تحليل سوق الذهب XAU 2026.06.01
من الناحية الأساسية، منطق الذهب على المدى المتوسط والطويل لم يتغير تمامًا.
الانتعاش الأخير في الذهب لم يكن سلسًا، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى انتعاش الدولار، وقوة الفائدة الحقيقية، وإعادة تسعير السوق لتوقعات خفض الفائدة من الفيدرالي.
قبل أن تظهر بيانات التضخم الأمريكية تراجعًا ملحوظًا، من الصعب على الذهب أن يسير في اتجاه صعودي سلس.
في الفترة الأخيرة، يجب أن نأخذ في الاعتبار نقطة واحدة:
تصاعد المخاطر المرتبطة بالولايات المتحدة وإيران ومضيق هرمز لم يؤدِ إلى دفع الذهب للأعلى بشكل واضح، بل كانت أسعار النفط أكثر حساسية للمخاطر الجغرافية.
هذا يدل على أن الذهب في الأجل القصير لم يعد يتداول بالكامل وفقًا للمنطق التقليدي للأصول الآمنة. على الأقل في هذه المرحلة، يركز السوق أكثر على الدولار، والفائدة الحقيقية، وتوقعات الفيدرالي، وتفضيل المخاطر العامة للأموال. حتى أن بعض وسائل الإعلام بدأت تصنف الذهب كأصل ذو مخاطر وليس كأصل آمن.
لذلك، تكمن المشكلة الرئيسية في الذهب الآن في عدم وجود سبب يدفع الأموال للعودة لشراء الذهب.
على المدى المتوسط والطويل، قد تكون العوامل الحقيقية التي تدفع الذهب للصعود هي العجز المالي الأمريكي، وضعف الائتمان النقدي، وشراء الذهب من قبل البنوك المركزية العالمية، بالإضافة إلى توقعات خفض الفائدة التي قد تعود مرة أخرى.
الهبوط من 4890 إلى 4365 لا يعني أن منطق صعود الذهب على المدى المتوسط والطويل قد فشل. بل في هذه المرحلة، يحتاج الذهب إلى محفز جديد ليعيده من "أصل عالي التقلب مضغوط من الفائدة" إلى "أصل مقاوم للتضخم، ومخاطر الائتمان، وانخفاض قيمة العملة".
من الناحية الفنية، التراجع في الذهب منذ 4890 وحتى 4365 قد استمر لمدة 41 يومًا. سواء من حيث مدى التراجع أو مدة التشغيل، فقد تم استيفاء المتطلبات بشكل أساسي.
في الفترة الأخيرة، يجب التركيز على موقعين:
الأعلى 4574
إذا تمكنت الشموع الأربع الساعات والشموع اليومية من اختراق هذا المستوى ولم تعد للأسفل، فيمكن تأكيد أن هذه الجولة من التراجع قد انتهت. في هذا السيناريو، سيصبح الارتفاع من 4365 معادلاً للارتفاع من 4100 إلى 4890، والهدف التالي سيبقى 5000+.
الأسفل 4480
إذا أغلقت الشمعة اليومية مرة أخرى تحت هذا المستوى، ولم تتمكن من الصعود مرة أخرى إلى 4480، فسوف يزيد ذلك من احتمالية استمرار التعديل. في هذا السيناريو، قد لا تكون 4365 هي القاع النهائي.
لكن طالما لم ينخفض السعر تحت 4265، فإن منطق الصعود الكبير للذهب لا يزال قائماً. بمجرد أن نجد نقطة نهاية التراجع، لا يزال هناك فرصة للاستمرار في الصعود إلى 5000+.
#xau $XAU