presidentpush

AI breaking $BTC or $ETH directly is not the risk I’m worried about right now. Modern cryptography is not something an AI model can just “figure out” by being smarter. The bigger threat is AI making attacks around the wallet much more effective. Think phishing, fake support agents, malware, deepfakes and highly personalised scams that convince someone to expose a seed phrase or approve the wrong transaction. That is a very different problem from cracking Bitcoin’s cryptography itself. Quantum computing is the technology that could eventually challenge some of the underlying cryptographic assumptions, but we are not there yet. So for me, the near-term risk is simple: AI probably won’t crack your $BTC wallet. It may become extremely good at convincing you to unlock it yourself. That makes wallet hygiene, hardware signing and verifying every transaction more important than ever.

نعم، كانت تلك النسخة طويلة جدًا. استخدم هذه النسخة الأقصر: اقتراب مؤشر موسم العملات البديلة من أعلى مستوياته السنوية يخبرني بأن رؤوس الأموال بدأت أخيرًا تتجه نحو أصول أكثر مخاطرة. لكن إذا كنت سأحتفظ بعملة بديلة ضمن أفضل 100 حتى عام 2027، فلن ألاحق كل ما يحقق أكبر ارتفاع هذا الأسبوع. أفضل التمسك بأسماء لا يزال لديها سبب قوي لوجودها بعد انحسار الضجة. بالنسبة إليّ: $ETH للبنية التحتية $SOL لنمو المنظومة الاختبار الحقيقي هو ما إذا كانت هذه الأسماء ستواصل التفوق عندما يمر $BTC بأسبوع متراجع. إذا فعلت ذلك، فهذا يخبرني بأن التحول يتجاوز مجرد المضاربة قصيرة الأجل. إذا كنت سأحتفظ بها حتى عام 2027، فسأختار الاستدامة بدلًا من الضجة.

إن تأثير بيانات الوظائف الضعيفة في مسار الاحتياطي الفيدرالي أهم بكثير بالنسبة إلى $BTC من الرقم الرئيسي وحده. إذا تراجحت احتمالات رفع الفائدة إلى 17%، فسيبدأ السوق بتسعير نهج أقل تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي، وعوائد مستقبلية أقل، وظروف سيولة أفضل. وهذا النوع من الأوضاع عادةً ما يكون ملائمًا للبيتكوين. لكن هدف سيتي البالغ $113K يتطلب أكثر من مجرد بيانات عمل أضعف. ولكي يتحقق هذا الارتفاع، أود أن أرى استمرار قوة التدفقات إلى صناديق ETF، ومواصلة الطلب الفوري استيعاب التراجعات، وتراجع مؤشر DXY، وصمود BTC فوق مستويات الاختراق من دون أن تصبح معدلات التمويل مفرطة السخونة. والسيناريو الأفضل هو تباطؤ مضبوط: بيانات ضعيفة بما يكفي لتخفيف الضغط عن الاحتياطي الفيدرالي، لكن ليس إلى حد يدفع الأسواق إلى تسعير ركود. إذا تحقق هذا التوازن، فسيبدو مستوى $113K أكثر واقعية بكثير. أما إذا استمر تدهور بيانات الوظائف بوتيرة سريعة جدًا، فقد تتحول الرواية سريعًا من «احتياطي فيدرالي أقل تشددًا» إلى «مخاوف بشأن النمو». بالنسبة إليّ، يعتمد الطريق إلى $113K على تحسن السيولة من دون أن ينهار الاقتصاد أولًا.

الإغلاق الأسبوعي الأفضل منذ 8 أشهر إشارة إيجابية ظاهريًا، لكن المقارنة مع «المرة السابقة التي هبط فيها 30%» تحتاج إلى سياق. فحدوث نمط تاريخي مرة واحدة لا يجعل تكرار النتيجة نفسها مرجحًا. الأهم هو ما الذي يدفع هذا الإغلاق. إذا كان $BTC يواصل الارتفاع بفضل طلب قوي في السوق الفورية، وتدفقات صحية إلى صناديق ETF، مع بقاء معدلات التمويل تحت السيطرة، فسأتعامل مع الأمر على أنه محاولة اختراق حقيقية. أما إذا كانت المراكز المفتوحة تتضخم بسرعة، وارتفعت معدلات التمويل إلى مستويات مفرطة، وبدأ الجميع يلاحقون الحركة متأخرين، فستزداد مخاطر الوقوع في فخ بسرعة. وهناك أمر آخر سأراقبه: سلوك BTC عند أول تراجع فعلي. فالاختراقات الحقيقية عادةً ما تصمد فوق المقاومة السابقة وتحولها إلى دعم. أما الاختراقات الوهمية فعادةً ما تفقد المستوى سريعًا وتوقع المشترين المتأخرين في الفخ. لذلك، أرى أن الإغلاق الأسبوعي إشارة جيدة، لكنه لا يكفي وحده. التأكيد الحقيقي هو ما إذا كان $BTC قادرًا على الثبات فوق مستوى الاختراق بعد أن تخف حدة الحماس. فهذا يخبرك أكثر بكثير مما حدث في المرة السابقة التي ظهرت فيها شمعة مشابهة.

حوالي $BTC عند 82 ألف دولار يعدّ نقطة مهمة للغاية، لأن لديك في السوق نوعين مختلفين جدًا من المشترين. مشترون الـETF يكونون في الغالب في السوق الفوري. يمكنهم التحمل عبر هبوط بنسبة 3% دون أن يتم دفعهم للخروج. أما المراكز الطويلة بالرافعة فتكون عكس ذلك. إذا كان عدد كبير جدًا من المتداولين متراكمًا على الرافعة العالية قرب السعر الحالي، فإن أي حركة بسيطة للأسفل قد تبدأ التصفّيات، ما يؤدي إلى المزيد من البيع ويحّول التصحيح الطبيعي إلى شيء أكثر حدة. لهذا السبب أرغب في مراقبة التمويل (funding) والفائدة المفتوحة (open interest) وخريطة التصفية أكثر من مراقبة رقم الـ3% نفسه. إذا هبط $BTC بنسبة 3%، فسيتم تصفية المراكز الطويلة، لكن طلب الـETF الفوري سيظل يمتص عمليات البيع؛ عندها قد يكون ذلك في الواقع إعادة ضبط صحية. أما إذا ضعف تدفق الـETF في الوقت نفسه وظلت الرافعة مزدحمة، فقد تتسبب الحركة في حدوث تأثير كرة ثلج بسرعة. إذًا من الذي يُصاب أولًا؟ تقريبًا المراكز الطويلة المرفوعة بالرافعة. السؤال الأكبر هو ما إذا كان المشترون الفوريون ما زالوا موجودين تحت السطح بانتظار ذلك.

“أبتوبر” إحصائية ممتعة، لكن 10 أُكتوبرات خضراء من أصل 13 لا تزال عيّنة صغيرة، وبالتأكيد ليست كافية بحد ذاتها لاتخاذ قرار تداول $BTC. تعمل الموسمية بأفضل شكل عندما يكون باقي السوق بالفعل متّجهًا في الاتجاه نفسه. ما أرغب في رؤيته إلى جانب تاريخ أكتوبر هو: • استمرار تدفّقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بشكل إيجابي • تحسّن الطلب الفوري • عدم ارتفاع التمويل إلى درجة مبالغ فيها • تراجع مؤشر DXY والعوائد • بقاء $BTC عند مستويات قيعان أعلى بدل الاعتماد على شمعة اختراق واحدة إذا توافقت هذه الأمور، تصبح قوة أكتوبر التاريخية بمثابة رياح خلفية لطيفة. أما إذا أصبحت الصورة الاقتصادية الكلية سيئة أو اكتظّت المراكز بالرافعة المالية، فلن ينقذ التقويم الصفقة. بالنسبة لي، “أبتوبر” هو تأكيد، وليس الأطروحة. يمكن للتاريخ أن يخبرك متى كانت الظروف غالبًا مواتية، لكن السيولة الحالية والتموضع لا يزالان هما اللذان يحددان ما إذا كان $BTC سيُحقق ذلك فعلاً هذه المرة.

حجم عملات الألتكوين البديل عند مستوى 4x مقارنةً ببيتكوين هو بالتأكيد مؤشر على أن المتداولين يتجهون أكثر إلى أبعد على منحنى المخاطر. لكنني لا أصف altseason الكامل بالاعتماد على الحجم وحده. أحيانًا تعني هذه الأنشطة أن رأس المال يتحرك فعليًا بعيدًا عن $BTC باتجاه أسماء ذات بيتا أعلى. وأحيانًا أخرى يكون الأمر مجرد مضاربة قصيرة الأجل بينما يبقى بيتكوين في مكانه ويبحث المتداولون عن مكان آخر لكسب المال. التحقق الذي أريده هو أوسع من ذلك. إذا بدأ $BTC dominance بالانخفاض، واستمرت الألتكوين في التفوق في الأيام الحمراء، وظل حجم السيولة الفورية مرتفعًا، واتسع نطاق القوة ليشمل ما هو أكثر من بضعة أسماء ساخنة فقط مثل $AAVE ، فستصبح حالة altseason أقوى بكثير. وإذا اخترق بيتكوين فجأة وبدأ dominance في الارتفاع مجددًا، فقد تتدفق كثير من هذه السيولة البديلة بسرعة كبيرة للعودة مباشرةً إلى BTC. لذا بالنسبة لي، حجم 4x هو إشارة مبكرة وليس تأكيدًا. الاختبار الحقيقي هو ما إذا كانت الألتكوين قادرة على الحفاظ على هذا الاهتمام عندما يبدأ $BTC بالحركة مرة أخرى.

يعَدّ رفض THORChain حظر هاكر Bitget واحدًا من تلك اللحظات التي يتم فيها اختبار المبادئ الأساسية للعملات المشفّرة في الوقت الفعلي. طلبت Bitget من الشبكة إيقاف تقديم عناوين مرتبطة بعملية الاختراق التي تقدر قيمتها بحوالي 388 مليون دولار، لكن THORChain تراجع، قائلًا إنه يمكنه إيقاف النشاط الأوسع للشبكة في حالات الطوارئ، لكنه لا يستطيع تجميد محفظة واحدة أو معاملة واحدة بشكل انتقائي. وفي الوقت نفسه، قامت محفظة مرتبطة بالهاكر بالفعل بتحويل نحو 2,390 $ETH إلى 75.2 $BTC عبر البروتوكول. :chatgpt-content-reference{index="0"} أستطيع رؤية وجهَي النظر. إذا بدأت البروتوكولات في تحديد من يُسمح بمعاملاته، فسيبدو التمويل غير المصرّح به أقل بكثير غير المصرّح به. لكن عندما يتم تحديد الأموال المسروقة علنًا وما زالت تتحرك بحرية، فهذا يثير أيضًا سؤالًا حول أين تنتهي اللامركزية وتبدأ المسؤولية. بالنسبة لي، الأمر أكبر من اختراق واحد. على الصناعة أن تقرر ما إذا كانت مقاومة الرقابة تعني التعامل مع كل معاملة على قدم المساواة، حتى عندما يكون الجميع يعرف من أين جاءت الأموال. سيصبح هذا النقاش أصعب فقط مع دخول المزيد من الأموال المؤسسية إلى عالم العملات المشفّرة. قد تكون $BTC و $ETH أصولًا لامركزية، لكن البنية التحتية التي تنقلها ما زالت يتعين عليها اختيار المبادئ التي تقف فعليًا من أجلها.

$351M звуч хоть سيئًا، لكن التقدير الأحدث أقرب بالفعل إلى **$387.5M** بعد تحديد المزيد من المعاملات المتأثرة. تقول Bitget إن الاختراق أصاب أجزاء من البنية التحتية لمحافظها الساخنة والدافئة، بينما لم تتأثر المحافظ الباردة والمحفظة المنفصلة التي تدار ذاتيًا Bitget Wallet. :chatgpt-content-reference{index="0"} ما يجعل هذه الحالة مثيرة للاهتمام هو طريقة الهجوم. ووفقًا لـ Bitget، لم يقم القراصنة **بسرقة المفاتيح الخاصة**. الهجوم المبلغ عنه اخترق البنية التحتية لخلفية المحفظة، وعبث ببيانات المعاملات (التحايل عليها)، وتمكن من تفعيل عملية التفويض الخاصة بالبورصة نفسها. وهذا نوع أكثر إثارة للقلق من الأعطال لأن المفاتيح نفسها يمكن أن تظل آمنة بينما يتم خداع النظام المحيط بها. :chatgpt-content-reference{index="1"} أما بالنسبة لأموال المستخدمين، فتقول Bitget إن الأرصدة غير متأثرة وأن صندوق الحماية لديها سيتحمل الأثر المالي. تم إيقاف عمليات السحب كتدبير أمني، على أن تبدأ إعادة فتح سحوبات BTC في 28 سبتمبر، وتلحق بها أصول أخرى على مراحل حتى 2 أكتوبر. :chatgpt-content-reference{index="2"} بالنسبة لي، أكبر سؤال الآن ليس فقط “هل تم فقد الأموال؟”. بل كيف نجحت معاملة بقيمة مئات الملايين في المرور عبر التفويض الداخلي دون أن يتم إيقافها. إذا تمكنت Bitget من نشر السبب الجذري بشكل صحيح، وإثبات إصلاح الثغرة، واستعادة عمليات السحب دون مزيد من المشكلات، فقد تعود الثقة. لكن وصول $387M إلى ما بعد الضوابط ما يزال يعد فشلًا أمنيًا خطيرًا. في عالم العملات المشفرة، يهم دليل الاحتياطيات، لكن يهم أيضًا دليل أن الأنظمة التي تتحكم في تلك الاحتياطيات لا يمكن خداعها. لم يتم اختراق $BTC هنا. بنية البنية التحتية للبورصة هي التي تعرضت للاختراق.

إن عائدًا خاليًا من المخاطر بنسبة 5% يغيّر المعادلة بالنسبة لـ $BTC لأنه فجأة يمكن للمستثمرين تحقيق عائد ثابت دون التعرض لتقلبات العملات المشفرة. وهذا بالطبع يخلق منافسة على رأس المال. إذا بقيت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 5.1%، فستفضّل بعض المؤسسات بطبيعتها السندات على الأصول ذات المخاطر، خصوصًا بينما ما زحت الاحتياطي الفيدرالي يشدّد سياسته. وقد وصلت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات مؤخرًا إلى أعلى مستوى لها منذ 2007، إلى جانب تجدد القلق بشأن التضخم ورفع أسعار الفائدة. :chatgpt-content-reference{index="0"} لكن بيتكوين لا تنافس سندات الخزانة من حيث العائد وحده. ما يزال أطروحة $BTC مرتبطة بإمكانيات صعود غير متناظرة، والندرة، وحساسية السيولة. إذا تراجعت العوائد لاحقًا وتيسّرت الأوضاع المالية، يمكن لرأس المال أن ينتقل بسرعة من السندات إلى الأصول الأعلى بيتا. لذلك بالنسبة لي، الإشارة الأساسية ليست مجرد “10Y أعلى من 5% = هبوط في BTC”. أنا أراقب ما إذا كانت بيتكوين تستطيع الصمود بينما تبقى العوائد مرتفعة. إذا ظل $BTC متينًا رغم بديل خالٍ من المخاطر بنسبة 5%، فهذا يخبرك بأن الطلب الأساسي قوي. إذا واصلت العوائد الصعود وبدأت BTC تفقد الدعم، تصبح تكلفة الفرصة البديلة أصعب بكثير على التجاهل. إن سندات الخزانة بعائد 5% هي منافسة حقيقية. لكن إذا تمكنت بيتكوين من النجاة في هذا السيناريو، يصبح الإعداد أكثر إثارة عندما تنقلب العوائد أخيرًا.

$18B في خيارات البيتكوين التي تنتهي صلاحيتها بينما يقبع «سعر أقصى ربح (max pain)» على بعد 10 آلاف دولار تحت السعر الحالي هو بالتأكيد سيناريو يستحق المتابعة 👀 لكنني لن أستنتج أن $BTC يجب أن يهبط فقط لأن سعر أقصى ربح يقع أسفل ذلك. «Max pain» هو السعر الذي يحقق فيه مشتروا الخيارات مجتمعة أكبر الخسائر عند الانتهاء. هذا لا يعني أن صانعي السوق يمكنهم ببساطة سحب البيتكوين إلى هناك كلما أرادوا. الأهم هو وضع المتعاملين (dealers) وهل تؤدي أنشطة التحوط لديهم إلى زيادة ضغوط البيع أو تساعد على تثبيت السعر. إذا بدأ BTC بفقدان الدعم بينما يتم تصفية المراكز الطويلة المرافعة (leveraged longs)، فقد تضخّم عملية انتهاء الخيارات سوقًا ضعيفًا أصلًا. لكن إذا واصل مشترو الفوري امتصاص البيع وظلت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) صحية، يمكن أن يبقى البيتكوين أعلى بكثير من max pain بغض النظر عن مقدار التعرض للخيارات الذي ينتهي. بالنسبة لي، الجزء المثير للاهتمام هو ما يحدث بعد انتهاء الصلاحية. بمجرد أن تنزاح تلك المراكز (roll off) ويتغير ضغط التحوط، قد نحصل على صورة أوضح لمكان وجود الطلب الحقيقي. وجود فجوة مقدارها 10 آلاف دولار تحت السعر الفوري كبير. لن أتعامل معها كوجهة مضمونة فقط لأن السوق الخيارات لديه انتهاء صلاحية كبير قادم. حركة السعر والسيولة الفعلية أهم من عنوان max pain.

يثير الاهتمام أن $XRP و $DOGE و $BCH و $NEAR تتفوق على $BTC، لكن بضعة شموع خضراء لا تعني تلقائيًا أننا دخلنا موسم بدائل (Altseason) حقيقي. ما أراقبه هو ما إذا كانت هذه العملات يمكنها فعلًا الحفاظ على مكاسبها عندما يبدأ البيتكوين بالتحرك مجددًا. لدى $XRP قصة مؤسسية والمدفوعات وراءها، بينما لا يزال $DOGE مدفوعًا بشكل كبير بالمعنويات وجذب انتباه التجزئة. تميل $BCH إلى جذب المتداولين عندما يبدأ السوق بالبحث عن بدائل للبيتكوين، أما $NEAR فلديها روايتها الخاصة بالذكاء الاصطناعي والبنية التحتية التي تعيد جذب الانتباه إلى النظام البيئي. لكن الاعتماد على القصص وحده لا يجعل أي صعود مستدامًا. أريد رؤية تزايد حجم التداول الفوري (spot)، وسيولة جديدة، ونشاط شبكي متسق، ومشترين يدافعون عن القيعان الأعلى بدلًا من أن يطارد الجميع آخر ضخّة. إذا استمرت هذه العملات في التفوق على $BTC بينما تنخفض سيطرة البيتكوين (Bitcoin dominance) ويبدأ السوق الأوسع للبدائل (alt market) بالمشاركة، عندها تصبح عملية التحوّل (rotation) أكثر إثارة للاهتمام بكثير. في الوقت الحالي، سأراقب أيّها يمكنه الحفاظ على مكاسبه في الأيام الحمراء. يستطيع أي شخص ضخّ السعر عندما يكون السوق أخضر. الاختبار الحقيقي هو ما يحدث عندما تختفي الزخم السهل. 👀

١٥.٦ مليار دولار من مشتريات السندات والجميع فجأة يطلق عليها مرة أخرى اسم التيسير الكمي الخفي 👀 وبالنسبة لـ $BTC ، برأيي السؤال الأكبر هو ما إذا كانت هذه السيولة فعلاً تتجه إلى العملات المشفرة أم أنها تبقى داخل النظام المالي فقط. هناك فرق كبير بين قيام الاحتياطي الفدرالي بشراء السندات لإدارة السيولة، وبين إطلاق برنامج QE حقيقي مصمم لتيسير الأوضاع المالية. إذا كانت هذه بداية لتحوّل أوسع في السيولة، فإني أرغب في رؤية عوائد سندات الخزانة وهي تهدأ، وانخفاض DXY، وتدفقات ثابتة إلى صناديق ETF بدلاً من مجرد شمعة خضراء كبيرة واحدة. أكثر ما يثير اهتمامي هو كيف يتصرف البيتكوين بعد أن يزول الحماس الأولي. إذا ظل $BTC محافظاً على مكاسبه مع زيادة الطلب الفوري وبقاء التمويل محايداً نسبياً، فهذا سيخبرني بوجود تراكم حقيقي يحدث، وليس مجرد متداولين بالرافعة يطاردون عنواناً ماكرو جديداً. لكن إذا اندفع السوق استجابةً للأخبار ثم أعاد كل شيء فوراً، فغالباً تكون قصة السيولة قد تقدمت على الواقع. يستطيع الاحتياطي الفدرالي تهيئة الظروف لتحقيق اختراق، لكن المشترين الفعليين لا يزالون بحاجة إلى الظهور. في الوقت الحالي، أنا أراقب التدفقات أكثر من العناوين.

$BTC استعادة متوسطه المتحرك لـ 50 أسبوعًا أمر مثير للاهتمام، لكن وحده رقم تعافي سوق هابطة بنسبة 84% لا يكفي لإقناعي بأن 90K دولار هو التالي. لقد رأينا البيتكوين يستعيد متوسطات متحركة مهمة من قبل، فقط ليخسرها مرة أخرى عندما يضعف الزخم. ما يهم الآن هو ما إذا كان المشترون قادرين على الدفاع عن هذا المستوى عندما يهبط السعر. إذا واصل BTC الإغلاق فوق متوسطه المتحرك لـ 50 أسبوعًا، وظلّت تدفقات صناديق ETF إيجابية، وبدأ حجم التداول الفوري في الارتفاع، فستحصل قصة التعافي الأكبر على أساس حقيقي. لكن إذا كانت هذه الحركة مدفوعة أساسًا بتصفيات قصيرة وبتداولات طويلة (مفرطة الرافعة) تتعقب الاختراق، فقد نرى بسهولة رفضًا آخر. أنا أيضًا أراقب كيف يتفاعل $BTC في الأيام الحمراء. إذا تعثّر البائعون في دفع السعر إلى الأسفل رغم ضعف المعنويات، فهذا يخبرني أكثر عن الطلب الكامن من مجرد شمعة أسبوعية خضراء واحدة. 90K دولار بالتأكيد مستوى يستحق المراقبة، لكنني أريد أن أرى السوق يبني قاعدة صحيحة فوق المتوسط المتحرك أولًا. الاختراق يجذب انتباهي. المهم هو الحفاظ عليه. 👀

يبدو أن سرد الخصوصية يعود ليصبح مثيرًا مرة أخرى، لكن $ZEC و $XMR صفقات مختلفة جدًا. لقد بنى مونويرو سمعته على أساس أن الخصوصية هي الإعداد الافتراضي. يستخدمها الناس فعلًا لإجراء معاملات خاصة، وهذا يمنحها حالة استخدام حقيقية تتجاوز كونها مجرد سرد سوقي آخر. يتبع زكاش نهجًا مختلفًا عبر المعاملات المخبأة الاختيارية، ما يمنح المستخدمين مرونة أكبر، لكنه يجعل من المهم أيضًا أن يتم اعتماد ميزات الخصوصية فعليًا. بالنسبة لي، أكبر سؤال هو ما إذا كان هذا تحولًا حقيقيًا نحو الخصوصية أم مجرد متداولين يلاحقون القطاع الأكثر سخونة التالي. إذا بدأت عملات الخصوصية في جذب حجم تداول مستمر، ونمو الاستخدام، وسيولة جديدة، فسيكون للسرد مساحة أكبر ليتطور. لكن إذا كان التحرك برمته مدفوعًا بعناوين الأخبار وبضعة محافظ كبيرة، فقد يبرد الأمر بسرعة كذلك. سأراقب أيضًا الوصول إلى منصات التداول والتطورات التنظيمية، لأن كليهما يمكن أن يؤثر بشكل كبير على السيولة. لا يحتاج $ZEC و $XMR إلى النوع نفسه من المستثمرين للنجاح. أحدهما يجذب الانتباه حول تقنية الخصوصية وإمكانية اهتمام مؤسسي، بينما لدى الآخر قاعدة مستخدمين راسخة مبنية على معاملات خاصة. إن الفائز الحقيقي لقطاع الخصوصية سيكون هو التبنّي الفعلي وليس مجرد ضخّ مؤقت آخر. 👀

$BTC إن استعادة متوسطه المتحرك الأسي لـ 50 أسبوعًا بالتأكيد تستحق الانتباه، خصوصًا بعد التقلبات الأخيرة. لكن معدل النجاح التاريخي البالغ 84% يحتاج إلى بعض السياق. فقد مرّ البيتكوين بعدد قليل جدًا من الدورات السوقية الكاملة، لذلك لا أرى أنه من الحكمة اعتبار إشارة فنية واحدة تأكيدًا على أن السوق الهابطة قد انتهت. المهم الآن هو ما إذا كان بإمكان BTC الثبات فوق الـ EMA وليس مجرد استعادته لفترة قصيرة. إذا بدأنا برؤية إغلاقات أسبوعية أعلى، وحجم تداول فوري أقوى، وتدفقات مستمرة إلى صناديق ETF، فستصبح عملية الاختراق أكثر إقناعًا بكثير. سأراقب أيضًا معدلات التمويل والاهتمام المفتوح. فالرally الذي تقوده طلبًا فعليًا من السوق الفورية هو إعداد مختلف تمامًا عن رالي ناتج عن صفقات شراء برافعة مفرطة تطارد الشموع الخضراء. يُعد مستوى 90K علامة تستحق المتابعة، لكن الوصول إليه يتطلب أكثر من مجرد إغلاق أسبوعي صعودي واحد. بالنسبة لي، فإن التأكيد الحقيقي هو أن يواصل BTC مكاسبه عندما يتراجع السوق. إذا ظلّ المشترون يدافعون عن الاختراق بينما تبقى الرافعة تحت السيطرة، فهنا يبدأ الاتجاه طويل الأجل في الظهور بصورة مثيرة للاهتمام مرة أخرى. 👀

15.6 مليار دولار في مشتريات السندات، وفجأة الجميع يسميه “التيسير الكمي الخفي” 👀 بالنسبة لـ$BTC، الجزء المثير للاهتمام ليس فقط مقدار ما يشتريه الاحتياطي الفيدرالي. بل ما إذا كانت هذه المشتريات فعلًا تُترجم إلى ظروف مالية أسهل وسيولة تصل إلى الأصول عالية المخاطر. هناك فرق كبير بين قيام الاحتياطي الفيدرالي بإدارة السيولة قصيرة الأجل وبين إطلاق برنامج تيسير كمي واسع النطاق. إذا بدأت العوائد في الانخفاض، يضعف الدولار، وتزداد تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) بالتزامن مع هذه المشتريات، عندها تصبح قصة السيولة أكثر إثارة للاهتمام بكثير. لكن إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يكتفي فقط بالحفاظ على عمل أسواق التمويل بينما تظل الفوائد مقيدة، فلن أتوقع أن يؤدي ذلك وحده إلى استمرار اختراق صعودي مستدام للبيتكوين. ما أراقبه هو ما إذا كان المشترون الفوريون يستمرون في الدخول بعد أن يزول الحماس الأولي. يمكن لعنوان السيولة أن يُشعل ضخّة (pump)، لكن الطلب المستدام هو ما يحوّل تلك الضخّة إلى اتجاه فعلي. بالنسبة لي، احتفاظ $BTC بمكاسبه مع تحسن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة سيكون التأكيد على أن الأمر أكثر من مجرد تداول قصير الأجل على السيولة.

الرفع الأول للاحتياطي الفيدرالي منذ أكثر من ثلاث سنوات أصبح الآن فعليًا هنا. قام الفيدرالي برفع الفائدة 25 نقطة أساس إلى 3.75%–4.00%، ويُشير معظم صانعي السياسات إلى أن رفعًا واحدًا إضافيًا على الأقل قد يحدث قبل نهاية العام. وبالنسبة إلى $BTC، أعتقد أن القضية الأكبر ليست الرفع ذاته في الوقت الحالي. بل ما إذا كان ذلك سيتحوّل إلى دورة تشديد فعلية. يمكن لبيتكوين استيعاب رفع واحد إذا بقي طلب صناديق ETF والشراء الفوري قويين. لكن ما يصبح أكثر صعوبة هو تزامن ارتفاع الفوائد، وارتفاع عوائد سندات الخزانة، وتعزّز الدولار جميعًا معًا. هذا الأمر يسحب السيولة بسرعة من الأصول ذات المخاطر. الجزء المثير للاهتمام هو أن $BTC قد أمضى أسابيع وهو يتداول بالفعل حول هذا الخطر الكلي، لذلك كان جزء من الخوف قد تم تسعيره قبل القرار. الآن أراقب رد الفعل. إذا حافظ BTC على نطاقه رغم الفيدرالي المتشدد، فهذا مؤشر قوي على أن المشترين ما زالوا موجودين. أما إذا بدأت كل موجة ارتداد في البيع بينما تستمر العوائد في الارتفاع، فقد يحتاج السوق إلى إعادة ضبط أخرى إلى الأسفل أولًا. إن رفعًا واحدًا لا يقتل سيناريو $BTC. أما الاختبار الحقيقي فهو دورة أعلى لفترة أطول بشكل مستدام.

انخفضت احتمالات قانون CLARITY من 30% إلى 14%، واتضح أنها تحذير دقيق للغاية بأن الحصول على 60 صوتًا سيكون أمرًا صعبًا. والآن نعرف النتيجة. انتهى تصويت مجلس الشيوخ بنتيجة 49-50، لذا لم يحصل مشروع القانون على دعم كافٍ للتمضي قدمًا. وبالنسبة للعملات الرقمية، أعتقد أن الجزء المهم هو فصل التأخير في التشريعات عن القصة الأكبر المتمثلة في التبني. إن $BTC و $ETH لا يتوقفان فجأة عن النمو لمجرد فشل مشروع قانون واحد. ما زالت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) موجودة، وكانت المؤسسات بالفعل على الساحة، ويستمر اعتماد العملات المستقرة، وستواصل الصناعة الدفع نحو قواعد أمريكية أوضح. لكن الوضوح التنظيمي ما زال مهمًا. فقد يؤدي وجود هيكل سوق واضح إلى تسهيل عمل البورصات والمشروعات والقطاع المالي التقليدي دون الاضطرار إلى التخمين باستمرار حول مكان حدود التنظيم. لذا فهذا بالتأكيد يُعد تعثرًا للدفع الحالي، لكنه لا يبدو نهاية تشريعات العملات الرقمية في الولايات المتحدة. السؤال التالي هو ما إذا كان بإمكان المشرعين إيجاد قدر كافٍ من القواسم المشتركة لإعادة طرح نسخة مُعدّلة لاحقًا.

إن وضوح الأمور حتى 32% يعد بالتأكيد إشارة إيجابية للعملات المشفرة، لكنني ما زلت أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يملك المزيد من السيطرة على حركة $BTC قصيرة الأجل. إن وضوح التنظيم يساعد على المدى الطويل. فهو يمنح البورصات والمؤسسات والمشاريع إطارًا أكثر وضوحًا، ما قد يجلب مزيدًا من رأس المال إلى هذا القطاع مع مرور الوقت. لكن رفع الفيدرالي يؤثر على السيولة فورًا. عادةً ما تعني أسعار الفائدة المرتفعة أوضاعًا مالية أكثر تشددًا، وعوائد أقوى، وشهية أقل للمخاطرة. وقد يطغى ذلك على تنظيم تشفيري جيد على المدى القصير. لذلك إذا حدث الاثنان معًا، أتوقع رد فعلًا مختلطًا. قد تستفيد $BTC من سردية الوضوح، لكنها قد تظل تواجه صعوبة إذا بدأ السوق بتسعير تشدد السياسة النقدية. بالنسبة لي، الوضوح إيجابي بشكل بنيوي. يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كان هذا الزخم الصعودي سينعكس الآن أم لاحقًا. إذا تحسن التنظيم مع تيسّر الظروف النقدية أيضًا، فهنا تصبح الإعدادات أكثر قوة بكثير.