@TermMax ‎قضيت بعض الوقت في رسم نموذج نظام الرموز الثلاثة الخاص بـ TermMax، وأعادت لي إحدى السطور في الوثائق صياغة الفكرة بالكامل: قيمة الضمان تساوي قيمة GT زائد قيمة القرض نفسها، حيث تُعرَّف قيمة GT بأنها الضمان ناقص قيمة الدين. الرموز ليست مجرد ثلاثة كائنات منفصلة؛ بل هي أجزاء من معادلة واحدة يجب أن تتوازن.
‎
‎FT هو توكن ERC-20 يعمل كسند صفري القسيمة — 110 FT-USDC يُسترد بـ 110 USDC عند الاستحقاق، لذا فإن شرائه مقابل 100 USDC يثبّت عائدًا بنسبة 10% على مدة سنة واحدة. لكن الوثائق تحدد أن هذا الرقم يتدرّج مع مدة الاستحقاق، لا أنه ثابت؛ فـ FT لمدة 180 يومًا عند نفس الخصم يُحوَّل سنويًا إلى نحو 20%، وليس 10%. يُعرَّف XT بدقة أكثر مما توقعت أيضًا: ليس مجرد "النصف الآخر"، بل هو تحديدًا القيمة الحالية للفائدة التي يُبقيها المقترض مستحقة، مفصولة عن المبلغ الأصلي. GT هو غلاف المركز — ERC-721، يتتبع الضمان والدين كوحدة واحدة، ومحدود بـ MLTV.
‎
‎ما شد انتباهي هو أن XT ليس مجرد حشو؛ بل هو أداة مالية مميزة تمثل مخاطر الفائدة بوحدها، ومُسعّرة بشكل منفصل عن مخاطر المبلغ الأصلي في FT. فصل المبلغ الأصلي عن الفائدة على مستوى التوكن هو ما يجعل معادلة النظام الصفرية التوازن — لا تظهر قيمة ولا تختفي في أي مكان على طول السلسلة. #TermMax
‎
‎الجزء الناقص بالنسبة لي هو عمق السوق الثانوي الحقيقي لـ XT تحديدًا، لأن تسعيره يتعامل مع شيء ضيق مثل مخاطر الفائدة قصيرة الأجل وحدها.
‎
‎

"أي توكن يهمك أكثر؟"

#termmax

@TermMax