股民小xin

目前A股、港股的位置，都已經從底部區域漲上來了。都還不貴，但最低估階段，顯然已經過去了。用騰騰爸的話說，就是市場整體性的“送錢階段”，已經結束了。2024、2025兩年，市場的上漲，靠的是估值的提升。今年如果市場想繼續上漲，那就需要“上市公司業績好轉”來進行接力。業績好轉，必然帶來預期好轉。
業績提升+情緒提升，這就是著名的“戴維斯雙擊”。雙擊能不能發生，取決於經濟能否真正實現更明顯有力的好轉。理性的投資者不做預測，我們只根據事實來進行投資操作。只要股市、股票沒有明顯的高估，我們就應該繼續奉行長期主義。[酷][酷]

投資需要進化，但投資並不是處處都需要進化。投資中的變與不變，我們一定要搞清。買股票就是買企業、堅持安全邊際、謹守能力圈、保持耐心陪優秀企業共成長，這些原則和規律，都是投資中需要堅持到底的不變的因素。同時，我們也要承認隨着社會的發展變遷，又有一些因素，需要我們進行持續不變的學習和研究。比如，我們需要學習新行業，同時警惕新故事，需要在堅持基本的估值邏輯的前提下，不斷豐富自己的估值工具，需要理解市場產生的新情緒，同時又不能讓市場情緒裹挾。還有，我們在進行資產配置時，也需要更靈活的思維。這些都是投資中，需要不斷適應與提升的東西。從實踐中看，經常有投機客，藉着“進化”之名，把種種投機行爲包裝成進化。這是我們需要特別警惕的。很多“這次不一樣”，最終都演變成了“這次還一樣”。每次炒作之後，都是一地雞毛，被收割的，往往是大衆化的普通韭菜。爲避免這種尷尬的局面，我給大家提供一個“三要三不要”的建議。“三要”是指，一定要建立起自己的核心投資原則清單，一定要打造出屬於自己的簡單化投資交易體系，一定要持續學習但保持住合理的懷疑精神。“三不要”是指，一定不要預測市場的短期趨勢，一定不要用槓桿，一定不要和他人比較短期收益。投資中，變的是市場，不變的是人性；變的是工具，不變的是紀律；變的是機會，不變的是機會。我們一定要區分出哪些是變哪此是不變的因素。適應變，堅守不變。[作揖][作揖]

茅臺股價跌破了1400元，估值跌破了20倍，市場上各種各樣的唱衰聲，甚至有網友感嘆：茅臺完蛋了。茅臺完沒完蛋我不知道，我知道的是茅臺酒價下跌之後，茅臺酒的銷售量反而得到了很大幅度的放量，目前茅臺股票已經進入了價值區內，可以越跌越買了。茅臺股價和估值最終會跌到哪裏我也不知道，我知道的是股價與估值越低，我們應該買入越多。現在投資者需要做的是，給自己未來的增持設定一個大致的規劃。盤點一下自己的組合，知道自己對茅臺還有多少加倉空間。盤點一下自己的荷包，知道自己還有多少後續現金流可以馳援茅臺。極端環境下，自己還有多少備用血包，可以高低切換、調倉換股到茅臺。提前規劃，心中有數，事到臨頭，才能不慌不忙。騰騰爸現在已經有了大致的規劃。兩個底線原則，牢牢地佔據着我的心志。一是絕對不要浪費優秀企業股價與估值大幅下跌的加倉良機，二是將來無論發生多麼極端的情形，也絕不能讓單一持倉成爲我的不可承受之重。做好這些規劃和準備，騰騰爸現在心裏隱隱地期盼着茅臺的股價能夠繼續往下跌。這就叫有備無患哈。[作揖][作揖]

這段時間騰訊股價表現低迷。尤其是元旦前，跌破了600元港幣。股吧裏開始隱現鬼哭狼嚎聲。看空的聲音又出來了。看到此情此景，忍不住勾頭一笑。如果股價繼續下探，相信看空的聲音會更多，罵孃的聲音也會出現。這種情緒繼續傳染，股價也會比較配合地繼續往下跌。這就是金融資產特有的“反身性”。我不知道騰訊股價是繼續往下跌，還是稍作調整後繼續往上漲。跌能跌到哪裏，漲能漲到哪裏，我都不知道，也無意知道。我只知道，500元港幣相對應的實際估值大約是15倍。這是一個分水嶺。低於這個數，就可以越跌越買。高於這個數，我就只持有不再加倉。騰訊股價漲超500元港幣我就提醒了：送錢行情結束，以後只能賺市場情緒的錢，或者企業成長的錢了。現在我依然是這個觀點。500元港幣對我來說，就是騰訊的價值之錨。有了這個價值錨，我對騰訊的操作就變得非常簡單了。老朋友可以回頭想想，騰騰爸過去幾年針對騰訊，是不是就這樣操作的？現在沒有必要焦慮。如果你已經重倉，耐心持有就可以了。如果你倉位還很輕，下跌對你而言，不也是好事嗎？藉機調點倉過來，不是挺好的嗎？[酷][酷]

股市永遠在波動之中。每隔幾年就會有一次系統性的大機會。理性的投資者建立起估值意識，然後學會耐心等待即可。機會來了，大買特買，一招制敵。比如現在，在我眼裏，好機會就有。中證消費指數，目前整體市盈率估值19.18倍，10年百分位僅爲2.14%；市淨率估值4.05倍，10年百分位估值12.97%。股息率高達3.75%。這是一眼可見的底部估值。想想2021年消費股的瘋狂，真是讓人感慨良多。當時消費指數整體市盈率估值約近70倍，市淨率估值超過11倍。股息率只有可憐的百分之零點幾。我只能說，當時真是太貴了，現在確實又太便宜了。消費股是巴菲特之類投資大神的寵兒。古今中外的股市實踐一遍又一遍地證實，消費股裏最容易走出大牛股。消費股的商業模式天生自帶優秀的基因。100年前是這樣，100年後還是這樣。想想2021年市場對消費股的吹捧，現在可以拿來作爲我們在今天進行買入操作的根據了。這纔是逆向思維。[作揖][作揖]

截至本週五（2026年1月2日）收盤，騰騰爸賬戶總倉位：102.99%；今年以來，騰騰爸賬戶總浮盈：1.50%。新年了，本欄目覈算的是“今年以來”的投資收益，所以計算的基準，是2025年12月31日收盤後的組合市值。元月2日，港股大漲，A股休市，騰騰爸的這個組合僅靠港股的上漲，就實現了總賬戶市值上升1.50%的成績。雖然只有一天，也算是“今年以來”哈。
過去兩年，也即2024年、2025年，騰騰爸的這個組合分別上漲了23.01%和19.19%，都實現了超越市場大盤的正增長。跟一衆網絡大神們相比，我是比較落後的，但跟我個人設定的長期投資收益目標相比，我又是滿意的。2021年－2023年，這三年是播種期，在這三年，我竭盡全力，逆勢加倉，蒐集到了儘可能多的廉價籌碼。從股權投資的角度，真正讓我賺到錢的，是這三年。這三年因艱苦而卓絕。我堅信，將來我會繼續跑贏市場，繼續取得向上向好的投資收益。
賺得多很重要，活得長更重要。活得長才能賺得更多。這些投資辯證法，我們一定要牢記於心。[作揖][作揖]

天下苦美久矣！[吐][吐]

殖人也分裂了。一方面竭盡全力爲美國洗地，列舉委內瑞拉種種不是，一方面也發現自己再怎麼努力也洗不乾淨美國的惡霸行徑。這屆殖人真不好做！[哈哈][哈哈]

我感覺衰落的美國今天打開了一個潘多拉魔盒。世界從此正式迴歸叢林社會。大家都不需要裝了。我們可以放開手腳大幹一場了。特朗普是懂實力的，也是會做生意的。 天賜良機！一定要抓住啊！[作揖][作揖]

当年香港蟑螂作乱，国内一帮傻子在那叫嚣：不要管，让它自己在那乱下去。不敢与港毒做坚决的斗争，这其实就是一种变相的投降主义。香港哪怕还有一个爱国人士，我们都不能放任自流置之不理！哪怕香港人全部赞成独立，我们也坚决不能放弃，祖宗留下的土地，凭什么拱手让人？14亿中国人答没答应？是以，我坚决主张香港平乱。事实证明，中央洞若观火，处置手段也相当高明，未出一兵一卒，就把蟑螂们收拾得清清楚楚。事实也再次证明，港人之中，不乏真正的爱国之士、有识之士。经此一乱，香港开始真正地回归中国。发生在香港的事，现在又要应验在台湾了。台独闹得越欢，中国统一的脚步越近。想搞独立的香港人、台湾人都不是中国人，狠狠地收拾它们，不用手软。刀割车裂，火烧油烹，一切严刑峻法皆可用。谁挡中国统一，就让谁去死。追求国家统一，这恐怕是当今中国人之最大公约数。加油啊，台独，国家统一全靠你！[哈哈][哈哈]

2026年中國經濟理應向好。只要我們不自我閹割，放開手腳，5%+只是一個起步，10年內年化增長8%，壓力不大。只要經濟好，股市還是個問題嗎？業績好，預期好，雙擊自然而然就來了。[擠眼][擠眼]

2026年，我不悲觀，也不樂觀。往上或往下，好像都很正常。秉持長期主義，消彌一切疑慮和困惑。[酷][酷]

青島啤酒一瓶高檔酒也幾百元了，我買了一箱跟朋友共享。味道不錯，據說賣得不錯。人類的消費是分層的。分層的消費纔是正常的人類社會。坦率地說，喝高檔啤酒，比喝普通的飛天茅臺貴多了。[允悲][允悲]

比亞迪2026年元月1日發佈的數據顯示，2025年其純電動汽車新車銷量爲225萬輛，同比增長28%。特斯拉全年交付量164萬，同比減少8.6%。比亞迪銷量大幅超越特斯拉，成爲世界第一大電動汽車公司。【一句話點評】特斯拉就是個大泡沫！[酷][酷]

元旦後第一個交易日，港股漲瘋了！[擠眼][擠眼]

現在才知道，一瓶高檔點的啤酒，也能賣到幾百上千元。消費升級，還是降級？[酷][酷]

2025年整個上半年，A股走的其實是非常磨蹭和憋屈的。大盤一直在3250－3400點這個狹窄的區間內徘徊。中間甚至還有一個劇烈的下挫破位走勢。整整五六個月的時間，市場在低位踟躕不前，可以想像當時大衆的痛苦。別看年末時很多人大笑大叫大賺，彼時懷疑牛市行情的人，那可是大有人在。不客氣地說，市場中絕大多數人都是趨勢投機者。A股上半年這種徘徊不前的市場走勢，甩下不少意志薄弱者。這意味着，我們中間有很多人，上半年被市場甩下了車，下半年待大盤向上突破並形成一定的財富效應後，又被迫追高買入。這部分人，追漲殺跌，能賺到多少便宜呢？[酷][酷]

Al與黃金，誰是2026年的主線？雪球網上的熱議話題。我怎麼感覺，大家都在討論如何繼續追漲呢？[允悲][允悲]

茅臺股價跌破了1400元，估值跌破了20倍。有網友感嘆：茅臺完蛋了！但市場反饋給我們的信息是：茅臺酒價跌下來之後，茅臺酒的銷售量反而得到了很大幅度的放量。茅臺似乎在搶佔更大的市場佔有率。
茅臺完沒完蛋我不知道。我知道的是現在的茅臺股票已經進入了價值區內，可以越跌越買了。茅臺股價與估值最終會跌到哪裏我不知道。我知道的是，股價與估值越低，我們應該買入越多。
現在投資者需要做的是，給自己未業的增持設定一個大致的規劃。盤點一下自己的組合，知道自己對茅臺還有多少加倉空間。盤點一下自己的荷包，知道自己還有多少後續現金流可以馳援茅臺。極端環境下，自己還有多少備用“血包”，可以高低切換、調倉換股到茅臺。提前規劃，心裏有數，事到臨頭，才能不慌不忙。
騰騰爸現在已經有了自己大致的規劃。兩個底線原則，牢牢地佔據着我的心志。一是絕對不要浪費優秀企業股價與估值大幅下跌的加倉良機。二是將來無論發生多麼極端的情形，也絕不讓單一持倉成爲我的不可承受之重。做好這些規劃和準備，騰騰爸現在心裏隱隱地期盼着茅臺的股價能夠繼續往下跌。
聊到這裏，再信口胡諂幾句。前幾天有朋友問我：茅臺股價什麼時候纔是市場在給大家送錢呢？我的回答是：現在茅臺的估值是合理偏低，但15倍估值之下，纔是真正絕對的低估，低於那個數，才真是市場在給大家送錢。茅臺15倍估值的時候，股息率將輕鬆超過5%。秒殺市場上一切銀行理財產品。只比現在社會上的高利貸，小那麼一點點。[酷][酷]

最近幾天，鉅子生物的股價也跌幅較大。我最後一次股息加倉，成本大約在36元港幣附近。有網友說：唉呀，騰騰爸，你看你剛加倉完鉅子生物，它又大跌了！對這個問題，我是這樣看的：
第一，我從來沒有說過，我買入一隻股票，追求的就是馬上上漲。相反，我一直強調，我喜歡在股價下跌過程中逐漸加倉。
第二，我目前對鉅子生物的操作，還在初步的試探性建倉階段。對組合總倉位的佔比，目前就在0.6%附近。現在因爲股價跌幅大於市場，可能對總佔比已經不足0.6%。
第三，我一直強調，我目前對鉅子生物的瞭解並不深，也不透。我對鉅子生物的操作，現在還應該定義爲投機。“小賭怡情”，玩一把。
第四，將來如果茅臺股價繼續往下跌，我手裏若有錢，肯定會優先加倉茅臺。當年平安股價下跌時，萬科股價也跌，騰訊股價下跌更狠。權衡之後，我把騰訊加倉了9倍，平安加倉了1倍，萬科逐漸減倉。對組合裏的不同標的，我會有不同的取捨。
我相信絕大多數人看不懂我上邊的這段文字。無妨。我寫文章，本身也沒有讓所有人看懂或認同的奢望。有人能看懂，有人能認同，就可以了。
價投這條路，本來就是很孤獨的。我享受這種孤獨。[酷][酷]