#termmax @TermMax رأيت أنه في Vault تتم كتابة كلٍّ من Curator Fee وProtocol Fee في نفس الوقت. سأطرح سؤالًا أولًا: هل هاتان الدفعتان تُخصمان من مبلغي الأساسي (الأصل)، أم أنهما تُسحبان قبل أن أحصل على العوائد؟ الفرق بينهما يبدو دقيقًا، لكن عند وضعه فعليًا في صفحة الإيداع، فإنه يؤثر مباشرةً على ما إذا كنت سأجرؤ على وضع أصولي هناك.
يوضح مُودعو TermMax أن النطاق مكتوب بشكل أضيق: يتم تطبيق هاتين الرسوم فقط على العوائد السلبية الناتجة عن الأصول غير المستغلة، ولا يتم خصمها مباشرةً من المبلغ المودَع. كما أن الرسوم مُدرجة بالفعل في share price ولا يحتاج المستخدم إلى المطالبة بها يدويًا أو دفعها مرةً أخرى. بمعنى آخر، سعر الحصص في الصفحة هو نتيجة مُخصمَة من الرسوم أصلًا. لا يحتاج المستخدم إلى النقر للتأكيد مرة ثانية، لكن لا يمكنه أيضًا خلط “العائد الإجمالي” مع الحصص التي زادت بالفعل لديه.
أعتقد أن فائدة هذا التصميم هي أن الرسوم لا تكون مخفية داخل اقتطاع مفاجئ عند سحبٍ واحد. والمشكلة أيضًا تكمن هنا. إذا كانت أصول الـ Vault لا تُستخدم من قبل الاستراتيجيات لفترة طويلة من الوقت، فقد تبدو الأرباح وكأنها تزيد تدريجيًا، بينما سيستمر Curator والبروتوكول في أخذ الرسوم من جزء العوائد السلبية. وإذا ضعفت أداء الاستراتيجية، فقد يتوقف share price أو حتى ينخفض، عندها سيدرك المستخدم أن عبارة “نفرض رسومًا فقط على العوائد” لا تعني تلقائيًا أن رأس المال لا يملك فرصة للتراجع.
لذلك عند النظر إلى قواعد الرسوم في @TermMax ، لا أعتبرها “رسومًا زهيدة” لمجرد أنها “تُحصّل فقط على العوائد”. لقد أوضحت لمن تُفرض الرسوم، لكنها لم تضع ضمانًا بنتيجة الاستراتيجية. أما الـ Vaults المرتبطة بـ termmax، فأكثر ما ينبغي أن يُعلن لاحقًا هو: تغيّر العائد الإجمالي، والرسوم السليـمتان، وتغير share price النهائي، حتى يستطيع المُودعون حساب أين ذهبت تلك الأموال بالضبط.#TermMax