فشل مجلس الشيوخ الأمريكي في إقرار قانون CLARITY في 15 سبتمبر. وكان الترصيد النهائي في تصويت الإغلاق 49-50. كان مشروع القانون يحتاج إلى 60 صوتًا للمضي قدمًا، لكنه لم يحصل عليها.
لم تكن هذه تصويتًا على المحتوى الكامل لمشروع القانون. بل كان ذلك تصويتًا إجرائيًا فقط لتحديد ما إذا كان مجلس الشيوخ سيلتزم أصلاً ببدء مناقشته. وبعد فشل ذلك التصويت، جرى عمليًا تعليق التشريع.
ما الذي حدث خطأ؟
اعترض جميع الديمقراطيين الذين صوتوا على المضي قدمًا في مشروع القانون. وصوّت أربعة جمهوريين أيضًا بـ«لا»: سوزان كولينز، وجوش هاولي، وجيري موران، وتوم تيليس. غيّر تيليس تصويته من «نعم» إلى «لا» في اللحظة الأخيرة كي يتمكن من تقديم طلب لإعادة النظر. وهذا يترك بابًا تقنيًا صغيرًا مفتوحًا، لكن أغلب من يتابعون مجريات العملية يعتقدون أن الفرص الواقعية لهذا العام أصبحت الآن منخفضة جدًا.
الخلافات التي أسقطت التصويت لم تكن بسيطة. شملت نقاط التوتر الرئيسية قواعد الأخلاقيات المتعلقة بامتلاك المسؤولين العموميين للعملات المشفرة، ومخاوف قطاع البنوك بشأن مكافآت العملات المستقرة (stablecoin)، والنزاع المستمر حول مقدار الصلاحيات التي ينبغي أن تمتلكها هيئة SEC مقارنةً بـ CFTC.
حتى بعد إجراء تغييرات في اللحظة الأخيرة على النص، لم يتمكن مشروع القانون من العثور على دعم كافٍ.
ماذا يعني ذلك الآن
على المدى القصير، تم إسقاط أحد أكبر المحفزات التنظيمية المحتملة لقطاع العملات المشفرة في الولايات المتحدة. جاءت ردود فعل الأسواق سلبية بشكل خفيف بعد التصويت، وهو أمر كان متوقعًا.
لا يعني ذلك اختفاء التنظيم. فما زالت هيئة SEC وهيئة CFTC تتمتعان بالسلطة لكتابة القواعد من تلقاء نفسيهما، وقد أشارت كلتا الوكالتين بالفعل إلى أنهما تعتزمان مواصلة التحرك. قواعد الوكالات أسهل في التعديل لاحقًا ويمكن الطعن فيها أمام المحاكم، لذا فهي ليست متينة مثل التشريع الفعلي. ومع ذلك، فهي المسار الأكثر ترجيحًا للمضي قدمًا خلال بقية عام 2026.
الخلاصة التي قدمها تقرير بنك JPMorgan بعد التصويت لخصت الأمر جيدًا: مشروع القانون ليس ميتًا تمامًا، لكن نافذة هذا العام ضيقة للغاية.
الصورة الأكبر
تدفع صناعة العملات المشفرة منذ سنوات من أجل قواعد واضحة لبنية السوق الفيدرالية. كان قانون CLARITY Act أقرب محاولة حتى الآن لإنشاء إطار مناسب يحدد أي الأصول تقع تحت اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وأيها تحت اختصاص هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).
فشله لا يُنهي النقاش. بل إنه يمدد الجدول الزمني إلى أبعد من ذلك. ستعود غالبية الاهتمامات الآن إلى إجراءات الوكالات، وقضايا المحاكم، وأي تطورات تحدث بعد انتخابات التجديد النصفي.
بالنسبة للمتداولين، الخلاصة العملية واضحة. لا تتوقع اختراقًا تنظيميًا كبيرًا من الكونغرس خلال الأشهر القليلة المقبلة. سيستمر تحرك الأسعار في الاعتماد أكثر على السيولة والظروف الكلية وتطورات كل مشروع على حدة، مقارنةً بالتشريعات.
الأسابيع القليلة المقبلة ستوضح ما إذا كان هناك من يحاول إحياء مشروع القانون قبل أن يغادر الكونغرس، أم أن القطاع يمضي قدمًا ببساطة وينتظر النافذة التالية.
على أي حال، القصة التنظيمية بعيدة كل البعد عن الانتهاء. #CLARITYAct #USGovernment #crypto
تابعونا 🙏 لمزيد من التحديثات