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1.14 罕见共振：BTC破9.5万，黄金白银为何同步“杀疯”？
导语： 2026年1月14日，全球金融市场见证了一个奇观：比特币（BTC）放量突破 $95,000$ USDT，24小时涨幅 1.65%；与此同时，现货黄金重回 $4,600$ 美元上方，白银涨幅扩大至 3.93%。这种“去中心化资产”与“传统避险资产”齐头并进的局面，背后是三组硬核数据的支撑。
一、 宏观数据：美联储降息概率由 62% 飙升至 88%
今日暴涨的“导火索”源自美国劳工统计局（BLS）刚公布的 12 月 CPI 数据。
核心数据： 美国 12 月核心 CPI 同比增长 2.6%，这是自 2021 年以来最低水平。
市场反馈： 根据 CME FedWatch（芝商所观察工具） 显示，市场对 1 月底降息 25 个基点的预期概率从昨天的 62% 闪升至 88.5%。
关联逻辑： 美元指数（DXY）跌破 100 大关。当法币结算成本降低，具有稀缺属性的 BTC、黄金、白银便开启了“反稀缺贸易”的集体狂欢。
二、 机构吸筹：MicroStrategy 的“真空效应”
图片中热议的 #Strategy增持比特币 是这一波行情的情绪引擎。
根据 Saylor Tracker 最新披露及 SEC 监管文件显示：暴力扫货： MicroStrategy 在 1 月上旬再次通过可转债融资，以约 $91,519$ 美元的均价增持了 13,627 枚 BTC。
交易所枯竭： 根据 Glassnode 链上数据，各大交易所的 BTC 余额已降至 5 年来最低点（约 2.48 百万枚）。
结论： 机构“只买不卖”的锁仓行为造成了严重的供应冲击（Supply Shock）。在 9.5 万美金关口，市场已经进入了“筹码真空区”。
三、 行业研报：渣打银行与 Vitalik 的“戴维斯双击”
除了 BTC 的单边拉升，主流金融机构对以太坊（ETH）的看涨也加剧了 FOMO 情绪：渣打银行（Standard Chartered）： 在今晨发布的《2026 数字资产展望》中，分析师 Geoff Kendrick 重申 ETH 到 2030 年将达到 $40,000$。其理由是 L2 网络 TVL（总锁仓量）已突破 $40 亿美金，链上活跃度创历史新高。
Vitalik 的技术愿景： 以太坊创始人 Vitalik 关于“去中心化复兴”和区块链三难问题解决的论述，让投资者意识到 Web3 的底层价值正在重新回归，诱发了大户从稳定币向主流币的切换。
四、 为什么是“齐头并进”？
从 Bloomberg Terminal 的相关性系数看，今日 BTC 与黄金的 30 天相关性已回升至 0.32。这反映了全球大资金对“债务驱动型经济”的集体担忧。
老钱选黄金： 依然是防御通胀的首选，对冲主权债务危机。
新钱选 BTC： 在避险的基础上追求阿尔法（超额）收益，作为高弹性资产冲刺 10 万美金大关。
免责声明：以上信息基于网络信息整理，并不代表投资建议。
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导语： 2026年1月14日，全球金融市场见证了一个奇观：比特币（BTC）放量突破 $95,000$ USDT，24小时涨幅 1.65%；与此同时，现货黄金重回 $4,600$ 美元上方，白银涨幅扩大至 3.93%。这种“去中心化资产”与“传统避险资产”齐头并进的局面，背后是三组硬核数据的支撑。
一、 宏观数据：美联储降息概率由 62% 飙升至 88%
今日暴涨的“导火索”源自美国劳工统计局（BLS）刚公布的 12 月 CPI 数据。
核心数据： 美国 12 月核心 CPI 同比增长 2.6%，这是自 2021 年以来最低水平。
市场反馈： 根据 CME FedWatch（芝商所观察工具） 显示，市场对 1 月底降息 25 个基点的预期概率从昨天的 62% 闪升至 88.5%。
关联逻辑： 美元指数（DXY）跌破 100 大关。当法币结算成本降低，具有稀缺属性的 BTC、黄金、白银便开启了“反稀缺贸易”的集体狂欢。
二、 机构吸筹：MicroStrategy 的“真空效应”
图片中热议的 #Strategy增持比特币 是这一波行情的情绪引擎。
根据 Saylor Tracker 最新披露及 SEC 监管文件显示：暴力扫货： MicroStrategy 在 1 月上旬再次通过可转债融资，以约 $91,519$ 美元的均价增持了 13,627 枚 BTC。
交易所枯竭： 根据 Glassnode 链上数据，各大交易所的 BTC 余额已降至 5 年来最低点（约 2.48 百万枚）。
结论： 机构“只买不卖”的锁仓行为造成了严重的供应冲击（Supply Shock）。在 9.5 万美金关口，市场已经进入了“筹码真空区”。
三、 行业研报：渣打银行与 Vitalik 的“戴维斯双击”
除了 BTC 的单边拉升，主流金融机构对以太坊（ETH）的看涨也加剧了 FOMO 情绪：渣打银行（Standard Chartered）： 在今晨发布的《2026 数字资产展望》中，分析师 Geoff Kendrick 重申 ETH 到 2030 年将达到 $40,000$。其理由是 L2 网络 TVL（总锁仓量）已突破 $40 亿美金，链上活跃度创历史新高。
Vitalik 的技术愿景： 以太坊创始人 Vitalik 关于“去中心化复兴”和区块链三难问题解决的论述，让投资者意识到 Web3 的底层价值正在重新回归，诱发了大户从稳定币向主流币的切换。
四、 为什么是“齐头并进”？
从 Bloomberg Terminal 的相关性系数看，今日 BTC 与黄金的 30 天相关性已回升至 0.32。这反映了全球大资金对“债务驱动型经济”的集体担忧。
老钱选黄金： 依然是防御通胀的首选，对冲主权债务危机。
新钱选 BTC： 在避险的基础上追求阿尔法（超额）收益，作为高弹性资产冲刺 10 万美金大关。
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前纽约市长卖币，6亿市值半小时崩盘
卸任仅两周，前纽约市长埃里克·亚当斯在时代广场的霓虹灯下，笑容满面地推出名为“NYC Token”的加密货币，其市值如过山车般在半小时内从近6亿美元的高空坠落。
埃里克·亚当斯曾是纽约市的“加密市长”，上任时高调领取比特币工资，离任前全力推动纽约成为“世界加密货币之都”。
2026年1月12日，他在时代广场宣布推出NYC Token，市值一度飙升至5.8亿美元，却在30分钟内暴跌80%，留下约340万美元的流动性被抽走的残局和“抽地毯”诈骗的指控。
一、卸任市长与他的“公益”迷因币
● 卸任纽约市长仅仅十二天，埃里克·亚当斯就完成了一次引人注目的身份转换。2026年1月12日，他选择在象征繁华与喧嚣的纽约时代广场，向公众推销一款以城市命名的加密货币——“NYC Token”。
● 亚当斯为其赋予了高尚的社会使命：筹集的资金将用于打击他所谓的“反犹太主义”和“反美主义”浪潮，并资助儿童学习区块链技术。他将此项目包装为一个教育和社会倡议，而非单纯的金融投机。
○ “如果你无法来到纽约，我们会把纽约带到你身边，”他在宣传视频中说道，并暗示这款代币即将“疯狂起飞”。
● 项目官网称其为“永不眠城市的去中心化金融未来”，并印有亚当斯的大幅笑脸照片。然而，这个号称代表纽约精神的代币，其网站上的“立即购买”和“阅读白皮书”按钮在发布时均无法点击。
二、5.8亿市值泡沫的破裂与“抽地毯”指控
● NYC Token的诞生伴随着戏剧性的市场波动。基于Solana网络发行的该代币，上市后价格迅速拉升。据DEXScreener数据，其市值在短时间内一度冲高至5.8亿至6亿美元的惊人水平。
● 然而，这场狂欢极为短暂。大约30分钟后，价格从0.47美元断崖式暴跌至0.10美元左右，市值缩水超过80%，蒸发近5亿美元。
● 链上分析师迅速发现了异常。分析平台Bubblemaps指出，一个与项目部署者相关的钱包在价格高点时，从流动性池中提取了约250万美元的USDC稳定币。
● 尽管随后注回了约150万美元，但仍有近100万美元的资金“消失”。另一名知名分析师Rune则称，流动性池总计被撤走了超过340万美元，并直言投资者因此被骗。
这种在吸引资金后突然撤走流动性、导致币价归零的手法，在加密货币领域被称为“抽地毯”（Rug Pull），是一种典型的欺诈行为。
三、政治抱负、个人债务与未公开的伙伴
亚当斯为何在卸任后如此迅速地投身于一个充满争议的加密项目？其动机可能交织着政治、个人财务等多重因素。
● 首先，此举被广泛视为对其继任者、新任市长佐赫兰·曼达尼的直接政治抨击。曼达尼上任后，迅速推翻了亚当斯任内采用的关于反犹太主义的国际大屠杀纪念联盟工作定义。亚当斯将代币定位为对抗反犹太主义，被外界解读为是对曼达尼政策的公开回击。
● 其次，亚当斯面临沉重的个人财务压力。他在市长任内曾因追求奢华生活而遭到联邦起诉，据称产生了巨额法律债务。
○ 他明确表示“不会再找一份朝九晚五的工作”，而是要“为自己打工”。这个加密项目可能是其偿还债务和维持生活水准的快速变现尝试。
● 然而，整个项目的背景极度不透明。亚当斯在发布会上拒绝透露任何合作伙伴的身份，仅模糊地表示有“国际层面的商业伙伴”。
项目官网仅含糊地称“团队”将获得10%的利润，但未列出任何成员。这种对关键信息讳莫如深的态度，进一步加深了外界对其合规性与真实目的的质疑。
四、政策遗产与行业转向
亚当斯的此次行为，与其任内塑造的“亲加密”形象一脉相承，但又发生了危险的质变。
● 担任市长期间，他是全美最支持加密货币的市长之一，不仅将前三份薪水兑换成比特币，赢得了“比特币市长”的绰号，还积极推动纽约成为加密中心。
在离任前三个月，他签署行政令，设立了全美首个市政层面的“数字资产和区块链技术办公室”，试图巩固其政策遗产。
● 然而，从倡导严肃的区块链技术创新，到推销一个细节模糊、疑似欺诈的迷因币，亚当斯的行动标志着一种危险的堕落。
● 加密行业资深人士对此感到愤怒。Uniswap创始人海登·亚当斯强烈抨击了名人和政客利用区块链进行诈骗的行为。他指出，名人应通过透明、合法的方式利用该技术，例如为代币持有者提供真实价值，而不是进行“抽地毯”操作。
● 更具讽刺意味的是，纽约的加密政策方向正因政府更迭而发生根本性转变。新任市长曼达尼对加密货币持更为审慎甚至批评的态度，这与亚当斯离任前的激进推广形成鲜明对比。
亚当斯留下的“加密遗产”，很可能在其离任后迅速被改写。
五、当政治公信力被金融投机消费
NYC Token事件的影响远超一次失败的投资。它揭示了当政治人物的公信力被注入高风险的金融投机时，可能产生的破坏性后果。
● 首先，这起事件严重消耗了公众人物的信誉资本。亚当斯利用其前市长的身份和影响力为项目背书，吸引了大量关注和资金。当项目迅速崩盘并被指控欺诈时，受损的不仅是他个人的声誉，更是公众对政治人物涉足新兴科技领域的信任。
● 其次，它为加密货币行业的监管敲响了警钟。名人发行代币并涉嫌“抽地毯”并非孤例。
● 分析师将此次事件与阿根廷总统哈维尔·米莱此前推广的LIBRA代币骗局相提并论。这些案例凸显了在缺乏明确监管框架下，名人效应极易成为金融欺诈的助推器，加大普通投资者的风险。
● 最后，事件引发了关于离任官员“旋转门”与道德操守的讨论。亚当斯在卸任后立即投身商业项目，且项目细节不透明，引发了对其是否违反离职官员道德准则的担忧。
他一边声称项目资金用于公益，一边被指控抽走流动性，这种矛盾使其承诺的真实性大打折扣。
时代广场的喧嚣终将散去，但链上数据永恒记录着这场从5.8亿美元高峰的坠落。新任市长曼达尼对购买此代币的询问只回应一个词：“不”。
当亚当斯在宣传视频中高喊“我们即将改变游戏规则”时，他或许未曾料到，最终被改变的，是公众对一个前市长最后的信任。
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埃里克·亚当斯曾是纽约市的“加密市长”，上任时高调领取比特币工资，离任前全力推动纽约成为“世界加密货币之都”。
2026年1月12日，他在时代广场宣布推出NYC Token，市值一度飙升至5.8亿美元，却在30分钟内暴跌80%，留下约340万美元的流动性被抽走的残局和“抽地毯”诈骗的指控。
一、卸任市长与他的“公益”迷因币
● 卸任纽约市长仅仅十二天，埃里克·亚当斯就完成了一次引人注目的身份转换。2026年1月12日，他选择在象征繁华与喧嚣的纽约时代广场，向公众推销一款以城市命名的加密货币——“NYC Token”。
● 亚当斯为其赋予了高尚的社会使命：筹集的资金将用于打击他所谓的“反犹太主义”和“反美主义”浪潮，并资助儿童学习区块链技术。他将此项目包装为一个教育和社会倡议，而非单纯的金融投机。
○ “如果你无法来到纽约，我们会把纽约带到你身边，”他在宣传视频中说道，并暗示这款代币即将“疯狂起飞”。
● 项目官网称其为“永不眠城市的去中心化金融未来”，并印有亚当斯的大幅笑脸照片。然而，这个号称代表纽约精神的代币，其网站上的“立即购买”和“阅读白皮书”按钮在发布时均无法点击。
二、5.8亿市值泡沫的破裂与“抽地毯”指控
● NYC Token的诞生伴随着戏剧性的市场波动。基于Solana网络发行的该代币，上市后价格迅速拉升。据DEXScreener数据，其市值在短时间内一度冲高至5.8亿至6亿美元的惊人水平。
● 然而，这场狂欢极为短暂。大约30分钟后，价格从0.47美元断崖式暴跌至0.10美元左右，市值缩水超过80%，蒸发近5亿美元。
● 链上分析师迅速发现了异常。分析平台Bubblemaps指出，一个与项目部署者相关的钱包在价格高点时，从流动性池中提取了约250万美元的USDC稳定币。
● 尽管随后注回了约150万美元，但仍有近100万美元的资金“消失”。另一名知名分析师Rune则称，流动性池总计被撤走了超过340万美元，并直言投资者因此被骗。
这种在吸引资金后突然撤走流动性、导致币价归零的手法，在加密货币领域被称为“抽地毯”（Rug Pull），是一种典型的欺诈行为。
三、政治抱负、个人债务与未公开的伙伴
亚当斯为何在卸任后如此迅速地投身于一个充满争议的加密项目？其动机可能交织着政治、个人财务等多重因素。
● 首先，此举被广泛视为对其继任者、新任市长佐赫兰·曼达尼的直接政治抨击。曼达尼上任后，迅速推翻了亚当斯任内采用的关于反犹太主义的国际大屠杀纪念联盟工作定义。亚当斯将代币定位为对抗反犹太主义，被外界解读为是对曼达尼政策的公开回击。
● 其次，亚当斯面临沉重的个人财务压力。他在市长任内曾因追求奢华生活而遭到联邦起诉，据称产生了巨额法律债务。
○ 他明确表示“不会再找一份朝九晚五的工作”，而是要“为自己打工”。这个加密项目可能是其偿还债务和维持生活水准的快速变现尝试。
● 然而，整个项目的背景极度不透明。亚当斯在发布会上拒绝透露任何合作伙伴的身份，仅模糊地表示有“国际层面的商业伙伴”。
项目官网仅含糊地称“团队”将获得10%的利润，但未列出任何成员。这种对关键信息讳莫如深的态度，进一步加深了外界对其合规性与真实目的的质疑。
四、政策遗产与行业转向
亚当斯的此次行为，与其任内塑造的“亲加密”形象一脉相承，但又发生了危险的质变。
● 担任市长期间，他是全美最支持加密货币的市长之一，不仅将前三份薪水兑换成比特币，赢得了“比特币市长”的绰号，还积极推动纽约成为加密中心。
在离任前三个月，他签署行政令，设立了全美首个市政层面的“数字资产和区块链技术办公室”，试图巩固其政策遗产。
● 然而，从倡导严肃的区块链技术创新，到推销一个细节模糊、疑似欺诈的迷因币，亚当斯的行动标志着一种危险的堕落。
● 加密行业资深人士对此感到愤怒。Uniswap创始人海登·亚当斯强烈抨击了名人和政客利用区块链进行诈骗的行为。他指出，名人应通过透明、合法的方式利用该技术，例如为代币持有者提供真实价值，而不是进行“抽地毯”操作。
● 更具讽刺意味的是，纽约的加密政策方向正因政府更迭而发生根本性转变。新任市长曼达尼对加密货币持更为审慎甚至批评的态度，这与亚当斯离任前的激进推广形成鲜明对比。
亚当斯留下的“加密遗产”，很可能在其离任后迅速被改写。
五、当政治公信力被金融投机消费
NYC Token事件的影响远超一次失败的投资。它揭示了当政治人物的公信力被注入高风险的金融投机时，可能产生的破坏性后果。
● 首先，这起事件严重消耗了公众人物的信誉资本。亚当斯利用其前市长的身份和影响力为项目背书，吸引了大量关注和资金。当项目迅速崩盘并被指控欺诈时，受损的不仅是他个人的声誉，更是公众对政治人物涉足新兴科技领域的信任。
● 其次，它为加密货币行业的监管敲响了警钟。名人发行代币并涉嫌“抽地毯”并非孤例。
● 分析师将此次事件与阿根廷总统哈维尔·米莱此前推广的LIBRA代币骗局相提并论。这些案例凸显了在缺乏明确监管框架下，名人效应极易成为金融欺诈的助推器，加大普通投资者的风险。
● 最后，事件引发了关于离任官员“旋转门”与道德操守的讨论。亚当斯在卸任后立即投身商业项目，且项目细节不透明，引发了对其是否违反离职官员道德准则的担忧。
他一边声称项目资金用于公益，一边被指控抽走流动性，这种矛盾使其承诺的真实性大打折扣。
时代广场的喧嚣终将散去，但链上数据永恒记录着这场从5.8亿美元高峰的坠落。新任市长曼达尼对购买此代币的询问只回应一个词：“不”。
当亚当斯在宣传视频中高喊“我们即将改变游戏规则”时，他或许未曾料到，最终被改变的，是公众对一个前市长最后的信任。
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比特币冲击9.6万，隐私与铭文资产狂飙
比特币在今晨的交易中一举突破96,000美元大关，整个加密货币市场迎来2026年开年以来最强劲的普涨行情。
在这场狂欢中，以DASH为首的隐私币涨幅高达45%，ORDI与SATS等比特币生态铭文代币涨幅超过26%，成为本轮上涨中最亮眼的板块。
一、市场全景
● 今日凌晨，加密货币市场迎来全面反弹。比特币价格一度突破96,000美元，24小时内涨幅达到4.4%，截至发稿时报价95，391美元。
● 与此同时，以太坊表现更为强劲，突破3，300美元关口，24小时涨幅高达7.45%，现报3，329美元。
● 主流加密货币同步上涨，Solana涨幅4.5%至145.3美元，BNB上涨4.24%至944美元。
这轮上涨呈现出明显的板块轮动特征，隐私币与比特币生态铭文资产成为领涨先锋，而此前相对滞涨的山寨币也出现补涨行情。
二、领涨板块分析
在众多上涨的加密货币中，隐私币与比特币生态铭文资产表现最为抢眼，形成了明显的市场热点。
● 隐私币板块中，DASH以45%的惊人涨幅领跑，现报价57.3美元。这一表现延续了隐私资产近期的强势，门罗币在过去八天累计上涨约44%，价格一度突破640美元。
● 分析认为，隐私币的强势与市场对抗审查和价值存储的叙事升温有关，在主流资产承压时，隐私资产扮演了“避风港”角色。
● 铭文板块集体异动，ORDI与SATS分别上涨28.4%和26%，现报价5.44美元和0.00002美元（1000SATS）。
这两个代币作为铭文板块核心，带动了整个板块的成交量与社交热度同步飙升。
三、ORDI与SATS深度剖析
对ORDI和SATS的技术分析显示，当前上涨可能更多是技术性反弹而非新一轮牛市启动。
● 根据最新数据，ORDI 24小时涨幅达26.84%-27.12%，交易价格在5.39-5.40美元区间，市值约为1.13-1.14亿美元。
● SATS同期涨幅为22.47%-22.91%，交易价格在0.00000001982-0.00000001987美元，市值约41.6-41.7亿美元。
● 从技术指标看，两者均出现短期超买迹象。ORDI的4小时RSI达到75.18，处于严重超买区域；SATS的4小时RSI为70.99，同样显示超买信号
● 关键风险点在于杠杆快速堆积，ORDI持仓量24小时激增41.09%至79.41亿美元，SATS持仓量增加38.56%至4.53亿美元，存在较高的清算风险。
四、上涨动因探究
此次市场全面上涨背后，是宏观环境、政策预期与技术面多重因素的共振。
● 宏观层面上，美国12月非农就业数据及失业率均低于预期，呈现出招聘和解聘双放缓的态势。受此影响，交易员加大对美联储暂停降息的押注。
● 政策方面，1月15日美国参议院将审议CLARITY法案，该法案的推进情况备受市场关注。虽然法案审议有所延迟，但市场对加密立法进程保持乐观。
● 渣打银行在最新报告中预测，2026年将是以太坊之年，看好ETH超越BTC的表现。该行将ETH长期目标价格上调，提出2030年底达到40，000美元的新目标。
● 富达则认为加密市场可能正步入一个超级周期，牛市将持续多年。更多世界各国政府和企业将数字资产纳入资产负债表，这一新增需求可能已终结加密货币传统的四年周期。
五、市场内部结构性变化
当前市场呈现出明显的结构性特征，不同板块和生态之间存在显著差异。
● 从资金流向看，主流比特币和以太坊的上涨为整个市场提供了流动性支撑，而资金在寻求更高风险回报时，自然外溢至隐私币、铭文资产等板块。
● 以太坊在稳定币、代币化现实世界资产和DeFi领域的主导地位，以及持续进行的网络扩展升级，为其提供了比特币所不具备的结构性优势。
● Solana生态则展现出不同的发展路径，交易入口加速终端化与增长游戏化，吸引了大量开发者和用户。
● 比特币生态本身也在发生深刻变化，从“比特币作为数字黄金”到“比特币作为可编程底层”的叙事转变，使Ordinals协议带来的资产发行能力被市场重新定价。
六、风险提示与后市展望
尽管市场情绪高涨，但潜在风险不容忽视，投资者需谨慎应对可能的市场回调。
● 技术指标显示，多个领涨资产已处于超买状态，短期内回调压力较大。特别是ORDI和SATS的4小时RSI均超过70，且杠杆率快速上升，存在去杠杆风险。
● 从链上活动看，铭文生态整体表现平稳，约占比特币交易的1/3，与2025年12月水平持平，无明显激增。
● 社交情绪评估显示，当前市场讨论热度低于预期，缺乏病毒式传播和FOMO情绪，主流叙事仍聚焦于技术升级而非价格炒作。
● 渣打银行虽然看好以太坊长期表现，但下调了近期价格预测，将2026年底目标从12，000美元下调至7，500美元。展望后市，市场走向将受多重因素影响。美国CPI数据、最高法院关税裁决以及CLARITY法案的审议进展都可能在短期内影响市场情绪。
比特币重新站上96,000美元之际，整个市场活跃地址与持仓分布同步扩张。比特币生态资产ORDI交易量较日常水平暴涨，价格从3.80美元反弹至5.00美元区间，涨幅达40%。
市场资金正从宏观叙事流向具体生态竞争，监管框架的逐渐明朗与机构化趋势加速，共同勾勒出数字资产加速融入传统金融体系的未来图景。
在这场狂欢中，以DASH为首的隐私币涨幅高达45%，ORDI与SATS等比特币生态铭文代币涨幅超过26%，成为本轮上涨中最亮眼的板块。
一、市场全景
● 今日凌晨，加密货币市场迎来全面反弹。比特币价格一度突破96,000美元，24小时内涨幅达到4.4%，截至发稿时报价95，391美元。
● 与此同时，以太坊表现更为强劲，突破3，300美元关口，24小时涨幅高达7.45%，现报3，329美元。
● 主流加密货币同步上涨，Solana涨幅4.5%至145.3美元，BNB上涨4.24%至944美元。
这轮上涨呈现出明显的板块轮动特征，隐私币与比特币生态铭文资产成为领涨先锋，而此前相对滞涨的山寨币也出现补涨行情。
二、领涨板块分析
在众多上涨的加密货币中，隐私币与比特币生态铭文资产表现最为抢眼，形成了明显的市场热点。
● 隐私币板块中，DASH以45%的惊人涨幅领跑，现报价57.3美元。这一表现延续了隐私资产近期的强势，门罗币在过去八天累计上涨约44%，价格一度突破640美元。
● 分析认为，隐私币的强势与市场对抗审查和价值存储的叙事升温有关，在主流资产承压时，隐私资产扮演了“避风港”角色。
● 铭文板块集体异动，ORDI与SATS分别上涨28.4%和26%，现报价5.44美元和0.00002美元（1000SATS）。
这两个代币作为铭文板块核心，带动了整个板块的成交量与社交热度同步飙升。
三、ORDI与SATS深度剖析
对ORDI和SATS的技术分析显示，当前上涨可能更多是技术性反弹而非新一轮牛市启动。
● 根据最新数据，ORDI 24小时涨幅达26.84%-27.12%，交易价格在5.39-5.40美元区间，市值约为1.13-1.14亿美元。
● SATS同期涨幅为22.47%-22.91%，交易价格在0.00000001982-0.00000001987美元，市值约41.6-41.7亿美元。
● 从技术指标看，两者均出现短期超买迹象。ORDI的4小时RSI达到75.18，处于严重超买区域；SATS的4小时RSI为70.99，同样显示超买信号
● 关键风险点在于杠杆快速堆积，ORDI持仓量24小时激增41.09%至79.41亿美元，SATS持仓量增加38.56%至4.53亿美元，存在较高的清算风险。
四、上涨动因探究
此次市场全面上涨背后，是宏观环境、政策预期与技术面多重因素的共振。
● 宏观层面上，美国12月非农就业数据及失业率均低于预期，呈现出招聘和解聘双放缓的态势。受此影响，交易员加大对美联储暂停降息的押注。
● 政策方面，1月15日美国参议院将审议CLARITY法案，该法案的推进情况备受市场关注。虽然法案审议有所延迟，但市场对加密立法进程保持乐观。
● 渣打银行在最新报告中预测，2026年将是以太坊之年，看好ETH超越BTC的表现。该行将ETH长期目标价格上调，提出2030年底达到40，000美元的新目标。
● 富达则认为加密市场可能正步入一个超级周期，牛市将持续多年。更多世界各国政府和企业将数字资产纳入资产负债表，这一新增需求可能已终结加密货币传统的四年周期。
五、市场内部结构性变化
当前市场呈现出明显的结构性特征，不同板块和生态之间存在显著差异。
● 从资金流向看，主流比特币和以太坊的上涨为整个市场提供了流动性支撑，而资金在寻求更高风险回报时，自然外溢至隐私币、铭文资产等板块。
● 以太坊在稳定币、代币化现实世界资产和DeFi领域的主导地位，以及持续进行的网络扩展升级，为其提供了比特币所不具备的结构性优势。
● Solana生态则展现出不同的发展路径，交易入口加速终端化与增长游戏化，吸引了大量开发者和用户。
● 比特币生态本身也在发生深刻变化，从“比特币作为数字黄金”到“比特币作为可编程底层”的叙事转变，使Ordinals协议带来的资产发行能力被市场重新定价。
六、风险提示与后市展望
尽管市场情绪高涨，但潜在风险不容忽视，投资者需谨慎应对可能的市场回调。
● 技术指标显示，多个领涨资产已处于超买状态，短期内回调压力较大。特别是ORDI和SATS的4小时RSI均超过70，且杠杆率快速上升，存在去杠杆风险。
● 从链上活动看，铭文生态整体表现平稳，约占比特币交易的1/3，与2025年12月水平持平，无明显激增。
● 社交情绪评估显示，当前市场讨论热度低于预期，缺乏病毒式传播和FOMO情绪，主流叙事仍聚焦于技术升级而非价格炒作。
● 渣打银行虽然看好以太坊长期表现，但下调了近期价格预测，将2026年底目标从12，000美元下调至7，500美元。展望后市，市场走向将受多重因素影响。美国CPI数据、最高法院关税裁决以及CLARITY法案的审议进展都可能在短期内影响市场情绪。
比特币重新站上96,000美元之际，整个市场活跃地址与持仓分布同步扩张。比特币生态资产ORDI交易量较日常水平暴涨，价格从3.80美元反弹至5.00美元区间，涨幅达40%。
市场资金正从宏观叙事流向具体生态竞争，监管框架的逐渐明朗与机构化趋势加速，共同勾勒出数字资产加速融入传统金融体系的未来图景。
ترجمة
CLARITY法案：美国加密监管的分水岭
美国参议院农业委员会将一份关键加密法案的文本发布和听证会推迟至1月下旬，比特币价格在消息公布后保持异常平静，链上数据显示投资者正选择“持币待涨”。
一场旨在终结美国加密市场长期监管模糊状态的立法行动，正进入关键的冲刺阶段。
参议院农业委员会计划在1月21日公布其版本的《加密市场结构法案》（即CLARITY法案）文本，并在一周后的1月27日举行关键听证会。
这比原定的1月15日审议日程推迟了约一周。市场参与者并未将此视为需要立即避险的事件，反而显示出罕见的耐心。
一、法案审议
● 美国参议院正在推进的《数字资产市场透明度法案》，通常被称为CLARITY法案，正处在一个微妙的十字路口。根据最新日程，参议院农业委员会计划在1月21日公布法案文本，随后于1月27日举行关键听证会。
● 这次推迟意味着立法进程比原计划多出一周时间，原定于1月15日的审议被调整。
● 与此同时，参议院银行委员会仍计划于1月15日审议其版本的法案。这种两个委员会并行推进的情况反映了美国立法程序的复杂性。
二、核心内容
● CLARITY法案的核心目标是为数字资产创建一个清晰的联邦监管框架，结束长期困扰该行业的监管不确定性。法案最关键的条款之一是明确划分美国证券交易委员会与商品期货交易委员会的监管职责。
● 根据数字资产的不同特性，将其归类为“商品”或“证券”，这一区分至关重要，因为它将为市场参与者提供更可预测的规则。
● 该法案还将为数字资产业务建立规则，涵盖交易场所和托管机构等方面。美国众议院已于2025年7月通过了该法案的一个版本，但参议院的进程相对滞后。
三、争议焦点
● 尽管CLARITY法案的总体方向获得两党支持，但在具体条款上仍存在明显分歧，这也是导致审议推迟的部分原因。未解决的关键问题包括道德条款，这些条款涉及前总统特朗普及其家族与各种加密业务的关系。
● 法定人数规则要求SEC和CFTC等监管机构的两党领导，而目前这两个机构都只有共和党委员。在监管分工方面，立法者对如何将去中心化金融纳入现有框架存在分歧。行业组织警告说，将证券规则严格适用于DeFi协议可能会将这些活动推向美国境外。
稳定币奖励和监管机构之间的权力划分也是持续存在的争议点。
四、市场反应
● 与以往监管消息引发的剧烈市场波动不同，面对CLARITY法案审议日程的变化，加密货币市场表现出异乎寻常的稳定。链上数据显示，市场参与者并未将立法程序视为需要立即规避的风险事件。
● 通常情况下，在监管不确定时期，比特币往往会大量流入中心化交易所，因为投资者准备抛售。然而，在CLARITY法案讨论之前，此类流入仍然有限。
● 支出产出利润率指标也印证了市场的稳定心态。这些指标共同表明，投资者没有处于防御状态，而是保持耐心，持仓周期正在延长。
● 市场似乎正在形成一种共识，即无论CLARITY法案的短期进展如何，美国加密监管向清晰化发展的长期趋势已不可逆转。
五、政治推力
● CLARITY法案的推进发生在美国加密政策发生显著转变的背景下。特朗普总统曾多次承诺要使美国成为“世界加密货币之都”。自特朗普第二任期开始以来，美国政府已采取了一系列对加密行业友好的措施。
● 2025年1月，特朗普签署了一项关于数字资产的行政命令，明确表示支持加密货币发展。
○ SEC和CFTC也多次宣布将为数字资产的发行和提供提供监管清晰度。SEC甚至终止了对多个数字资产项目的调查。
○ 总统数字资产市场工作组于2025年7月发布报告，提出了一个支持创新的路线图。
这些政策转向为CLARITY法案的通过创造了有利的政治环境。参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特曾直言不讳地表示：“民主党人一直在拖延，因为他们不希望特朗普总统使美国成为世界加密货币之都。”
六、监管拼图
CLARITY法案只是2026年美国加密监管拼图中的一块。今年将有多项关键监管措施陆续出台，共同塑造美国的加密监管环境。
2026年美国加密监管的关键节点包括：
● 5月15日，美联储主席鲍威尔任期届满，特朗普可能会任命一位政策立场更为温和的继任者。
● 7月1日，加州《数字金融资产法》将生效，要求在加州开展加密业务的机构必须获得牌照。
● 7月18日，根据《GENIUS法案》制定的稳定币监管细则将截止发布。
● 8月，加密税收立法和CFTC关于区块链技术在资本市场应用的相关规则有望取得进展。
● 11月3日，美国将举行中期选举，其结果可能直接影响加密立法和监管的方向。
七、行业展望
随着监管框架逐渐清晰，美国数字资产行业在2026年有望迎来新的发展机遇。
● 稳定币领域可能将迎来爆发式增长。《GENIUS法案》已于2025年7月颁布，但相关的监管框架，包括关键的OCC法规，尚未公布。预计这些法规将在2026年最终确定，这将为各种市场参与者发行稳定币打开大门。
● 资产代币化是数字资产领域最令人兴奋的发展之一。随着监管清晰度的提高，预计这一趋势将在2026年继续，市场参与者将把更多类型的金融工具代币化。
● SEC已将其重点从执法转向为数字资产发行者提供更清晰的指导。SEC主席保罗·阿特金斯宣布，SEC将执行其“加密项目”，预计将包括对各种加密资产类别的分类以及SEC对每个类别的看法。
八、全球竞争
CLARITY法案的推进也反映了美国在全球加密竞争中保持领先地位的决心。历史上，SEC等机构的监管执法行动曾促使一些加密公司迁往监管环境更友好的海外地区。
● 而CLARITY法案意在扭转这一趋势，鼓励国内行业发展。专家估计，明确的监管框架可能释放数十亿美元的投资，在金融科技、区块链开发及相关领域创造数千个就业岗位。
● 支持者认为，明确的监管既能保护普通消费者和投资者，又能促进负责任的创新并维护国家安全。
● 随着欧盟等其他主要司法管辖区已经实施了加密资产市场法规，美国需要通过CLARITY法案等立法来确保其在全球数字经济中的竞争力。
法案推迟审议的消息传出后，比特币价格并未出现恐慌性下跌。投资者行为数据显示，市场对此反应平静。全球加密货币市场正屏息以待，1月下旬的听证会可能决定美国是否能在2026年最终制定全面的国家数字资产政策。
一些投资者已开始将资金从交易所钱包转移至个人托管钱包，这种行为通常被解读为长期持有的信号。市场似乎已经得出结论：无论短期立法进程如何曲折，加密货币融入主流金融体系的趋势已不可阻挡。
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一场旨在终结美国加密市场长期监管模糊状态的立法行动，正进入关键的冲刺阶段。
参议院农业委员会计划在1月21日公布其版本的《加密市场结构法案》（即CLARITY法案）文本，并在一周后的1月27日举行关键听证会。
这比原定的1月15日审议日程推迟了约一周。市场参与者并未将此视为需要立即避险的事件，反而显示出罕见的耐心。
一、法案审议
● 美国参议院正在推进的《数字资产市场透明度法案》，通常被称为CLARITY法案，正处在一个微妙的十字路口。根据最新日程，参议院农业委员会计划在1月21日公布法案文本，随后于1月27日举行关键听证会。
● 这次推迟意味着立法进程比原计划多出一周时间，原定于1月15日的审议被调整。
● 与此同时，参议院银行委员会仍计划于1月15日审议其版本的法案。这种两个委员会并行推进的情况反映了美国立法程序的复杂性。
二、核心内容
● CLARITY法案的核心目标是为数字资产创建一个清晰的联邦监管框架，结束长期困扰该行业的监管不确定性。法案最关键的条款之一是明确划分美国证券交易委员会与商品期货交易委员会的监管职责。
● 根据数字资产的不同特性，将其归类为“商品”或“证券”，这一区分至关重要，因为它将为市场参与者提供更可预测的规则。
● 该法案还将为数字资产业务建立规则，涵盖交易场所和托管机构等方面。美国众议院已于2025年7月通过了该法案的一个版本，但参议院的进程相对滞后。
三、争议焦点
● 尽管CLARITY法案的总体方向获得两党支持，但在具体条款上仍存在明显分歧，这也是导致审议推迟的部分原因。未解决的关键问题包括道德条款，这些条款涉及前总统特朗普及其家族与各种加密业务的关系。
● 法定人数规则要求SEC和CFTC等监管机构的两党领导，而目前这两个机构都只有共和党委员。在监管分工方面，立法者对如何将去中心化金融纳入现有框架存在分歧。行业组织警告说，将证券规则严格适用于DeFi协议可能会将这些活动推向美国境外。
稳定币奖励和监管机构之间的权力划分也是持续存在的争议点。
四、市场反应
● 与以往监管消息引发的剧烈市场波动不同，面对CLARITY法案审议日程的变化，加密货币市场表现出异乎寻常的稳定。链上数据显示，市场参与者并未将立法程序视为需要立即规避的风险事件。
● 通常情况下，在监管不确定时期，比特币往往会大量流入中心化交易所，因为投资者准备抛售。然而，在CLARITY法案讨论之前，此类流入仍然有限。
● 支出产出利润率指标也印证了市场的稳定心态。这些指标共同表明，投资者没有处于防御状态，而是保持耐心，持仓周期正在延长。
● 市场似乎正在形成一种共识，即无论CLARITY法案的短期进展如何，美国加密监管向清晰化发展的长期趋势已不可逆转。
五、政治推力
● CLARITY法案的推进发生在美国加密政策发生显著转变的背景下。特朗普总统曾多次承诺要使美国成为“世界加密货币之都”。自特朗普第二任期开始以来，美国政府已采取了一系列对加密行业友好的措施。
● 2025年1月，特朗普签署了一项关于数字资产的行政命令，明确表示支持加密货币发展。
○ SEC和CFTC也多次宣布将为数字资产的发行和提供提供监管清晰度。SEC甚至终止了对多个数字资产项目的调查。
○ 总统数字资产市场工作组于2025年7月发布报告，提出了一个支持创新的路线图。
这些政策转向为CLARITY法案的通过创造了有利的政治环境。参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特曾直言不讳地表示：“民主党人一直在拖延，因为他们不希望特朗普总统使美国成为世界加密货币之都。”
六、监管拼图
CLARITY法案只是2026年美国加密监管拼图中的一块。今年将有多项关键监管措施陆续出台，共同塑造美国的加密监管环境。
2026年美国加密监管的关键节点包括：
● 5月15日，美联储主席鲍威尔任期届满，特朗普可能会任命一位政策立场更为温和的继任者。
● 7月1日，加州《数字金融资产法》将生效，要求在加州开展加密业务的机构必须获得牌照。
● 7月18日，根据《GENIUS法案》制定的稳定币监管细则将截止发布。
● 8月，加密税收立法和CFTC关于区块链技术在资本市场应用的相关规则有望取得进展。
● 11月3日，美国将举行中期选举，其结果可能直接影响加密立法和监管的方向。
七、行业展望
随着监管框架逐渐清晰，美国数字资产行业在2026年有望迎来新的发展机遇。
● 稳定币领域可能将迎来爆发式增长。《GENIUS法案》已于2025年7月颁布，但相关的监管框架，包括关键的OCC法规，尚未公布。预计这些法规将在2026年最终确定，这将为各种市场参与者发行稳定币打开大门。
● 资产代币化是数字资产领域最令人兴奋的发展之一。随着监管清晰度的提高，预计这一趋势将在2026年继续，市场参与者将把更多类型的金融工具代币化。
● SEC已将其重点从执法转向为数字资产发行者提供更清晰的指导。SEC主席保罗·阿特金斯宣布，SEC将执行其“加密项目”，预计将包括对各种加密资产类别的分类以及SEC对每个类别的看法。
八、全球竞争
CLARITY法案的推进也反映了美国在全球加密竞争中保持领先地位的决心。历史上，SEC等机构的监管执法行动曾促使一些加密公司迁往监管环境更友好的海外地区。
● 而CLARITY法案意在扭转这一趋势，鼓励国内行业发展。专家估计，明确的监管框架可能释放数十亿美元的投资，在金融科技、区块链开发及相关领域创造数千个就业岗位。
● 支持者认为，明确的监管既能保护普通消费者和投资者，又能促进负责任的创新并维护国家安全。
● 随着欧盟等其他主要司法管辖区已经实施了加密资产市场法规，美国需要通过CLARITY法案等立法来确保其在全球数字经济中的竞争力。
法案推迟审议的消息传出后，比特币价格并未出现恐慌性下跌。投资者行为数据显示，市场对此反应平静。全球加密货币市场正屏息以待，1月下旬的听证会可能决定美国是否能在2026年最终制定全面的国家数字资产政策。
一些投资者已开始将资金从交易所钱包转移至个人托管钱包，这种行为通常被解读为长期持有的信号。市场似乎已经得出结论：无论短期立法进程如何曲折，加密货币融入主流金融体系的趋势已不可阻挡。
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ترجمة
黄金比特币背离，牛市信号再燃？
比特币与黄金52周相关性归零，市场分析师翻开历史图表，发现一个平均涨幅56%的规律正在重新浮现。比特币与黄金的52周相关性已降至零，为2022年中以来首次，且可能在2026年1月底转为负值。这一变化引起了市场广泛关注。
历史上，当比特币与黄金走势出现类似背离时，比特币通常会在约两个月内平均上涨56%。对应价格区间约为14.4万至15万美元。
一、市场信号
● 2026年1月的数据显示，比特币与黄金的52周相关性已降至零，这是自2022年年中以来的首次。这一变化不仅是一个统计数字的变动，更可能预示着加密货币市场的重要转折。
● 分析师指出，这种相关性持续下降，很可能在1月底前转为负值。从历史数据看，比特币与黄金走势背离往往预示着比特币将进入强势上涨行情。
● 当两种资产相关性减弱时，资金流向开始分化。黄金作为传统避险资产，其走势反映的是市场对经济不确定性的担忧；而比特币走势的独立性增强，则可能意味着市场对其价值存储和增长潜能的重新评估。
二、历史规律
回顾比特币与黄金相关性转负的历史时刻，一个明显的模式浮现出来。在类似情形下，比特币通常会在约两个月内实现显著上涨。具体数据显示，这一上涨的平均幅度达到56%，对应的价格区间约为14.4万至15万美元。
● 这一历史规律并非偶然。当比特币与黄金走势背离时，往往意味着加密货币市场的风险偏好上升，资金从传统避险资产流向高风险高回报的数字资产。
● 这种行情转换反映了市场对比特币独立价值主张的重新认可，特别是在全球流动性环境发生变化时。
三、宏观环境
● 当前全球宏观环境对比特币形成了多重利好。全球流动性正在回升，M2增长显示了货币供应的扩张趋势。美联储的量化紧缩政策已接近完成，货币政策的转向为风险资产创造了更有利的环境。
● Bitwise研究主管Matt Hougan指出，新一轮全球货币宽松周期已经开始，这一趋势可能在2026年持续推动比特币价格上涨。流动性环境的改善为所有风险资产提供了支撑，而比特币作为新兴资产类别，对此类变化尤为敏感。
● Delphi Digital在其2026年市场前瞻报告中也表达了类似观点，称全球宏观环境正由分化走向收敛，主要央行已转向降息，财政赤字推动流动性需求上升。
四、周期对比
● 从周期结构分析，比特币走势似乎正在复制2020-2021年牛市的路径。市场已从长期盘整阶段转入“准抛物线”上涨前段。如果这一历史分形能够延续，比特币本轮上涨的目标价格可能指向15万美元附近。
● 仔细观察当前市场结构与2020-2021年周期的相似之处：都是在长期盘整后突破关键阻力位，都伴随着与黄金相关性的下降，都发生在全球流动性转向宽松的背景下。
● 分析师认为，这种周期性的重复并非偶然，而是由比特币特有的市场动力学和外部宏观环境共同作用的结果。
表：比特币当前周期与2020-2021年周期特征对比
五、机构预测
● 多家知名机构和分析师对比特币2026年的走势做出了乐观预测。伯恩斯坦分析师Gautam Chhugani预测，比特币将在2026年达到15万美元，峰值可能在2027年达到20万美元。
● 蜻蜓资本管理合伙人Haseeb Qureshi同样预测比特币将在2026年底达到15万美元。这些机构预测的共同点在于，都认为比特币将受益于日益增长的机构采用和宏观流动性环境。
● Bitwise首席投资官Matt Hougan提出了一个值得注意的观点：尽管历史减半周期通常预示2026年将进入熊市，但大规模机构和散户资金的涌入可能推动比特币在2026年实现牛市。
● 这种观点挑战了传统的四年周期理论，认为比特币市场已经成熟到足以超越其原有的内在节奏。
六、不同声音
● 市场中也存在对比特币2026年走势的不同预测。传统四年减半周期理论的支持者认为，按照历史模式，2026年可能成为比特币的熊市年份。这一观点基于比特币过去几次减半后的价格表现：通常在减半后迎来牛市，随后进入调整期。
● BTSE首席运营官Jeff Mei提出了一个条件性预测：若美联储在2026年第一季度维持利率不变，比特币可能跌至7万美元。这一预测提醒投资者，比特币价格仍然受到传统货币政策环境的显著影响。
● 上的一篇分析文章提出了一个有趣视角：比特币可能正在从自身的减半周期转向更广泛的宏观经济周期。文章指出，Benner周期和18年房地产周期这两个历史更悠久的模型，都将2026年标记为市场高点而非低点。
七、风险提示
尽管多个信号指向比特币可能迎来上涨行情，但投资者仍需保持理性。加密货币市场具有高波动性，历史表现不能保证未来结果。
● 市场分析师Cas Abbé列出了可能推动加密市场超级周期的七大政策催化，包括到2026年三季度累计四次降息、量化紧缩结束、加密市场结构法案通过等。这些预测的实现与否将直接影响市场走向。
● Delphi Digital在报告中同时指出，市场可能不会像2020年那样获得大量的流动性，但已经具备了更清晰、更可预测的宽松节奏的条件。这种相对克制的预期提醒我们，宏观环境的改善可能是渐进的，而非剧烈的。
● 美联储已于2025年12月1日结束量化紧缩，并启动“储备管理购买”计划，每月购买约400亿美元短期国债。这一被部分分析师视为“隐形量化宽松”的政策，将在2026年一季度持续影响市场流动性。
比特币价格近期在9万美元关口徘徊，市场观察者陷入一场关键辩论：2026年是否会沿袭熟悉的4年减半模式进入调整期，还是较广泛的经济周期框架将重塑加密货币走向？
两个历史模型——Benner周期与18年房地产周期——都指向2026年可能成为市场高点，与比特币传统减半周期预期的下行趋势形成直接矛盾。
随着传统机构大量投入数字资产，以及宏观经济力量逐渐影响价格走向，比特币市场正在见证一场根本性的演变。未来几个月，市场将揭示比特币是遵循百年智慧的传统周期，还是在全球流动性浪潮中开辟全新道路。
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历史上，当比特币与黄金走势出现类似背离时，比特币通常会在约两个月内平均上涨56%。对应价格区间约为14.4万至15万美元。
一、市场信号
● 2026年1月的数据显示，比特币与黄金的52周相关性已降至零，这是自2022年年中以来的首次。这一变化不仅是一个统计数字的变动，更可能预示着加密货币市场的重要转折。
● 分析师指出，这种相关性持续下降，很可能在1月底前转为负值。从历史数据看，比特币与黄金走势背离往往预示着比特币将进入强势上涨行情。
● 当两种资产相关性减弱时，资金流向开始分化。黄金作为传统避险资产，其走势反映的是市场对经济不确定性的担忧；而比特币走势的独立性增强，则可能意味着市场对其价值存储和增长潜能的重新评估。
二、历史规律
回顾比特币与黄金相关性转负的历史时刻，一个明显的模式浮现出来。在类似情形下，比特币通常会在约两个月内实现显著上涨。具体数据显示，这一上涨的平均幅度达到56%，对应的价格区间约为14.4万至15万美元。
● 这一历史规律并非偶然。当比特币与黄金走势背离时，往往意味着加密货币市场的风险偏好上升，资金从传统避险资产流向高风险高回报的数字资产。
● 这种行情转换反映了市场对比特币独立价值主张的重新认可，特别是在全球流动性环境发生变化时。
三、宏观环境
● 当前全球宏观环境对比特币形成了多重利好。全球流动性正在回升，M2增长显示了货币供应的扩张趋势。美联储的量化紧缩政策已接近完成，货币政策的转向为风险资产创造了更有利的环境。
● Bitwise研究主管Matt Hougan指出，新一轮全球货币宽松周期已经开始，这一趋势可能在2026年持续推动比特币价格上涨。流动性环境的改善为所有风险资产提供了支撑，而比特币作为新兴资产类别，对此类变化尤为敏感。
● Delphi Digital在其2026年市场前瞻报告中也表达了类似观点，称全球宏观环境正由分化走向收敛，主要央行已转向降息，财政赤字推动流动性需求上升。
四、周期对比
● 从周期结构分析，比特币走势似乎正在复制2020-2021年牛市的路径。市场已从长期盘整阶段转入“准抛物线”上涨前段。如果这一历史分形能够延续，比特币本轮上涨的目标价格可能指向15万美元附近。
● 仔细观察当前市场结构与2020-2021年周期的相似之处：都是在长期盘整后突破关键阻力位，都伴随着与黄金相关性的下降，都发生在全球流动性转向宽松的背景下。
● 分析师认为，这种周期性的重复并非偶然，而是由比特币特有的市场动力学和外部宏观环境共同作用的结果。
表：比特币当前周期与2020-2021年周期特征对比
五、机构预测
● 多家知名机构和分析师对比特币2026年的走势做出了乐观预测。伯恩斯坦分析师Gautam Chhugani预测，比特币将在2026年达到15万美元，峰值可能在2027年达到20万美元。
● 蜻蜓资本管理合伙人Haseeb Qureshi同样预测比特币将在2026年底达到15万美元。这些机构预测的共同点在于，都认为比特币将受益于日益增长的机构采用和宏观流动性环境。
● Bitwise首席投资官Matt Hougan提出了一个值得注意的观点：尽管历史减半周期通常预示2026年将进入熊市，但大规模机构和散户资金的涌入可能推动比特币在2026年实现牛市。
● 这种观点挑战了传统的四年周期理论，认为比特币市场已经成熟到足以超越其原有的内在节奏。
六、不同声音
● 市场中也存在对比特币2026年走势的不同预测。传统四年减半周期理论的支持者认为，按照历史模式，2026年可能成为比特币的熊市年份。这一观点基于比特币过去几次减半后的价格表现：通常在减半后迎来牛市，随后进入调整期。
● BTSE首席运营官Jeff Mei提出了一个条件性预测：若美联储在2026年第一季度维持利率不变，比特币可能跌至7万美元。这一预测提醒投资者，比特币价格仍然受到传统货币政策环境的显著影响。
● 上的一篇分析文章提出了一个有趣视角：比特币可能正在从自身的减半周期转向更广泛的宏观经济周期。文章指出，Benner周期和18年房地产周期这两个历史更悠久的模型，都将2026年标记为市场高点而非低点。
七、风险提示
尽管多个信号指向比特币可能迎来上涨行情，但投资者仍需保持理性。加密货币市场具有高波动性，历史表现不能保证未来结果。
● 市场分析师Cas Abbé列出了可能推动加密市场超级周期的七大政策催化，包括到2026年三季度累计四次降息、量化紧缩结束、加密市场结构法案通过等。这些预测的实现与否将直接影响市场走向。
● Delphi Digital在报告中同时指出，市场可能不会像2020年那样获得大量的流动性，但已经具备了更清晰、更可预测的宽松节奏的条件。这种相对克制的预期提醒我们，宏观环境的改善可能是渐进的，而非剧烈的。
● 美联储已于2025年12月1日结束量化紧缩，并启动“储备管理购买”计划，每月购买约400亿美元短期国债。这一被部分分析师视为“隐形量化宽松”的政策，将在2026年一季度持续影响市场流动性。
比特币价格近期在9万美元关口徘徊，市场观察者陷入一场关键辩论：2026年是否会沿袭熟悉的4年减半模式进入调整期，还是较广泛的经济周期框架将重塑加密货币走向？
两个历史模型——Benner周期与18年房地产周期——都指向2026年可能成为市场高点，与比特币传统减半周期预期的下行趋势形成直接矛盾。
随着传统机构大量投入数字资产，以及宏观经济力量逐渐影响价格走向，比特币市场正在见证一场根本性的演变。未来几个月，市场将揭示比特币是遵循百年智慧的传统周期，还是在全球流动性浪潮中开辟全新道路。
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Tom Lee：华尔街传奇如何成为加密货币领域的掌舵者
2026年1月7日预言比特币将在1月底翻倍，达到18万美金出圈，从摩根大通的顶级策略师到比特币的“早期预言家”，再到以太坊质押行业的领导者，Tom Lee的职业生涯是一段贯穿传统金融和加密领域的传奇故事。面对不断变化的全球金融环境，Lee不仅始终保持敏锐的市场洞察，更通过自己的行动推动了这一新兴领域的发展。在他最新的行动中，Lee通过旗下加密资产公司Bitmine，再次加码以太坊质押投资，彰显了他对区块链技术和加密货币长远价值的信心。
Bitmine投资规模再度增加，以太坊质押创纪录
在过去的24小时里，Tom Lee的Bitmine公司进行了惊人的大规模质押操作，投入了 3.4亿美元以太坊（ETH）。这一最新举措为其已经庞大的质押资产进一步添砖加瓦。目前，Bitmine公司的质押资产总价值已达到 36.9亿美元，这相当于以太坊总供应量的 0.985%。
这一操作不仅凸显出Tom Lee对以太坊未来的信心，同时也标志着Bitmine在以太坊质押领域的市场领导地位。以太坊价格表现同样抢眼，截至报道时，其市价为 3,331.44美元。更重要的是，Lee大胆预测，到 2026年，以太坊价格将攀升至 20,000美元。
成就传奇：Tom Lee职业生涯的关键时间节点
在进入加密货币领域之前，Tom Lee的职业生涯早已充满了传奇色彩。从电信行业做到行业顶级分析师，再到领导摩根大通全球策略部门数十年，他用自己的专业知识和决策力推动了整个行业的发展。以下是他职业旅程中的几个里程碑：
1. 电信行业的先锋：1990年代-1999年
Lee的职业开端始于电信行业，他凭借敏锐的洞察力成为无线通信领域的顶尖分析师。这个时代，金融行业尚未真正认知“网络”这一概念的价值，而Lee已经开始研究如何为网络估值。他的理论成为现代金融理解网络效应价值的重要基石。
2. 摩根大通的顶级策略师：1999年-2014年
在摩根大通超过15年的职业生涯中，Lee连续年度获得分析师排名前三的荣誉，这使得他成为全球最大的资产管理者最信赖的声音。他不仅负责全球股票市场策略，还一直积极推动新兴技术的研究和市场应用。他的策略报告曾多次引领行业变革，被誉为“最值得关注的资本市场领航者之一”。
3. 勇敢的转型与创业：2014年
在2014年，Tom Lee离开了舒适的高薪岗位，选择创立自己的独立研究机构——Fundstrat Global Advisors。Lee用自己的研究成果为基金经理和投资者提供前瞻性的洞察力，不再局限于华尔街的传统市场。他的转型不仅展示了个人勇气，更标志着其职业生涯的重大拐点。
4. 比特币的早期预言家：2017年
2017年，Tom Lee成为第一位为比特币发布正式估值的主流华尔街策略师。当时，比特币价格仅为2,000美元，许多传统金融人士对于加密货币嗤之以鼻。然而，Lee以“数字黄金”这一独特视角解读比特币，并预测其价格将达到20,000美元。尽管受到广泛质疑，他最终凭借准确的价格预测成为加密领域的“桥梁”，连接传统金融与区块链经济。
5. 新冠疫情下的冷静判断：2020年
2020年新冠疫情席卷全球，引发了一场市场恐慌，全球股市进入暴跌状态。但正是在这个绝望的时期，Tom Lee发布了一份封面报告《BUY》，呼吁投资者买入，并大胆预测市场将出现“V型复苏”。结果证明，他的判断是准确的，再次彰显了他对市场的深刻理解和洞察力。
Bitmine的“炼金术”：5%策略与未来展望
随着加密货币市场的快速成熟，TomLee通过Bitmine公司实施了名为“炼金5%”的策略。目标是通过战略计划控制以太坊总供应量的 5%，这一目标既大胆又富有前瞻性。在此计划下，Bitmine已经成功转型为以太坊质押领域的巨头，目前其资产总值达到了 140亿美元。
到2026年，Lee的模型估算显示，Bitmine每天将通过以太坊质押业务赚取 100万美元的收入，年化收益达3.65亿美元。同时，该公司将掌控以太坊网络3.45%的份额。这不仅巩固了Bitmine在区块链行业的市场地位，更为以太坊网络带来了新的经济模式：通过质押，网络运营者获得稳定的收益来源，区块链生态逐步超越传统意义上的“数字货币”体系，成为新互联网时代的基础设施。
Lee始终坚信，以太坊不仅仅是一种加密货币。它象征着 “现金流引擎” 的未来，将支撑新一代互联网经济的发展。
对加密货币未来的大胆预测：ETH价格可达$20,000
作为以太坊的长期投资者与价值支持者，Lee提出了一项大胆的预测：到2026年，以太坊价格有望达到 20,000美元。这一预测基于多重因素，包括以太坊2.0升级、去中心化金融（DeFi）的扩展、区块链技术的广泛应用，以及以太坊网络质押模式的快速成熟。
这个目标不仅代表着他作为金融策略师的远见，也彰显了以太坊网络在区块链未来版图中的核心地位。在Lee的蓝图中，以太坊将不仅仅是资产投资工具，它将成为“新时代金融世界的基础设施”。
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2026年1月7日预言比特币将在1月底翻倍，达到18万美金出圈，从摩根大通的顶级策略师到比特币的“早期预言家”，再到以太坊质押行业的领导者，Tom Lee的职业生涯是一段贯穿传统金融和加密领域的传奇故事。面对不断变化的全球金融环境，Lee不仅始终保持敏锐的市场洞察，更通过自己的行动推动了这一新兴领域的发展。在他最新的行动中，Lee通过旗下加密资产公司Bitmine，再次加码以太坊质押投资，彰显了他对区块链技术和加密货币长远价值的信心。
Bitmine投资规模再度增加，以太坊质押创纪录
在过去的24小时里，Tom Lee的Bitmine公司进行了惊人的大规模质押操作，投入了 3.4亿美元以太坊（ETH）。这一最新举措为其已经庞大的质押资产进一步添砖加瓦。目前，Bitmine公司的质押资产总价值已达到 36.9亿美元，这相当于以太坊总供应量的 0.985%。
这一操作不仅凸显出Tom Lee对以太坊未来的信心，同时也标志着Bitmine在以太坊质押领域的市场领导地位。以太坊价格表现同样抢眼，截至报道时，其市价为 3,331.44美元。更重要的是，Lee大胆预测，到 2026年，以太坊价格将攀升至 20,000美元。
成就传奇：Tom Lee职业生涯的关键时间节点
在进入加密货币领域之前，Tom Lee的职业生涯早已充满了传奇色彩。从电信行业做到行业顶级分析师，再到领导摩根大通全球策略部门数十年，他用自己的专业知识和决策力推动了整个行业的发展。以下是他职业旅程中的几个里程碑：
1. 电信行业的先锋：1990年代-1999年
Lee的职业开端始于电信行业，他凭借敏锐的洞察力成为无线通信领域的顶尖分析师。这个时代，金融行业尚未真正认知“网络”这一概念的价值，而Lee已经开始研究如何为网络估值。他的理论成为现代金融理解网络效应价值的重要基石。
2. 摩根大通的顶级策略师：1999年-2014年
在摩根大通超过15年的职业生涯中，Lee连续年度获得分析师排名前三的荣誉，这使得他成为全球最大的资产管理者最信赖的声音。他不仅负责全球股票市场策略，还一直积极推动新兴技术的研究和市场应用。他的策略报告曾多次引领行业变革，被誉为“最值得关注的资本市场领航者之一”。
3. 勇敢的转型与创业：2014年
在2014年，Tom Lee离开了舒适的高薪岗位，选择创立自己的独立研究机构——Fundstrat Global Advisors。Lee用自己的研究成果为基金经理和投资者提供前瞻性的洞察力，不再局限于华尔街的传统市场。他的转型不仅展示了个人勇气，更标志着其职业生涯的重大拐点。
4. 比特币的早期预言家：2017年
2017年，Tom Lee成为第一位为比特币发布正式估值的主流华尔街策略师。当时，比特币价格仅为2,000美元，许多传统金融人士对于加密货币嗤之以鼻。然而，Lee以“数字黄金”这一独特视角解读比特币，并预测其价格将达到20,000美元。尽管受到广泛质疑，他最终凭借准确的价格预测成为加密领域的“桥梁”，连接传统金融与区块链经济。
5. 新冠疫情下的冷静判断：2020年
2020年新冠疫情席卷全球，引发了一场市场恐慌，全球股市进入暴跌状态。但正是在这个绝望的时期，Tom Lee发布了一份封面报告《BUY》，呼吁投资者买入，并大胆预测市场将出现“V型复苏”。结果证明，他的判断是准确的，再次彰显了他对市场的深刻理解和洞察力。
Bitmine的“炼金术”：5%策略与未来展望
随着加密货币市场的快速成熟，TomLee通过Bitmine公司实施了名为“炼金5%”的策略。目标是通过战略计划控制以太坊总供应量的 5%，这一目标既大胆又富有前瞻性。在此计划下，Bitmine已经成功转型为以太坊质押领域的巨头，目前其资产总值达到了 140亿美元。
到2026年，Lee的模型估算显示，Bitmine每天将通过以太坊质押业务赚取 100万美元的收入，年化收益达3.65亿美元。同时，该公司将掌控以太坊网络3.45%的份额。这不仅巩固了Bitmine在区块链行业的市场地位，更为以太坊网络带来了新的经济模式：通过质押，网络运营者获得稳定的收益来源，区块链生态逐步超越传统意义上的“数字货币”体系，成为新互联网时代的基础设施。
Lee始终坚信，以太坊不仅仅是一种加密货币。它象征着 “现金流引擎” 的未来，将支撑新一代互联网经济的发展。
对加密货币未来的大胆预测：ETH价格可达$20,000
作为以太坊的长期投资者与价值支持者，Lee提出了一项大胆的预测：到2026年，以太坊价格有望达到 20,000美元。这一预测基于多重因素，包括以太坊2.0升级、去中心化金融（DeFi）的扩展、区块链技术的广泛应用，以及以太坊网络质押模式的快速成熟。
这个目标不仅代表着他作为金融策略师的远见，也彰显了以太坊网络在区块链未来版图中的核心地位。在Lee的蓝图中，以太坊将不仅仅是资产投资工具，它将成为“新时代金融世界的基础设施”。
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BTC 数据打架？一边资金撤退一边多头扎堆，市场到底在憋什么招？
家人们，最近 BTC 的数据真的太有反差感了！一边是资金悄悄撤退观望，一边是大户偷偷加仓布局，简直像在演双簧，咱们今天就扒透这三组关键数据，看看市场到底在憋什么大招～
先看第一组数据 —— 美国现货 BTC ETF，上周直接连跌 4 天净流出，累计跑了超 13 亿美元！这可不是小数目，主要是贝莱德和富达这两大巨头在卖，他们刚好从 6 号开始减仓，而 6 号正是行情反弹的高点，明摆着是锁定收益跑路啊
为啥减仓？其实也能理解，上周本来该出的特朗普关税裁决突然鸽了，要 14 号才出结果，加上大非农数据扰动，机构们不想赌，干脆先减仓观望，毕竟稳妥最重要
而且这可不是恐慌性抛售，更多是资金在轮动，不用慌！想查数据的宝子，链接放这了：https://www.aicoin.com/zh-Hans/web3-etf/us-btc?lang=cn ，APP里直接去 “行情 - 综合” 页面就能看
第二组数据更有意思 ——Coinbase 的 BTC 已经连续多天负溢价了！简单说就是美盘的 BTC 价格居然比亚盘还低，这意味着最近的行情其实是咱们亚盘资金在撑着，美盘的大资金还没积极进场，都在旁边看戏呢
想知道美亚盘具体差多少钱？教你们个小技巧：用 Coinbase BTC/USD 和 Binance BTC/USDT 的价格差做个自定义指标就行，咱们 AiCoin 还有 AI 写指标的会员功能，不用自己动手编代码，超方便
第三组数据直接给了颗定心丸！Bitfinex 可是国际大户扎堆的地方，现在上面的 BTC 多头持仓量比空头多了足足 7.16 万 BTC，这规模都快赶上去年 3-4 月牛市启动前的水平了，大户们都在偷偷布局，这信号还不够明显吗？
咱们把数据串起来看就懂了：一方面是美国那边的资金在短期撤退 ——ETF 流出 + 美盘负溢价，说明他们还在观望；另一方面是 Bitfinex 的大户多头仓位还牢牢占优，明显对 BTC 感兴趣。这一退一进之间，其实是市场的 “清洗” 还没到位，资金还在博弈，等清洗完成，方向自然就清晰啦
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本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。
先看第一组数据 —— 美国现货 BTC ETF，上周直接连跌 4 天净流出，累计跑了超 13 亿美元！这可不是小数目，主要是贝莱德和富达这两大巨头在卖，他们刚好从 6 号开始减仓，而 6 号正是行情反弹的高点，明摆着是锁定收益跑路啊
为啥减仓？其实也能理解，上周本来该出的特朗普关税裁决突然鸽了，要 14 号才出结果，加上大非农数据扰动，机构们不想赌，干脆先减仓观望，毕竟稳妥最重要
而且这可不是恐慌性抛售，更多是资金在轮动，不用慌！想查数据的宝子，链接放这了：https://www.aicoin.com/zh-Hans/web3-etf/us-btc?lang=cn ，APP里直接去 “行情 - 综合” 页面就能看
第二组数据更有意思 ——Coinbase 的 BTC 已经连续多天负溢价了！简单说就是美盘的 BTC 价格居然比亚盘还低，这意味着最近的行情其实是咱们亚盘资金在撑着，美盘的大资金还没积极进场，都在旁边看戏呢
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第三组数据直接给了颗定心丸！Bitfinex 可是国际大户扎堆的地方，现在上面的 BTC 多头持仓量比空头多了足足 7.16 万 BTC，这规模都快赶上去年 3-4 月牛市启动前的水平了，大户们都在偷偷布局，这信号还不够明显吗？
咱们把数据串起来看就懂了：一方面是美国那边的资金在短期撤退 ——ETF 流出 + 美盘负溢价，说明他们还在观望；另一方面是 Bitfinex 的大户多头仓位还牢牢占优，明显对 BTC 感兴趣。这一退一进之间，其实是市场的 “清洗” 还没到位，资金还在博弈，等清洗完成，方向自然就清晰啦
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为利率独立而战：鲍威尔的“反抗”声明
鲍威尔面对美国司法部的刑事调查传票，在沉默整个周末后，选择公开指责这是特朗普政府施压降息的借口，一场关乎美国央行独立性的宪政危机就此引爆。
北京时间1月11日晚间，鲍威尔发表视频声明，证实美国司法部已于1月9日向美联储发出大陪审团传票，威胁就其2025年6月在参议院银行委员会关于美联储大楼翻修工程的证词提起刑事指控。
“此次史无前例的行动是在政府威胁和持续施压的大背景下发生的。”鲍威尔在声明中尖锐指出，调查的真正原因并非翻修工程本身，而是因为美联储“依据对公众利益的最佳评估来设定利率，而不是遵从总统的意愿”。
一、事件爆发
● 2026年1月9日，美国司法部向美联储发出大陪审团传票，正式对美联储主席鲍威尔展开刑事调查。调查主要围绕美联储华盛顿总部大楼翻修项目展开，重点审查鲍威尔是否就该项目规模向国会作虚假陈述。
● 这项翻修工程始于2022年，预计2027年完工，最初预算为19亿美元，后因建筑材料成本上涨增至近25亿美元。2025年7月，特朗普曾视察美联储总部大楼施工现场，公开批评该项目将耗资31亿美元，远超预算。
二、公开反击
● 面对司法部的刑事调查威胁，鲍威尔没有选择沉默。经过周末的深思熟虑，他于1月11日晚间通过美联储网站发布了一段约两分钟的视频声明，将调查公之于众。
● 这位通常措辞谨慎的律师出身的央行行长，在声明中使用了异常严厉的措辞，直言调查是“借口”，并警告：“问题的核心在于：美联储是否还能继续依据证据和经济状况来制定货币政策？还是说，货币政策将被政治压力或恐吓所左右？”
● 鲍威尔强调，他曾服务于四届政府，既有共和党也有民主党，但“在每一届任期中，我都不受政治恐惧或偏袒的影响”。
三、政治背景
● 这次刑事调查并非孤立事件，而是特朗普政府与美联储长期紧张关系的集中爆发。自2025年1月开启第二任期以来，特朗普多次公开敦促美联储降息，批评鲍威尔行动太迟，称他为“太晚先生”。
● 2025年8月，特朗普政府曾试图以“正当理由”解除美联储理事丽莎·库克的职务，后被法院驳回。这一事件被视为白宫试图“洗牌”美联储理事会的重要尝试。
● 分析指出，特朗普政府正通过“安插亲信”、“法律施压”等多重手段，试图影响美联储的货币政策走向。
四、权力博弈
鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束，但作为美联储理事的任期将持续至2028年初。
● 特朗普近期已表示，他已敲定了鲍威尔继任者的人选。白宫国家经济委员会主任哈西特和美联储前理事凯文·沃什被视为热门人选。
● 一些特朗普盟友曾预期，施压行动可能会迫使鲍威尔在主席任期结束前提早辞职。鲍威尔此次的强硬回应明确释放出“不会退让”的信号。
● 参议院银行委员会成员、共和党籍议员蒂利斯表示：“关于特朗普政府的顾问们是否在积极推动终结美联储独立性，现在应该不存在这一疑问了”。
五、市场冲击
● 鲍威尔遭到刑事调查的消息引发了全球金融市场的剧烈波动。消息传出后，美元急跌，美股期货下挫，现货黄金和白银价格一度创下历史新高。分析人士警告，“抛售美国”的情绪正席卷市场，美联储制定货币政策的独立性受到限制的担忧可能导致投资者减少对美元资产的依赖。
● “这一事态发展重新引发外界对美联储独立性受到损害的担忧，可能削弱全球投资者对美债的信心。”美联社评论道。
● 长期而言，美联储独立性的削弱可能影响美元作为全球储备货币的地位，加速“去美元化”进程。
六、未来走向
● 当前美国经济正处于微妙阶段：通胀指标仍高于长期目标，而劳动力市场已显现降温迹象。鲍威尔领导的美联储在2025年已三次降息累计75个基点。
● 调查的介入让货币政策制定陷入两难。若鲍威尔为缓解政治压力而妥协降息，可能导致通胀反弹；若坚持依据经济数据决策，将加剧与政府的对立。
● 分析机构已对2026年的货币政策路径产生严重分歧，从工银国际预测的降息50-75个基点，到摩根大通认为可能仅有一次降息，预测差异巨大。
● 无论调查结果如何，这场公开冲突已经动摇了市场对美联储独立性的信心，其长期影响将远超鲍威尔个人的去留问题。
面对特朗普政府刑事调查的威胁，鲍威尔没有退缩。他选择将司法部的调查定性为“对美联储能否摆脱政治控制独立运作的正面挑战”。
这场斗争已超越个人争议，演变为对美联储核心制度基石的挑战。从法律层面看，司法部调查需提供足够证据才能使大陪审团决定起诉。
政治层面的阻力正在增加，参议员蒂利斯表示将在调查结果出炉前阻挠任何新的美联储官员提名。这一事态发展将对美国货币政策、全球金融市场和美元地位产生深远影响。
“刑事指控的真正原因在于‘美联储没有迎合总统的偏好，而基于公共利益的最佳判断来设定利率。’”鲍威尔在声明结尾坚定表示。
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北京时间1月11日晚间，鲍威尔发表视频声明，证实美国司法部已于1月9日向美联储发出大陪审团传票，威胁就其2025年6月在参议院银行委员会关于美联储大楼翻修工程的证词提起刑事指控。
“此次史无前例的行动是在政府威胁和持续施压的大背景下发生的。”鲍威尔在声明中尖锐指出，调查的真正原因并非翻修工程本身，而是因为美联储“依据对公众利益的最佳评估来设定利率，而不是遵从总统的意愿”。
一、事件爆发
● 2026年1月9日，美国司法部向美联储发出大陪审团传票，正式对美联储主席鲍威尔展开刑事调查。调查主要围绕美联储华盛顿总部大楼翻修项目展开，重点审查鲍威尔是否就该项目规模向国会作虚假陈述。
● 这项翻修工程始于2022年，预计2027年完工，最初预算为19亿美元，后因建筑材料成本上涨增至近25亿美元。2025年7月，特朗普曾视察美联储总部大楼施工现场，公开批评该项目将耗资31亿美元，远超预算。
二、公开反击
● 面对司法部的刑事调查威胁，鲍威尔没有选择沉默。经过周末的深思熟虑，他于1月11日晚间通过美联储网站发布了一段约两分钟的视频声明，将调查公之于众。
● 这位通常措辞谨慎的律师出身的央行行长，在声明中使用了异常严厉的措辞，直言调查是“借口”，并警告：“问题的核心在于：美联储是否还能继续依据证据和经济状况来制定货币政策？还是说，货币政策将被政治压力或恐吓所左右？”
● 鲍威尔强调，他曾服务于四届政府，既有共和党也有民主党，但“在每一届任期中，我都不受政治恐惧或偏袒的影响”。
三、政治背景
● 这次刑事调查并非孤立事件，而是特朗普政府与美联储长期紧张关系的集中爆发。自2025年1月开启第二任期以来，特朗普多次公开敦促美联储降息，批评鲍威尔行动太迟，称他为“太晚先生”。
● 2025年8月，特朗普政府曾试图以“正当理由”解除美联储理事丽莎·库克的职务，后被法院驳回。这一事件被视为白宫试图“洗牌”美联储理事会的重要尝试。
● 分析指出，特朗普政府正通过“安插亲信”、“法律施压”等多重手段，试图影响美联储的货币政策走向。
四、权力博弈
鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束，但作为美联储理事的任期将持续至2028年初。
● 特朗普近期已表示，他已敲定了鲍威尔继任者的人选。白宫国家经济委员会主任哈西特和美联储前理事凯文·沃什被视为热门人选。
● 一些特朗普盟友曾预期，施压行动可能会迫使鲍威尔在主席任期结束前提早辞职。鲍威尔此次的强硬回应明确释放出“不会退让”的信号。
● 参议院银行委员会成员、共和党籍议员蒂利斯表示：“关于特朗普政府的顾问们是否在积极推动终结美联储独立性，现在应该不存在这一疑问了”。
五、市场冲击
● 鲍威尔遭到刑事调查的消息引发了全球金融市场的剧烈波动。消息传出后，美元急跌，美股期货下挫，现货黄金和白银价格一度创下历史新高。分析人士警告，“抛售美国”的情绪正席卷市场，美联储制定货币政策的独立性受到限制的担忧可能导致投资者减少对美元资产的依赖。
● “这一事态发展重新引发外界对美联储独立性受到损害的担忧，可能削弱全球投资者对美债的信心。”美联社评论道。
● 长期而言，美联储独立性的削弱可能影响美元作为全球储备货币的地位，加速“去美元化”进程。
六、未来走向
● 当前美国经济正处于微妙阶段：通胀指标仍高于长期目标，而劳动力市场已显现降温迹象。鲍威尔领导的美联储在2025年已三次降息累计75个基点。
● 调查的介入让货币政策制定陷入两难。若鲍威尔为缓解政治压力而妥协降息，可能导致通胀反弹；若坚持依据经济数据决策，将加剧与政府的对立。
● 分析机构已对2026年的货币政策路径产生严重分歧，从工银国际预测的降息50-75个基点，到摩根大通认为可能仅有一次降息，预测差异巨大。
● 无论调查结果如何，这场公开冲突已经动摇了市场对美联储独立性的信心，其长期影响将远超鲍威尔个人的去留问题。
面对特朗普政府刑事调查的威胁，鲍威尔没有退缩。他选择将司法部的调查定性为“对美联储能否摆脱政治控制独立运作的正面挑战”。
这场斗争已超越个人争议，演变为对美联储核心制度基石的挑战。从法律层面看，司法部调查需提供足够证据才能使大陪审团决定起诉。
政治层面的阻力正在增加，参议员蒂利斯表示将在调查结果出炉前阻挠任何新的美联储官员提名。这一事态发展将对美国货币政策、全球金融市场和美元地位产生深远影响。
“刑事指控的真正原因在于‘美联储没有迎合总统的偏好，而基于公共利益的最佳判断来设定利率。’”鲍威尔在声明结尾坚定表示。
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AiCoin 日报（01月14日）
1、美国12月未季调CPI年率2.7%符合预期
美国12月未季调CPI年率为2.7%，与预期值2.70%一致，前值为2.70%。 -原文
2、贝莱德向Coinbase存入3,290枚BTC和5,692枚ETH
1月13日，据OnchainLens监测，贝莱德地址向Coinbase地址存入3,290枚比特币（约3.029亿美元）和5,692枚以太坊（约1,782万美元）。 -原文
3、现货黄金突破4630.21美元/盎司，再创历史新高
纽约期银价格向上触及89美元/盎司，日内涨幅达4.59%。现货黄金突破4630.21美元/盎司，再创历史新高。 -原文
4、日本10年期国债收益率升至2.17%创1999年新高
根据Barchart数据，日本10年期国债收益率升至2.17%，为1999年以来的最高水平。 -原文
5、全球央行行长联合声明支持鲍威尔
全球多家主要央行行长周二发表联合声明支持美联储主席杰罗姆·鲍威尔，此前特朗普政府威胁对鲍威尔提起刑事指控。声明中，欧洲央行、英国央行及其他九位央行行长表示完全团结一致，并强调央行独立性是维持价格、金融和经济稳定的基石，关系到民众利益。美国政府的刑事调查名义上涉及美联储总部装修问题，但鲍威尔称这是“借口”，旨在让总统获得对利率的影响力。 -原文
6、特朗普称赞12月通胀数据，建议鲍威尔降息
美国总统特朗普称赞12月通胀数据，并表示美联储主席鲍威尔应该采取降息措施。 -原文
7、《数字资产市场透明法案》拟赋予部分代币与BTC和ETH同等地位
1月13日消息，根据 Cointelegraph 报道，《数字资产市场透明法案》计划将 XRP、SOL、LTC、HBAR、DOGE 和 LINK 视为与 BTC 和 ETH 同等地位的数字资产。若这些代币在2026年1月1日前成为交易所交易产品的底层资产，则该法案将适用。 -原文
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美国12月未季调CPI年率为2.7%，与预期值2.70%一致，前值为2.70%。 -原文
2、贝莱德向Coinbase存入3,290枚BTC和5,692枚ETH
1月13日，据OnchainLens监测，贝莱德地址向Coinbase地址存入3,290枚比特币（约3.029亿美元）和5,692枚以太坊（约1,782万美元）。 -原文
3、现货黄金突破4630.21美元/盎司，再创历史新高
纽约期银价格向上触及89美元/盎司，日内涨幅达4.59%。现货黄金突破4630.21美元/盎司，再创历史新高。 -原文
4、日本10年期国债收益率升至2.17%创1999年新高
根据Barchart数据，日本10年期国债收益率升至2.17%，为1999年以来的最高水平。 -原文
5、全球央行行长联合声明支持鲍威尔
全球多家主要央行行长周二发表联合声明支持美联储主席杰罗姆·鲍威尔，此前特朗普政府威胁对鲍威尔提起刑事指控。声明中，欧洲央行、英国央行及其他九位央行行长表示完全团结一致，并强调央行独立性是维持价格、金融和经济稳定的基石，关系到民众利益。美国政府的刑事调查名义上涉及美联储总部装修问题，但鲍威尔称这是“借口”，旨在让总统获得对利率的影响力。 -原文
6、特朗普称赞12月通胀数据，建议鲍威尔降息
美国总统特朗普称赞12月通胀数据，并表示美联储主席鲍威尔应该采取降息措施。 -原文
7、《数字资产市场透明法案》拟赋予部分代币与BTC和ETH同等地位
1月13日消息，根据 Cointelegraph 报道，《数字资产市场透明法案》计划将 XRP、SOL、LTC、HBAR、DOGE 和 LINK 视为与 BTC 和 ETH 同等地位的数字资产。若这些代币在2026年1月1日前成为交易所交易产品的底层资产，则该法案将适用。 -原文
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ETH市场风暴：情绪与技术交织下的急速波动
事件回顾 📜
在早盘市场中，ETH上演了一场剧烈的价格风暴。短短半小时内，它从约3206美元迅速攀升至接近3380美元，随后经历震荡回吐至3331美元左右。这波行情背后，不仅有机构资金大举进出、空单爆仓的技术性驱动，更夹杂着宏观经济数据、监管预期和行业利好消息的情绪催化。市场参与者纷纷关注SharpLink Gaming的正面声明、知名交易员空头仓位的亏损，以及持续发酵的监管动态，共同推动了ETH价格在多空博弈中快速波动。
时间轴 ⏰
05:45：市场进入波动初期，ETH价格从约3206美元启动，显示出强劲的多头动能。
06:00：正面行业消息陆续传出，SharpLink Gaming宣布更高效利用ETH，引发市场情绪高涨。
06:01：知名交易员的大额ETH空头仓位遭遇亏损，部分空单被迫平仓，释放出多头信号。
06:08：评论人士调侃ETH技术支撑与衍生品风险，引发投资者对近期涨幅能否持续的讨论。
06:10：ETH突破3300美元关键关口，追涨情绪明显，价格迅速拉升接近3384美元。
06:13：全网合约爆仓累计约1.04亿美元，其中ETH空单爆仓比例高达41.84%，市场短时波动进一步加剧。
06:35：经过急速上攻与部分获利回吐，ETH价格调整至约3331美元，进入短暂震荡整理阶段。
原因解析 🔍
本次ETH剧烈波动的原因主要体现在两个方面：
宏观政策与经济数据的不确定性
近期美国就业、通胀等经济数据及监管层关于加密市场结构新法案的讨论，使市场对未来政策方向充满分歧。这种不确定性引发了资金在不同资产间的快速流转，催生了ETH价格的急速攀升与回调。
市场内部资金动态与技术性信号联动
机构与巨鲸资金的大额主动买入、空单爆仓事件和杠杆平仓操作，造成了市场流动性瞬间波动。此外，技术指标（如红三兵、均线多头排列、RSI超买和TD Sequential看跌Setup）也在不断传递出短线高风险信号，推动市场在回调与追涨之间反复拉锯。
技术面分析 📊
基于币安USDT永续合约ETH/USDT的45分钟K线数据，我们可以得出以下几点技术分析结论：
价格走势：目前价格沿布林带上轨运行，表明多头趋势依旧强劲；同时，红三兵形态的出现进一步确认了看涨信号。
均线系统：ETH价格位于MA5、MA10、MA20和MA50之上，各均线呈多头排列；EMA5、EMA10、EMA20、EMA50和EMA120排列有序，尤其是EMA20斜率高达1.16%，显示出短期上涨动能充足。
成交量与OBV：OBV指标突破前期高点，说明买盘力量明显；10日和20日均线上的成交量分别上涨12.28%和28.97%，表明市场活跃度不断提升。
超买风险：尽管多头表现强势，但RSI处于超买区域，加之TD Sequential看跌Setup（9）的出现，暗示当前涨势可能过热，短期内存在回调风险。
爆单与资金流动：近1小时内全网爆单金额约6000万美元，其中空单占比高达79%，而主力资金净流入600万美元，体现出市场在高波动期内的激烈博弈局面。
后市展望 🚀
当前ETH在经历了短暂的急速上攻后处于震荡整理阶段。展望未来走势，我们认为：
短期调整可能：部分获利回吐和RSI超买信号显示，市场可能会进行一定幅度的短期回调，投资者需防范突发性调整风险。
机构资金动向需关注：大型机构和鲸鱼资金的动态将在关键支撑位附近起到决定性作用，若持续净流入加码，ETH有望再次发起反弹；反之，则可能延续震荡格局。
宏观政策影响深远：后续美国经济数据、监管政策以及潜在的宏观货币政策变化，将直接影响市场风险偏好。投资者需密切关注这些外部变量，及时调整仓位。
技术指标预警：多重技术指标同时显示价格已接近超买区域，建议短线投资者保持谨慎，关注TD Sequential等指标的进一步变化，作为买卖判断的参考依据。
总体来看，ETH当前处于多空交织的风口浪尖，市场能量虽强，但风险也在不断积聚。投资者在享受剧烈行情带来的机会的同时，应保持理性，密切关注技术面和宏观环境的变化，灵活调整投资策略。
在早盘市场中，ETH上演了一场剧烈的价格风暴。短短半小时内，它从约3206美元迅速攀升至接近3380美元，随后经历震荡回吐至3331美元左右。这波行情背后，不仅有机构资金大举进出、空单爆仓的技术性驱动，更夹杂着宏观经济数据、监管预期和行业利好消息的情绪催化。市场参与者纷纷关注SharpLink Gaming的正面声明、知名交易员空头仓位的亏损，以及持续发酵的监管动态，共同推动了ETH价格在多空博弈中快速波动。
时间轴 ⏰
05:45：市场进入波动初期，ETH价格从约3206美元启动，显示出强劲的多头动能。
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市场内部资金动态与技术性信号联动
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超买风险：尽管多头表现强势，但RSI处于超买区域，加之TD Sequential看跌Setup（9）的出现，暗示当前涨势可能过热，短期内存在回调风险。
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后市展望 🚀
当前ETH在经历了短暂的急速上攻后处于震荡整理阶段。展望未来走势，我们认为：
短期调整可能：部分获利回吐和RSI超买信号显示，市场可能会进行一定幅度的短期回调，投资者需防范突发性调整风险。
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贝莱德2026展望：看AI，投加密！
美国国债交易员紧张地盯着屏幕上跳动的收益率，与此同时，香港的基金经理正在评估将多少投资组合配置给代币化资产，而这一切都在一家全球最大资产管理公司的最新预测中找到了关联。
2026年初，贝莱德明确将数字资产定位为金融系统的基础设施，这一转变标志着全球最大资产管理公司对加密资产认识的深刻演进。
一、报告背景
● 贝莱德作为全球最大的资产管理公司，管理资产规模超过10万亿美元，其年度展望报告一直被全球投资者视为重要的投资风向标。今年的报告题为“挑战极限”，全面分析了AI技术发展带来的结构性变革以及其对全球金融体系的深远影响。
● 报告从“微观即宏观”的核心视角出发，揭示了一个由少数科技巨头主导的技术变革如何深刻改变宏观经济格局的时代正在到来。
● 这份报告特别指出，当前的金融市场已经不存在所谓的“中立立场”，即使是简单的指数投资，也在某种程度上表达了对未来市场走向的判断。
二、微观即宏观
● 贝莱德报告中最引人注目的观点是“微观即宏观”。这一概念揭示了当前AI技术发展的独特性：少数几家科技巨头的资本支出规模已经大到足以影响整个宏观经济。
● 贝莱德预测，从2025年至2030年，全球AI相关投资将达到5-8万亿美元的惊人规模。仅2026年，这些投资对美国经济增长的贡献就将达到历史平均水平的三倍。
● 这一庞大的资本支出主要由少数科技公司主导，它们在前期的巨大投入与后期才能实现的营收之间存在显著的时间差。这种“投资前置、收益后置”的模式，意味着这些公司需要借助杠杆来跨越融资门槛，为整个金融系统带来了新的风险和机会。
三、杠杆上升挑战
随着AI建设的推进，系统杠杆正在悄然上升。AI建设者需要大量前期投资，而相关营收则需延后入账，导致债务融资需求激增。
● 大型科技公司近期大规模发行债券的现象，正是这一趋势的体现。这些公司的资产负债状况正在发生根本性改变，从过去的轻资产模式转向重资产模式。
● 与此同时，各国政府本身已处于高度负债状态，这使得整个金融体系更容易受到利率飙升等冲击的影响。
● 在此环境下，贝莱德将战术性低配长期美国国债，并认为私募信贷与基础设施资产将在这波融资需求中扮演关键角色。
四、多元化幻觉
● 在少数“大趋势”主导的市场环境中，贝莱德警告投资者面临“多元分散的假象”。传统意义上的分散投资，可能实际上已经成为对少数主导趋势的高度集中押注。
● 分析显示，剔除价值和动量等传统驱动因素后，美国股市回报日益反映单一的共同驱动源。市场集中度加剧，广度收窄。贝莱德认为，真正的多元化配置需要从宽泛的资产类别或区域观点，转向更精细、更灵活且能跨情景奏效的配置与主题。
● 投资组合需要有明确的B计划，并随时准备快速转向。在此环境下，投资者应减少盲目分散风险，更注重有意识地承担风险。
五、数字资产新定位
报告中最具突破性的观点，莫过于贝莱德将数字资产（尤其是稳定币）视为支付与结算的基础设施，而非单纯的投机资产。
● 稳定币被描述为“数字美元轨道”，正从加密原生工具演变为连接传统金融与数字流动性的桥梁。贝莱德明确指出，稳定币“不再是小众产品”。
● 目前，稳定币总市值已突破2980亿美元，USDT与USDC占据主导地位。这些稳定币正在扩展到跨境支付、结算等领域，特别是在传统金融系统缓慢、昂贵、碎片化的地区。
● 2025年12月，Visa在美国推出USDC结算服务，合作银行通过Solana完成结算，标志着稳定币开始切入金融核心的结算环节。
六、AI投资与加密市场关联
虽然贝莱德报告没有直接阐述AI投资与加密市场的具体关联，但可以从几个维度分析这种互动关系。
● 首先，AI建设需要的前置投资规模巨大，这可能促使投资者寻求高增长潜力的替代资产类别，包括加密资产。
● 其次，随着AI技术发展，数字资产管理、自动化交易和风险分析等领域的技术进步，可能为加密市场带来更成熟的机构级工具和服务。
● 第三，AI推动的数字经济扩张，可能加速全球对更高效、更便宜跨境支付解决方案的需求，这正是稳定币等数字资产的优势所在。
七、投资启示
基于对报告的分析，可以得出几点关键投资启示：
● 在股票配置方面，贝莱德维持亲风险立场，超配美股（尤其是AI相关股票），同时认为这是主动选股的有利环境。
● 在固定收益方面，贝莱德战术性低配长期政府债券（如美债），因为高杠杆与资本成本上升对长债不利。
● 对于数字资产投资者而言，需要关注稳定币作为支付基础设施的发展趋势，特别是在传统金融系统效率低下的地区。
● 在亚洲市场，香港已成为稳定币创新的开拓者。2025年5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》；6月6日，香港特区政府在宪报刊登公告，宣布《稳定币条例》将于8月1日正式生效。
报告同时提醒，随着市场集中度上升，传统多元化配置可能实际上成为集中押注。投资者需要保持投资组合灵活性，准备好应对突发变化的B计划。
当稳定币市值跨越2500亿美元关口，年交易额突破35万亿美元时，全球支付格局已在悄然重塑。贝莱德报告描绘的未来中，稳定币已成为“数字美元轨道”，金融系统的管道正在被重新铺设。
加密资产不再只是边缘的投机工具，而是正在成为支撑全球流动性流动的基础设施，与传统金融日益重叠。
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2026年初，贝莱德明确将数字资产定位为金融系统的基础设施，这一转变标志着全球最大资产管理公司对加密资产认识的深刻演进。
一、报告背景
● 贝莱德作为全球最大的资产管理公司，管理资产规模超过10万亿美元，其年度展望报告一直被全球投资者视为重要的投资风向标。今年的报告题为“挑战极限”，全面分析了AI技术发展带来的结构性变革以及其对全球金融体系的深远影响。
● 报告从“微观即宏观”的核心视角出发，揭示了一个由少数科技巨头主导的技术变革如何深刻改变宏观经济格局的时代正在到来。
● 这份报告特别指出，当前的金融市场已经不存在所谓的“中立立场”，即使是简单的指数投资，也在某种程度上表达了对未来市场走向的判断。
二、微观即宏观
● 贝莱德报告中最引人注目的观点是“微观即宏观”。这一概念揭示了当前AI技术发展的独特性：少数几家科技巨头的资本支出规模已经大到足以影响整个宏观经济。
● 贝莱德预测，从2025年至2030年，全球AI相关投资将达到5-8万亿美元的惊人规模。仅2026年，这些投资对美国经济增长的贡献就将达到历史平均水平的三倍。
● 这一庞大的资本支出主要由少数科技公司主导，它们在前期的巨大投入与后期才能实现的营收之间存在显著的时间差。这种“投资前置、收益后置”的模式，意味着这些公司需要借助杠杆来跨越融资门槛，为整个金融系统带来了新的风险和机会。
三、杠杆上升挑战
随着AI建设的推进，系统杠杆正在悄然上升。AI建设者需要大量前期投资，而相关营收则需延后入账，导致债务融资需求激增。
● 大型科技公司近期大规模发行债券的现象，正是这一趋势的体现。这些公司的资产负债状况正在发生根本性改变，从过去的轻资产模式转向重资产模式。
● 与此同时，各国政府本身已处于高度负债状态，这使得整个金融体系更容易受到利率飙升等冲击的影响。
● 在此环境下，贝莱德将战术性低配长期美国国债，并认为私募信贷与基础设施资产将在这波融资需求中扮演关键角色。
四、多元化幻觉
● 在少数“大趋势”主导的市场环境中，贝莱德警告投资者面临“多元分散的假象”。传统意义上的分散投资，可能实际上已经成为对少数主导趋势的高度集中押注。
● 分析显示，剔除价值和动量等传统驱动因素后，美国股市回报日益反映单一的共同驱动源。市场集中度加剧，广度收窄。贝莱德认为，真正的多元化配置需要从宽泛的资产类别或区域观点，转向更精细、更灵活且能跨情景奏效的配置与主题。
● 投资组合需要有明确的B计划，并随时准备快速转向。在此环境下，投资者应减少盲目分散风险，更注重有意识地承担风险。
五、数字资产新定位
报告中最具突破性的观点，莫过于贝莱德将数字资产（尤其是稳定币）视为支付与结算的基础设施，而非单纯的投机资产。
● 稳定币被描述为“数字美元轨道”，正从加密原生工具演变为连接传统金融与数字流动性的桥梁。贝莱德明确指出，稳定币“不再是小众产品”。
● 目前，稳定币总市值已突破2980亿美元，USDT与USDC占据主导地位。这些稳定币正在扩展到跨境支付、结算等领域，特别是在传统金融系统缓慢、昂贵、碎片化的地区。
● 2025年12月，Visa在美国推出USDC结算服务，合作银行通过Solana完成结算，标志着稳定币开始切入金融核心的结算环节。
六、AI投资与加密市场关联
虽然贝莱德报告没有直接阐述AI投资与加密市场的具体关联，但可以从几个维度分析这种互动关系。
● 首先，AI建设需要的前置投资规模巨大，这可能促使投资者寻求高增长潜力的替代资产类别，包括加密资产。
● 其次，随着AI技术发展，数字资产管理、自动化交易和风险分析等领域的技术进步，可能为加密市场带来更成熟的机构级工具和服务。
● 第三，AI推动的数字经济扩张，可能加速全球对更高效、更便宜跨境支付解决方案的需求，这正是稳定币等数字资产的优势所在。
七、投资启示
基于对报告的分析，可以得出几点关键投资启示：
● 在股票配置方面，贝莱德维持亲风险立场，超配美股（尤其是AI相关股票），同时认为这是主动选股的有利环境。
● 在固定收益方面，贝莱德战术性低配长期政府债券（如美债），因为高杠杆与资本成本上升对长债不利。
● 对于数字资产投资者而言，需要关注稳定币作为支付基础设施的发展趋势，特别是在传统金融系统效率低下的地区。
● 在亚洲市场，香港已成为稳定币创新的开拓者。2025年5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》；6月6日，香港特区政府在宪报刊登公告，宣布《稳定币条例》将于8月1日正式生效。
报告同时提醒，随着市场集中度上升，传统多元化配置可能实际上成为集中押注。投资者需要保持投资组合灵活性，准备好应对突发变化的B计划。
当稳定币市值跨越2500亿美元关口，年交易额突破35万亿美元时，全球支付格局已在悄然重塑。贝莱德报告描绘的未来中，稳定币已成为“数字美元轨道”，金融系统的管道正在被重新铺设。
加密资产不再只是边缘的投机工具，而是正在成为支撑全球流动性流动的基础设施，与传统金融日益重叠。
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官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
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展望2026：加密市场的三大关键叙事
随着2025年收官，传统金融机构与加密领域的意见领袖（KOL）纷纷发布对2026年的展望。市场共识正在凝聚：一个由机构资本、清晰监管和真实效用驱动的“结构性牛市”阶段或将开启，而市场的权力结构与价值逻辑也正在经历深刻重构。
一、机构视角：押注“以太坊之年”与结构性慢牛
以渣打银行（Standard Chartered）为代表的传统金融机构，正在以更精细的框架评估加密资产，其预测的调整本身即是市场成熟的信号。
1. 渣打银行：下调价格目标，但强化以太坊领跑预期
● 渣打银行数字资产研究主管Geoffrey Kendrick近期明确表示，尽管下调了以太坊（ETH）的绝对价格预测，但仍预计2026年将成为“以太坊之年”。
● 该行将ETH在2026年底的目标价从12,000美元下调至7,500美元，但对2028年及以后的长期目标更为乐观，新增了2030年40,000美元的预测。这一调整主要基于比特币整体表现不及预期，拖累了以美元计价数字资产组合的前景。
● 然而，渣打认为以太坊相对于比特币的基本面正在改善，预期ETH/BTC汇率将逐步回升。
其核心论据在于以太坊的结构性优势：在
1. 稳定币、现实世界资产（RWA）代币化和去中心化金融（DeFi）领域的主导地位；
2. 网络交易量因稳定币转移而创下新高；
3. 以及通过Fusaka等升级持续提升基础层容量。
4. 渣打预计，到2028年，稳定币和RWA市场规模可能扩大至2万亿美元，而其中大部分活动将在以太坊网络上处理。
2. 头部机构的共识：告别狂热周期，迎接价值整合
多家顶级投资机构的2026年展望报告呈现出高度一致的脉络，不再聚焦短期炒作，而是洞察行业的根本性转变。
● 灰度（Grayscale） 将2026年定义为 “机构时代的黎明” ，认为市场正从“散户周期”向“机构资本主导”转型，其驱动力在于宏观环境对稀缺数字资产的需求以及监管清晰度的提升。
● a16z 则跳出价格讨论，关注下一代加密产品如何被真实采用，提出了包括AI代理上链（KYA）、质押媒体、RWA加密原生化在内的17个落地方向。
● Bitwise 的态度最为乐观，认为由ETF资金（华尔街）和交易平台持仓（散户）构成的“双轮驱动”为牛市奠定了基础，并预测比特币将再创新高，且其波动率可能低于英伟达股票。
● Galaxy 和 VanEck 的预测则相对审慎。Galaxy指出市场不确定性高，比特币期权定价显示未来可能走向分化。VanEck则认为2026年更可能是“震荡之年”，市场波动性已降低，建议通过定投方式配置比特币。
下表汇总了主要机构对2026年核心趋势的判断：
二、KOL洞察：趋势分化下的生存策略
相较于机构的宏大叙事，身处市场一线的KOL们提供了更具体、更多元的趋势判断和生存指南。
1. 核心赛道：AI、预测市场与基本面的回归
多位KOL指出，2026年的机会将出现在能够产生真实现金流或解决实际需求的领域。
● AI与区块链的融合 被多次提及。XHunt & Biteye创始人@DeFiTeddy2020认为，AI Agent与区块链的结合是确定性机会之一。Theory Ventures的Tomasz Tunguz预测，企业对AI代理的投入将首次超过人力成本。
● 预测市场 被寄予厚望。吴说主编Colin Wu和KOL加密猴哥@monkeyjiang都认为，随着2026年世界杯等大事件到来，预测市场（如Polymarket）可能迎来爆发。
● 回归基本面 成为共识。投资人@0xJeff指出，加密叙事退潮，项目是否可持续、是否真的创造价值成为新的评判标准。DeFi OG陈默@cmdefi则认为，行业将进入“代币利益绑定”时代，只有那些能将代币价值与协议收入、网络效应强绑定的项目才有未来。
2. 警惕风险与拥抱变化
KOL们也普遍提示了潜在风险。@DeFiTeddy2020提醒需要关注可能出现的7个黑天鹅事件。Real Vision创始人Raoul Pal建议投资者拉长周期、持有优质资产，并避免“借用信念”进行投资。这些观点共同指向一个更复杂、更专业的市场环境，要求参与者从“广撒网博趋势”转向“精准深度研究”。
三、权力转移：KOL、流动性与新价值框架
2025年的市场经历了一场静默的权力转移，深刻影响着2026年的游戏规则。
1. KOL：从传播者到“市场判断节点”
顶级加密KOL的影响力已在速度、信任和行动导向上超越传统财经媒体。他们不再是简单的信息搬运工，而是在信息过载时代为用户提供筛选、加工后的“观点”和“结论”的关键判断节点。市场定价越来越快地响应KOL的解读，形成了“谁先讲清楚故事，谁就影响定价”的新逻辑。然而，这种影响力正在经历残酷的内部筛选，依赖情绪煽动的“喊单型”KOL生命周期缩短，而提供可验证、有方法论支撑的“研究型”KOL正建立起长期的信任复利。
2. 流动性悖论与价值评估框架重塑
市场呈现出矛盾的流动性图景：比特币ETF等带来巨量机构资金，但除了比特币、以太坊及少数资产外，大多数山寨币陷入流动性枯竭。这由四重力量驱动：
● 机构资金受合规限制，形成只流入头部资产的“闭环”。
● 2021年高估值项目的代币进入解锁期，形成持续卖压（高FDV陷阱）。
● 散户行为“极化”，要么囤积比特币/以太坊，要么投机高波动的Meme币，中间地带的山寨币被抛弃。
● 全球资本在不同风险资产间竞争，加密市场并非唯一目的地。
在此背景下，旧的叙事逻辑（如DeFi、GameFi）可能失效，新的价值评估框架必须回归本质：
● 基本面：关注项目的真实收入和实际效用，而非单纯市值。
● 机制面：审视价值捕获能力，即协议产生的收入是否有清晰路径回馈给代币持有者。
● 趋势面：寻找 “足够新”和“自下而上” 的机会，而非被机构预设的叙事。
四、总结展望
综合机构与KOL的展望，2026年的加密市场轮廓逐渐清晰：它既非简单的狂热牛市再现，也非一潭死水。
这一年，以太坊凭借其在稳定币、RWA和DeFi的生态基本盘，有望在相对表现上领跑。AI与区块链的融合、预测市场、RWA等需要真实效用支撑的赛道将获得更多关注。同时，市场参与者必须正视流动性高度分化、权力向专业KOL转移、价值评估体系重塑的深层结构变化。
最终，随着监管框架的完善（如美国Clarity Act）和机构资本的深入，加密市场正告别草莽时代，步入一个以价值发现和长期资本为特征的新阶段。对于投资者而言，深度的行业研究、对项目基本面的苛刻审视，以及适应新权力结构的思维方式，将比追逐短期热点更为重要。
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一、机构视角：押注“以太坊之年”与结构性慢牛
以渣打银行（Standard Chartered）为代表的传统金融机构，正在以更精细的框架评估加密资产，其预测的调整本身即是市场成熟的信号。
1. 渣打银行：下调价格目标，但强化以太坊领跑预期
● 渣打银行数字资产研究主管Geoffrey Kendrick近期明确表示，尽管下调了以太坊（ETH）的绝对价格预测，但仍预计2026年将成为“以太坊之年”。
● 该行将ETH在2026年底的目标价从12,000美元下调至7,500美元，但对2028年及以后的长期目标更为乐观，新增了2030年40,000美元的预测。这一调整主要基于比特币整体表现不及预期，拖累了以美元计价数字资产组合的前景。
● 然而，渣打认为以太坊相对于比特币的基本面正在改善，预期ETH/BTC汇率将逐步回升。
其核心论据在于以太坊的结构性优势：在
1. 稳定币、现实世界资产（RWA）代币化和去中心化金融（DeFi）领域的主导地位；
2. 网络交易量因稳定币转移而创下新高；
3. 以及通过Fusaka等升级持续提升基础层容量。
4. 渣打预计，到2028年，稳定币和RWA市场规模可能扩大至2万亿美元，而其中大部分活动将在以太坊网络上处理。
2. 头部机构的共识：告别狂热周期，迎接价值整合
多家顶级投资机构的2026年展望报告呈现出高度一致的脉络，不再聚焦短期炒作，而是洞察行业的根本性转变。
● 灰度（Grayscale） 将2026年定义为 “机构时代的黎明” ，认为市场正从“散户周期”向“机构资本主导”转型，其驱动力在于宏观环境对稀缺数字资产的需求以及监管清晰度的提升。
● a16z 则跳出价格讨论，关注下一代加密产品如何被真实采用，提出了包括AI代理上链（KYA）、质押媒体、RWA加密原生化在内的17个落地方向。
● Bitwise 的态度最为乐观，认为由ETF资金（华尔街）和交易平台持仓（散户）构成的“双轮驱动”为牛市奠定了基础，并预测比特币将再创新高，且其波动率可能低于英伟达股票。
● Galaxy 和 VanEck 的预测则相对审慎。Galaxy指出市场不确定性高，比特币期权定价显示未来可能走向分化。VanEck则认为2026年更可能是“震荡之年”，市场波动性已降低，建议通过定投方式配置比特币。
下表汇总了主要机构对2026年核心趋势的判断：
二、KOL洞察：趋势分化下的生存策略
相较于机构的宏大叙事，身处市场一线的KOL们提供了更具体、更多元的趋势判断和生存指南。
1. 核心赛道：AI、预测市场与基本面的回归
多位KOL指出，2026年的机会将出现在能够产生真实现金流或解决实际需求的领域。
● AI与区块链的融合 被多次提及。XHunt & Biteye创始人@DeFiTeddy2020认为，AI Agent与区块链的结合是确定性机会之一。Theory Ventures的Tomasz Tunguz预测，企业对AI代理的投入将首次超过人力成本。
● 预测市场 被寄予厚望。吴说主编Colin Wu和KOL加密猴哥@monkeyjiang都认为，随着2026年世界杯等大事件到来，预测市场（如Polymarket）可能迎来爆发。
● 回归基本面 成为共识。投资人@0xJeff指出，加密叙事退潮，项目是否可持续、是否真的创造价值成为新的评判标准。DeFi OG陈默@cmdefi则认为，行业将进入“代币利益绑定”时代，只有那些能将代币价值与协议收入、网络效应强绑定的项目才有未来。
2. 警惕风险与拥抱变化
KOL们也普遍提示了潜在风险。@DeFiTeddy2020提醒需要关注可能出现的7个黑天鹅事件。Real Vision创始人Raoul Pal建议投资者拉长周期、持有优质资产，并避免“借用信念”进行投资。这些观点共同指向一个更复杂、更专业的市场环境，要求参与者从“广撒网博趋势”转向“精准深度研究”。
三、权力转移：KOL、流动性与新价值框架
2025年的市场经历了一场静默的权力转移，深刻影响着2026年的游戏规则。
1. KOL：从传播者到“市场判断节点”
顶级加密KOL的影响力已在速度、信任和行动导向上超越传统财经媒体。他们不再是简单的信息搬运工，而是在信息过载时代为用户提供筛选、加工后的“观点”和“结论”的关键判断节点。市场定价越来越快地响应KOL的解读，形成了“谁先讲清楚故事，谁就影响定价”的新逻辑。然而，这种影响力正在经历残酷的内部筛选，依赖情绪煽动的“喊单型”KOL生命周期缩短，而提供可验证、有方法论支撑的“研究型”KOL正建立起长期的信任复利。
2. 流动性悖论与价值评估框架重塑
市场呈现出矛盾的流动性图景：比特币ETF等带来巨量机构资金，但除了比特币、以太坊及少数资产外，大多数山寨币陷入流动性枯竭。这由四重力量驱动：
● 机构资金受合规限制，形成只流入头部资产的“闭环”。
● 2021年高估值项目的代币进入解锁期，形成持续卖压（高FDV陷阱）。
● 散户行为“极化”，要么囤积比特币/以太坊，要么投机高波动的Meme币，中间地带的山寨币被抛弃。
● 全球资本在不同风险资产间竞争，加密市场并非唯一目的地。
在此背景下，旧的叙事逻辑（如DeFi、GameFi）可能失效，新的价值评估框架必须回归本质：
● 基本面：关注项目的真实收入和实际效用，而非单纯市值。
● 机制面：审视价值捕获能力，即协议产生的收入是否有清晰路径回馈给代币持有者。
● 趋势面：寻找 “足够新”和“自下而上” 的机会，而非被机构预设的叙事。
四、总结展望
综合机构与KOL的展望，2026年的加密市场轮廓逐渐清晰：它既非简单的狂热牛市再现，也非一潭死水。
这一年，以太坊凭借其在稳定币、RWA和DeFi的生态基本盘，有望在相对表现上领跑。AI与区块链的融合、预测市场、RWA等需要真实效用支撑的赛道将获得更多关注。同时，市场参与者必须正视流动性高度分化、权力向专业KOL转移、价值评估体系重塑的深层结构变化。
最终，随着监管框架的完善（如美国Clarity Act）和机构资本的深入，加密市场正告别草莽时代，步入一个以价值发现和长期资本为特征的新阶段。对于投资者而言，深度的行业研究、对项目基本面的苛刻审视，以及适应新权力结构的思维方式，将比追逐短期热点更为重要。
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ترجمة
韩国九年禁令终结，亚盘市场新增量！
新年伊始，韩国3500家机构投资者正等待入场指令，数周后，一个由机构资金主导的新时代将在韩国加密市场拉开序幕。
2026年1月12日，韩国金融服务委员会正式敲定指南，允许上市公司和专业投资者交易加密资产。
这一举措逆转了自2017年起实施的企业加密投资禁令。根据规定，符合条件的机构每年可将最多5%的股本投资于在韩国主要交易所交易的、流动性最强的加密货币。
最终细则预计在数周内公布，若立法时间表顺利推进，企业交易团队有望在2026年底前活跃于加密市场。
一、破冰时刻
● 韩国金融服务委员会正式宣布结束长达九年的企业加密货币投资禁令。从2026年开始，上市公司和专业投资者将获准进入这一长期被散户主导的市场。
● 监管机构为企业入场设置了明确的围栏。只有上市公司与持牌专业投资者才具备交易资格，每年对资产负债表的配置敞口将被设置为小幅比例上限。购买需聚焦于在韩国主要交易所交易、流动性最强且基础稳固的加密货币。
● 执行规则也将收紧。交易所将被要求调节大额订单，以降低市场波动和突然的价格变动。据韩国央行数据，仅2025年第一季度，韩国五大主要交易所的USDT、USDC和USDS稳定币交易额就达到57万亿韩元。2024年末，韩国加密市场总市值已突破100万亿韩元。
二、深层逻辑
韩国政府此次政策转向，背后有多重深层原因。首先是经济结构的现实压力。
● 韩国传统投资渠道正面临困境，股市和房地产均表现疲软。2024年KOSPI指数下跌8.03%，远低于同期上证综指和日经225的表现。房地产则呈现“三高一低”的局面：高房价、高贷款率、高利率与低成交量。
表：韩国传统投资渠道困境
● 韩国的社会心理也是重要推动因素。在这个“빨리빨리”（快快）文化盛行的国家，年轻人财富焦虑加剧，加密货币被视为阶层跃升的“快速通道”。
● 据调查，69.1%的20-39岁韩国人将“财富自由”列为人生的首要目标。超过三分之一的韩国人（约1800万人）活跃在数字资产市场。
● 韩国新任总统李在明在竞选期间就曾承诺，将积极推动现货加密货币ETF合法化，并允许机构投资者合法进入加密资产市场。这些政策如今正在逐步兑现。
三、连锁反应
韩国加密市场的独特生态将因机构资金入场而改变。最直接的影响是流动性提升和“泡菜溢价”收窄。
● 韩国市场长期存在“泡菜溢价”现象，即韩国交易所的加密货币价格显著高于全球其他主要交易所。2024年3月该溢价达到8.5%，11月一度冲至10%。
● 随着约3500家符合条件的机构投资者进入市场，大量新增资金将改善韩国市场的流动性。机构投资者的理性定价和跨市场套利行为有望逐步收窄这一溢价。
● 交易所格局可能面临洗牌。韩国市场高度集中，Upbit和Bithumb垄断了98%的市场份额。若政府推行“分级许可”或“牌照机制”，Upbit有望凭借其资源和技术优势进一步巩固地位。中小型交易所则可能面临合规压力和资金门槛挑战。
● 资本流向也将呈现集中化趋势。分析人士预计，即使政策允许投资市值前20的加密货币，资金流向仍将集中在比特币，可能还有以太坊，对其他替代币的溢出效应有限。
四、全球比较
韩国的政策调整并非孤例，而是全球加密金融主流化浪潮的一部分，但具体措施又体现出鲜明的韩国特色。
● 韩国对机构投资者的5%配置上限被认为是相对保守的，与美国、日本、香港及欧盟的做法相比更为严格。部分市场参与者表示，这种严格的上限可能会限制以加密资产为重心的财务策略。
● 韩国监管机构还在评估如何纳入美元挂钩的稳定币，同时探讨推出韩元计价稳定币的基础工作。这与李在明总统“防止国家财富流失海外”的政策主张一脉相承。
● 拟议的《数字资产基本法案》规定，股本在5亿韩元及以上的韩国公司即可发行稳定币，前提是通过储备金保证赎回机制。这一消息曾使KakaoPay Corp股价暴涨18%。
五、未来展望
● 韩国加密市场正站在一个关键转折点上。未来几周将公布的最终细则，将为企业加密投资提供明确的操作指南。同时，更全面的《数字资产基本法》 也正在立法进程中。
● 韩国已在2026年经济成长战略中明确提出了推动比特币现货ETF的批准进程。若与新的企业交易框架并行推进，这一发展有望进一步推动加密资产在韩国金融体系中的常态化。
● 韩国交易所已表态，其交易与结算系统具备支持机构加密产品的技术条件。这表明技术障碍不是问题，制度设计才是关键。
● 风险投资地位可能赋予加密公司。韩国正考虑允许虚拟资产交易平台和经纪服务获得风险投资公司认证，享受税收优惠、融资计划和业务发展支持。这将彻底改变2018年将数字资产公司与夜总会和赌场等行业归为一类的政策。
● 更宏观地看，韩国正在寻求成为亚洲数字金融枢纽。新加坡收紧监管政策之际，韩国若能迅速落实制度设计并有效落地，有望借机重塑地区格局。
韩国金融科技公司Toss表示，一旦监管框架到位，便准备发行锚定韩元的稳定币。消息公布当日，KakaoPay Corp.股价一度暴涨18%，创下一年多以来的最高涨幅。
随着最终细则即将公布和《数字资产基本法》的推进，约3500家机构投资者站在加密市场入口处观望。韩国散户主导的市场结构即将迎来根本性改变，亚洲加密金融的版图也将因此重新绘制。
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2026年1月12日，韩国金融服务委员会正式敲定指南，允许上市公司和专业投资者交易加密资产。
这一举措逆转了自2017年起实施的企业加密投资禁令。根据规定，符合条件的机构每年可将最多5%的股本投资于在韩国主要交易所交易的、流动性最强的加密货币。
最终细则预计在数周内公布，若立法时间表顺利推进，企业交易团队有望在2026年底前活跃于加密市场。
一、破冰时刻
● 韩国金融服务委员会正式宣布结束长达九年的企业加密货币投资禁令。从2026年开始，上市公司和专业投资者将获准进入这一长期被散户主导的市场。
● 监管机构为企业入场设置了明确的围栏。只有上市公司与持牌专业投资者才具备交易资格，每年对资产负债表的配置敞口将被设置为小幅比例上限。购买需聚焦于在韩国主要交易所交易、流动性最强且基础稳固的加密货币。
● 执行规则也将收紧。交易所将被要求调节大额订单，以降低市场波动和突然的价格变动。据韩国央行数据，仅2025年第一季度，韩国五大主要交易所的USDT、USDC和USDS稳定币交易额就达到57万亿韩元。2024年末，韩国加密市场总市值已突破100万亿韩元。
二、深层逻辑
韩国政府此次政策转向，背后有多重深层原因。首先是经济结构的现实压力。
● 韩国传统投资渠道正面临困境，股市和房地产均表现疲软。2024年KOSPI指数下跌8.03%，远低于同期上证综指和日经225的表现。房地产则呈现“三高一低”的局面：高房价、高贷款率、高利率与低成交量。
表：韩国传统投资渠道困境
● 韩国的社会心理也是重要推动因素。在这个“빨리빨리”（快快）文化盛行的国家，年轻人财富焦虑加剧，加密货币被视为阶层跃升的“快速通道”。
● 据调查，69.1%的20-39岁韩国人将“财富自由”列为人生的首要目标。超过三分之一的韩国人（约1800万人）活跃在数字资产市场。
● 韩国新任总统李在明在竞选期间就曾承诺，将积极推动现货加密货币ETF合法化，并允许机构投资者合法进入加密资产市场。这些政策如今正在逐步兑现。
三、连锁反应
韩国加密市场的独特生态将因机构资金入场而改变。最直接的影响是流动性提升和“泡菜溢价”收窄。
● 韩国市场长期存在“泡菜溢价”现象，即韩国交易所的加密货币价格显著高于全球其他主要交易所。2024年3月该溢价达到8.5%，11月一度冲至10%。
● 随着约3500家符合条件的机构投资者进入市场，大量新增资金将改善韩国市场的流动性。机构投资者的理性定价和跨市场套利行为有望逐步收窄这一溢价。
● 交易所格局可能面临洗牌。韩国市场高度集中，Upbit和Bithumb垄断了98%的市场份额。若政府推行“分级许可”或“牌照机制”，Upbit有望凭借其资源和技术优势进一步巩固地位。中小型交易所则可能面临合规压力和资金门槛挑战。
● 资本流向也将呈现集中化趋势。分析人士预计，即使政策允许投资市值前20的加密货币，资金流向仍将集中在比特币，可能还有以太坊，对其他替代币的溢出效应有限。
四、全球比较
韩国的政策调整并非孤例，而是全球加密金融主流化浪潮的一部分，但具体措施又体现出鲜明的韩国特色。
● 韩国对机构投资者的5%配置上限被认为是相对保守的，与美国、日本、香港及欧盟的做法相比更为严格。部分市场参与者表示，这种严格的上限可能会限制以加密资产为重心的财务策略。
● 韩国监管机构还在评估如何纳入美元挂钩的稳定币，同时探讨推出韩元计价稳定币的基础工作。这与李在明总统“防止国家财富流失海外”的政策主张一脉相承。
● 拟议的《数字资产基本法案》规定，股本在5亿韩元及以上的韩国公司即可发行稳定币，前提是通过储备金保证赎回机制。这一消息曾使KakaoPay Corp股价暴涨18%。
五、未来展望
● 韩国加密市场正站在一个关键转折点上。未来几周将公布的最终细则，将为企业加密投资提供明确的操作指南。同时，更全面的《数字资产基本法》 也正在立法进程中。
● 韩国已在2026年经济成长战略中明确提出了推动比特币现货ETF的批准进程。若与新的企业交易框架并行推进，这一发展有望进一步推动加密资产在韩国金融体系中的常态化。
● 韩国交易所已表态，其交易与结算系统具备支持机构加密产品的技术条件。这表明技术障碍不是问题，制度设计才是关键。
● 风险投资地位可能赋予加密公司。韩国正考虑允许虚拟资产交易平台和经纪服务获得风险投资公司认证，享受税收优惠、融资计划和业务发展支持。这将彻底改变2018年将数字资产公司与夜总会和赌场等行业归为一类的政策。
● 更宏观地看，韩国正在寻求成为亚洲数字金融枢纽。新加坡收紧监管政策之际，韩国若能迅速落实制度设计并有效落地，有望借机重塑地区格局。
韩国金融科技公司Toss表示，一旦监管框架到位，便准备发行锚定韩元的稳定币。消息公布当日，KakaoPay Corp.股价一度暴涨18%，创下一年多以来的最高涨幅。
随着最终细则即将公布和《数字资产基本法》的推进，约3500家机构投资者站在加密市场入口处观望。韩国散户主导的市场结构即将迎来根本性改变，亚洲加密金融的版图也将因此重新绘制。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
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通胀警报再响？今晚CPI数据成关键！
市场屏息等待今晚21:30的美国12月CPI数据发布，这张经济体检报告将揭示通胀是技术性反弹还是结构性问题重现。
今晚美国将公布12月消费者价格指数，市场普遍预期该数据将小幅走高。这一数据不仅影响市场对美联储政策路径的判断，也将在经济前景不确定性畸高的背景下提供关键指引。
根据市场预测，12月CPI环比预计上涨0.3%，同比上涨2.7%；核心CPI预计环比涨0.3%、同比涨2.7%。
一、市场预期与数据预测
今晚公布的美国12月CPI数据成为市场焦点。在经历43天政府停摆导致数据发布中断后，美国关键经济数据的发布正逐步恢复正常。
● 市场普遍预期本次通胀数据将呈现小幅升温态势。根据最新调查，经济学家预计12月CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.7%。核心CPI预计同样环比上涨0.3%，同比上涨2.7%。
● 这些数据将成为美联储1月27-28日货币政策会议前最后的关键参考之一。市场普遍预期本次会议将维持利率不变，但在2025年连续三次降息后，投资者正押注2026年至少还有两次25个基点的降息空间。
● 中金公司分析指出，美国12月总体CPI环比与核心CPI环比可能在35-45个基点区间，高于市场一致预期的30个基点。
二、技术性因素与统计扭曲
值得注意的是，近期CPI数据的波动受到政府停摆导致的统计方法问题的显著影响。这一问题可能导致11月通胀数据被严重低估，而12月数据可能出现补偿性上涨。
● 由于“政府关门”，美国劳工统计局在10月1日至11月13日期间没有采集通胀数据，因此采用“carry forward”方法填充10月通胀读数，相当于假设10月CPI环比变化为零。至少在3个层面导致11月通胀数据被严重低估。
● 具体而言，房租样本轮换的低估效应是关键因素之一。美国房租通胀使用6个样本轮换统计通胀增速，每月通胀环比约等于当月样本相对6个月之前样本的累计变化除以6。
● 由于统计局直接使用4月数据填充10月数据，导致算出的10月通胀环比为0。环比增速累乘得出的11月通胀同比漏记了10月通胀环比变化，因此出现严重低估。
● 隔月样本轮换也产生了类似影响。对于约40%权重的通胀项目，统计局并非每个月都进行抽样统计，而采取隔月统计与单月统计结合的方式。这些技术性问题预计将在未来数月逐步得到修正，但也增加了数据解读的复杂性。
三、结构性因素与关税影响
● 除了技术性因素外，结构性因素特别是关税政策对美国通胀的影响不容忽视。美联储5月会议纪要明确指出，经济前景的不确定性异常高，主要受关税上调可能产生的影响。
● 纽约联储主席威廉姆斯曾表示，他预计未来数月关税将对通胀产生更大影响，这使得美联储当前限制性政策立场变得“完全恰当”。关税影响可能在今年下半年到2026年上半年导致美国通胀率上浮约1个百分点。
● 美国国会预算办公室的分析报告显示，特朗普的关税政策将在10年内削减赤字2.8万亿美元，但同时将导致经济萎缩、通胀率上升并降低美国家庭的整体购买力。
● 报告估计，关税政策将导致2025年和2026年美国年均通胀率上升0.4个百分点。美联储会议纪要也指出，预计今年关税将显著推高通胀，2026年的推升作用将有所减弱。
四、政策路径与市场影响
当前，市场关注的焦点是CPI数据如何影响美联储的政策路径。美联储政策在2026年可能呈现“上半年温和宽松、下半年随换届分化”的特征。
● 中信证券分析认为，2026年上半年美联储政策将继续温和宽松。鲍威尔在12月会议上多次表示当前“政策利率处于良好位置以观察经济形势的变化”，并明确指出没有FOMC成员将加息视为基准情形。
● 通胀压力的受控状态为继续宽松提供了条件。鲍威尔曾表示“若无新的关税，商品通胀可能在2026年一季度见顶”。同时，美联储对通胀回落的信心在增强，已将2025年整体PCE通胀预测从3%下调至2.9%。
● 高盛的预测更为具体，预计美联储将在2026年6月和9月各降息25个基点。这一预测基于对经济增长的乐观预期，高盛预计2026年美国GDP增长率将达到2.8%，比彭博调查的经济学家更乐观。
五、资产配置与投资启示
面对通胀数据可能带来的波动，投资者需要调整资产配置策略。中金公司建议，在通胀阶段性偏强的环境下，应增加商品配置，逢低增配黄金、美债与中美股票。
具体而言，2026年初美国通胀上行叠加增长改善，可能让美联储放缓降息节奏。这一阶段全球流动性边际趋紧，客观上利多美元利空黄金。
● 但另一方面，通胀上行的同时，特朗普对美联储持续施压，进一步削弱美联储与美元信誉，也可能导致美元贬值黄金上涨。这一时期黄金与美元不确定性增大，海外高估值成长股与美债可能承受压力。
● 对于中国资产，如果美国通胀短期走强，海外流动性边际放缓，可能阶段性增加市场不确定性。但考虑到近期国内风险偏好维持在较高水平，市场流动性充裕，“春季行情”如火如荼，股市表现可能“以我为主”，海外影响或不会持久。
随着数据公布时间临近，市场屏息以待。无论今晚数字如何跳动，通胀路径的复杂性已经显现：一边是统计扭曲带来的技术性波动，另一边是关税政策引发的结构性压力。
华尔街交易员已经调整仓位，经济学家更新了预测模型，而美联储官员则准备好了一系列政策应对方案。这场数字游戏的结果，将直接影响2026年全球数万亿美元的资本流向。
通胀的真正考验或许不在于一两个月的读数，而在于美国经济能否在政策干预、统计异常和全球贸易重构的多重夹击下，找到通往稳定价格的现实路径。
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今晚美国将公布12月消费者价格指数，市场普遍预期该数据将小幅走高。这一数据不仅影响市场对美联储政策路径的判断，也将在经济前景不确定性畸高的背景下提供关键指引。
根据市场预测，12月CPI环比预计上涨0.3%，同比上涨2.7%；核心CPI预计环比涨0.3%、同比涨2.7%。
一、市场预期与数据预测
今晚公布的美国12月CPI数据成为市场焦点。在经历43天政府停摆导致数据发布中断后，美国关键经济数据的发布正逐步恢复正常。
● 市场普遍预期本次通胀数据将呈现小幅升温态势。根据最新调查，经济学家预计12月CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.7%。核心CPI预计同样环比上涨0.3%，同比上涨2.7%。
● 这些数据将成为美联储1月27-28日货币政策会议前最后的关键参考之一。市场普遍预期本次会议将维持利率不变，但在2025年连续三次降息后，投资者正押注2026年至少还有两次25个基点的降息空间。
● 中金公司分析指出，美国12月总体CPI环比与核心CPI环比可能在35-45个基点区间，高于市场一致预期的30个基点。
二、技术性因素与统计扭曲
值得注意的是，近期CPI数据的波动受到政府停摆导致的统计方法问题的显著影响。这一问题可能导致11月通胀数据被严重低估，而12月数据可能出现补偿性上涨。
● 由于“政府关门”，美国劳工统计局在10月1日至11月13日期间没有采集通胀数据，因此采用“carry forward”方法填充10月通胀读数，相当于假设10月CPI环比变化为零。至少在3个层面导致11月通胀数据被严重低估。
● 具体而言，房租样本轮换的低估效应是关键因素之一。美国房租通胀使用6个样本轮换统计通胀增速，每月通胀环比约等于当月样本相对6个月之前样本的累计变化除以6。
● 由于统计局直接使用4月数据填充10月数据，导致算出的10月通胀环比为0。环比增速累乘得出的11月通胀同比漏记了10月通胀环比变化，因此出现严重低估。
● 隔月样本轮换也产生了类似影响。对于约40%权重的通胀项目，统计局并非每个月都进行抽样统计，而采取隔月统计与单月统计结合的方式。这些技术性问题预计将在未来数月逐步得到修正，但也增加了数据解读的复杂性。
三、结构性因素与关税影响
● 除了技术性因素外，结构性因素特别是关税政策对美国通胀的影响不容忽视。美联储5月会议纪要明确指出，经济前景的不确定性异常高，主要受关税上调可能产生的影响。
● 纽约联储主席威廉姆斯曾表示，他预计未来数月关税将对通胀产生更大影响，这使得美联储当前限制性政策立场变得“完全恰当”。关税影响可能在今年下半年到2026年上半年导致美国通胀率上浮约1个百分点。
● 美国国会预算办公室的分析报告显示，特朗普的关税政策将在10年内削减赤字2.8万亿美元，但同时将导致经济萎缩、通胀率上升并降低美国家庭的整体购买力。
● 报告估计，关税政策将导致2025年和2026年美国年均通胀率上升0.4个百分点。美联储会议纪要也指出，预计今年关税将显著推高通胀，2026年的推升作用将有所减弱。
四、政策路径与市场影响
当前，市场关注的焦点是CPI数据如何影响美联储的政策路径。美联储政策在2026年可能呈现“上半年温和宽松、下半年随换届分化”的特征。
● 中信证券分析认为，2026年上半年美联储政策将继续温和宽松。鲍威尔在12月会议上多次表示当前“政策利率处于良好位置以观察经济形势的变化”，并明确指出没有FOMC成员将加息视为基准情形。
● 通胀压力的受控状态为继续宽松提供了条件。鲍威尔曾表示“若无新的关税，商品通胀可能在2026年一季度见顶”。同时，美联储对通胀回落的信心在增强，已将2025年整体PCE通胀预测从3%下调至2.9%。
● 高盛的预测更为具体，预计美联储将在2026年6月和9月各降息25个基点。这一预测基于对经济增长的乐观预期，高盛预计2026年美国GDP增长率将达到2.8%，比彭博调查的经济学家更乐观。
五、资产配置与投资启示
面对通胀数据可能带来的波动，投资者需要调整资产配置策略。中金公司建议，在通胀阶段性偏强的环境下，应增加商品配置，逢低增配黄金、美债与中美股票。
具体而言，2026年初美国通胀上行叠加增长改善，可能让美联储放缓降息节奏。这一阶段全球流动性边际趋紧，客观上利多美元利空黄金。
● 但另一方面，通胀上行的同时，特朗普对美联储持续施压，进一步削弱美联储与美元信誉，也可能导致美元贬值黄金上涨。这一时期黄金与美元不确定性增大，海外高估值成长股与美债可能承受压力。
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ترجمة
美联储“独立”危局：鲍威尔遭刑事调查
一份关于大楼翻修的证词，让美联储主席罕见地站在了刑事调查的被告席上，背后是白宫与央行之间持续数月的利率战争。
当地时间1月11日，美联储主席鲍威尔发表声明证实，美国司法部已向美联储发出大陪审团传票，威胁就其去年6月在参议院银行委员会作证一事提起刑事指控。
鲍威尔在美联储官网上的声明中直接指出：“此次史无前例的行动是在政府威胁和持续施压的大背景下发生的。”
哥伦比亚特区联邦检察官办公室展开的调查，让这座全球最具影响力的中央银行与白宫之间的矛盾升级。
一、调查导火索
● 美国司法部在1月9日向美联储送达传票，针对鲍威尔2025年6月在参议院银行委员会的证词展开调查，当时的证词涉及美联储办公大楼翻新项目。
● 哥伦比亚特区联邦检察官办公室负责这项调查，内容聚焦于美联储华盛顿总部大楼的翻修工程，以及鲍威尔是否就该项目范围向国会撒谎。
● 调查已于去年11月获得批准，由哥伦比亚特区联邦检察官珍妮娜·皮罗负责，而皮罗是特朗普的长期盟友，去年被任命为该办公室负责人。
二、矛盾根源
● 鲍威尔直言不讳地指出，美国政府对美联储提出刑事指控威胁，是因为美联储依据对公众利益的最佳评估来设定利率，而不是遵從总统的意愿。
● 自2025年1月上任以来，美国总统特朗普多次施压美联储降息，批评鲍威尔的行動总是“又迟又错”。他曾公开称鲍威尔为“太迟先生”。在去年6月的一次采访中，特朗普表示下一任美联储主席的任命结果将很快公布。他还在社交媒体上发文表示：“美联储的‘太迟先生’是个灾难。”
● 鲍威尔则坚持认为，美联储货币政策必须“完全非政治”。他在今年1月11日的声明中强调，刑事指控的威胁实因美联储并非追随总统的偏好而设定利率。
三、翻新工程争议
● 这场刑事调查的焦点——美联储华盛顿总部大楼翻新工程，实际上是一笔“陈年旧账”。该项目自拜登政府时期开始动工，最初预算约为19亿美元，但由于建筑材料成本大幅上涨，预算增至近25亿美元，超出预算约32%。
● 美国政府2025年已多次批评鲍威尔，称该项目存在重大违规嫌疑。共和党人甚至质疑该建筑为“凡尔赛宫”，指责里面充斥着华丽的雕塑和奢华的设施。
● 鲍威尔在2025年6月的国会听证会上承认美联储总部大楼翻新项目支出超出预算，但否认豪华装修指控，辩称翻新是为满足“安全性和现代化”要求。
四、任期与接任
● 鲍威尔2018年首次出任美联储主席，并于2022年连任，他目前的任期将于2026年5月结束。虽然鲍威尔的美联储主席任期将于今年5月结束，但他作为美联储理事的任期将持续到2028年1月。鲍威尔尚未透露他是否计划继续留在美联储。
● 特朗普在去年12月29日表示，他预计2026年1月宣布美联储主席鲍威尔的继任人选。他在上周接受采访时表示，已经决定了接替鲍威尔的人选。
● 有分析指出，无论美联储主席候选人是谁，特朗普最看重此人是否对自己忠诚，以实现他要求美联储降息的目的。
五、市场担忧加剧
● 这一事件引发了市场对美联储独立性的深度担忧。鲍威尔表示，这一调查关乎美联储将继续依据经济运行实际情况来设定利率，还是为政治压力或恐吓所左右。
● 安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安表示，当前局势可能暴露更深层问题，进一步削弱美联储本已脆弱的公众信誉[citation:用户问题]。
● UBS的分析报告指出，美联储独立性是美元信用基石，若货币政策被成功干预，可能引发三重危机：投资者对美元资产信心下降、资本外流和美元贬值；长期借贷成本上升；全球去美元化加速。
六、政治博弈升级
● 特朗普政府上台以来已多次向美联储施压。2025年8月，美国政府解除了美联储理事莉萨·库克职务，但联邦上诉法院随后作出裁决，阻止特朗普解除库克职务。
● 特朗普还试图通过“安插自己人”的方式进一步影响美联储决策。2025年8月，他提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰出任美联储理事一职。
● 有分析认为，特朗普正积极重塑美联储。他可在2026年5月鲍威尔任期届满时任命新主席，另有至少一名理事任命权，并可能影响部分地区联储银行总裁的人选。
● 若特朗普成功撤换并任命库克，他将掌控美联储理事会七席中的四席。当鲍威尔于2026年5月届满时，依既往惯例，他将离开理事会，这又将为特朗普提供任命第五席理事的空缺。
随着刑事调查的启动，美联储主席的交接问题不再是单纯的技术性过渡，而是一场关于央行灵魂的激烈角逐。
UBS分析师在2025年的一份报告中警告：“若因此出现实质性改变，可能会动摇美联储的公信力。”当政治压力穿透央行独立性的最后防线时，鲍威尔在美联储官网上发表的声明或许不仅仅是一个辩解。
这份声明结尾写道：“我将继续恪守参议院确认的职责，以正直之心履行使命。”如今，这承诺正接受前所未见的考验。
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当地时间1月11日，美联储主席鲍威尔发表声明证实，美国司法部已向美联储发出大陪审团传票，威胁就其去年6月在参议院银行委员会作证一事提起刑事指控。
鲍威尔在美联储官网上的声明中直接指出：“此次史无前例的行动是在政府威胁和持续施压的大背景下发生的。”
哥伦比亚特区联邦检察官办公室展开的调查，让这座全球最具影响力的中央银行与白宫之间的矛盾升级。
一、调查导火索
● 美国司法部在1月9日向美联储送达传票，针对鲍威尔2025年6月在参议院银行委员会的证词展开调查，当时的证词涉及美联储办公大楼翻新项目。
● 哥伦比亚特区联邦检察官办公室负责这项调查，内容聚焦于美联储华盛顿总部大楼的翻修工程，以及鲍威尔是否就该项目范围向国会撒谎。
● 调查已于去年11月获得批准，由哥伦比亚特区联邦检察官珍妮娜·皮罗负责，而皮罗是特朗普的长期盟友，去年被任命为该办公室负责人。
二、矛盾根源
● 鲍威尔直言不讳地指出，美国政府对美联储提出刑事指控威胁，是因为美联储依据对公众利益的最佳评估来设定利率，而不是遵從总统的意愿。
● 自2025年1月上任以来，美国总统特朗普多次施压美联储降息，批评鲍威尔的行動总是“又迟又错”。他曾公开称鲍威尔为“太迟先生”。在去年6月的一次采访中，特朗普表示下一任美联储主席的任命结果将很快公布。他还在社交媒体上发文表示：“美联储的‘太迟先生’是个灾难。”
● 鲍威尔则坚持认为，美联储货币政策必须“完全非政治”。他在今年1月11日的声明中强调，刑事指控的威胁实因美联储并非追随总统的偏好而设定利率。
三、翻新工程争议
● 这场刑事调查的焦点——美联储华盛顿总部大楼翻新工程，实际上是一笔“陈年旧账”。该项目自拜登政府时期开始动工，最初预算约为19亿美元，但由于建筑材料成本大幅上涨，预算增至近25亿美元，超出预算约32%。
● 美国政府2025年已多次批评鲍威尔，称该项目存在重大违规嫌疑。共和党人甚至质疑该建筑为“凡尔赛宫”，指责里面充斥着华丽的雕塑和奢华的设施。
● 鲍威尔在2025年6月的国会听证会上承认美联储总部大楼翻新项目支出超出预算，但否认豪华装修指控，辩称翻新是为满足“安全性和现代化”要求。
四、任期与接任
● 鲍威尔2018年首次出任美联储主席，并于2022年连任，他目前的任期将于2026年5月结束。虽然鲍威尔的美联储主席任期将于今年5月结束，但他作为美联储理事的任期将持续到2028年1月。鲍威尔尚未透露他是否计划继续留在美联储。
● 特朗普在去年12月29日表示，他预计2026年1月宣布美联储主席鲍威尔的继任人选。他在上周接受采访时表示，已经决定了接替鲍威尔的人选。
● 有分析指出，无论美联储主席候选人是谁，特朗普最看重此人是否对自己忠诚，以实现他要求美联储降息的目的。
五、市场担忧加剧
● 这一事件引发了市场对美联储独立性的深度担忧。鲍威尔表示，这一调查关乎美联储将继续依据经济运行实际情况来设定利率，还是为政治压力或恐吓所左右。
● 安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安表示，当前局势可能暴露更深层问题，进一步削弱美联储本已脆弱的公众信誉[citation:用户问题]。
● UBS的分析报告指出，美联储独立性是美元信用基石，若货币政策被成功干预，可能引发三重危机：投资者对美元资产信心下降、资本外流和美元贬值；长期借贷成本上升；全球去美元化加速。
六、政治博弈升级
● 特朗普政府上台以来已多次向美联储施压。2025年8月，美国政府解除了美联储理事莉萨·库克职务，但联邦上诉法院随后作出裁决，阻止特朗普解除库克职务。
● 特朗普还试图通过“安插自己人”的方式进一步影响美联储决策。2025年8月，他提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰出任美联储理事一职。
● 有分析认为，特朗普正积极重塑美联储。他可在2026年5月鲍威尔任期届满时任命新主席，另有至少一名理事任命权，并可能影响部分地区联储银行总裁的人选。
● 若特朗普成功撤换并任命库克，他将掌控美联储理事会七席中的四席。当鲍威尔于2026年5月届满时，依既往惯例，他将离开理事会，这又将为特朗普提供任命第五席理事的空缺。
随着刑事调查的启动，美联储主席的交接问题不再是单纯的技术性过渡，而是一场关于央行灵魂的激烈角逐。
UBS分析师在2025年的一份报告中警告：“若因此出现实质性改变，可能会动摇美联储的公信力。”当政治压力穿透央行独立性的最后防线时，鲍威尔在美联储官网上发表的声明或许不仅仅是一个辩解。
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我踏马来了千倍收益！！BSC中文Meme狂潮席卷链上
BSC中文Meme狂潮席卷链上：CZ、何一点燃叙事，资金溢出造就百倍造富神话，社区热议文化自信与高强度PVP
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但高强度PVP（玩家对玩家）也引发争议，社区分裂成“文化输出派”和“低俗FUD派”，整体分析显示，这或成“中国币崛起”元年，利好BSC长期复苏。
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AiCoin 日报（01月13日）
1、特朗普将面试贝莱德高管担任美联储主席，摩根大通预测美联储2027年加息
特朗普将面试贝莱德高管Rick Rieder担任美联储主席，面试计划于本周举行。 -原文
2、中本聪时代巨鲸转移1.8亿美元BTC至Coinbase
中本聪时代的比特币巨鲸将价值1.8亿美元的比特币转移至Coinbase交易所。 -原文
3、现货黄金价格达到4620美元/盎司，日内涨幅2.44%，新年首月累计上涨超过300美元。
4、Strategy斥资12亿美元购比特币，为7月以来最大
Strategy花费12亿美元购买比特币，这是该公司自7月以来最大规模的比特币采购。 -原文
5、Fidelity预测比特币或进入超级周期，历史高点将至
管理规模达 6 万亿美元的 Fidelity 表示，比特币可能已进入“超级周期”，并暗示历史高点或将到来。 -原文
6、黄立成加仓ETH至3391万美元，新建HYPE和ZEC多单
Hyperbot 数据显示，黄立成于 40 分钟前新建 HYPE 和 ZEC 多单，分别建仓至 20888.88 枚 HYPE（约合 50.85 万美元）和 1288.88 枚 ZEC（约合 51.74 万美元）。同时，其 ETH 多单（25 倍杠杆）已加仓至 10900 枚 ETH，总规模约 3391 万美元。目前整体仓位规模约 3497 万美元，浮亏 26.09 万美元。 -原文
7、渣打银行预计以太坊2026年底达7500美元
1月12日，渣打银行数字资产研究全球主管Geoffrey Kendrick表示，尽管近期调降价格预测，但预计以太坊将在2026年表现显著超越其他加密货币。报告指出，以太坊的结构性优势及区块链采用率增长将是关键驱动力。渣打银行预计ETH/BTC汇率将回归2021年约0.08的高位，并认为网络扩容及更有利的监管环境将改善前景。该行预测以太坊2026年底价格为7500美元，长期目标包括2029年底30,000美元及2030年底40,000美元。 -原文
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特朗普将面试贝莱德高管Rick Rieder担任美联储主席，面试计划于本周举行。 -原文
2、中本聪时代巨鲸转移1.8亿美元BTC至Coinbase
中本聪时代的比特币巨鲸将价值1.8亿美元的比特币转移至Coinbase交易所。 -原文
3、现货黄金价格达到4620美元/盎司，日内涨幅2.44%，新年首月累计上涨超过300美元。
4、Strategy斥资12亿美元购比特币，为7月以来最大
Strategy花费12亿美元购买比特币，这是该公司自7月以来最大规模的比特币采购。 -原文
5、Fidelity预测比特币或进入超级周期，历史高点将至
管理规模达 6 万亿美元的 Fidelity 表示，比特币可能已进入“超级周期”，并暗示历史高点或将到来。 -原文
6、黄立成加仓ETH至3391万美元，新建HYPE和ZEC多单
Hyperbot 数据显示，黄立成于 40 分钟前新建 HYPE 和 ZEC 多单，分别建仓至 20888.88 枚 HYPE（约合 50.85 万美元）和 1288.88 枚 ZEC（约合 51.74 万美元）。同时，其 ETH 多单（25 倍杠杆）已加仓至 10900 枚 ETH，总规模约 3391 万美元。目前整体仓位规模约 3497 万美元，浮亏 26.09 万美元。 -原文
7、渣打银行预计以太坊2026年底达7500美元
1月12日，渣打银行数字资产研究全球主管Geoffrey Kendrick表示，尽管近期调降价格预测，但预计以太坊将在2026年表现显著超越其他加密货币。报告指出，以太坊的结构性优势及区块链采用率增长将是关键驱动力。渣打银行预计ETH/BTC汇率将回归2021年约0.08的高位，并认为网络扩容及更有利的监管环境将改善前景。该行预测以太坊2026年底价格为7500美元，长期目标包括2029年底30,000美元及2030年底40,000美元。 -原文
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ترجمة
美国终于想通了！
引言
1 月 15 日，美国国会将对《CLARITY 法案》进行最终表决。表面上看，这是一项针对加密行业的监管立法；但在更深层次，它反映的是美国在全球金融竞争格局中，对加密资产战略定位的一次重要修正。
这并不是美国第一次试图管理加密资产，却很可能是第一次，选择放弃以不确定性为武器的全面压制，转而通过立法方式，将其纳入可控制、可吸纳的制度框架之中。
图1：美国国会
一、 从“执法围堵”到“立法驯化”：美国态度为何发生转变？
过去数年，美国对加密行业的主旋律并非立法，而是执法。
SEC 通过不断扩大“证券”定义的解释边界，将大量加密项目纳入既有证券法体系。这种做法的核心目的，并不在于建立清晰规则，而在于通过执法威慑冻结行业扩张节奏。在市场规模有限、行业尚处早期阶段时，这一策略尚能奏效，但随着环境变化，其局限性开始显现。
首先，加密市场本身已发展到无法被忽视的体量。比特币现货 ETF 的通过，意味着华尔街资本已经通过合规渠道深度绑定加密资产，美国金融体系不再只是监管者，而是利益相关方。
其次，资本与人才外流开始变得具体而可见。越来越多的项目选择在新加坡、阿联酋、欧洲等司法辖区注册与运营，美国在加密创新层面的“空心化”风险逐步浮现。
与此同时，全球范围内的监管竞赛正在加速。欧盟 MiCA 法规已形成完整体系，亚洲多地采取“先立规则、再引导发展”的策略。如果美国继续维持模糊态度，反而可能在未来的加密规则制定权中逐步失位。
在这一背景下，CLARITY 法案更像是一次迟到但必要的补课。
图2：SEC前主席，任上曾对加密进行大力打压
二、 将监管权交给 CFTC，是一次“金融属性”的重新定性
为什么是 CFTC，而不是 SEC？这是 CLARITY 法案中最关键、也最具战略意味的选择。
SEC 的监管逻辑，建立在“股权—公司主体—信息披露”这一传统证券体系之上，但绝大多数加密资产并不具备这些特征。它们既没有明确的公司主体，也不存在持续的信息披露义务，更不天然对应股权或分红关系。长期将其强行纳入证券框架，只会制造结构性冲突。
相比之下，CFTC 监管的是商品及其衍生品市场，而商品的核心特征在于：它并不代表所有权，而是一种可交易、可定价的价值载体。
将更多加密资产划归 CFTC 监管，等于在法律层面承认：这些资产更接近“新型商品”，而非“数字化证券”。这并非对个别资产的妥协，而是对比特币等加密资产运行逻辑的一次制度性延展。
图3：CFTC美国商品期货委员会
三、 真正被保护的，其实是美元金融体系的延展性
一个常被忽略的问题是：如果美国持续打压加密资产，最终真正受损的会是谁？
答案很可能不是加密行业本身，而是美元体系的外延控制力。
稳定币、链上结算以及 DeFi 流动性，已经在事实上构成了美元在链上的“影子金融系统”。当前全球稳定币结构中，美元计价资产占据绝对主导地位，大量链上金融活动已围绕其展开。
CLARITY 法案的意义，并不在于阻断这一体系的发展，而在于将其重新纳入可监管的制度边界之内。通过明确稳定币发行、流通及相关金融活动的合规框架，美国得以确保这套体系不会完全脱离自身法域运行。
从这个角度看，这并不是对美元影响力的削弱，而是一种再中心化——将已经外溢到链上的美元金融活动，重新拉回到可控范围之中。
图4：美元体系
四、 创业者得到的，并不是自由，而是“被允许存在”
需要明确的是，CLARITY 法案并非对加密行业全面松绑。
它所提供的，并不是无条件的自由，而是一种可被管理、可被审计、也可被预测的生存状态。在制度边界明确之后，野蛮生长的空间将被压缩，依赖监管真空的套利模式将逐步消失，合规成本则会成为新的行业门槛。
这意味着，真正受益的不会是投机型项目，而是具备长期产品逻辑、可持续商业模式与基础设施属性的协议与平台。美国的目标，并不是孕育下一个 MEME，而是筛选出能够嵌入主流金融体系的加密基础设施。
图5：ETH被誉为“下一代金融基础设施”
五、 1 月 15 日之后，市场真正要面对的问题
无论表决结果如何，加密行业都将进入一个新的阶段。届时，市场关注的核心将不再是“会不会被起诉”，而是哪些资产会被明确排除在证券定义之外，哪些业务模式能够在 CFTC 框架下实现规模化运作，以及哪些项目具备长期承受合规成本的能力。
这将是一场围绕慢变量展开的重估，而非短期情绪驱动的炒作。
结语：加密“反叛期”的终结
CLARITY 法案的象征意义，或许大于其具体条款本身。
它意味着，美国正在接受一个现实：加密资产已经无法被消灭，只能被制度吸纳。1 月 15 日，未必是牛市的起点，却很可能是加密行业从“对抗秩序”，转向“融入秩序”的关键节点。
从这一天起，加密世界不再以“是否被承认”为核心问题，而是开始面对一个更现实、也更残酷的挑战——在既定规则之内，谁还能活下来。
图6：CLARITY 法案
1 月 15 日，美国国会将对《CLARITY 法案》进行最终表决。表面上看，这是一项针对加密行业的监管立法；但在更深层次，它反映的是美国在全球金融竞争格局中，对加密资产战略定位的一次重要修正。
这并不是美国第一次试图管理加密资产，却很可能是第一次，选择放弃以不确定性为武器的全面压制，转而通过立法方式，将其纳入可控制、可吸纳的制度框架之中。
图1：美国国会
一、 从“执法围堵”到“立法驯化”：美国态度为何发生转变？
过去数年，美国对加密行业的主旋律并非立法，而是执法。
SEC 通过不断扩大“证券”定义的解释边界，将大量加密项目纳入既有证券法体系。这种做法的核心目的，并不在于建立清晰规则，而在于通过执法威慑冻结行业扩张节奏。在市场规模有限、行业尚处早期阶段时，这一策略尚能奏效，但随着环境变化，其局限性开始显现。
首先，加密市场本身已发展到无法被忽视的体量。比特币现货 ETF 的通过，意味着华尔街资本已经通过合规渠道深度绑定加密资产，美国金融体系不再只是监管者，而是利益相关方。
其次，资本与人才外流开始变得具体而可见。越来越多的项目选择在新加坡、阿联酋、欧洲等司法辖区注册与运营，美国在加密创新层面的“空心化”风险逐步浮现。
与此同时，全球范围内的监管竞赛正在加速。欧盟 MiCA 法规已形成完整体系，亚洲多地采取“先立规则、再引导发展”的策略。如果美国继续维持模糊态度，反而可能在未来的加密规则制定权中逐步失位。
在这一背景下，CLARITY 法案更像是一次迟到但必要的补课。
图2：SEC前主席，任上曾对加密进行大力打压
二、 将监管权交给 CFTC，是一次“金融属性”的重新定性
为什么是 CFTC，而不是 SEC？这是 CLARITY 法案中最关键、也最具战略意味的选择。
SEC 的监管逻辑，建立在“股权—公司主体—信息披露”这一传统证券体系之上，但绝大多数加密资产并不具备这些特征。它们既没有明确的公司主体，也不存在持续的信息披露义务，更不天然对应股权或分红关系。长期将其强行纳入证券框架，只会制造结构性冲突。
相比之下，CFTC 监管的是商品及其衍生品市场，而商品的核心特征在于：它并不代表所有权，而是一种可交易、可定价的价值载体。
将更多加密资产划归 CFTC 监管，等于在法律层面承认：这些资产更接近“新型商品”，而非“数字化证券”。这并非对个别资产的妥协，而是对比特币等加密资产运行逻辑的一次制度性延展。
图3：CFTC美国商品期货委员会
三、 真正被保护的，其实是美元金融体系的延展性
一个常被忽略的问题是：如果美国持续打压加密资产，最终真正受损的会是谁？
答案很可能不是加密行业本身，而是美元体系的外延控制力。
稳定币、链上结算以及 DeFi 流动性，已经在事实上构成了美元在链上的“影子金融系统”。当前全球稳定币结构中，美元计价资产占据绝对主导地位，大量链上金融活动已围绕其展开。
CLARITY 法案的意义，并不在于阻断这一体系的发展，而在于将其重新纳入可监管的制度边界之内。通过明确稳定币发行、流通及相关金融活动的合规框架，美国得以确保这套体系不会完全脱离自身法域运行。
从这个角度看，这并不是对美元影响力的削弱，而是一种再中心化——将已经外溢到链上的美元金融活动，重新拉回到可控范围之中。
图4：美元体系
四、 创业者得到的，并不是自由，而是“被允许存在”
需要明确的是，CLARITY 法案并非对加密行业全面松绑。
它所提供的，并不是无条件的自由，而是一种可被管理、可被审计、也可被预测的生存状态。在制度边界明确之后，野蛮生长的空间将被压缩，依赖监管真空的套利模式将逐步消失，合规成本则会成为新的行业门槛。
这意味着，真正受益的不会是投机型项目，而是具备长期产品逻辑、可持续商业模式与基础设施属性的协议与平台。美国的目标，并不是孕育下一个 MEME，而是筛选出能够嵌入主流金融体系的加密基础设施。
图5：ETH被誉为“下一代金融基础设施”
五、 1 月 15 日之后，市场真正要面对的问题
无论表决结果如何，加密行业都将进入一个新的阶段。届时，市场关注的核心将不再是“会不会被起诉”，而是哪些资产会被明确排除在证券定义之外，哪些业务模式能够在 CFTC 框架下实现规模化运作，以及哪些项目具备长期承受合规成本的能力。
这将是一场围绕慢变量展开的重估，而非短期情绪驱动的炒作。
结语：加密“反叛期”的终结
CLARITY 法案的象征意义，或许大于其具体条款本身。
它意味着，美国正在接受一个现实：加密资产已经无法被消灭，只能被制度吸纳。1 月 15 日，未必是牛市的起点，却很可能是加密行业从“对抗秩序”，转向“融入秩序”的关键节点。
从这一天起，加密世界不再以“是否被承认”为核心问题，而是开始面对一个更现实、也更残酷的挑战——在既定规则之内，谁还能活下来。
图6：CLARITY 法案
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