1. 用人類語言講述的簡單故事
想象一下，您可以購買一個單一的代幣，而在這個代幣內部，有一個完整的專業基金爲您工作。量化模型、波動性對衝、基差交易、現實世界的收入流，所有這些都包裹在您的錢包所理解的正常資產中。
這是洛倫佐協議的核心思想。
洛倫佐是一個鏈上資產管理平臺，它採用您通常只在傳統基金中看到的策略，並將這些策略打包成鏈上交易基金（OTF）。這些OTF看起來和表現得像代幣，但它們背後是擁有規則、風險限制和清晰會計的完整投資組合。
與其追逐二十個不同的收益農場，不如持有一個已經將它們以結構化方式結合在一起的產品。
2. 鏈上交易基金：錢包中的基金份額
在傳統市場中，你通過表格和門戶訂閱基金。在Lorenzo中，你通過進行鏈上存款來訂閱。
OTF的概念性工作原理：
1. 你存入一種被接受的資產，例如穩定幣或其他支持的代幣。
2. 協議爲你鑄造OTF股份代幣。
3. 在內部，資本被引導到定義的策略組合：現實世界資產收益、delta中性交易、DeFi頭寸或其他模型。
4. OTF的價值通過淨資產價值（NAV）進行跟蹤。
5. 當你贖回時，你的份額被銷燬，你根據當前NAV獲得基礎價值。
你看不到電子表格、再平衡或執行細節。你看到的是錢包中的一個代幣，其價值反映整個投資組合。這就是人性化的部分。
3. 保管庫：路由和管理資本的引擎
每個OTF背後都有一組保管庫。
Lorenzo使用兩種主要類型：
簡單保管庫
一種策略，一套規則。
示例：一個純的delta中性基礎交易保管庫，或一個簡單的RWA收入保管庫。
組成保管庫
一個包含多個簡單保管庫的投資組合。
示例：40%來自RWA收益，30%來自波動性策略，30%來自方向性量化模型。
你可以將簡單的保管庫視爲構建塊，而將組成的保管庫視爲將這些塊排列成完整產品的籃子。
這由項目描述爲金融抽象層的東西進行協調。這是一個層：
跟蹤誰擁有什麼。
當策略獲得或失去時更新NAV。
處理訂閱和贖回，使用戶與乾淨的鏈上界面交互，而執行可以在多個場所進行。
對你作爲用戶而言，這意味着一次交互而不是多次交互。對協議而言，這意味着它可以不斷添加新策略，而不會破壞前端體驗。
4. 穩定幣基金：USD1+和sUSD1+
該系統中的一款旗艦產品是名爲USD1+的穩定幣OTF。它是爲那些想要的人設計的：
可預測的被動收入。
接觸來自現實世界資產和市場中性策略的收益。
一個簡單的鏈上入口點，最低要求相對較低。
這裏是日常語言中的流程：
1. 你存入支持的穩定幣。
2. 你收到USD1+，一種綜合現實世界收益和交易策略的合成美元。
3. 如果你在OTF中質押USD1+，你將獲得sUSD1+，這代表你在穩定幣基金中的份額。
4. sUSD1+隨着基礎策略產生收益而增值。
系統讓每股價格反映增長，而不是改變你的代幣餘額。這對國庫、會計和鏈上集成更友好，因爲餘額保持穩定，同時價值增長。
贖回通常以週期的方式進行。你請求退出，協議根據定義的窗口處理它，基於NAV。這感覺類似於傳統基金的贖回窗口，但在鏈上協調。
5. 比特幣層：分離本金和收益
Lorenzo還構建了一個比特幣流動性和收益層。這裏的目標很簡單：讓BTC持有者在不失去本金清晰度的情況下賺取更多。
關鍵思想是將你擁有的東西分成兩部分：
一種反映你獲取BTC權利的本金代幣。
一種收益代幣，反映來自質押或其他BTC策略的收入。
在Lorenzo堆棧中，這種分裂表現爲：
stBTC
代表你質押的BTC頭寸。
像液態收據一樣工作，可以在DeFi中流動，同時仍指向你的原始存款。
YAT（收益累積代幣）
代表來自質押和其他BTC收益策略的獎勵。
可以與本金分開交易或持有。
用戶通常遵循這樣的路徑：
1. 將BTC存入Lorenzo。
2. 接收用於DeFi的包裹BTC表示。
3. 接收stBTC作爲你長期頭寸的證明。
4. 接收積累收益的YAT。
5. 在質押期結束時，贖回stBTC和YAT，並獲得本金加上已賺取的獎勵。
從情感上講，這對BTC持有者很重要，因爲它保持故事的清晰。你的核心BTC身份保持完整，而你的收益權利變得靈活且可組合。
6. BANK和veBANK：將持有者變成長期合作伙伴
BANK代幣是生態系統的協調工具。它不僅僅是一種獎勵；它旨在成爲對協議方向的承諾方式。
關鍵點：
總供應量限制爲21億BANK。
BANK用於：
對新產品、參數和費用結構的治理。
用戶、管理者和協議之間的激勵對齊。
在某些設計中可以獲得增強的獎勵。
當持有者鎖定BANK時，他們會收到veBANK（投票託管的BANK）。veBANK不可轉讓，代表着長期的承諾。
你鎖定的時間越長，你的聲音和潛在獎勵提升就越強。在人類層面上，veBANK是一種說法：
我不僅僅是爲了快速交易而來。我想幫助塑造協議並分享其長期結果。
這一機制鼓勵一種文化，在這種文化中，真正的合作伙伴比短期投機者具有更大的影響力。
7. 收益實際上來自哪裏
Lorenzo不是魔法收益。在其背後，收益來自可識別的來源：
現實世界資產收入
接觸諸如短期債務、信貸策略或類似低波動性資產的工具。
delta中性和基礎交易
捕捉現貨和衍生品市場之間的差異，而不承擔重大的方向性風險。
量化策略
根據多種場所進行波動性、趨勢或均值迴歸的規則基礎系統。
結構化收益產品
將期權、對衝和槓桿結合在特定包中，以針對特定的風險和收益特徵。
通過將這些內容組合在OTF和保管庫中，Lorenzo試圖創建風險調整的產品，而不是簡單的收益農場。你不僅僅是在耕作單一池；你是在持有一個經過策劃的籃子，試圖更像一個平衡基金。
8. 你應該真正考慮的風險
對Lorenzo的一個真實看法必須包括風險方面。一些關鍵維度：
1. 執行和場所風險
許多策略需要離線場所、託管合作伙伴或複雜的交易基礎設施。
即使結算和會計被引入鏈上，管道中仍然存在現實世界的操作風險。
2. 策略和模型風險
量化模型在它們未構建的環境中可能表現不佳。
波動性產品在極端事件中可能遭受嚴重回撤。
現實世界資產帶來信用和宏觀風險。
3. 流動性和淨資產價值（NAV）脫節
OTF代幣可能在二級市場交易。
在流動性薄弱的情況下，市場價格可能會偏離NAV。
使用主要訂閱和贖回在你關心精確價值時很重要。
4. BTC層技術和協調風險
BTC流動性層依賴於代理、質押基礎設施和跨鏈操作。
贖回承諾如接近1:1的可轉換性依賴於這些系統按預期運行。
如果你將Lorenzo視爲專業工具而不是魔法盒子，你將更明智地調整頭寸，並像對待任何嚴肅的結構化產品一樣仔細閱讀產品文檔。
9. 爲什麼Lorenzo對下一波DeFi至關重要
DeFi已經完成了簡單的部分：借貸、兌換、交易。更難的部分是將複雜的、風險管理的策略打包成普通用戶和國庫可以實際使用的對象。
Lorenzo是解決這個問題的嘗試之一。它：
將高級策略轉化爲簡單代幣。
提供一種將構建塊與最終產品分開的保管庫架構。
將BTC、穩定幣和其他資產橋接到連貫的收益層。
通過BANK和veBANK對長期參與者進行對齊。
在人類層面上，它試圖給你一些非常簡單的東西來持有，同時隱藏很多複雜性而不隱藏數字。你得到一個代幣。在這個代幣背後，有一個完整的金融引擎，配有規則、報告和結算週期。
如果這種設計持續獲得吸引力，OTF和像這樣的保管庫可以成爲人們在加密中訪問專業級策略的默認方式：鏈上訂閱，錢包中跟蹤NAV，準備好時退出。無需撥打電話，無需表格，無需無盡的界面，只需可編程的金融，塑造成你可以真正使用的東西。
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