShares يفيد بأن صناديق العملات المشفرة جذبت 2.17 مليار دولار من التدفقات النقدية الأسبوع الماضي، مما يمثل أقوى أسبوع منذ أكتوبر 2025. تسارع المستثمرون نحو الأصول الرقمية في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية، وتهديدات التعريفات الجديدة، وزيادة عدم اليقين في السياسات. جاءت معظم التدفقات النقدية في وقت مبكر من الأسبوع قبل أن تتحول المشاعر إلى السلبية يوم الجمعة. كانت البيتكوين في المقدمة بمبلغ 1.55 مليار دولار، بينما أضاف الإيثريوم 496 مليون دولار. كما شهدت سولانا وXRP وعملات بديلة أخرى طلباً قوياً. على الرغم من التدفقات النقدية الخارجة في أواخر الأسبوع، تظهر البيانات أن العملات المشفرة تُعتبر بشكل متزايد كتحوط ماكرو في أوقات عدم اليقين.

Something important is happening to Ethereum staking — and most people are missing it.

Institutions are flooding in.

BitMine alone has staked 1,000,000+ ETH (~$3.2B) in the last 30 days. That’s about 25% of their entire ETH treasury.

Result?

• The staking entry queue exploded to ~1.7M ETH

• New stakers now wait ~1 month before earning rewards

• The exit queue is basically empty

At the same time, US-regulated products just went live:

• Grayscale Ethereum Staking ETF

• 21Shares TETH ETF

They’ve already started distributing staking rewards to shareholders. TradFi is now plugged directly into Ethereum’s yield.

Here’s the crazy part:

Staking yields are near all-time lows.

• APR recently hit 2.54%

• Now ~2.85%

• Used to average 3%+

And institutions are still piling in.

That tells you something:

This is no longer about yield. It’s about strategic positioning and control of infrastructure.

But there’s a deeper issue.

Staking power is still highly concentrated:

• Lido: 24%

• Binance: 9.15%

• Ether.fi: 6.3%

• Coinbase: 5.08%

• Untagged / anonymous entities: ~27%

Let that sink in.

Over a quarter of Ethereum’s security is run by unidentified operators with zero regulatory obligations — while regulated institutions are lining up and waiting a month to get in.

Ethereum is becoming institutional infrastructure.

But its validator layer is still a strange mix of:

• Big funds

• Big platforms

• And anonymous whales

This tension is going to define the next phase of Ethereum.

يتم تفسير موافقة المملكة المتحدة على ريبل بشكل خاطئ.

رأى معظم الناس "إذن تنظيمي أخضر" وانتهوا من الموضوع. لم يُظهر إكس آر بي أي تفاعل كبير. لكن الحقيقة الحقيقية مختبئة في الصيغة المستخدمة.

لم تكتف ريبل بالحصول على إذن بالوجود في المملكة المتحدة. بل حصلت على الحق القانوني لتشغيل بُنية دفع رقمية متكاملة ومُراقبة لصناديق الأصول الرقمية داخل أحد أكثر الأنظمة المالية صرامة في العالم.

هذا أمر ضخم.

يمكن الآن للمؤسسات البريطانية إرسال مدفوعات عابرة للحدود باستخدام الأصول الرقمية عبر منصة ريبل المرخصة. وتعمل بنية ريبل على XRPL — حيث يُعد إكس آر بي هو الأصل الرئيسي للتسوية.

لا تهتم البنوك بقصص العملات الرقمية. بل تهتم بـ:

• الامتثال

• التكامل البسيط

• خطوط النقل المصرفية الفعالة

تُوفّر ريبل الآن كل هذه الأمور.

بمجرد دخول الأموال إلى النظام المرخص من ريبل، يمكن لريبل اختيار أسرع مسار للتسوية. أحيانًا يكون ذلك بالعملات الورقية أو العملات المستقرة. لكن في الاتجاهات التي تهم فيها السرعة والتكلفة والسيولة، يصبح إكس آر بي الجسر الطبيعي.

تسمح هذه الموافقة لريبل بتحكم أكبر في تدفق الدفعات:

• عدد شركاء أقل

• عوائق امتثال أقل

• أسباب أقل لعدم استخدام XRPL

تُنشئ ريبل قناة مصرفية مؤسسية: الحفظ، التسوية، صرف العملات الأجنبية، الدفعات — داخل النظام المالي المُراقب، وليس خارجه.

يوجد إكس آر بي داخل هذه القناة.

لن تُسعر الأسواق هذا من خلال بيان صحفي.

سيُسعر هذا عندما تبدأ البنوك في نقل التدفقات، وعندما تظهر طلبات إكس آر بي كاحتياجات سيولة.

هكذا تظهر الفائدة الحقيقية بشكل هادئ على الناس.

فيتاليك بوتيرين يدعو إلى "ويب سيادي" — وهو محق.

ينتقد إنترنت اليوم باعتباره "قمامة الشركات": خوارزميات الدوبامين، وجمع البيانات، وحدائق مسورة، وتفاعل زائف مصمم للسيطرة على الانتباه، وليس لتمكين المستخدمين.

رؤيته؟

• تطبيقات تركز على الخصوصية، تركز على المحلية

• سيادة حقيقية للمستخدمين (ليس فقط ضد الرقابة، ولكن استقلال نفسي)

• أدوات تشفير تحمي الناس، وليس تستخرج منهم

• لا تمويل قمار عالي الرفع

• ذكاء اصطناعي مفتوح يعزز البشر بدلاً من تخديرهم

يجب ألا يعمل مستقبل الإنترنت على تحسين الإدمان. يجب أن يعمل على تحسين الحرية.

مايكروستراتيجي اعترفت للتو بشيء كان يعتبر مستحيلاً في السابق: تحت ظروف أزمة معينة، يمكنها بيع 649,870 BTC. في مقابلة، كشف الرئيس التنفيذي فونغ لي عن مفتاح قتل محدد يتجاوز موقف مايكل سايلور الذي دام طويلاً "عدم البيع".

يتطلب الزناد شرطين: يجب أن ينخفض السهم إلى أقل من 1x mNAV، مما يعني أن الشركة تُقيم بأقل من بيتكوين الخاص بها، ويجب أن تكون أسواق رأس المال مغلقة أو باهظة التكلفة للوصول إليها. مع اقتراب mNAV الآن من 0.95x والتزامات توزيعات الأسهم المفضلة تقترب من 800 مليون دولار سنوياً، تواجه مايكروستراتيجي قيدًا هيكليًا لا يمكن لاستراتيجيتها في إصدار الأسهم تعويضه بسهولة بعد الآن.

يُحذر المحللون من أن الشركة الآن تعمل مثل ETF بيتكوين مُعزز يزدهر على الأسعار المرتفعة ولكنه يتعرض لضغوط السيولة. هذه الإقرار يقدم خطراً قابلاً للقياس—0.9x mNAV—الذي سيتتبعه المستثمرون عن كثب. أي ضعف إضافي في BTC أو أسهم MSTR قد يقرب مايكروستراتيجي من سيناريو تصفية BTC الأول في تاريخها.

ينتهي الاحتياطي الفيدرالي من التشديد الكمي في 1 ديسمبر، مجمدًا ميزانيته عند 6.57 تريليون دولار بعد سحب 2.39 تريليون دولار. يرى المحللون أوجه تشابه ملحوظة مع عام 2019، عندما تزامن توقف التشديد الكمي الأخير مع قاع العملة البديلة وارتفاع في البيتكوين. مع عودة السيولة وتخفيض الأسعار بالفعل إلى 3.75–4.00%، تستعد الأسواق لتحول صعودي محتمل.

تجلس احتياطيات البنوك بالقرب من 3 تريليون دولار وقد انهار تسهيل إعادة الشراء العكسي نحو الصفر، مما أزال وسادة سيولة كبيرة. أدى ضغط التمويل في أكتوبر، بما في ذلك ارتفاع SOFR وتفعيل إعادة الشراء بقيمة 18.5 مليار دولار، إلى دفع الاحتياطي الفيدرالي لوقف السحب.

تشير تحليلات العملات الرقمية إلى أن ارتفاع M2 العالمي، وانخفاض هيمنة البيتكوين، وانفجار الذهب يعكس نقاط انعطاف دورات سابقة. يمكن أن ينهي التشديد الكمي حقبة ضخ تصل إلى 95 مليار دولار شهريًا في الأسواق، مما يهيئ المسرح لموسم عملات بديلة مصغر أو المرحلة المبكرة من دورة أكبر.

تظل السيولة، وليست الضجة، هي المحفز الحقيقي.

انهارت أسواق العملات المشفرة حيث بلغت عوائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى لها منذ عام 2008، مما أدى إلى تخفيف المخاطر عالمياً وواحدة من أكبر موجات التصفية منذ أسابيع. اختفت أكثر من 640 مليون دولار من المراكز الرافعة وانهار أكثر من 217,000 متداول، مما يُظهر مدى سرعة تبخر المخاطر عندما تتحرك الأسعار العالمية بعنف.

تشير هذه الزيادة إلى إمكانية تفكيك تجارة الين الطويلة الأمد، التي غذت السيولة الرخيصة في جميع أنحاء العالم. الآن تهدد العوائد اليابانية المرتفعة بسحب رأس المال إلى الوطن، مما يضيق الأسواق العالمية ويفرض ضغوطًا على الأصول ذات المخاطر العالية مثل العملات المشفرة. يحذر المحللون من أن تحول اليابان بعيدًا عن أسعار الفائدة المنخفضة للغاية قد يعيد تشكيل السيولة العالمية ويجبر على إعادة تسعير كبيرة عبر الأصول ذات المخاطر.

لم تكن هذه كارثة خاصة بالعملات المشفرة. كانت صدمة ماكرو. وإذا استمرت عوائد السندات الحكومية اليابانية في الارتفاع، قد يحتاج المتداولون إلى مراقبة سوق السندات في طوكيو بدقة كما يفعلون مع مخطط البيتكوين.