15 أغسطس @Dusk يتحدث مرة أخرى عن ترميز سوق رأس المال الخاص لـ SME. أنا أوافق على هذا الاتجاه، لكن من زاوية الاقتصاد الرمزي، فأنا في الواقع أرغب في طرح سؤال مختلف: عندما يتم فعلاً نقل هذه الأصول إلى السلسلة، ما مقدار القيمة التي ستعود فعليًا إلى DUSK؟
الإنجازات التي تعرضها الصفحة الرسمية ليست سيئة: حجم الإصدار المؤكد تجاوز 300 مليون يورو، وشارك أكثر من 210 مليون DUSK في الإيداع/الرهان. المشكلة أن عبارة “حجم الأصول كبير” وعبارة “الطلب على الرمز كبير” ليست شيئًا واحدًا.
حاليًا، أكثر احتياج واضح لـ DUSK يتمحور حول جزأين فقط: الغاز وعمليات الإيداع/الرهان. ما زال Dusk Trade قيد الإنشاء، ولا يزال DuskEVM وHedger في مرحلة الشبكة الاختبارية؛ وهذا يعني أن حجم المعاملات والتسويات على نطاق أوسع—وكم يمكن أن يصنع ذلك طلبًا مستمرًا على الغاز—لم يتضح بعد بشكل فعلي.
أنا أكثر ما يهمني هو الطرف الآخر.
يبلغ العرض الأولي 500 مليون DUSK، ومن المقرر أيضًا إطلاق 500 مليون إضافية خلال السنوات الـ36 القادمة كمحفزات للشبكة. في أول 4 سنوات، من المخطط إطلاق حوالي 250.48 مليون توكن. كما أن الإصدار الجديد في كل بلوك يُعد جزءًا مهمًا من مكافآت الإيداع/الرهان. رسوم المعاملات ستدخل في مكافآت البلوك، لكن حاليًا ليست المسألة ببساطة: “كلما استخدمنا أكثر، زاد الحرق”.
وهنا يظهر تناقض واقعي: يمكن للإيداع حاليًا أن يقفل العملة، لكن على المدى الطويل، ما يحدد العرض والطلب فعليًا لا يمكن أن يكون دائمًا “الرهان من أجل الحصول على مكافأة الإصدار الإضافية”. إذا توسع حجم أصول المؤسسات على نحو مستمر، ومع انخفاض وتيرة المعاملات على السلسلة وبالتالي محدودية استهلاك الغاز، فقد تبدو TVL وحجم الإصدار جذابين، لكن DUSK نفسها قد لا تلتقط القيمة بشكل متزامن.
لذلك، الآن أنا أقيّم Dusk بطريقة مختلفة: لا أريد التركيز فقط على “كم عدد RWA التي تم ربطها”. ما أريد رؤيته هو ثلاثة أرقام: عدد المعاملات الحقيقي، إيرادات الرسوم، ونسبة رسوم المعاملات من إجمالي مكافآت المُحققين.
عندما تبدأ المكافآت بالاعتماد أكثر على دفع المستخدمين، وليس على إصدار عملات جديدة، حينها أعتقد أن نموذج الاقتصاد هذا يكون قد عبر فعلاً عتبة مهمة.
#dusk $DUSK @Dusk
الإنجازات التي تعرضها الصفحة الرسمية ليست سيئة: حجم الإصدار المؤكد تجاوز 300 مليون يورو، وشارك أكثر من 210 مليون DUSK في الإيداع/الرهان. المشكلة أن عبارة “حجم الأصول كبير” وعبارة “الطلب على الرمز كبير” ليست شيئًا واحدًا.
حاليًا، أكثر احتياج واضح لـ DUSK يتمحور حول جزأين فقط: الغاز وعمليات الإيداع/الرهان. ما زال Dusk Trade قيد الإنشاء، ولا يزال DuskEVM وHedger في مرحلة الشبكة الاختبارية؛ وهذا يعني أن حجم المعاملات والتسويات على نطاق أوسع—وكم يمكن أن يصنع ذلك طلبًا مستمرًا على الغاز—لم يتضح بعد بشكل فعلي.
أنا أكثر ما يهمني هو الطرف الآخر.
يبلغ العرض الأولي 500 مليون DUSK، ومن المقرر أيضًا إطلاق 500 مليون إضافية خلال السنوات الـ36 القادمة كمحفزات للشبكة. في أول 4 سنوات، من المخطط إطلاق حوالي 250.48 مليون توكن. كما أن الإصدار الجديد في كل بلوك يُعد جزءًا مهمًا من مكافآت الإيداع/الرهان. رسوم المعاملات ستدخل في مكافآت البلوك، لكن حاليًا ليست المسألة ببساطة: “كلما استخدمنا أكثر، زاد الحرق”.
وهنا يظهر تناقض واقعي: يمكن للإيداع حاليًا أن يقفل العملة، لكن على المدى الطويل، ما يحدد العرض والطلب فعليًا لا يمكن أن يكون دائمًا “الرهان من أجل الحصول على مكافأة الإصدار الإضافية”. إذا توسع حجم أصول المؤسسات على نحو مستمر، ومع انخفاض وتيرة المعاملات على السلسلة وبالتالي محدودية استهلاك الغاز، فقد تبدو TVL وحجم الإصدار جذابين، لكن DUSK نفسها قد لا تلتقط القيمة بشكل متزامن.
لذلك، الآن أنا أقيّم Dusk بطريقة مختلفة: لا أريد التركيز فقط على “كم عدد RWA التي تم ربطها”. ما أريد رؤيته هو ثلاثة أرقام: عدد المعاملات الحقيقي، إيرادات الرسوم، ونسبة رسوم المعاملات من إجمالي مكافآت المُحققين.
عندما تبدأ المكافآت بالاعتماد أكثر على دفع المستخدمين، وليس على إصدار عملات جديدة، حينها أعتقد أن نموذج الاقتصاد هذا يكون قد عبر فعلاً عتبة مهمة.
#dusk $DUSK @Dusk
