DA Labs

前言
2025年6月FOMC會議如市場預期，聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%不變，這已是自1月以來連續第四次按兵不動。同時，聯準會也維持自4月以來放緩的縮表節奏，持續縮減美國國債與機構抵押貸款支持證券(MBS) 持倉，分別設定每月贖回上限為50億與350億美元。
本次會議最值得關注的變化之一，是對經濟前景不確定性的語調調整。聲明中將先前「不確定性進一步增加」改為「不確定性已有所減緩，但仍處於高位」。主席鮑威爾進一步指出：「不確定性在4月達到高峯，近期已有所緩解，但目前仍處於觀望階段」，顯示聯準會對經濟前景採取謹慎樂觀的態度。

前言
近期 Hyperliquid 的原生代幣 HYPE 表現相當強勢，自兩個月前的低點一路反彈，在截稿前創下 45 美元的新高。然而，市場容易忽略 Hyperliquid 並不只是一個鏈上的衍生品交易所，它同時還是一條高性能公鏈，尤其 HyperEVM 自 2 月推出以來，許多生態項目正蓬勃發展。而伴隨 HYPE 的這波上漲，一部分資金可能會開始轉而流入 HyperEVM 生態。因此，本文將先從鏈上數據的角度帶領讀者瞭解 HyperEVM 生態目前的發展概況，並介紹幾個有潛力的參與機會。

前言
DeFi 為加密貨幣市場帶來無數創新的金融工具和策略，其中 Pendle Finance 獨特的收益代幣化（Yield Tokenization）機制更是將代幣拆分為本金／收益兩部分以滿足不同用戶的需求。
本文將帶你瞭解本金代幣（PT）與收益代幣（YT）的背後機制以及衍伸出流動性池的玩法，讓你在 DeFi 領域中不僅能夠創造收益，更能賺取潛藏空投。
Pendle Finance 介紹
Pendle Finance 是專注於拆分原生收益代幣的 DeFi 平臺，該平臺於 2021 年推出，平臺創立初期並沒有太多亮眼表現，不過隨著 2024 年空投積分熱浪來臨，Pendle 迅速成為用戶們快速參與項目的管道之一。

前言
融資超過 3000 萬美元、由 Haun Ventures、Apollo、YZi Labs 等知名機構支持的 RWA 明星公鏈 Plume Network 自今年 1 月 TGE 以來，其主網何時上線一直是市場關注的焦點。如今，經過幾個月的等待，Plume 主網正式於 6 月 5 日上線，同時啟動第二季的空投獎勵計畫。本文將帶領讀者速覽 Plume 主網上線後，有哪些項目可以參與，以及如何埋伏早期的獎勵機會。
（備註：若不瞭解 Plume Network 是甚麼項目，可以參考 DA Labs 先前的研報：(超越 Ondo 與 Centrifuge：為何巨頭爭相佈局 Plume Network？)）

前言
歐洲央行ECB在臺灣時間週四晚間的利率決策上，對於三大利率各降息一碼，其中存款利率由2.25%降至 2% 接近中性利率。這是歐洲央行在過去一年連續第八次降息，降息的主因：通膨受到控制、關稅對歐洲經濟未來可能產生負面影響的擔憂。總裁拉加德有表示，歐洲的降息循環已經達到尾聲，此也對歐元有強力支撐。
此消息一出，截至週五，比特幣從 $101,039 一度上漲 4.38%，從歷史經驗不難可看出當降息、市場熱錢變多時，加密貨幣市場大多會受惠於此，這次歐洲央行降息也不例外。但除此之外，本篇文章將帶你瞭解歐洲經濟現況、未來降息預期以及 BTC 與歐元竟然存在正相關的驚人發現。

前言
通膨降溫的數據甫釋出，市場一度迎來政策轉向的曙光。然而這道光卻照不穿全球政經的不確定迷霧。選舉年政治博弈升溫、財政壓力持續堆積及貿易衝突暗潮洶湧，令原本脆弱的市場情緒再度轉趨保守。當風險籠罩未來，資金也悄然轉向黃金等避險資產，尋找下個穩定的立足點。
通膨趨勢：CPI及PPI雙雙降溫
美國5月CPI數據意外走弱，進一步強化通膨緩解的趨勢。整體CPI月增率僅為0.1%，低於預期的0.2%；年增率為2.4%，雖高於前值2.3%，但仍低於市場預估的2.5%。核心CPI月增同樣僅上升0.1%，遠低於預期的0.3%，顯示內部物價壓力顯著放緩。

前言
本週市場重點圍繞在 BTC 是否再次進入週線級別的假突破結構。自創下歷史新高 111,600 美元以來，收線再度跌回 109,800 下方，形成 2B 法則的結構樣貌，與 2021 年牛市結構破敗的起點如出一轍。若未來幾週無法有效站回壓力區，牛市延續將遭到重大挑戰。同時 ETH 亦面臨 2,900 的壓力未能突破，多頭走勢岌岌可危，整體市場結構再次來到關鍵交界點。
Tether
USDT市佔率
承襲上週的分析，本週利用另一個角度來判斷 USDT 市佔率的可能走勢，首先在TV的圖表上，我們可以選擇把圖表的呈現方式從 K 線→線型圖，一般來說，線型圖是記錄價格在每個開收盤間的走勢，比起 K 線，開收盤更容易看出型態或是重要的支撐阻力，如圖上所示，左上角呈現壓縮，形成一個三角收斂，而右下角則是一個震盪區間，並有一個明顯的支阻轉換(黃線)，以走勢來說，目前USDT 的市佔率碰到支撐後稍稍反彈，若後續在黃線上形成一個明顯的底部，有望再繼續上探。

前言
近期空投因為 Kaito 崛起，帶起了一股新的嘴嚕風潮，許多項目都會給予社區建設、文字創作者分配高額的空投獎勵，例如近期的 Huma finance 和 Soon 都給了 Kaito Yapper 平均上千美元的空投福報。筆者也在上週的 $HUMA 第一季獲得 2300 美元的文字創作空投，那麼當今 Kaito 還有哪些明牌的嘴嚕機會呢？本文將帶讀者一一揭曉，並介紹項目們的要點與創作建議。
嘴嚕是什麼？文字創作也能嚕空投？

前言
2025年5月27日，美國財政部首次自今年2月以來，削減四週和八週短期國債拍賣規模，分別減少100億美元，至750億與650億美元，17週國債則維持600億美元不變。此舉表面看似技術性調整，實則為因應債務上限壓力的防禦性財政操作，標誌聯邦政府融資進入緊縮階段。

圖(一)：短期國庫券拍賣規模縮減 (Source: Bloomberg)
非常規措施接近極限，X-Date 將至
今年初美國突破法定債務上限，財政部被迫啟動非常規措施 (Extraordinary Measures)以避免技術性違約。至4月底大部分非常規資金已用盡。而最新數據顯示5月21日除現金外可用非常規措施僅剩670億美元，較一週前的820億美元進一步縮減，彈性空間急劇減少，財政操作進入最後階段。

前言
近期，Huma Finance 分配了大量空投給 Kaito Yappers 和 $KAITO 質押者，再次引起一波 InfoFi 熱潮。趁此勢頭，Cookie.fun 和 Galxe Starboard 在一週內相繼問世，正式參與 InfoFi 平臺的競爭，儼然和 Kaito 形成三強鼎立之勢。
但和 Kaito 相比，Cookie.fun 和 Galxe Starboard 各自的特色和優勢是什麼？又有哪些可以參與的機會？本文將統整兩者的詳細資訊，介紹目前可以參與的活動，並與 Kaito 進行對比。

前言
幣安交易所在 2025 年推出 Alpha 2.0 功能，允許用戶直接在交易所購買鏈上代幣，此後更是不定時空投代幣給符合資格的活躍用戶，對於努力累積交易量的用戶而言，每一期平均能獲利 100 USDT，獎勵相當豐厚。既然刷分機制已是公開的資訊，背後還有沒有潛在獲利機會呢？本文將帶你瞭解如何利用 Alpha 代幣參與年化超過 300％ 的流動性池，提前佈局鮮為人知的獲利機會。
還不知道什麼是幣安 Alpha 市場的可以閱讀：(幣安 Alpha 是什麼？從幣安 Alpha 1.0 到 2.0 的改變與投資機會)

每週一次，帶你梳理市場上最值得關注的大小事。我們不只追蹤趨勢，更關注背後的邏輯與敘事。在資訊爆炸的加密市場中，DA Labs 為你提煉觀點，留下那些真正影響你決策與理解力的內容。
市場面
FTX 賠付開啟第二輪還款

2025 年 5 月 30 日，根據 Cointelegraph 報導，FTX 破產重組信託基金（FTX Recovery Trust）對符合條件的債權人啟動了第二輪總額超過 50 億美元的還款分配。
此次還款面向完成預先分配要求的客戶，涵蓋了 Dotcom、美國客戶和其他類別債權人。該信託在 5 月 28 日宣佈，便利債權人（Convenience Claims）將獲得 120% 的返還額度，其他類別則分別為 72% 或 54% 等不同水準。

前言
在加密貨幣市場中，穩定幣 ( Stablecoin ) 的流動情況一直都是極具參考價值的指標，其中尤以 USDC ( ERC20 ）為典型代表。透過交易所的淨流入 ( Netflow ) 觀察市場資金動向，可以有效預測後續行情走勢。
本文將透過鏈上工具 CryptoQuant 的 USDC ( ERC20 ) Netflow 指標，設定三項明確條件，並搭配 TradingView 進行歷史回測，展示其與價格之間的關係，藉此尋找潛在的交易機會。
我們發現當滿足特定條件時，BTC 通常會有明顯且持續的上漲趨勢，將有助於交易者和投資人做出更精準的判斷。

前言
穩定幣法案(GENIUS Act)於 5/19 在美國參議院初始投票通過，該法案的內容在本篇研報(穩定幣法案風波：從川普 USD1 惹議到 Meta 踏入穩定幣支付新局)已有詳盡的介紹，本文將比較現有的主流穩定幣在此監管框架下面臨什麼樣的挑戰，接著著重介紹一些散戶可以透過穩定幣參與的投資機會。
(GENIUS Act)對去中心化穩定幣的影響
穩定幣法案(GENIUS Act)對穩定幣主要有以下幾點規範：
穩定幣需 1:1 與儲備金掛鉤

前言
在這個資訊和社羣經濟雙重推動之下，從 Kaito 開始引領注意力經濟的風潮，這些 InfoFi 工具不僅成為我們在調研時評分的利器，為資訊整合和價值分配提供解方，甚至許多空投都會給予社區貢獻建設者高額獎勵。
繼 Kaito 開響第一炮的成功示範後，各鏈生態中類似 Dapps 如雨後春筍般冒出。本文將介紹介紹比較 GiveRep、Ethos 和 Fantasy 等各鏈 InfoFi，統整並推薦讀者一魚多喫的嚕法，體驗 InfoFi 有趣的玩法和空投之外的收益。

前言
隨著目前 GameFi 市場競爭激烈，一款結合經典玩法與創新元素的 TOFU Story 在本月推出，現已正式展開封測活動！TOFU Story 融合了大家熟悉的 2048 數學遊戲和可愛療癒的「豆腐寵物」養成系統，讓玩家在遊玩時不僅可以體驗動腦計算的樂趣，還能同時體驗養成寵物拿積分的成就感。
不僅如此，TOFU Story 在封測期間還準備了高達 30,000 新臺幣的獎勵給封測玩家，活動期間還會每日抽出 TOFU Story Line 專屬貼圖和 69 組 100 元的新臺幣禮券，讓每位參與者都有機會獲得好禮，現在就跟著筆者說明，一同來體驗 TOFU Story 的特色與遊玩樂趣！

前言
比特幣於日線級別完成三段上攻，成功創下歷史新高，然而三波推升的力道明顯遞減，加上價格長時間停留在高位，若未出現中繼整理或籌碼回收，後續恐轉為派發結構。以太坊雖展現短線爆發力，日線壓力區仍未有效突破，並接近關鍵水平 2,738，需提防流動性獵取。本週多頭氣氛雖仍在，但風險信號已陸續釋出。
Tether
Tether 印鈔
在 2025/05/21，泰達在 Tron 鏈鑄造了價值 2B 的 USDT，隨後該資金轉移到 Kraken，Bitfinex 和幣安交易所 。

每週一次，帶你梳理市場上最值得關注的大小事。我們不只追蹤趨勢，更關注背後的邏輯與敘事。在資訊爆炸的加密市場中，DA Labs 為你提煉觀點，留下那些真正影響你決策與理解力的內容。
市場面
一級市場動態
本週一級市場出現多項重磅項目動態，反映出生態系持續投入發展與創新。首先，由 Sam Altman 領軍的 World Network 區塊鏈項目成功完成私募輪融資，籌得約 1.35 億美元資金。據 CoinDesk 報導，此輪代幣售賣由知名風險資本機構 Andreessen Horowitz （a16z）與 貝恩資本加密部門領投。

前言
最近幾週似乎都維持「一週橫盤、一週拉昇」的節奏， 上週的橫盤震盪結束後，本週 BTC 便拉昇創出 ATH。
以下就讓我們一起本週「#逃頂週報」的內容吧！
URPD
目前 93 K 上方的堆積量為 4,230,613 枚
本週開始，由於價格已位於 100 K 上方一段時間， 因此轉而監測 93 K 上方的籌碼堆積增量。
過去七天，在 URPD 上其實並未出現太多值得提的訊號， 大多都是區間內（93 K 以上）的籌碼博弈、轉移

前言
近期穆迪成為三大評級機構中最後一家將美國踢出「AAA 俱樂部」的機構。這次調降並未令市場感到意外，更耐人尋味的是穆迪在下調評級的同時而穆迪在下調評級的同時卻對其展望轉為中性。一邊是主權信用下調，一邊卻是風險展望轉穩，這背後究竟隱藏著什麼訊號？問題來了：這個財政赤字破錶、政治天天吵架、幾乎快每年都要上演一次政府停擺大戲的漂亮國是怎麼還能讓評級機構保持一絲希望的呢？