CryptoQuant Quicktake

تجميع UNI على Binance، وهو الرمز المميز الأصلي لبروتوكول Uniswap، لم يكن بهذه القوة منذ خمس سنوات، كما هو عليه خلال فترة الهبوط الحالية.
تتتبّع هذه الرسوم قوة ذلك التجميع عبر التدفقات الخارجة اليومية الناتجة عن أكبر المعاملات على Binance.
كان ذلك واضحًا بشكل خاص عندما اقترب سعر UNI مؤخرًا من 3 دولارات، إذ وصلت التدفقات الخارجة المتوسطة من أكبر عشر معاملات يومية على Binance إلى مستويات قياسية مرتفعة.
للمقارنة، بلغ سعر الرمز ذروته فوق 43 دولارًا في عام 2021؛ ويُظهر الآن تراجعًا يزيد عن 93%، ويتداول حاليًا قرابة 3 دولارات.

تحقق قراءتان خلال الأسبوع نفسه في الوقت ذاته، ولا تعودان عادةً للتقلب معًا.
الأولى هي الزخم. نسخة الزخم المعدّلة حسب التقلبات، وهي نسبة شارب-شبيهة، للتو تجاوزت خطّها الأساسي للأسفل. هذه هي النسخة التي أهتم بها، لأن الزخم الخام لمدة 30 يومًا سيطبع بكل سرور رقمًا كبيرًا على حركة كانت في معظمها ضجيجًا. إن قسمة ذلك على التقلب المحقق تطرح سؤالًا أصعب: هل كانت الحركة تستحق المخاطر التي تطلّبتها؟ في الوقت الراهن كانت الإجابة قد انعكست إلى لا. في وقت سابق من هذا العام كان الخط نفسه يعمل فوق +2. وقد ظلّ يعيد ذلك خطوة بخطوة منذ ذلك الحين، وهو الآن على الجانب الخطأ من الصفر.

تُظهر بيانات اليوم على السلسلة الخاصة بـ BTC أن المخاطر تتراجع، لكن دون حدوث تحول واضح بعد نحو سيطرة قوية من جهة الشراء.
انخفض صافي تدفقات البورصة (Exchange Netflow) من +3,507 BTC في 14 أغسطس إلى +29 BTC فقط اليوم، ما يشير إلى انخفاض حاد في ضغط البيع الفوري.
انخفض معدل التمويل من 0.0228 إلى 0.00465، بينما تراجع الفائدة المفتوحة (Open Interest) من نحو 23.11 مليار دولار إلى 22.94 مليار دولار. إن فرط السخونة على جانب المراكز الطويلة (Long-side) يتراجع بوضوح، رغم أن الرافعة المالية لم تُعاد ضبطها بالكامل.
نسبة عملة الاستقرار في البورصة (The Exchange Stablecoins Ratio) لا تزال أعلى قليلاً من متوسطها لآخر 30 يومًا، لذا ينبغي متابعة ظروف السيولة إلى جانب صافي التدفقات (Netflow) ومراكز المشتقات (derivatives).

قد تكون الأسبوع المقبل اختباراً رئيسياً للبيتكوين مع تلاقي ثلاثة أحداث اقتصادية كبرى: بيانات TIC الأمريكية، ومحاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر يوليو، ومؤشر أسعار المستهلكين في اليابان (CPI).
ستوضح بيانات TIC ما إذا كان الطلب الأجنبي على الأوراق المالية الأمريكية طويلة الأجل يضعف. قد يؤدي ضعف الطلب إلى دفع عوائد سندات الخزانة إلى الأعلى وتشديد الظروف المالية، وهو ما يشكل عائقاً أمام البيتكوين.
قد تكشف محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية كيف كانت نطاقات القلق بشأن التضخم. قد يؤدي نبرة أكثر تشدداً (hawkish) إلى رفع عوائد الولايات المتحدة والدولار، بينما قد يدعم القلق الأقوى بشأن النمو أو ضعف سوق العمل الأصول ذات المخاطر.

انضم مؤخرًا تطبيق Bitget Wallet إلى “JPYC × XWIN Early Morning Space” لمناقشة محافظ الحفظ الذاتي ودورها في Web3.
الفضاء:
https://x.com/FumihiroArasawa/status/2088370315210768465?s=20
لا تزال عناوين Ethereum النشطة مرتفعة، مع ارتفاعات حادة مجددًا في 2026. قد يكون تحسين تجربة المحفظة أحد العوامل المساهمة: تسجيل الدخول عبر وسائل التواصل، ودعم متعدد السلاسل، وعمليات التبادل المدمجة تُقلل الحواجز أمام المشاركة على السلسلة.
كانت محافظ الحفظ الذاتي في السابق تُستخدم بشكل أساسي لتخزين العملات المشفرة بينما يتحكم المستخدمون في مفاتيحهم الخاصة. اليوم، يتحول التنافس نحو واجهات تجمع بين التداول وDeFi والتحويلات والمدفوعات وإدارة الأصول.

خلال معظم العامين الماضيين، اتبعت احتياطيات البيتكوين في البورصات نمطًا ثابتًا بشكل لافت: قمم أدنى، قيعان أدنى، مع استمرار انتقال البيتكوين بعيدًا عن منصات التداول.
بدأ هذا الهيكل الآن بالتغير.
عادت احتياطيات البورصة إلى الارتفاع فوق متوسطها المتحرك لمدّة 200 يوم، في حين تُظهر الصورة الأوسع للاتجاه الهابط الذي حدّد أرصدة البورصات منذ 2024 أوضح علامات على التدهور.
تُعد الإشارة مهمة لأن المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم يمثل الاتجاه الأساسي لعرض البيتكوين المتاح في البورصات. إن استعادته لا يعني بالضرورة أن المستثمرين يبيعون فورًا، لكنه يخبرنا أن رصيد البورصة الحالي يعيد البناء بسرعة أكبر من اتجاهه على المدى الأطول.

تُظهر نسبة الشراء/البيع من مقدّمي السيولة في XRP على CryptoQuant حاليًا قراءة قريبة من 0.8، ما يشير إلى أن أوامر البيع العدوانية تتغلب على أوامر الشراء العدوانية عبر البورصات. يأتي ذلك بينما انزلق سعر XRP إلى نحو 0.90 دولار، بعد هبوط حاد من ذروة الدورة قرب 3.3 دولارات.
بالنظر إلى بيانات العامين وأكثر قليلًا الماضية، أمضت النسبة معظم الوقت تحت 1.0 حتى خلال أقوى صعودات XRP — تذكير بأن السعر يمكن أن يرتفع دون هيمنة مستمرة لعمليات الشراء من المتداولين. تظهر الإشارة الأكثر وضوحًا على الجانب السلبي: قمم حمراء تتجمع بشكل أكثر إحكامًا وتضرب بقوة أكبر أثناء عمليات البيع، بما يتسق مع التوزيع النشط وليس مع تراجع بطيء تدريجي.

منذ اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (spot ETFs) في يناير 2024، كان مؤشر CPI مؤشّرًا رائدًا لاتجاه البيتكوين. إنه القاطرة التي تسحب السوق — ولمدة 102 يوم الآن، لم تكن هناك فحم لتلك القاطرة. لا يمكنها المضي قدمًا.
تحوّل مؤشر CPI إلى السالب في 5 مايو 2026، ومنذ ذلك الحين انخفض سعر البيتكوين بنحو 30% تقريبًا عن آخر قمة محلية له عند 82 ألف.
بالنظر إلى البيانات الحالية، يبلغ مؤشر CPI -0.10 — وهو ما يزال في نطاق سالب عميق. وحتى يتجاوز هذا المؤشر مجددًا الصفر، فمن غير المرجح أن يشهد BTC صعودًا قويّ الزخم.
كتبه burakkesmeci

لقد تراجَع بيتكوين بشكل كبير عن أعلى مستوى في دورته، ويُتداول الآن قرب 63 ألف دولار. إن كان التراجع بهذا الحجم فسيُنتج تاريخيًا تكتلًا واضحًا من عمليات البيع القسري. وتُظهر عمليات التصفية الطويلة عبر جميع البورصات على العكس من ذلك.
ما الذي يُظهره الرسم البياني
تبرز ثلاثة أنظمة منذ عام 2019:
مارس 2020 - أكبر رقم تصفية في مجموعة البيانات، انضغط في ساعات
2021 - استمرار الأرقام الكبيرة على نحوٍ ملحوظ طوال فترة السوق الصاعدة، مع ارتفاع الرافعة المالية بشكل هيكلي
2025–2026 - فترة الانخفاض الحالية، مع أن الأرقام أصغر بشكل ملموس رغم تراجع مماثل كنسبة مئوية

يتداول XRP قرب 0.90 دولار، بانخفاض كبير عن ذروته في الربع الأول من 2025 عند مستوى أعلى من 3 دولارات. تُظهر تدفقات الحوت إلى البورصة على منصة Binance كسرًا بنيويًا بدأ قبل التراجع ولم يتم حسمه بعد.
ما الذي يظهره المخطط
من 2017 وحتى أواخر 2024، كانت إيداعات الحيتان إلى Binance مكتومة باستمرار — خط أساس منخفض ومستقر مع فترات قصيرة فقط من النشاط المرتفع حول مارس 2020 وبدايات 2021.
انتهت هذه الحالة في أواخر 2024. وبالتزامن مع الانتقال من قرابة 0.50 دولار إلى ما فوق 2.50 دولار، وصلت قفزات الإيداعات إلى مستويات أعلى بنحو رتبة عشرية كاملة من أي شيء خلال السنوات السبع السابقة. والأهم أنها لم تهدأ عندما بلغ السعر ذروته. فقد استمرت الطباعات الكبيرة طوال 2025 وحتى 2026 بينما كان السعر ينخفض.

هناك تطور مثير للاهتمام يجري حاليًا بخصوص حيتان <t-Binance> على XRP.
وصلت تدفقاتهم الداخلة، التي تم متوسطها هنا على مدى 3 أشهر للحصول على قراءة واضحة للاتجاه، إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2021. اليوم، خفّضت حيتان Binance تدفقاتها الداخلة من XRP إلى المنصة، لتصل الآن إلى 61 مليون دولار.
للمقارنة، كانت هذه الأرقام تبلغ 456 مليون دولار في يناير 2025 و355 مليون دولار في أكتوبر. التدفقات الداخلة اليوم أقل بنسبة 6 إلى 8 مرات، ويحدث ذلك بينما يواصل <tough> XRP مقاومةً شديدةً للحفاظ على مستوى 1 دولار.

١) قدّم في الخسارة.
٢) صافي الربح/الخسارة غير المحقق (NUPL).
٣) محافظ الأموال المحتفظ بها.
٤) رسم رينكو (Renko).
٥) SMA50.
٦) الهالفنغ الرابع لمؤشر VWAP المرسى مع نطاقات (بانحراف معياري ٢.١).
٧) ATH AVWAP.
٨) ثاني قمة أدنى لـ AVWAP.
٩) السعر.
١٠) الفائدة المفتوحة.
كتبه فاسوندو فاما

يا إلهي، أُغلقَت OMG عند 0.045 دولار في 13 أغسطس، مع الحفاظ على نطاق ضيق بين 0.043 و0.047 دولار خلال الأسبوعين الأخيرين، وهي أقل بنحو 11% تقريبًا من متوسطها لثلاثة أشهر. وحده السعر لا يقول الكثير؛ الإشارة الأكثر إفادة تكمن في طريقة توزيع نشاط السلسلة على السلسلة (on-chain).
استمرار تراجع المشاركة في الشبكة. بلغ متوسط عدد المعاملات 67 يوميًا، منخفضًا بنحو 22% مقارنةً بالخط الأساسي للربع وبـ42% مقارنةً بالشهر السابق، وانخفضت أعداد التحويلات بنسبة 31% وعناوين المرسلين بنسبة 19%. ومع ذلك، ارتفع الوسيط لعدد الرموز المحوّلة إلى 7,670 — بزيادة قدرها 247% مقارنةً بخط الأساس لثلاثة أشهر وبنسبة 763% على أساس أسبوعي. يشير انخفاض عدد المشاركين الذين ينقلون مبالغ أكبر لكل معاملة إلى أن النشاط قد يتجه إلى التركّز بين فئة أصغر من الحائزين بدلًا من التوسّع على نطاق واسع.

بينما ينخفض سعر البيتكوين باتجاه 62,000 دولار، تتكشف خلف الكواليس أنشطة أكثر أهمية بكثير. في حين أن المعروض على بعض البورصات يظل ثابتاً خلال هذا التراجع السعري، فإن احتياطيات البيتكوين في المنصات الرئيسية تواصل الصعود. إن زيادة المعروض المتاح في البورصات داخل سوق هابط تشير إلى نتيجة واضحة واحدة: ضغوط البيع ما زالت بعيدة عن أن تكون قد انتهت.
أي بورصة تمتص كم من الحجم؟ إليك تفصيل التغيرات الأخيرة في المعروض والزيادات المئوية بالأرقام:
• بينانس: ارتفع المعروض في البورصة الرئيسية من 662 ألف إلى 671.6 ألف، مسجلاً زيادة قدرها 1.45% (+9.6 ألف بيتكوين).

تواصل نشاطات تبادل بيتكوين الميل نحو التجميع بدلاً من التوزيع، وفقًا لمؤشر التدفقات الصافية للبورصات (NFI)، الذي يقيس سلوك التدفق الصافي على مستوى البورصات بعد استبعاد التحويلات الداخلية.
حاليًا يقع المؤشر عند -0.77، بينما يظل متوسطه لسبعة أيام قريبًا من -1.41. وهذا أقل بشكل ملحوظ من متوسطه التاريخي البالغ -0.55، ما يشير إلى أن عمليات سحب بيتكوين من البورصات تواصل التفوق على عمليات الإيداع بفارق ملموس.
والأهم من ذلك أن هذا ليس حدثًا معزولًا. لقد بقي مؤشر NFI سلبيًا خلال 83% من آخر 30 مشاهدة، وخلال ما يقرب من 88% من آخر 180 مشاهدة، ما يُظهر أن اتجاه التدفقات الخارجة الأخير مستمر وليس مدفوعًا بتحويل كبير واحد أو حدث سوقي قصير الأجل.

عندما يتم تقييم بيانات إيثيريوم معًا، يبدو الأفق قصير الأجل غير مؤكد، بينما تظل البنية على المدى المتوسط إيجابية من منظور جانب العرض.
تبلغ نسبة العرض في البورصة حوالي 3%، ما يعني أن نسبة الإيثيريوم المحتفظ به على منصة Binance إلى إجمالي عرض ETH تبلغ تقريبًا 0.03. تشير هذه النسبة المنخفضة إلى أن جزءًا صغيرًا فقط من إجمالي عرض ETH موجود على Binance. لذلك، فإن كمية ETH المتاحة بسهولة للبيع في البورصة ليست مرتفعة.
انخفضت قيمة ETH إلى نطاق يقارب 1,550 إلى 1,600 دولار في يونيو، قبل أن تتعافى بقوة إلى حوالي 1,886 دولار. ومع ذلك، منذ أواخر يوليو، تحرك السعر جانبياً تقريبًا ضمن نطاق 1,850 إلى 1,950 دولار. في ظل هذه الظروف، من غير المرجح أن يرتفع السعر بشكل ملحوظ دون دخول طلب جديد إلى السوق.

أسبوع هادئ إلى حد ما على صعيد الاقتصاد الكلي، ومع ذلك فقد وصلت نسبة تدفق الحيتان على Binance للتو إلى مستوى قياسي جديد.
بعد عودة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) إلى 2.5% بما يتماشى مع التوقعات، ونزول مؤشر أسعار المنتجين الأساسي (PPI) من 4.7% إلى 4.2% في يوليو، استغل أكبر المشاركين هذا الزخم لتحريك BTC.
بلغت نسبة تدفق الحيتان، التي تم متوسطها أسبوعيًا هنا لإبراز اتجاه أوضح، للتو 0.65 على منصة Binance، وهو أعلى مستوى تم تسجيله على الإطلاق على المنصة. وهذا يعني أن الحيتان أصبحت تشكل الآن حصة أكبر من إجمالي التدفقات اليومية على Binance.

تلك المحافظ التي تمتلك 100 بيتكوين أو أكثر قد أضافت نحو 54,000 بيتكوين منذ انعطافة العرض في 14 يونيو. لم تتحرك الأسعار على ذلك. ما زالت البيتكوين تتداول ضمن نطاق قرب 63,500 دولار بعد أدنى مستوى في أواخر يونيو قرب 58,500 دولار.
التباين موجود في الفئات الأخرى. أرصدة القرش (1–100 BTC) والتجزئة (عند @1 BTC) أقل خلال الفترة نفسها. لم يثبت المؤشر SOPR فوق 1؛ وما يزال متوسطه لسبعة أيام أدنى من المستوى المحايد، لذا ما زالت العملات المنفقة تُسجّل خسارة طفيفة على أساس متوسط. NUPL قريب من 0.17، وMVRV قريب من 1.20 — لا يوجد “إعادة ضبط” رخيصة ولا “طباعة” مفرطة الحماس.

يقول الرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant، كِي يونغ جو، إن متداولي بيتكوين الأوائل (OG) قد أكملوا للتو أكثر دورة مربحة لهم على الإطلاق. وعلى عكس الدورات السابقة، لم يتم امتصاص جزء كبير من مبيعاتهم بواسطة متداولين في البورصات، بل بواسطة صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (spot ETFs) وشركات الخزانة للأصول الرقمية (DAT).
لقد ساعدت هذه المطالبة البنيوية مستخدمي Binance على تحقيق أرباح غير محققة تتجاوز قمة 2021 بكثير. لكن تلك المكاسب غذّت أيضًا الرافعة المالية للعقود الآجلة. ارتفع مؤشر نسبة الفائدة المفتوحة لزوج BTC/USDT إلى احتياطي USDT لدى CryptoQuant فوق 0.5 قبل أن ينخفض إلى نحو 0.3، ما يشير إلى أن السوق يمر الآن بمرحلة كبيرة من تخفيض الرافعة المالية.

تُظهر بيانات زخم ETH CVD على منصة Binance تحسنًا واضحًا في العلاقة بين تحركات سعر إيثريوم وتدفقات أوامر الشراء والبيع، بينما لا يزال CVD في المنطقة السلبية.
وفقًا للبيانات، وصل سعر إيثريوم إلى حوالي 1,885 دولارًا، بينما بلغ مؤشر CVD حوالي -4,645 ETH، ما يشير إلى أن ضغوط البيع الصافية لا تزال تتغلب على ضغوط الشراء خلال الفترة التي يقيسها المؤشر.
على العكس من ذلك، وصل معامل الارتباط بين السعر وCVD خلال 30 يومًا إلى حوالي 0.682، وهو قراءة إيجابية مرتفعة نسبيًا. وهذا يعني أن تحركات CVD أصبحت مرتبطة بوضوح بتحركات السعر، حيث تميل ضغوط الشراء المتزايدة إلى التزامن مع ارتفاعات السعر، بينما ترتبط تحركات CVD السلبية بضعف السعر.